Виды предпринимательских рисков

⇐ ПредыдущаяСтр 22 из 23Следующая ⇒

При принятии управленческих решений должно быть учтено множество взаимосвязей, характеризующих деятельность предприятия в условиях неопределенности.

Неопределенность является объективным свойством экономических процессов, это одна из характеристик условий хозяйствования в рыночной экономике. Источниками неопределенности могут быть: нестабильность политической или экономической ситуации; изменение конъюнктуры рынка; многовариантность поведения хозяйственных партнеров, конкурентов; недостаточность и неточность информации и др. Возможность неблагоприятного исхода деятельности предприятия в условиях неопределенности рассматривается как риск.

Любой вид предпринимательства связан с многочисленными рисками. В большинстве случаев под риском понимают вероятность возникновения потерь, экономического ущерба, убытков. Чем выше риск хозяйственной операции, тем выше требования к ее доходности. Наибольшую прибыль, как правило, приносят хозяйственные операции с повышенным риском. Риск предполагает возможность отклонения фактических результатов каких-либо действий от прогнозируемых. Чем шире диапазон возможных отклонений, тем выше риск.

Предпринимательский риск — возможность недостижения цели, ожидаемых результатов вследствие объективно существующей неопределенности. Риск реализуется через потерю предпринимателем своих ресурсов (частично или полностью), недополучение доходов или возникновение дополнительных расходов.

Основные предпосылки возникновения предпринимательского риска:

• изменчивость внешней среды;

• наличие конкуренции;

• существование различных вариантов решения тех или иных вопросов развития деятельности предприятия.

В управлении предприятием большое значение имеет классификация предпринимательских рисков, т. е. выделение групп рисков по определенным признакам (см. рисунок).

1. По источникам возникновения различают риски внешние и внутренние. Внешний риск, независимый от деятельности предприятия, характерен для всех участников рынка, всех видов операций. Он возникает в связи с изменением условий функционирования предприятий, факторов внешней среды, конъюнктуры рынка. К этой группе можно отнести инфляционный риск, риски, связанные с изменением экономического законодательства, также природные и экологические риски. Внутренние риски связаны с деятельностью самого предприятия и могут быть обусловлены недостатком информации при принятии управленческих решений, недооценкой хозяйственных партнеров, неэффективным управлением производственной и финансовой деятельностью предприятия и др.

2. По характеру объекта выделяют следующие виды рисков:

• риск хозяйственных (финансовых) операций, например риск снижения цены на конкретный вид продукции, риск приобретения конкретных акций;

• риск видов деятельности предприятия, например риск инновационной, инвестиционной деятельности;

• риск деятельности предприятия в целом — риск снижения объемов производства и реализации продукции, потери финансовой устойчивости, банкротства.

Основные группы предпринимательских рисков

3. По уровню вероятности выделяют риски с низким, средним, высоким уровнем вероятности и риски, уровень вероятности которых определить невозможно.

4. По возможности прогнозирования различают прогнозируемые и непрогнозируемые риски. Прогнозируемые риски относятся к предсказуемым изменениям во внешней среде (инфляционные, конъюнктурные риски) и к последствиям осуществления определенных действий внутри предприятия (технические риски и др.). Непрогнозируемые риски — это риски наступления форс-мажорных обстоятельств.

5. По видам. Это самая обширная классификация рисков. Риски можно объединить в соответствии с видами деятельности предприятия в две группы: хозяйственные и финансовые ( см. рисунок ).

В составе хозяйственных рисков выделяют: риски нанесения ущерба собственности предприятия, производственные и коммерческие риски.

Риски нанесения ущерба собственности предприятия, т. е. имуществу (здания, сооружения, машины, компьютерные базы данных, денежные средства, продукция и др.), обусловлены разными причинами: аварии, пожары, халатность персонала, перенапряжение технических, технологических систем, стихийные бедствия, кражи и др.

Производственные риски связаны с производством продукции, выполнением работ, оказанием услуг и проявляются в возможном сокращении объемов производства, снижении качества продукции, росте ее себестоимости.

