Тема 1.1. Основы анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

⇐ ПредыдущаяСтр 2 из 16Следующая ⇒

Под анализом финансового состояния предприятия, как правило, понимают характеристику его платежеспособности, кредитоспособности, эффективности использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

Финансовое состояние организации определяет ее конкурентоспособность. Оно отражает все стороны деятельности организации, ее конечные результаты, которые интересуют не только менеджеров и весь коллектив работников самой организации, но и ее собственников, кредиторов, инвесторов, поставщиков и других деловых партнеров.

По своей сути финансовый анализ представляет собой процесс накопления, трансформации и использования информации финансового характера, включающий:

характеристику текущего и прогнозирование будущего финансового состояния предприятия;

расчет возможных и оптимальных темпов развития компании с позиции ее финансового обеспечения;

выявление доступных источников средств и оценку возможности и целесообразности их мобилизации.

прогноз положения организации на рынке капиталов.

Финансовый анализ применяется как самой фирмой, так и внешними субъектами рынка при осуществлении разных сделок или для предоставления сведений о финансовом состоянии предприятия третьим лицам.

Как правило, финансовый анализ проводится при:

реструктуризации компании, выделении структурных подразделений в отдельные бизнес-единицы. Благоприятное финансовое состояние структурной единицы может послужить дополнительным фактором в пользу оставления ее в составе фирмы;

оценке стоимости бизнеса, в том числе для его продажи либо покупки. Обоснованная оценка финансового состояния позволяет назначить справедливую цену сделки и может служить инструментом определения цены сделки;

получении кредита либо для привлечении инвестора. Результаты анализа являются основным индикатором для банка при принятии решения о выдаче кредита или для инвестора планирующего вложить средства в предприятие;

выходе на фондовую биржу (с облигациями или акциями). По требованиям российских и западных бирж компания обязана рассчитывать определенный набор коэффициентов, отражающих ее финансовое состояние, и публиковать эти коэффициенты в отчетах о своей деятельности.

Цель финансового анализа состоит в оценке реального финансового состояния хозяйствующего субъекта, своевременном выявлении и устранении недостатков его финансовой деятельности и поиске возможностей повышения эффективности операционной деятельности с помощью рациональной финансовой политики. Финансовый анализ должен быть направлен на экономию финансовых ресурсов и повышение финансовой значимости предприятий, на повышение эффективности использования ресурсов, выявление возможностей улучшения функционирования предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решение следующих задач финансового анализа:

определение базовых показателей для разработки производственных планов и программ на предстоящий период;

повышение научно-экономической обоснованности планов и нормативов;

объективное и всестороннее изучение выполнения установленных планов и соблюдения нормативов по количеству, структуре и качеству продукции, работ и услуг;

определение изменений в динамике или выполнение плана показателей финансового состояния;

установление взаимосвязи обобщающих и частных показателей финансового состояния;

расчет качественных и количественных факторов изменения показателей финансового состояния.

определение экономической эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов;

прогнозирование результатов деятельности;

подготовка аналитической информации для отбора оптимальных управленческих решений, связанных с корректировкой текущей деятельности и разработкой стратегических планов;

выявление резервов и определение пути улучшения финансового состояния, ускорения оборачиваемости оборотного капитала, укрепления платежеспособности.

Процесс финансового анализа основывается на соблюдении определенных принципов:

регулярности проведения (анализ должен проводиться через регулярные интервалы времени, при любых результатах деятельности, что позволяет устранить имеющиеся трудности и закрепить достигнутые успехи);

объективности (результаты анализа должны описывать фактическое состояние и давать ему непредвзятую оценку);

комплексности (выявляются всевозможные взаимозависимости и факторы).

Главным объектом анализа считается деятельность любой отдельной компании либо их объединений.

Субъектами анализа могут выступать хозяйствующие структуры, и их контрагенты: коммерческие банки, другие компании, аудиторские конторы, местные и центральные аппараты управления, реальные и возможные партнеры, прочие физические и юридические лица.

Чтобы дать оценку финансового состояния организации и определить возможные пути ее развития, необходимо проанализировать не только бухгалтерский баланс и другие отчетные материалы самого предприятия, но и описать экономическое положение его деловых партнеров, оценить конкурентов, провести маркетинговое исследование конъюнктуры рынка и т. д.

Оценка баланса и финансовой отчетности дает возможность определить общее финансовое состояние, степень ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности, уровень рискованности отдельных вариантов деятельности, обнаружить источники собственных, заемных и привлеченных средств, структуру их размещения на установленную дату либо за определенный период, а еще определить специализацию деятельности компании.

