Сравнительный анализ денежных потоков при финансировании инвестиций с использованием лизинга и кредита

 

Исходные данные и задания

 

Для нормального функционирования предприятия требуется приобретение оборудования (транспорт, компьютеры и т.п.) стоимостью 10000?. Фирма имеет свободные денежные ресурсы лишь в размере 1000?. Финансовый менеджер рассматривает две возможности:

- использование кредита на 2 года в размере 9000? с постановкой оборудования на баланс непосредственно после приобретения;

- использование лизинга на 2 года с выкупом оборудование по стоимости 500?.

Основная информация по рассматриваемым вариантам представлена в табл. 2.9.

 

Таблица 2.9 – Исходные данные

Показатель	Условное обозначение	Ед. изм.	Значение
Стоимость оборудования с НДС	I	?
Имеющиеся свободные финансовые ресурсы (деньги) на приобретение оборудования	M	?
Финансирование с использованием лизинга
Срок лизинга	TL	лет
Выкупная стоимость в конце второго года	IO	?
Срок полезного использования оборудования	TI	лет
Ставка по лизингу	rL		0, 16
Финансирование с использованием кредита
Кредит на два года	K	?
Ставка по кредиту	rK		0, 13
Налоговые ставки
Ставка НДС	td		0, 20
Ставка налога на недвижимость (для активной части основных средств)	tn		0, 00
Ставка налога на прибыль	tpr		0, 18

 

1. Рассчитать денежные потоки при финансировании приобретения оборудования с использованием лизинга. Расчет сделать на 5 лет (срок полезного использования оборудования) без дисконтирования.

2. Рассчитать денежные потоки при финансировании приобретения оборудования с использованием кредита. Расчет сделать на 5 лет (срок полезного использования оборудования) без дисконтирования.

3. Принять решение о схеме финансирования:

- без учета возможных финансовых проблем по другим проектам предприятия;

- исходя из предположения о наличии дополнительных финансовых проблем в течение первых двух лет;

- исходя из предположения о наличии дополнительных финансовых проблем в течение последних двух лет.

Во всех заданиях необходимо исходить из предположения, что амортизация и лизинговые платежи по приобретаемому оборудованию учитываются в себестоимости производимых фирмой товаров и услуг.

 

Методические рекомендации по выполнению заданий

При выполнении заданий можно воспользоваться компьютерной программой lising.xls (см. сайт www.osnbisn.ru или раздел «Практикум» учебно-методического комплекса).

Задание 1

 

Расчет показателей денежных потоков при финансировании приобретения оборудования с использованием лизинга сводится в табл. 2.10.

Методика расчета отдельных показателей следующая:

Графа 2: Для первого и второго года расчет делается исходя из предположения, что лизинговые платежи выплачиваются равными частями.

 

 

Первоначальный взнос в 0–ом году к лизинговым платежам не относится.

Графа 3:

Графа 4:

Графа 5:

Графа 6: (второй год)

Графа 7: (третий год)

(четвертый и пятый годы)

 

 

Таблица 2.10 – Денежные потоки при финансировании приобретения оборудования с использованием лизинга (цифры условные)

Год	Лизин­говые платежи без ли­зинго­вой ставки	Лизин­говые платежи с лизин­говой ставкой	В том числе	Оплата выкуп­ной стои­мости	Аморти­зируемая (недоамортизи­рованная) стоимость на начало года	Аморти–зация	Налог на недви–жимость	Возмеще­ние НДС	Экономия налога на прибыль	Дополни–тельный приток (отток) денежных средств
НДС уплаченный	лизинговые платежи без НДС
i	L0	L	Lt	Lnet	I0	IA	A	Tn	Ltv	DTpr	F
	1000 (перво­началь­ный взнос)	1000 (перво­началь­ный взнос)									–1000
											–3099
											–3599
Всего											–7578

 

 

Графа 8: (третий, четвертый и пятый годы). Расчет делается исходя из предположения равномерной амортизации.

Графа 9: (третий, четвертый и пятый годы)

Графа 10: (предполагается, что учетной политикой предусмотрено возмещение НДС по приобретаемому оборудованию в течение первых двух лет)

Графа 11:

Графа 12:

 

Задание 2

 

Расчет показателей денежных потоков при финансировании приобретения оборудования с использованием кредита сводится в табл. 2.11. Методика расчета отдельных показателей следующая:

Графа 2: Для первого и второго года расчет делается исходя из предположения, что возврат основного долга проводится равными частями.

 

(первый и второй годы)

 

Графа 3: (нулевой год). (первый год)

Графа 4: (первый и второй годы). Расчет проводится исходя из предположения, что проценты начисляются на остаток долга.

Графа 5: (первый и второй годы)

Графа 6: (первый год). (второй – пятый годы)

Графа 7: .Расчет делается исходя из предположения равномерной амортизации.

Графа 8:

 

 

Таблица 2.11 – Денежные потоки при финансировании приобретения оборудования с использованием кредита (цифры условные)

Год	Вы­плата основ­ного долга	Остаток долга на ко­нец года	Оплата процен­тов	Всего платежи по кре­диту	Амортизируемая (недоамортизи­рованная) стоимость на начало года с учетом процентов по кредиту	Аморти–зация	Налог на не­дви–жимость	Воз­меще­ние НДС	Эко­номия налога на при­быль	Дополни–тельный приток (отток) денежных средств
i	V	D	R	S	IA	A	Tn	Ltv	DTpr	F
										–1000
Кредит K (+)
Покупка оборудования I (–)
в том числе НДС In
										–4146
										–3632
Всего										–6987

Графа 9: (предполагается, что учетной политикой предусмотрено возмещение НДС по приобретаемому оборудованию в течение первых двух лет)

Графа 10:

Графа 11: (нулевой год). (первый – пятый годы)

Задание 3

 

Выводы и комментарии необходимо делать на основе анализа объемов и динамики оттоков (притоков) денежных средств в разные годы реализации проекта.

 

 

⇐ Предыдущая12345678910Следующая ⇒

Поделиться: