Функции, участники, законодательство в сфере корпоративных финансов. Финансовые аспекты корпоративного управления. Страновые модели.

Стр 1 из 5Следующая ⇒

Функции корпоративных финансов:

• Распределительная (обеспечение текущей и инвестиционной деятельности)

• Регулирующая (стимулирование работников, собственников-акционеров)

• Контрольная (внутренний и внешний аудит)

Участники: компании, инвесторы на фондовых рынках, биржи (место, где торгуют ценными бумагами), посредники: брокеры, дилеры, доверительные лица, государство (мы ему обязаны выплачивать налоги), лизинговые, факторинговые компании, страховые компании, банки (кредиты).

Законодательство в области корпоративных финансов

-ГК РФ

-Закон «Об АО»

-Закон о рынке ценных бумаг

-Закон о защите прав инвесторов

-Закон о бухгалтерском учете

-Закон об инвестиционной деятельности в форме кап. вложений

Фина́ нсовый институ́ т — организация, участвующая в финансово-кредитной системе, как то: банк, страховая компания, инвестиционный фонд (инвестиционная компания), фондовая биржа, пенсионный фонд.

Сущность, этапы и направления финансового менеджмента предприятий. Финансовая служба на предприятии, ее структура и задачи.

Финансовый менеджмент (ФМ) – это управление финансами предприятия, направленное на достижение его стратегических и тактических целей. Это организация управления финансовыми потоками предприятия.

Главная цель ФМ – эффективное управление денежными потоками предприятия.

Цели: максимизация рыночной стоимости предприятия; максимизация прибыли; минимизация затрат; выживание в условиях конкуренции; избежание банкротства.

Задачи: обеспечение заданного уровня затрат, ликвидности, рентабельности, финансовой устойчивости, прибыли.

Этапы финансового менеджмента

1) Прогнозирование и планирование

2)Текущее (оперативное) управление

3)Контроль

Два направления ФМ

1)Управление пассивами (процессами привлечения финансовых средств)

-Выбор и управление источниками финансирования (краткосрочные и долгосрочные)

Выбор способов финансирования: самофинансирование, фондовый рынок, банковское кредитование, бюджетное финансирование, взаимное финансирование хоз.субъектов (торговые кредиты, факторинг, лизинг), страховое покрытие убытков

2)Управление активами (распоряжение имеющимися финансовыми ресурсами)

-Инвестиционная деятельность

-Управление оборотными активами

Финансовая служба на предприятии:

Во главе стоит Генеральный директор, ему подчиняется директор по производству, директор по маркетингу, и финансовый директор, которому подчиняется бухгалтерия в лице главного бухгалтера (все виды учетов, отчетность, внутренний аудит, информационное обеспечение)и финансовый отдел в лице финансового менеджера (финансовая диагностика, планирование - разрабатывается система перспектив текущих операционных планов, финансовая политика)

Виды финансовой отчетности предприятий. Основные положения закона «О бухгалтерском учете» 2011 г. (Глава 2). Особенности перехода на МСФО российских предприятий.

РСБУ разработаны МинФином. Российские компании с 2004 года постепенно переходят с РСБУ на МСФО (международные стандарты финансовой отчетности). Это связано с отставанием, ряд российских компаний ведут деятельность в зарубежных странах.

Нет универсальной системы МСФО. У США – US GAAP, у Великобритании - UK GAAP, это общие принципы бухгалтерской отчетности в этих странах.

МинФин требует, чтобы крупные корпорации, выпускающие акции в свободную продажу, составляли отчетность. Средние компании пока могут этого не делать. Банки имеют свою систему, которую составляет ЦБ.

Стандарты:

1.по какой стоимости учитывать активы:

По первичной стоимости (US GAAP, UK GAAP) – по какой цене купили по такой и продаем.

По рыночной (Россия) – анализируем сколько стоит на рынке и по такой отражаем в отчете.

Управление оборотными активами: их виды, особенности управления. Принципы работы с дебиторской задолженностью.

Оборотные активы

Оборотные активы - денежные средства, а также те виды активов, которые будут обращены в деньги, проданы или потреблены не позднее, чем через год: легко реализуемые ценные бумаги, счета дебиторов, товарно-материальные запасы, расходы будущих периодов. Оборотные активы могут включать или не включать в себя наличность и ее эквиваленты, по выбору компании.

Принципы работы с дебиторской задолженностью

· Определить какой размер ДЗ является для компании критическим, а какой нормальным, рабочим.

· Составить регламент по работе с ДЗ, в которой будет четко оговорено, кто имеет право подписывать договоры с условиями последующей оплаты, на какую сумму и в какой срок, партнеру направляется напоминание о погашении задолженности, кто организует судебную защиту и отвечает за нормальную оборачиваемость дебиторской задолженности.

· Выбрать способ работы: 1)распределение обязанностей по работе с ДЗ между сотрудниками (для небольших фирм). 2) создание штатной единицы или структурный подраздел (для средних и крупных компаний). 3) аутсорсинг (для средних и крупных компаний).

· Судебная защита по ст. 139 Гражданского ПК РФ и ч.2 ст.90 Арбитр. ПК РФ.

Понятие и расчет показателя финансовой независимости предприятия.