Экономический анализ включает в себя: оценку состояния результатов деятельности организации на момент проведения анализа; сравнение состояния и результатов деятельности за рассматриваемый период; сопоставление итогов деятельности с результатами работы конкурентов; обобщение результатов анализа и подготовку рекомендаций для принятия управленческих решений, направленных на повышение эффективности операционной деятельности компании.

Информацию, необходимую для проведения финансового анализа, можно сгруппировать следующим образом:

бухгалтерская финансовая отчетность;

учредительные и финансовые документы: учредительный договор, устав банка, список акционеров, лицензии, аудиторские заключения, годовые отчеты, оперативная информация;

информация в средствах массовой информации: рейтинги, аналитические и деловые статьи;

информация, полученная у третьей стороны;

заключение специализированных агентств, мнение экспертных групп, специалистов, отзывы покупателей и поставщиков.

Финансовый анализ с практической точки зрения следует понимать как анализ эффективности операционной деятельности, способов привлечения и инвестирования капитала для обеспечения поддержания уровня платежеспособности компании на приемлемом уровне, рентабельности деятельности и роста стоимости компании или ее капитализации. Такое определение позволяет связать финансовые показатели с факторами роста стоимости компании, выделить стратегические и оперативные аспекты финансового анализа.

Оперативные аспекты финансового анализа проявляются в мониторинге состояния дебиторской и кредиторской задолженности, обосновании наиболее рациональных форм расчетов с контрагентами, поддержании остатка денежных средств, необходимого для ежедневных расчетов, анализе оборачиваемости отдельных элементов оборотного капитала, контроле показателей операционного и финансового циклов, анализе финансовых бюджетов и оценке их исполнения. Эти задачи реализуются в процессе текущей финансовой работы, что позволяет контролировать процесс реализации принятых управленческих решений и поддерживать финансовое состояние организации на уровне, обеспечивающем платежеспособность организации.

Стратегические аспекты финансового анализа связаны с применением методологии финансового анализа в разработке и обосновании стратегии развития. Стратегические аспекты проявляются при разработке и реализации инвестиционных программ, их финансового обеспечения, в анализе эффективности вложений в капитал и финансовой устойчивости компании. К стратегическим вопросам финансового анализа также относятся обоснование дивидендной политики и распределения прибыли после налогообложения. В настоящее время усиление роли стратегических аспектов финансового анализа обусловлено внедрением в практику управления концепции управления стоимостью компании и необходимостью анализа стратегических рисков.

Финансовый анализ позволяет не только оценить состояние компании, но и прогнозировать ее дальнейшее развитие. Однако менеджерам необходимо внимательно отнестись к определению показателей, которые будут использоваться для оценки финансового состояния предприятия, их неправильный выбор может привести к тому, что трудоемкий финансовый анализ не принесет фирме никакой пользы.

Чтобы определить, какие показатели следует использовать, необходимо сначала проанализировать стратегию фирмы и цели, на достижение которых она направлена. Затем определяются коэффициенты, которые необходимо рассчитывать, и устанавливаются их нормативные значения. Данная работа традиционно производится в рамках постановки управленческого учета, бюджетирования, или формирования системы сбалансированных показателей.

Периодичность выполнения финансового анализа находится в зависимости от требований топ-менеджмента, а также от возможностей самой фирмы по сбору данных для управленческой отчетности. Так как у основной массы отечественных фирм данные управленческого учета основываются на данных бухгалтерского учета, то имеет смысл проводить финансовый анализ раз в квартал одновременно с подведением результатов деятельности. Фирмы с выработанной информационной поддержкой бизнеса обладают возможностью отслеживать финансовые показатели каждый месяц, раз в неделю и даже ежедневно. Количество финансовых показателей, которые можно использовать при оценке текущей деятельности предприятия, достигает двухсот единиц, однако применять даже половину из них нецелесообразно, поскольку сбор и обработка информации в этом случае будут занимать слишком много времени. Поэтому для пользователей одного уровня, как правило, достаточно 5-7 коэффициентов, которые отражают те области финансовой деятельности, которые оказывают наибольшее влияние на эффективность их работы.

Например, для компаний, стремящихся выйти на рынок капитала, необходимо отслеживать показатель EBITDA (прибыль за вычетом налогов и амортизационных отчислений). А для фирм, активно использующих заемный капитал, актуальны показатели ликвидности, коэффициенты эффективности использования собственного и заемного капиталов.

