Модель управления денежной наличностью Баумоля-Тобина

⇐ ПредыдущаяСтр 15 из 18Следующая ⇒

Распространенное мнение о том, что спрос людей на деньги безграничен, ошибочно. Зачастую люди под спросом на деньги подразумевают не желание иметь деньги сами по себе, а стремление приобрести на эти деньги различные блага. Иными словами, желание иметь как можно больше благ или как можно больший доход выдается за безграничный спрос на деньги.

Под спросом на деньги понимается желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств (кассу). Держание кассы лишает ее собственника доходов от тех видов имущества, которые он может купить на лежащие в кассе деньги. То есть, держание кассы связано с альтернативными затратами. В современной экономической теории существует несколько объяснений того, почему экономические субъекты согласны нести эти затраты, то есть – предъявляют спрос на деньги. Наиболее разработанными являются три концепции, основанные на трех разных мотивах хранения денег по Дж.Кейнсу:

- трансакционный мотив, когда спрос на деньги возникает из-за необходимости использовать деньги для совершения регулярных платежей;

- мотив предосторожности, когда спрос на деньги должен удовлетворить непредвиденные обстоятельства;

- спекулятивный мотив, который возникает из-за неопределенности в определении денежной ценности других активов, которые могут иметься у индивида.

Согласно теориям трансакционного спроса, люди нуждаются в деньгах для того, чтобы в периоды между получением ими денежных доходов оплачивать приобретение необходимых благ. Этих теорий достаточно много, но все они признают, что деньги являются удобным средством для осуществления сделок, но в то же время обладают таким недостатком как низкая доходность по сравнению с другими видами активов (ценными бумагами или сберегательными вкладами). Поэтому целью всех теорий трансакционного спроса является объяснить тот факт, что население не вкладывает все свои деньги в доходные активы, а держит их часть в форме высоколиквидных денег (банкнот и чековых вкладов).

Все модели спроса на деньги для сделок можно подразделить на два класса.

К первому классу относятся модели, в рамках которых спрос на деньги для сделок зависит исключительно от количества потребляемых индивидом благ. Иными словами, предъявляя спрос на деньги, экономические субъекты руководствуются только необходимостью оплачивать приобретение благ и услуг и не учитывают альтернативные издержки держания кассы. Такой точки зрения придерживаются экономисты неоклассической школы. Неоклассический подход к определению трансакционного спроса на деньги был единственным в «докейнсианский» период развития экономической теории.

Другой класс моделей учитывает при определении спроса на деньги для сделок не только размер дохода, но и альтернативные затраты держания кассы. Наиболее распространенной современной моделью спроса на деньги для сделок этого класса является модель управления денежной наличностью Баумоля – Тобина, учитывающая альтернативные затраты держания кассы.

Пусть номинальный ежемесячный доход индивида равен y_N. Предположим, что весь доход ежемесячно перечисляется на сберегательный счет индивида, а деньги тратятся равномерным темпом в течение месяца. Если деньги оставлены на сберегательном счете, они приносят доход в виде процентов по ставке i в месяц. Издержки индивида по переводу денег со сберегательного на текущий счет или в банкноты составляют h долл. за операцию.

Задачей индивида является определить, сколько раз в месяц он будет снимать деньги со счета. Если эта операция производится однократно в течение месяца, то средний запас наличности у индивида составит y_N / 2. Если же он дважды снимает деньги со счета порциями по y_N / 2, то средний объем наличности составит y_N / 4. При n посещений среднемесячный запас наличности ( спрос на деньги ) равняется y_N / 2n.

Пример. Если первого числа каждого месяца индивид получает доход в 200 рублей, которые он равномерно расходует на покупку благ, то при однократном обналичивании денег средний запас наличности равен: (200+0) / 2 = 100 рублей. Если бы тот же месячный доход получатель снимал со счета дважды в месяц порциями по 100 рублей, то он имел бы средний денежный запас в 50 рублей. При еженедельном посещении банка (по 50 рублей) индивид может осуществлять тот же объем покупок, имея в среднем в своей кассе 25 рублей.

Процентные издержки хранения денег равны ставке процента, умноженной на среднюю величину наличности: i * y_N / 2n.

Другим элементом издержек являются издержки конвертации денег, равные h * n. Общие издержки держания кассы складываются из процентных издержек и издержек конвертации:

. (6.6)

Уравнение (6.6) показывает, что издержки конвертации возрастают по мере увеличения числа посещений, в то время как процентные издержки убывают с ростом числа посещений, поскольку снижается средний запас наличности. Иными словами, оно показывает выбор, с которым сталкивается индивид при манипулировании деньгами, и предполагает, что существует оптимальное число изъятий, которые должен сделать индивид, чтобы минимизировать общие издержки хранения наличных денег. Для определения точки оптимума приравняем производную функции (6.6) к нулю:

из чего следует, что она достигает минимума при

а спрос на деньги для сделок (L_c) равен:

Если все экономические субъекты осуществляют управление денежной наличностью подобным образом, то общий спрос на деньги для сделок есть функция от Y_N и i:

L_c_д = L_c_д(Y_N, i)

при заданной величине издержек конвертации h.

Различия между классической концепцией спроса на деньги и концепцией Баумоля-Тобина заключается в том, что в первом случае скорость обращения денег рассматривается как технологическая константа, а во втором домашние хозяйства сами определяют эту скорость (число конвертаций), чтобы достичь минимизации альтернативных издержек держания кассы.

⇐ Предыдущая 9 10 11 12 13 141516 17 18 Следующая ⇒