Среди производственных рисков можно выделить:

• технологические, связанные с возможными потерями вследствие низких технологических возможностей, в ходе освоения новых технологий и продуктов, в результате сбоев в работе оборудования;

• кадровые, связанные с необоснованными кадровыми решениями, недостаточной квалификацией персонала;

• организационно-управленческие, связанные с возможными ошибками в принятии стратегических решений, недооценкой внедрения систем управления качеством, управления затратами и др.

Коммерческие риски возникают в процессе реализации продукции. Источники этого риска: изменение конъюнктуры рынка или управленческие ошибки. К коммерческим рискам относятся:

• ценовые риски, возникающие в связи с изменением спроса и предложения на конкретных товарных рынках, возможными действиями конкурентов;

• транспортные риски, возникающие в процессе продвижения товара к покупателю и связанные с возможной частичной или полной его потерей при перевозках разными видами транспорта, а также с потерей качества товара при транспортировке;

• риски выбора хозяйственных партнеров, обусловленные неполной информацией о партнерах, их надежности, платежеспособности.

Финансовые риски весьма разнообразны. В их составе можно выделить денежные риски, инвестиционные и риски, связанные с формированием капитала и активов предприятия.

Денежные риски, связанные с уменьшением ценности денежной единицы, можно подразделить:

• на инфляционный риск, который ведет к возможности обесценения реальной стоимости активов предприятия, а также ожидаемых доходов. Этот риск сопровождает практически все операции предприятия;

• валютный риск, присущий предприятиям, ведущим внешнеэкономическую деятельность. Он проявляется в неполучении планируемых доходов в результате воздействия изменения обменного курса иностранной валюты, используемой во внешнеэкономических операциях, на ожидаемые денежные потоки от этих операций.

Одним из наиболее опасных являются инвестиционные риски, которые связаны с возможностью финансовых потерь в инвестиционной деятельности предприятия. В соответствии с видами этой деятельности предприятия различают:

• риски реального инвестирования, связанные с несвоевременностью подготовки инвестиционного проекта, окончания строительно-монтажных работ, открытия финансирования проекта, а также с потерей инвестиционной привлекательности проекта и др.;

• инновационные риски, связанные с инвестициями в инновационные проекты. Эти проекты могут нести в себе риск потерь вследствие: отрицательных результатов научно-исследовательских работ, недостижения предполагаемых технических параметров изделий в ходе опытно-конструкторских работ, удлинения сроков освоения новых технологий; неправильного выбора пути реализации нового товара в связи с неверной оценкой спроса и др.;

• риски финансового инвестирования проявляется в возможном снижении доходности и ликвидности финансовых активов. Возникновение этого риска обусловлено прежде всего изменениями конъюнктуры финансового рынка.

Риски формирования капитала и активов предприятия возникают в связи с недостаточно обоснованными или ошибочными решениями при привлечении заемных средств, в процессе управления денежными потоками, разработки и осуществления финансовой стратегии. В составе этих рисков выделяют:

• риск снижения финансовой устойчивости, который может возникнуть при высокой доле заемных средств в составе капитала предприятия, длительном недостатке собственных оборотных средств для формирования запасов;

• риск неплатежеспособности, связанный с неудовлетворительным состоянием баланса предприятия, с недостаточно обоснованными прогнозами деловой активности предприятия, что отражается на возможности своевременно выполнять имеющиеся финансовые обязательства.

Управление рисками

Управление рисками предприятия — это система принципов и методов разработки и принятия решений по оценке различных видов риска и предотвращению или уменьшению возможных потерь.

Цель управления рисками состоит в обеспечении безопасности деятельности предприятия, предотвращении возможного снижения его рыночной стоимости. Исходя из этой цели задачи управления сводятся к следующему:

• выявить области повышенного риска;

• оценить вероятность отдельных видов рисков и возможные размеры связанных с ними потерь;

• обеспечить минимизацию уровня рисков и возможных потерь предприятия при наступлении рискового события.

Основными принципами управления рисками являются:

• независимость управления отдельными видами рисков. Этот принцип вытекает из положения, согласно которому потери от риска независимы друг от друга;

• сопоставимость принимаемого риска с доходностью конкретных операций. Это означает, что предприятие должно принимать только те риски, уровень которых не превышает ожидаемой доходности операции;

• сопоставимость принимаемых рисков с финансовыми возможностями предприятия. Это означает, что ожидаемый размер потерь предприятия, соответствующий тому или иному уровню риска, должен соответствовать той доле капитала, которая обеспечивает внутреннее страхование рисков. Если этот принцип не соблюдается, то наступление рискового события повлечет за собой потерю определенной части активов, обеспечивающих производственную (операционную) или инвестиционную деятельность предприятия;

• экономичность управления рисками. Это означает, что затраты предприятия на нейтрализацию или предотвращение рисков должны быть сопоставимы с возможными потерями при наступлении рискового случая.

Процесс управления рисками на предприятии может эффективно осуществляться только при наличии надежной и достаточной информации. При этом большое значение имеет информация о внешней среде предприятия, о прогнозах ее изменения: инфляции и валютных курсов, конъюнктуры товарных и финансовых рынков, факторов, влияющих на инвестиционную активность, и др. Важно также располагать информацией о финансовом состоянии потенциальных покупателей продукции предприятия, финансовом потенциале партнеров по инвестиционной деятельности, о деловой активности конкурентов.

Риски, возникающие под влиянием внешних факторов, свойственны всем хозяйствующим субъектам, это систематические риски.

Наибольшая часть факторов, вызывающих риски, являются для предприятия внутренними: структура капитала предприятия (низкая доля собственного капитала); несбалансированность и несинхронность отдельных видов денежных потоков; недостаток высоколиквидных активов; высокая инвестиционная активность; инновационная деятельность; низкая рентабельность и недостаточная для нормального развития прибыль; высокая себестоимость продукции; недостаточная квалификация управленческого персонала и др. Эти факторы порождают несистематические риски.

Риски определяют для каждого направления деятельности предприятия: операционной (производственной), коммерческой, инвестиционной, финансовой, внешнеэкономической. При этом важно правильно оценить область риска и конкретизировать его вид. После того как риски выявлены, оценивается их уровень.

Уровень риска рассчитывается как произведение вероятности его возникновения и размера возможных потерь при наступлении рискового события.

Вероятность возникновения риска определяется с использованием различных методов: экономико-статистических, расчетно-аналитических, аналоговых, экспертных. Выбор метода зависит от информационной базы. Объем возможных потерь определяется характером осуществляемых хозяйственных операций и суммой используемых средств.

По размеру возможных потерь при наступлении рискового случая выделяют следующие группы хозяйственных операций:

• безрисковые. По таким операциям потери не прогнозируют;

• с допустимым уровнем потерь — в размере расчетной суммы прибыли;

• с критическим уровнем потерь — не превышающие суммы дохода от планируемой операции;

• с катастрофическим риском, при котором потери определяются частичной или полной утратой собственного или заемного капитала.

Примером оценки риска потери прибыли, части или всего дохода, части или всего капитала является определение критического объема производства, предела безопасности (см. разд. 9.2).

Если объемы производства и реализации продукции находятся в зоне прибыли, приближенной к точке безубыточности, то деятельность предприятия связана с допустимым уровнем риска.

Если объемы производства находятся в зоне убытков, то выделяют две области риска:

• область критического риска, когда выручка от реализации продукции по ценам ниже себестоимости дает возможность покрыть постоянные расходы и лишь частично переменные расходы. В этой области возникает высокий риск потери платежеспособности и критической выступает точка, в которой доход равен постоянным расходам, а потери определяются суммой понесенных переменных расходов;

• область катастрофического риска — риска банкротства, когда выручка от реализации продукции не покрывает постоянных расходов. Предприятие рискует потерять вложенные в производство продукции средства, как собственные, так и заемные.

Таким образом, точка безубыточности, предел безопасности являются для предприятия индикаторами риска.

Индикатором риска выступает и коэффициент операционного рычага. Чем выше его значение, тем более высокими темпами увеличивается прибыль по сравнению с темпами роста объема продаж. Такими же темпами прибыль будет снижаться при спаде объемов производства. При повышении уровня технической оснащенности производства происходит увеличение доли постоянных расходов в общей их сумме, в связи с чем возрастает эффект операционного рычага. При этом одновременно увеличивается степень риска, так как при спаде производства прибыль будет сокращаться значительно быстрее объемов продаж. Знание сущности, механизма проявления и методики определения эффекта операционного рычага позволяет правильно оценить уровень операционного (производственного) риска.

