Основные виды ЦБ с точки зрения их экономической сущности

Акция - единичный вклад в уставной капитал АО с вытекающими из этого правами.

Облигация - единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода.

Банковский сертификат - свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплатить этот вклад и проценты по нему через установленный срок.

Вексель - письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются законодательством - вексельным правом.

Чек - письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег.

Коносамент - документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение.

Варрант - а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право

собственности на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-либо компании в течение определенного срока времени по установленной цене.

Опцион - договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией.

Фьючерсный контракт - стандартный биржевой договор купли- продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.

Срочные ЦБ - это ЦБ, имеющие установленный при их выпуске срок существования. Срочные ЦБ делятся на три подвида:
- краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года;

- среднесрочные, имеющие срок обращения свыше 1 года в пределах до 5-10 лет;

- долгосрочные, имеющие срок обращения до 20-30 лет.

Бессрочные ЦБ - это ЦБ, срок обращения которых ничем не регламентирован, т.е. они существуют " вечно" или до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ЦБ.

Инвестиционные (капитальные) ЦБ - это ЦБ, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.)

Неинвестиционные ЦБ - это ЦБ, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).

Эмиссионные ЦБ - выпускаются обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ЦБ абсолютно идентичны. Это обычно акции и облигации.

Неэмиссионные ЦБ – выпускаются поштучно или небольшими сериями.

 

Акции

Акция – эмиссионная ЦБ, закрепляющая права её держателя (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Свойства акции

– титул собственности (держатель акции является совладельцем АО с вытекающими из этого правами);

– не имеет срока существования (права держателя сохраняются весь срок существования самого АО);

– ограниченная ответственность (акционер не отвечает по обязательствам АО, поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию);

– неделимость (совместное владение акциями не связано с делением прав между собственниками, все они вместе выступают как одно лицо);

– акции могут расщепляться и консолидироваться (при расщеплении одна акция превращается в несколько, при этом величина уставного капитала не изменяется; при консолидации число акций уменьшается, величина уставного капитала не изменяется, но номинальная стоимость акции возрастает).

Реквизиты акции

– фирменное наименование АО и его местонахождение;

– наименование ЦБ – акция;

- её порядковый номер;

– дата выпуска;

– вид акции (простая или привилегированная);

– номинальная стоимость;

– имя держателя;

– размер уставного капитала на день выпуска акции;

– количество выпускаемых акций;

– срок выплаты дивидендов и ставка дивиденда (только для привилегированных акций);

– подпись председателя правления АО;

– место печати, предприятие-изготовитель бланков ЦБ.

Виды акций

В зависимости от объема прав: обыкновенные и привилегированные.

В зависимости от порядка владения: именные и на предъявителя.

В зависимости от времени выпуска: размещённые и объявленные.

«Золотая акция» выпускается по решению Правительства РФ или Госкомимуществом РФ, предоставляет её владельцу на срок до трёх лет право «вето» при принятии АО решений о:

- внесении изменений и дополнений в устав АО;

- реорганизации или ликвидации АО;

- его участия в других предприятиях;

- продаже или отчуждении имущества иными способами.

Решения, принимаемые собранием акционеров в отсутствии владельца «золотой акции», являются недействительными. «Золотая акция», как правило, находится в государственной собственности, при её продаже или отчуждении она конвертируется в обыкновенную с прекращением особых прав.

Дивиденд

Дивиденд – доход, который может получить акционер за счет чистой прибыли текущего года АО, которая распределяется между держателями акций в виде определенной доли от их номинальной стоимости, т.е. через дивиденд реализуется право акционера на участие в распределении прибыли АО.

Дивиденд рассчитывается только на те акции, которые находятся на руках у держателей.

Алгоритм расчета дивидендов по обыкновенным акциям включает следующие этапы:

ü - определяется структура уставного капитала (доли привилегированных и обыкновенных акций и их количество).

ü - определяется часть чистой прибыли текущего года, которая направляется на выплату дивидендов по всем акциям, с учетом отчислений в резервный фонд АО, равных 10% от величины уставного капитала АО.

ü - рассчитывается сумма выплат по привилегированным акциям: фиксированный дивиденд на одну акцию умножается на их количество.

ü - определяется сумма дивидендов по всем обыкновенным акциям: из распределяемой суммы вычитается сумма дивидендов по привилегированным акциям.

ü - полученный результат – остаток чистой прибыли распределяется между держателями обыкновенных акций: остаток делится на количество этих акций.