Большинство профессиональных кредиторов (банки, инвестиционные фонды) предъявляют список коэффициентов, характеризующих заемщика, при принятии решения о предоставлении кредита и требуют их регулярного расчета. Компании с развитым финансовым управлением вычисляют размер EVA, однако пока этот показатель не очень популярен среди российских компаний, так как подразумевает достаточно сложный расчет стоимости капитала и ставок дисконтирования.

В отдельных секторах экономики имеет смысл применять коэффициенты в расчете на единицу продукта.

Несмотря на то, что финансовые показатели действительно являются индикаторами общего состояния фирмы, не следует ограничиваться лишь их анализом. Оценка финансового состояния должна обязательно сопровождаться другими методами анализа, а также поиском причин, обусловивших изменения в финансовом состоянии компании.

Чтобы обеспечить выживаемость компании в современных условиях, менеджменту необходимо, уметь реально оценивать финансовое состояние, как своего предприятия, так и его существующих и потенциальных контрагентов. Для этого необходимо: владеть методикой оценки финансового состояния предприятия; иметь соответствующее информационное обеспечение; иметь квалифицированный персонал, способный реализовать данную методику на практике.

Финансовый анализ включает вопросы анализа финансового состояния, прибыли, реализации продукции и себестоимости. Исследование именно такого круга вопросов обусловлено тем, что решающее влияние на финансовое положение предприятия оказывает прибыль, основными же факторами ее формирования являются объем реализованной продукции, себестоимость и цена.

Все эти показатели связаны и взаимообусловлены, поэтому объективность оценки зависит от правильности и полноты их комплексного изучения.

Чтобы выводы по результатам финансового анализа обеспечивали правильное понимание внутренних связей, взаимозависимости и причин возникновения многообразных факторов, специалисту необходимо глубоко знать общие методологические принципы анализа, важнейшие из которых взаимосвязь и взаимообусловленность явлений и процессов, их развитие и др.

С практической точки зрения, финансовый анализ следует понимать как анализ эффективности операционной деятельности, способов привлечения капитала и инвестирования капитала в целях поддержания постоянной платежеспособности, получения прибыли и увеличения стоимости организации.

Такое определение позволяет связать факторы увеличения стоимости организации с финансовыми показателями, выделить стратегические и оперативные аспекты финансового анализа, а также его содержание в разрезе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Задачи анализа по обоснованию управленческих решений и оценке их реализации в области операционной деятельности включают:

обоснование стратегии финансирования текущих активов;

анализ оборачиваемости оборотного капитала для обеспечения его нормального кругооборота;

оценка ликвидности и платежеспособности организации;

анализ формирования финансовых результатов от продажи продукции, оценка факторов роста прибыли в краткосрочном периоде, оценка эффективности текущей деятельности компании в целом и ее отдельных сегментов.

Применительно к традиционным финансовым показателям, формируемым в системе бухгалтерского учета и отражаемых в бухгалтерской отчетности, проблемные аспекты их применения связаны с определенными ограничениями:

величина финансовых показателей может быть изменена методами ведения учета, способами оценки активов, применением налогового законодательства для целей бухгалтерского учета (что характерно для российской учетной практики), что искажает величину расходов, прибыли и производных от них показателей;

финансовые показатели отражают прошлые события и состоявшиеся факты хозяйственной жизни, поэтому результаты анализа не всегда могут быть использованы для последующих временных периодов;

финансовые показатели искажаются инфляцией, легко вуалируются и фальсифицируются;

финансовые показатели, получающие отражение в бухгалтерской (финансовой) отчетности, и производные от них коэффициенты являются слишком обобщающими и не могут быть использованы на всех уровнях управления организацией;

бухгалтерская (финансовая) отчетность как источник информации для расчета относительных финансовых показателей не отражает в полной мере стоимость активов, не охватывает все доходов образующие факторы, связанные с интеллектуальным капиталом;

прибыль как бухгалтерский результативный показатель не может быть критерием оценки долгосрочных управленческих решений.

Кроме того, принятие решений в области финансового управления должно основываться на изучении внешних условий функционирования организации, оценке положения организации на рынке капитала, а также внешнем анализе финансового состояния и деловой активности настоящих и потенциальных контрагентов организации с точки зрения целесообразности установления и продолжения деловых контактов.

⇐ Предыдущая 123 4 5 6 7 8 9 10 Следующая ⇒