Эффект финансового рычага также используется в управлении рисками. Возрастание коэффициента финансового рычага (соотношение заемного и собственного капитала) сопровождается повышением риска снижения финансовой устойчивости предприятия. Высокий эффект финансового рычага приводит к тому, что любой темп прироста (снижения) прибыли до уплаты процентов и налогов сопровождается значительно большим темпом прироста (снижения) чистой прибыли и соответствующими колебаниями рентабельности собственного капитала. Это свидетельствует о повышении риска инвестирования.

Предприятие должно распределять хозяйственные операции по зонам риска, выделить те, которые попадают в наиболее опасные зоны, т. е. за пределы допустимого риска, и разработать меры по снижению потерь.

Способы снижения риска

В управлении рисками главным является система мер, позволяющих избежать потерь или минимизировать их. Эти меры подразделяются на две группы: внутренние механизмы нейтрализации и снижения рисков и страхование рисков.

Внутренние механизмы нейтрализации и снижения рисков:

• предупреждение риска — профилактическая работа, включающая постоянный сбор необходимой информации о возможных рисках, прогнозирование изменений внешней среды, стратегическое планирование деятельности предприятия, активный маркетинг, осуществление предупредительных мероприятий на производстве (противоаварийных, противопожарных и др.), повышение квалификации персонала;

• избегание риска — радикальное направление нейтрализации риска, которое полностью исключает конкретный вид риска. Избегание риска включает:

— отказ от осуществления хозяйственных и финансовых операций с высоким уровнем риска (на практике используется редко и обычно касается финансовых операций, инвестиций в инновационные проекты);

— поиск гарантов проектов с высоким уровнем риска;

— отказ от ненадежных партнеров, систематически нарушающих договорные обязательства;

— снижение доли заемного капитала в хозяйственном обороте, что позволяет избежать риска потери финансовой устойчивости;

— повышение ликвидности активов, особенно оборотных, с целью снижения риска неплатежеспособности в перспективе;

• лимитирование риска — установление внутренних нормативов с целью снижения уровня риска. Такими нормативами могут быть:

— предельный размер (доля) заемного каптала, используемого в производственной или инвестиционной деятельности;

— минимальный размер (доля) активов в высоколиквидной форме, что позволяет резервировать высоколиквидные активы с целью предстоящего погашения неотложных финансовых обязательств предприятия;

— максимальный период отвлечения средств в дебиторскую задолженность с целью сокращения риска неплатежеспособности, а также инфляционного риска;

— максимальный размер запасов сырья, незавершенного производства, готовой продукции (нормирование оборотных средств);

— максимальный размер депозитного вклада в одном банке, максимальный размер вложений средств в ценные бумаги одного эмитента;

• внутреннее страхование хозяйственных рисков (самострахование) включает следующие меры:

— обеспечение компенсации возможных потерь за счет системы штрафных санкций, конкретные виды которых включаются в договоры;

— обеспечение компенсации возможных потерь за счет создания страховых запасов сырья, материалов и комплектующих, резервных производственных мощностей, резервов финансовых средств (резервный и целевые фонды, образованные в соответствии с действующим законодательством и уставом предприятия);

• диверсификация. Возможности диверсификации с целью минимизации рисков очень велики. Основными формами диверсификации являются:

— диверсификация видов деятельности, стратегическая ориентация на создание многопрофильного производства;

— диверсификация продукции, работ, услуг с целью минимизации рисков изменения конъюнктуры отдельных товарных рынков;

— диверсификация реального инвестирования (включение в программу инвестирования различных инвестиционных проектов для снижения инвестиционного риска по всей программе в целом);

— диверсификация финансовых вложений (портфеля ценных бумаг, валютного, депозитного портфеля и др.);

• распределение рисков — частичная передача рисков хозяйственным, финансовым партнерам. При этом партнерам передается та часть рисков, по которой они имеют больше возможностей нейтрализации их негативных последствий и располагают более эффективными способами внутренней страховой защиты. В современной практике наиболее распространены следующие направления распределения рисков:

