Основные аналитические коэффициенты, характеризующие финансовое состояние предприятия

⇐ ПредыдущаяСтр 2 из 5Следующая ⇒

Любой хозяйствующий субъект можно рассматривать как некую социально-экономическую систему, инициирующую потоки ресурсов и преобразующую их в продукцию или услуги, предложение и реализация которых обеспечивают достижение основных целей, определяющих и оправдывающих сам факт создания данного субъекта. Финансовые ресурсы играют при этом огромную, если не решающую, роль. На момент основания предприятия, а также в первые годы его функционирования, приоритетное значение имеет инвестиционный аспект управления финансами; в дальнейшем относительно большое значение приобретают вопросы оптимизации финансирования текущей деятельности, в частности анализ и прогнозирование денежных потоков, эффективное управление финансовой структуры команды и др. Иными словами, после того как предприятие стабилизировало свою деятельность и вышло на так называемый нормальный режим работы, приоритет отдается обеспечению, в том числе и финансовому, ритмичности и бесперебойности в достижении основных целей (чаще всего основная цель заключается в генерировании прибыли).

Координация деятельности предприятия, обеспечивающая целенаправленность и ритмичность его работы, осуществляется путем формирования некоторой системы управления. Управление, понимаемое в широком смысле слова, представляет собой процесс целенаправленного, систематического и непрерывного воздействия управляющей подсистемы на управляемую с помощью, так называемых, общих функций управления, образующих замкнутый и бесконечно повторяющейся управленческий цикл.

Каждая из приведенных на рис. 1.2.1. функций важна по-своему, вместе с тем особо значимый анализ, планирование и учет.

…=> Анализ => Планирование => Организация => Учет => Контроль => Регулирование => Анализ => …

Рис. 1.2.1. Взаимосвязь общих функций управления []

Анализ финансового состояния предприятия по данным отчетности может осуществляться с различной степенью детализации. Можно выделить два вида анализа: экспресс-анализ и углубленный анализ. В первом случае аналитик предполагает получить лишь самое общее представление о предприятии, чья отчетность подвергается чтению, во втором – проводимые аналитические расчеты и ожидаемые результаты более детализированы и подробны.

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами. Краткосрочная задолженность предприятия, обособленная в отдельном разделе пассива баланса, погашается различными способами, в частности ее обеспечением могут выступать любые активы предприятия, в том числе и внеоборотные.

Прежде всего, заметим, что ликвидность и платежеспособность – это различные, хотя и взаимосвязанные, характеристики. Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В учетно-аналитической литературе под ликвидными понимают активы, потребляемые в течение одного производственного цикла (года). Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоритически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Иными словами, ликвидность означает формальное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Несложно привести примеры, когда предприятия является ликвидным, но не платежеспособным и наоборот. Из абсолютных основным является показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств. Наиболее распространенный алгоритм расчета этого показателя, широкоиспользуемый и в западной учетно-аналитической практики, таков:

, (1)

Где CA – оборотные активы,

CL – краткосрочные обязательства.

Экономическая трактовка индикатора СОС может быть и такой: он показывает какая сумма оборотных средств остается в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам; в некотором смысле эта характеристика свободы маневра и финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной перспективы.

Являясь абсолютным, показатель СОС не приспособлен для пространственно-временных сопоставлений, поэтому в анализе более активно применяются относительные показатели – коэффициенты ликвидности. Принято выделять три группы оборотных активов, различающиеся с позиции их участия в погашении расчетов: производственные запасы, дебиторская задолженность и денежные средства, и их эквиваленты.

Коэффициенты ликвидности:

1) Коэффициент текущей ликвидности – позволят увидеть общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств):

, (2)

Значение показателя может изменяться в зависимости от отрасли и видов деятельности, а если он увеличивается, то это рассматривается как благоприятная тенденция. Нормативное значение показателя – 2.

2) Коэффициент быстрой ликвидности – по смыслу схож с показателем текущей ликвидности, только рассчитывается по более узкому кругу оборотных активов:

, (3)

Нормативное значение показателя – 1.

3) Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) – является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, этот показатель позволяет увидеть какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств:

, (4)

Нормативное значение – от 0, 05 до 0, 1.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы []:

1. Наиболее ликвидные активы (А1), включающие денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

2. Быстрореализуемые активы (А2) – краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы за вычетом задолженности участников по взносам в уставный капитал.

3. Медленно реализуемые активы (А3) – запасы, задолженность участников по взносам в уставный капитал, а также долгосрочные финансовые вложения.

4. Труднореализуемые активы (А4) – иммобилизованные средства и долгосрочная дебиторская задолженность за вычетом долгосрочных финансовых вложений.

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты следующим образом:

1. Наиболее срочные обязательства (П1) включают кредиторскую задолженность, задолженность участникам по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства.

2. Краткосрочные пассивы (П2) – краткосрочные кредиты и займы.

3. Долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные кредиты и займы.

4. Постоянные пассивы (П4) – капитал и резервы, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов за вычетом собственных акций, выкупленных у акционеров.

Коэффициенты финансовой устойчивости:

1) Коэффициент концентрации собственного капитала – показывает долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность:

, (5)

Чем больше значение коэффициента, тем значит предприятия более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов.

2) Коэффициент концентрации привлеченных средств – рассчитывается как отношение величины привлеченных средств к общей сумме источников.

3) Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников

, (6)

4) Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников

, (7)

5) Уровень финансового левериджа – считается одним из основных при определении финансовой устойчивости. Данный показатель имеет следующий экономический смысл – сколько рублей заемного капитала приходится на один рубль собственных средств. Чем больше значение показателя, тем больше риск, который есть у предприятия. Показатель анализируется в динамике.

, (8)

Коэффициенты прибыльности и рентабельности:

Показатели рентабельности – это выражаемые в процентах относительные показатели, в которых прибыль сопоставляется с некоторой базой, характеризующей предприятие с одной из двух сторон – ресурсы или совокупный доход в виде выручки, полученной от контрагентов в ходе текущей деятельности.

1) Рентабельность активов (ROA) – это показатель дает оценку эффективности вложения средств в активы данного предприятия.

, (9)

Где NI – чистая прибыль (прибыль, доступная к распределению среди собственников);

IE – проценты к уплате;

TA – совокупный объем активов (итог баланса-нетто).

2) Рентабельность инвестированного капитала (ROI) – характеризует оценку эффективности и целесообразности взаимоотношений между инвесторами и созданным ими предприятием – он оценивает доходность долгосрочного капитала.

, (10)

Где TL – совокупный объем источников финансирования (итог баланса-нетто по пассиву);

CL – краткосрочные обязательства.

3) Рентабельность собственного капитала (ROE) – используется для оценки инвестиций с точки зрения собственника предприятия.

, (11)

Е – выручка от реализации.

4) Рентабельность продаж – возможно рассчитывать с помощью трех показателей:

- норма валовой прибыли (валовая рентабельность реализованной продукции)

, (12)

- норма операционной прибыли (операционная рентабельность реализованной продукции)

, (13)

- норма чистой прибыли (чистая рентабельность реализованной продукции)

, (14)

Внутрифирменная эффективность (деловая активность):

1) Оборачиваемость запасов (в оборотах) – показатель характеризует эффективность вложения средств в производственные запасы. Экономический смысл таков: показывает сколько раз в течение отчетного периода обернулись денежные средства, вложенные в запасы.

, (15)

Где COGS – себестоимость продукции реализованной в отчетном периоде;

Inv – средние запасы сырья и материалов в отчетном периоде (в стоимостном выражении.

2) Оборачиваемость запасов (в днях)

, (16)

Где d – количество дней в отчетном периоде.

3) Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах) – показывает сколько раз обернулись в отчетном периоде средства, вложенные в дебиторскую задолженность. Если показатель увеличивается по динамике, то это оценивается положительно.

, (17)

Где S – выручка от реализации в отчетном периоде,

AR – средняя дебиторская задолженность в отчетном периоде.

4) Оборачиваемость средств в расчетах (в днях)

, (18)

Где d – количество дней в отчётном периоде.

5) Продолжительность операционного цикла – характеризует сколько в среднем дней денежные средства «не работают» в не денежных оборотных активах.

, (19)

⇐ Предыдущая 123 4 5 Следующая ⇒