Стоимостная оценка акций

Вопрос оценки акций тесно связан с её жизненным циклом, который охватывает выпуск, первичное размещение и обращение акций.

Номинальная цена (лицевая, нарицательная)- первая цена акции, определенная АО при её выпуске.

Эмиссионная цена – цена, по которой её приобретает первый покупатель. Едина для всех первых покупателей, равна номинальной стоимости или может превышать её. Превышение эмиссионной цены над номинальной стоимостью называется эмиссионной выручкой или эмиссионным доходом.

Рыночная (курсовая) цена – цена, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке. Рыночная цена устанавливается на торгах на фондовой бирже, где цену предложенияустанавливает продавец, а цену спроса – покупатель.

Цена спроса (цена бид) – цена приобретения, по которой покупатель выражает желание приобрести акцию.

Цена предложения (оферта) – цена, по которой владелец или эмитент акции желает её продать.

Цена открытия – цена, по которой совершается первая сделка.

Цена закрытия – цена, по которой совершается последняя сделка.

Курс акции, её расчет

Курс акции - это рыночная цена акции в расчете на 100 денежных единиц номинала.

Кр

Ка = ------ * 100%, где Ка – курс акции; Нн Кр – рыночная цена;

Нн – номинальная цена.

 

Лаж (ажио) – отклонение курса ЦБ в сторону увеличения.

Дизажио – отклонение курса акций вниз от её номинала.

Показатель, отображающий среднюю цену акций и других ЦБ по определенной совокупности компаний, называется биржевым индексом.

Доходность акций

Доход – это разница между ценой покупки (Ц 1 ) акции и ценой её продажи (Ц).

Если Ц1 больше Ц, инвестор получает доход: Д = Ц 1 – Ц, а если наоборот, то инвестор имеет потерю капитала: П = Ц – Ц1.

Если инвестор не продает в данном инвестиционном периоде акции, то доход определяется величиной выплаченных дивидендов (В):

 

Дх = В: Цэ * 100, где Дх – текущая доходность,

Цэ – цена приобретения,

В – величина выплаченных дивидендов

Расчет конечной доходности за период до одного года в случае, когда выплачиваются дивиденды и в конце года акция реализуется, по формуле:

 

Ддх = (В + (Ц1- Ц)): Ц * 100.

Если инвестиционный период не включает выплату дивидендов, то доход образуется как разница между ценой покупки и ценой продажи, а доходность акции в данном случае определяется как отношение разницы в цене продажи и покупки к цене покупки:

 

Ддх = (Ц1 - Ц): Ц * 100

К основным факторам, влияющим на доходность, можно отнести:

- размер дивидендных выплат;

- колебания рыночных цен;

- уровень инфляции;

- налоговый климат.

Облигации

1. Облигация – ЦБ, удостоверяющая отношения займа между её владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим её (заемщиком).

2. Облигация – эмиссионная ЦБ, закрепляющая право её держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок её номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Таким образом, облигация – это долговое свидетельство, включающее два главных элемента:

- обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле облигации;

- обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Виды облигаций

1. В зависимости от эмитента: государственные; муниципальные; корпораций; иностранные.

2. По сроку погашения: - с оговоренной датой (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные);

- без фиксированного срока погашения (бессрочные или непогашенные);

- отзывные;

- продлеваемые (инвестор имеет право продлить срок погашения и получать процент в течение этого срока);

- отсроченные (дают право на отсрочку погашения).

3. По целям облигационного займа: - обычные (для привлечения дополнительных финансовых ресурсов);

- целевые (для финансирования конкретных проэктов).

4. В зависимости от владельца: - именные (имя владельца указывается на самой облигации и в книге регистрации эмитента);

- на предъявителя.

5. По виду выплат: - выплата только процента, а номинал по сроку не определяется (н-р: английские консоли, выпущенные в 18-ом веке до настоящего времени находятся в обороте);

- выплата только номинала (облигации с нулевым купоном, не выплачивается процент);

- при погашении облигации выплачивается и номинал, и процентный доход за всё время.

6. По степени обеспечения: - обеспеченные залогом (каким – либо имущественным и ли ЦБ и т.д.);

- не обеспеченные залогом (подкрепляются «добросовестностью» компании-эмитента, к ним относятся: гарантированные облигации, облигации с переданной ответственностью, застрахованные облигации).

7. По степени защищённости: - достойные инвестиций (надежные, выпускаемые эмитентом с твёрдой репутацией, имеют хорошее обеспечение);

- макулатурные (спекулятивные).

⇐ Предыдущая12345678910

Поделиться: