Роль, место и значение финансового рынка в финансовой системе

Роль, место и значение финансового рынка в финансовой системе

Финансовый рынок - это система экономических и правовых отношений, которые возникают между его участниками по поводу купли-продажи финансовых активов. Такой рынок формируется на основе средств предприятий, организаций и населения и обслуживает обращение платежных средств, кредитов и ценных бумаг.

Финансовые активы - это товары, которые оборачиваются на финансовом рынке. Спрос олицетворяют покупатели финансовых активов, а предложение - их продавцы. К финансовым активам относятся денежные средства в национальной и иностранной валюте, депозиты, ценные бумаги и их производные, обязательства и долги, ссудный капитал, драгоценные металлы и драгоценный камень, объекты недвижимости.

Целью создания и функционирования финансового рынка является аккумулирование и эффективное размещение сбережений в экономике, состояние которой обусловлено эффективностью переливания инвестиционных средств от тех, кто имеет сбережения к тем, у кого на данный момент есть потребность в капитале.

Наряду с различием в содержательном наполнении термина «финансовый рынок» по-разному трактуются его сущностные аспекты, исходя из функциональной, правовой, институциональной, исторической точек зрения; исследуется финансовый рынок и как экономическое явление, т.е. как экономическая категория.

С функциональной точки зрения финансовый рынок можно рассматривать как механизм, обеспечивающий мобилизацию, распределение и перераспределение капитала между его участниками, предоставление финансовых услуг на рыночных условиях.

С правовой точки зрения финансовый рынок принято рассматривать через призму установлений, регламентирующих обращение финансовых инструментов, которые обеспечивают мобилизацию, распределение и перераспределение капитала на рыночных принципах.

С институциональной точки зрения финансовый рынок преимущественно рассматривается как совокупность инфраструктурных институтов, осуществляющих торговлю финансовыми продуктами.

С исторической точки зрения финансовый рынок можно рассматривать как развивающийся «рынок обращения финансовых инструментов».

В Международном стандарте финансовой отчетности МСФО 32 ст. 5 «Финансовые инструменты: раскрытие и представление» под финансовым инструментом понимается любой договор, в результате которого одновременно возникает финансовый актив у одной компании и финансовые обязательства или долевой инструмент — у другой.

Финансовые инструменты – это различные финансовые документы, которые обращаются на рынке, имеют денежную стоимость и с помощью которых осуществляются операции на финансовом рынке.

Финансовые инструменты подразделяются на 2 основные категории (рисунок):

1) основные финансовые инструменты; 2) походные финансовые инструменты.

Рис. Классификация финансовых инструментов

К основным финансовым инструментам относятся:

1) инструменты собственности – являются бессрочными инструментами, которые удостоверяютпаевое участие инвестора в уставном фонде эмитента; дают право их собственнику на получение дохода в виде дивидендов, право на участие в управлении и на часть имущества общества при его ликвидации. К инструментам собственности относятся простые акции.

2) инструменты займа – отражают отношения между эмитентом и инвестором и связаны с выплатой дохода инвестору за предоставленный эмитентом займ, а также характеризуется определенным сроком обращения. Предоставление финансовых ресурсов в пользование на условиях займа осуществляется на четко обусловленный срок, т.е. являются срочными инструментами. Платой за предоставленные в заем финансовые ресурсы является процент.

К инструментам займа относятся как кредитные инструменты, так и долговые ценные бумаги – облигации, векселя, казначейские обязательства, сберегательные сертификаты и др. При ликвидации эмитента обязательства по инструментам займа выполняются в первую очередь, а после этого, если есть возможность выполняются обязательства по инструментам собственности.

Походные инструменты или деривативы – это финансовые инструменты, которые фиксируют соглашения на будущий период, механизм выпуска и оборот которых связан с куплей-продажей определенных финансовых или материальных активов называются.

К походным финансовым инструментам относятся: варранты, фьючерсные, форвардные, опционные соглашения и свопы.

Тема 2. РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

1. Сущность и особенности регулирования финансового рынка.

2. Государственное регулирование финансового рынка в Украине.

3. Органы государственного регулирования финансового рынка в Украине

4. Государственное регулирование финансового рынка в России.

5. Органы контроля и надзора в Российской Федерации

Тема 3. Участники финансового рынка

1. Субъекты финансового рынка

2. Виды профессиональной деятельности на финансовом рынке

Точка безразличия

Определение точки безразличия — это один из способов сравнения собственных и заемных средств. Приравняв выражения для прибыли на акцию в случаях собственного и заемного финансирования, мы найдем значение прибыли до выплаты процентов и налогов. Это и есть точка безразличия. Выше точки безразличия прибыль на акцию будет выше в случае кредита, а ниже точки безразличия прибыль на акцию будет выше при выпуске акций.

Тема 5. Процентные ставки

1. Сущность и виды процентных ставок.

2. Простые и сложные проценты.

Простые и сложные проценты

Простые проценты применяются, как правило, при краткосрочных финансовых операциях, а сложные проценты – при долгосрочных.

Простым процентом называется сумма, которая начисляется по первоначальной (настоящей) стоимости вклада в конце одного периода платежа (месяц, квартал и т.п.), обусловленного условиями вложения денежных средств.

При расчете суммы простого процента в процессе наращения денежных средств используется следующая формула:

I = P ´ n ´ i

где I – сумма процента за обусловленный период времени в целом;

P – первоначальная сумма денежных средств;

n – количество отдельных периодов, по которым осуществляется каждый процентный платеж, в общем обусловленном периоде времени;

i – используемая процентная ставка, выраженная десятичной дробью.

В этом случае будущая стоимость вклада (S) с учетом начисленной суммы процента определяется по формулам:

S = P + I = P × (1 + ni)

Множитель (1 + ni) называется множителем (или коэффициентом) наращения простых процентов. Его значение всегда должно быть больше единицы.

Интервал времени, к которому применяется процентная ставка, называется периодом начисления процентов. За такой период могут брать год, полгода, квартал, месяц или день.

Если период начисления процентов измеряется в днях, то

S = Р (1 + i) ( =n)

Где, t – количество дней начисления процентов на протяжении года (длительность финансовой операции в днях);

K – количество дней в году.

Если период начисления процентов измеряется в месяцах, то формулу можно представить следующим образом:

S = P(1 + i)

В зависимости от способа определения длительности финансовой операции рассчитывается точный или приблизительный процент.

При расчете суммы простого процента в процессе дисконтирования стоимости денежных средств (т.е. суммы дисконта) используется следующая формула:

D = S - ,

D – сумма дисконта (по простым процентам) за обусловленный период времени в целом;

S – конечная сумма денежных средств (их будущая стоимость);

n – количество отдельных периодов, по которым предусматривается расчет процентных платежей, в общем обусловленном периоде времени;

d– используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью.

В этом случае настоящая стоимость денежных средств (Р) с учетом рассчитанной суммы дисконта определяется по формуле:

P = S – D =

Используемый в обеих формулах множитель называется дисконтным множителем (коэффициентом) простых процентов, значение которого всегда должно быть меньше единицы.

Сложным процентом называется сумма прироста денежных средств, которая образуется при условии, что сумма простого процента не выплачивается после каждого периода, а присоединяется к сумме основного вклада и в последующем платежном периоде сама приносит доход.

При расчете суммы денежных средств в процессе их наращения по сложным процентам (S) используется следующая формула:

S = P (1 + i)ⁿ

(1 + i)ⁿ – коэффициент наращивания по сложным процентам.

Исходя из предыдущей формулы можно определить:

а) первоначальную сумму б) ставку сложных годовых процентов в) период начисления

P = i = n =

Соответственно сумма процента (І) в этом случае определяется по формуле:

I = S – P

Сложный процент может начисляться чаще, чем 1 раз в году, например, раз в полгода, квартал, месяц и т.д. Начисление сложных процентов несколько раз в году называется компаундингом. Как правило, в финансовых контрактах фиксируется годовая процентная ставка и при этом проценты могут начисляться по полугодиям, кварталах, месяцах и т.д. Проценты, которые начисляются периодически называются дискретными. В этом случае годовая ставка называется номинальной, а процентная ставка за один интервал начисления равна отношению номинальной ставки к количеству интервалов в году.

Присоединение начисленных процентов к сумме начального вложения называется капитализацией процентов.

Если количество расчетных периодов превышает 1, то для расчета наращенной суммы используют следующую формулу:

S_n = P(1+ )^nm

і – процент, который начисляется на протяжении года;

m – периодичность начисления процентов в течение года.

При расчете настоящей стоимости денежных средств в процессе дисконтирования по сложным процентам (Р) используется следующая формула:

Р =

Соответственно сумма дисконта (D) в этом случае определяется по формуле:

D = S – P

Множитель называется множителем наращения и множителем дисконтирования сложных процентов.

С учетом математически рассчитанных множителей наращения и дисконтирования сложных процентов разработаны специальные таблицы, с помощью которых при заданных размерах ставки процента и количества платежных периодов можно легко вычислить настоящую или будущую стоимость денежных средств.

Облигации местных займов

Облигации местных займов – это облигации, которые выпускаются местными органами власти.

Решение о выпуске облигаций местных займов принимают местные Советы народных депутатов всех уровней. Назначением их выпуска является укрепление доходной части местных бюджетов и финансирование региональных программ социально-экономического развития.

Местные облигации выпускаются для обеспечения нужд местных бюджетов с целью сооружения и удержания ряда объектов, функционирование которых имеет важное значение для данной местности (школы, парки, университеты, госпитали), а также для финансирования разного рода местных проектов - строительство мостов, насосных станций, очистительных сооружений, административных зданий и других объектов.

Основными причинами неудовлетворительного развития рынка муниципальных займов является низкий уровень доверия со стороны инвесторов к органам местной власти и отсутствие квалифицированных специалистов в органах местного самоуправления по вопросам выпуска и обращения облигаций местного займа.

Облигации предприятий

Облигации предприятий – это облигации, которые выпускаются юридическими лицами, которые занимаются предпринимательской деятельностью. Эмитентом облигаций могут быть не только промышленные, транспортные или другие корпорации, но и разные кредитно-финансовые учреждения, в том числе и банки.

Облигации выпускаются с целью привлечения средств для решения текущих и перспективных задач акционерного общества. Владелец облигаций не имеет права голоса, не берет участия в собрании акционеров, в управлении обществом.

Акционерные общества могут выпускать облигации на сумму не больше 25% от размера уставного фонда и только после полной оплаты всех выпущенных акций.

Основными целями выпуска таких облигаций является:

- получение заемных денежных средств, необходимых для хозяйственной деятельности;

- увеличение своего акционерного капитала путем обмены облигаций при погашении акций;

- укрепление своих производственных связей с институтами-партнерами;

- приобретение контрольного пакета акций другого эмитента и др.

Выпуск облигаций предприятий для формирования и пополнения уставного фонда эмитентов, а также для покрытия убытка, связанных с их хозяйственной деятельностью, не допускается.

Роль, место и значение финансового рынка в финансовой системе

Финансовые инструменты подразделяются на 2 основные категории (рисунок):

1) основные финансовые инструменты; 2) походные финансовые инструменты.

Рис. Классификация финансовых инструментов

К основным финансовым инструментам относятся:

12 3 4 5 6 7 8 Следующая ⇒