Оценка инвестиционной и инновационной деятельности

Организации

Целью оценки инвестиционной и инновационной деятельности торговых организаций является выявление эффективности от использования и внедрения инвестиций и инноваций за исследуемый период.

Источниками экономического анализа инвестиций и инноваций являются:

· бухгалтерская отчетность организации (формы с номерами 3, 4 и 5 баланса);

· форма статистической отчетности № 4-Ф (инвест) «Отчет об инвестициях в Республику Беларусь из-за рубежа и инвестициях из Республики Беларусь за рубеж»;

· форма статистической отчетности № 1-НТ (инновация) «Отчет об инновационной деятельности организации»;

· форма статистической отчетности № 6-ИС (инвестиции) «Отчет о вводе в действие объектов, основных средств и использовании инвестиций в основной капитал»;

· форма статистической отчетности № 4-ИС (инвестиции) «Отчет о вводе в действие объектов, основных средств и использовании инвестиций в основной капитал».

При осуществлении проектного анализа инвестиций используют традиционные методы оценки и дисконтирование.

К традиционным методам относится расчет простого и сложного процентов. Если инвестиции ежегодно увеличивать на планируемую норму доходности, то инвестирование будет осуществляться на условиях простого процента. В этом случае сумма инвестиций через
n-е количество лет будет равна:

где Ип – объем инвестиций через количество лет, равное п, млн р.;

И – первоначальный объем инвестиций, млн р.;

n – количество лет, в течение которых осуществляется инвестиция;

R – коэффициент нормы доходности (не ниже годовой ставки банка по депозитам), скорректированной на коэффициент инфляции).

Если очередной годовой доход исчисляется от суммы инвестиций с учетом предыдущих процентов, то данная инвестиция, произведена на условиях сложного процента.

Начисление по ставке сложного процента называется компаунтингом.

В этом случае размер инвестиционного капитала через n-е количество лет будет равен:

Ип = И × (1 + R)^п,

т. е., если первоначальная сумма инвестиций равна 500 млн р., то на условиях простого процента данная сумма через 5 лет с коэффициентом доходности 0, 15 будет равна 875 млн р. (500 × (1 + 5 × 0, 15), а на условиях сложного – 1 005, 7 млн р. (500 × (1 + 0, 15)⁵).

Таким образом, инвестирование в условиях сложного процента гораздо выгоднее, чем в условиях простого, что повышает заинтересованность инвестора в сохранении объекта инвестирования.

Обратный процесс инвестирования, т. е. наращивание процента, называется процессом дисконтирования, который осуществляется при помощи коэффициента дисконтирования, или дисконта:

где Кд – коэффициент дисконтирования.

Таким образом, метод дисконтирования заключается в определении начальных сумм затрат или конечных результатов с использованием коэффициента дисконтирования, позволяющего приводить будущие финансовые потоки (доходы или расходы) в текущую стоимость. При оценке эффективности как инвестиций, так и инноваций, все затраты и результаты проводятся к расчетному году с помощью коэффициентов дисконтирования.

Оценка инвестиционной и инновационной деятельности организации производится в динамике с использованием показателей, представленных в таблице 19.

Для организаций торговли существуют оптимальные сроки окупаемости. Так, для объектов розничной торговли он равен пяти годам, а для общетоварных складов – восьми.

Таблица 19 – Показатели инвестиционной и инновационной

Деятельности организации

Показатели	Методика расчета	Условные обозначения
1. Коэффициент эффективности инвестиций (новые торговые объекты)		кэин – коэффициент эффективности инвестиций для торговых объектов; Пп – плановая прибыль (годовая), млн р.; И – объем инвестиций, млн р.
2. Коэффициент эффективности инвестиций (реконструкция, новые технологии продаж)		кэир – коэффициент эффективности инвестиций для реконструируемых объектов; DПп – прирост прибыли в результате инвестиций, млн р.
3. Срок окупаемости инвестиций (статический)		Оин – срок окупаемости инвестиций в новые торговые объекты, лет; Оир – срок окупаемости инвестиций в реконструируемые торговые объекты, новые технологии, лет
4. Уровень инвестиций, %		Уп – уровень инвестиций, %; Т – товарооборот организации, млн р.
5. Чистая текущая стоимость		ЧТС – чистая текущая стоимость, млн р.; ЧДД – чистый дисконтированный доход, млн р.
6. Чистый дисконтированный доход		П₁, П₂, П_п – плановая прибыль организации за годы проекта, млн р.; кб – индекс банковской ставки по депозитам; кц – прогнозируемый индекс цен; 1, 2, п – количество лет
7. Срок окупаемости с учетом дисконтирования (динамический)		Од – срок окупаемости с учетом дисконтирования; – среднегодовой чистый дис-контированный доход, млн р.
8. Рентабельность инвестиций		Ри – рентабельность инвестиций, %
9. Индекс доходности инноваций		Ид – индекс доходности инноваций; Тп – плановый товарооборот (выручка), млн р.; Ии – инвестиции в инновации, млн р.