— между участниками инвестиционного проекта, когда подрядчикам передаются риски, связанные с невыполнением календарного плана строительно-монтажных работ, риски снижения качества работ, хищения переданных им строительных материалов. При этом нейтрализация риска состоит в том, что подрядчик за свой счет будет переделывать работы, выплачивать неустойки или возмещать ущерб в других формах;

— между предприятием и поставщиками сырья, материалов. Предметом распределения являются возможные потери (порча) имущества в процессе транспортировки, погрузочноразгрузочных работ;

— между участниками лизинговой операции. Предприятие может передать арендодателю риск морального устаревания используемого оборудования, потери им технологической производительности (при соблюдении правил эксплуатации) и ряд других рисков на основе соответствующих положений заключаемого договора;

— между участниками факторинговой операции. Предметом такого распределения является чаще всего кредитный риск предприятия. Предприятие, заинтересованное в ускоренном получении платежей, сокращении периода дебиторской задолженности, передает банку (или факторинговой компании) право получения денежных средств по платежным документам за поставленную покупателю продукцию. Банк «выкупает дебиторскую задолженность», но в связи с тем, что он может понести убытки, операция факторинга является платной. Однако это позволяет предприятиям существенно нейтрализовать финансовые последствия риска неплатежа отдельных покупателей;

• хеджирование — страхование ценового риска по сделкам путем проведения противоположных операций с различными видами фьючерсных контрактов. Чаще применяется при операциях с ценными бумагами на фондовых биржах, но имеет место и при товарных операциях. Операции хеджирования с использованием фьючерсных контрактов требуют совершения трех видов биржевых сделок: покупку (продажу) товара с поставкой в будущем периоде; продажу (покупку) фьючерсных контрактов на аналогичное количество товаров (открытие позиции по фьючерсным контрактам); ликвидацию позиции по фьючерсным контрактам в момент поставки реального товара путем совершения обратной сделки с ним. Если предприятие несет потери из-за изменения цен к моменту поставки как продавец реального товара, то оно выигрывает в тех же размерах, как покупатель фьючерсных контрактов на такое же количество товаров, и наоборот.

Страхование рисков. Сущность страхования состоит в защите имущественных интересов предприятия специальными страховыми компаниями при наступлении страхового события. Эта защита осуществляется за счет денежных фондов страховщиков, формируемых на основе получения от предприятий ( страхователей) страховых взносов.

По объектам страхования выделяют:

1. Имущественное страхование, которое охватывает практически все виды имущества предприятия. Страховщик обеспечивает предприятию (страхователю) возмещение финансовых потерь, понесенного ущерба в полном объеме или частично при наступлении страхового события.

2. Страхование ответственности. Объектом этого страхования является ответственность предприятия и его персонала перед третьими лицами, которые могут понести различные виды ущерба в результате каких-либо действий или бездеятельности страхователя. Предприятие таким образом обеспечивает себе защиту от рисков финансовых потерь, которые могут быть на него возложены в законодательном порядке в связи с причиненным им ущербом третьим лицам (физическим или юридическим).

3. Страхование персонала. Это страхование охватывает страхование жизни своих работников, а также возможные случаи потери трудоспособности персонала.

Страхование осуществляется в двух основных формах:

обязательное и добровольное.

Обязательное страхование осуществляется в соответствии с действующим законодательством, обязывающим предприятия осуществлять конкретный вид страхования. Например, медицинское страхование работников, страхование от несчастных случаев на производстве, страхование ответственности при эксплуатации опасных производственных объектов, страхование автогражданской ответственности и др.

Добровольное страхование основано на добровольно заключаемом договоре между страхователем и страховщиком. Эта форма страхования используется очень широко, так как позволяет минимизировать практически все виды предпринимательских рисков. Предприятия страхуют все виды имущества, грузы при транспортировке, инвестиционные риски (риски несвоевременного завершения проектно-конструкторских работ по инвестиционному проекту, несвоевременного завершения строительно-монтажных работ, невыхода на запланированную проектную производственную мощность и др.), финансовые риски (риск невозврата или несвоевременного возврата долга, риск расчетов и др.).

Широкое использование разнообразных форм минимизации и страхования предпринимательских рисков позволяет снизить размер возможных финансовых потерь предприятия.

⇐ Предыдущая 14 15 16 17 18 19 20 212223 Следующая ⇒