Окончание таблицы 19

Показатели	Методика расчета	Условные обозначения
10. Экономический эффект инноваций	Эи = SДт – SДп	Эи – экономический эффект инноваций, млн р.; SДт – дисконтированный объем товарооборота (выручки) за инновационный период, млн р.; SДп – дисконтированные затраты за период инновационной деятельности, млн р.

Эффективность инновационной деятельности характеризуется следующими тенденциями в деятельности организации:

· приростом товарооборота, который получен в результате нововведений;

· приростом производительности труда и фондоотдачи за счет инноваций;

· ускорением товарооборачиваемости в результате инноваций;

· приростом валового дохода от реализации в результате инноваций;

· сокращением расходов по реализации в результате инноваций;

· приростом прибыли и рентабельности в результате инноваций.

Примеры решения задач

Задача 1. Определите наилучший вариант инвестиционного проекта торговой организации, если ставка банковского процента по долгосрочным депозитам составляет 17%, а прогнозируемый рост цен – 12% в год. Предполагаемый срок окупаемости – 3 года (таблица 20).

Таблица 20 – Показатели инвестиционных проектов организации торговли,
млн р.

Вариант	Объем инвестиций	Прогнозируемая прибыль
1-й
2-й
3-й

Решение

Наилучшим вариантом будет тот, где чистая текущая стоимость (ЧТС) будет выше:

ЧТС = ЧДД – Инвестиции,

где ЧДД – чистый дисконтируемый доход, который рассчитывается следующим образом:

где П₁, П₂, …П_п – прибыль, получаемая в результате инвестиций;

Кб – индекс банковской ставки по депозитам;

Кц – индекс цен.

ЧТС₁ = 894, 5 – 700 = 194, 5 млн р.;

ЧДД₁ = 1073 млн р.;

ЧТС₁ = 1073 – 800 = 273 млн р.;

ЧДД₂ = 1073 млн р.;

ЧТС₂ = 1073 – 900 = 173 млн р.

Таким образом, второй вариант проекта наиболее эффективен.

Задача 2. Организация рассматривает инвестиционный проект по строительству торгового объекта. Объем инвестиций составляет
40 млн р. Используя данные таблицы, рассчитайте чистую текущую стоимость, а также срок окупаемости объекта традиционным методом и методом дисконтирования, используя данные таблицы 21.

Таблица 21 – Прогнозные показатели работы торгового объекта

Организации торговли

Показатели	Годы
1-й	2-й	3-й
1. Розничный товарооборот, млн р.	1 200	1 500	1 650
2. Плановая рентабельность продаж, %	1, 5	1, 8	2, 2
3. Годовая ставка по банковским депозитам, %
4. Прогнозируемый рост цен, %
5. Прибыль, млн р.			36, 3

Решение

1. .

ЧТС = 53, 8 – 40 = 13, 8

Срок окупаемости по традиционной методике (статический метод) составляет 40: 27, 1 = 1, 5 года.

Срок окупаемости методом дисконтирования (динамический метод) равен 40: 17, 9 = 2, 2 года.

Задача 3. Инновационно активная организация считает целесообразным максимальный период окупаемости инвестиций в инновацию, равный трем годам и минимальный уровень рентабельности продаж – 7, 5%. Инновации требуют 1 200 млн р. оборотных средств и 14 000 млн р. вложений в основные средства. Прогнозный объем товарооборота в результате инноваций составит 95 000 млн р.

Определите величину расходов на инновационную деятельность.

Решение

1. Определяем плановую прибыль от реализации, которая составит:

млн р.

2. Сумма расходов на инновационную деятельность равна:

млн р.

⇐ Предыдущая 16 17 18 19 20 21 222324 25 Следующая ⇒