Платежно-расчетные операции

· основные

1. Операции ведения счетов клиентов:

· зачисление на счета средств: поступивших владельцам счетов от третьих лиц; вносимых самими владельцами;

· получаемых от банка (кредиты, проценты, др.);

· списание со счетов средств в случаях: выполнения клиентами своих обязательств перед третьими лицами (оплата приобретаемых товаров, работ, услуг);

· выполнения клиентами своих обязательств перед банками, в которых они обслуживаются (возврат кредитов, уплата процентов, комиссионных и др.);

· уплаты клиентами налогов и исполнения других обязательных платежей;

· получения клиентами наличных денег на оплату труда сотрудников и на текущие хозяйственные нужды

2. Кассовые операции (прием и выдача наличных денег)

3. Операции ведения собственных счетов в учреждениях центрального банка и в других кредитных организациях

4. Операции ведения корреспондентских счетов других кредитных организаций, открытых в данных банках

· вспомогательные

1. Операции открытия счетов клиентов

2. Акцептные операции (получение согласия или отказа плательщика оплатить платежный документ)

3. Авальные операции (когда гарантом или поручителем выступает не сам банк)

4. Блокировка счетов клиентов (например, по решению суда) и снятие блокировки

5. Операции закрытия счетов клиентов

6. Операции информирования клиентов о движении средств на их счетах

· дополнительные

1. Переводные операции (перевод средств клиента с одного его счета на другой)

2. Кассовые операции (конвертация одной валюты в другую, перевод наличных денег в безналичные, и наоборот, размен и обмен денег и др.)

3. Операции инкассирования денежной выручки клиентов

4. Акцептные операции (когда банк дает согласие или отказывает оплатить платежный документ, предъявленный к счету его клиента)

5. Авальные операции (когда гарантом или поручителем выступает сам банк)

6. Учетные, факторинговые и передаточные (индоссирование) операции

Виды банковских счетов

· По типу клиентов: расчетные (коммерческие организации), текущие (некоммерческие организации, физ.лица), бюджетные (бюджетные орг), корреспондентские (банки банкам)

· По валюте: рублевые и валютные

· По назначению: внутрибанковские, клиентские

Процедура открытия счетов

· Предоставление учредительных документов, приказов (для ЮЛ) и документов удостоверяющих личность (ФЛ) (устав, учредителиный договор, приказ о назначении исполн даректора и бугалтера)

· Оформление карточки с образцами подписей (ЮЛ)

· Внесение записи в Книгу регистрации открытых счетов

· Заключение договора

Процедура кредитования

· Рассмотрение кредитной заявки Кредитным комитетом

· Принятие решения (положительного или отрицательного)

· Подготовка и заключение кредитного договора

· Выдача кредита (открытие кредитного счета)

· Сопровождение кредита

· Контроль на всех этапах

Оценка кредитоспособности фирмы (скоринговые методы оценки кредитных рисков):

· PARSER

o P – person – информация о персонале потенциального заемщика, его репутации;

o А – amount – обоснование суммы испрашиваемого кредита;

o R – repayment – возможность (условия) погашения кредита;

o S –security – оценка обеспечения кредита;

o Е – expediency – целесообразность кредита;

o R – remuneration – вознаграждение банка (процентная ставка).

· CAMPARI

o С – character – репутация, характеристика (личные качества) заемщика;

o A – ability – способность возвратить кредита (оценка бизнеса заемщика);

o М – means – необходимость обращения за кредитом; или marge – маржа, доходность;

o Р – purpose – цель кредита;

o А – amount – размер кредита;

o R – repayment – условия погашения кредита;

o I – insurance – обеспечение, страхование риска непогашения кредита.

Гарантийно-поручительские услуги банков (банк обязуется оплатить обязательства клиента в случае не оплаты их клиентом). Условия – отдельный договор.

Банк-поручитель – банк - третья сторона договора по сделке, в основном договоре прописываются его обязанности. (признак акцессорности – банк участник поручительской сделки)

Банк-гарант – обязательство – гарантийное письмо, где указана сумма, которую обязуется выплатить банк, срок действия письма и кому выдано (за кого ручается банк).

Т.о., в поручительской сделке банк может выплатить не всю сумму договора, а лишь часть, сославшись на положения основного договора, т.е на частичное выполнение обязательств. Банк-гарант не может ссылаться на основной договор, письмо- обязательство, которое надо выполнять.

Банковская гарантия может быть прекращена:

· Банк выполнил обязательство,

· Истек срок письма

· Возврат письма.

Процедура банкротства

Досудебная санация — меры по восстановлению платежеспособности должника, принимаемые собственником, учредителями, кредиторами и иными лицами в целях предупреждения банкротства.

Мировое соглашение — процедура достижения договоренности между должником и кредиторами относительно отсрочки и/или рассрочки причитающихся кредиторам платежей или скидки с долгов.

Наблюдение — процедура банкротства, применяемая к должнику с момента принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом в целях обеспечения сохранности имущества должника и проведения, анализа финансового состояния должника. Наблюдение прекращается с момента признания арбитражным судом должника банкротом и открытия конкурсного производства, или введения внешнего управления, или утверждения мирового соглашения.

Внешнее управление (судебная санация) — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности, с передачей полномочий по управлению должником внешнему управляющему.

Конкурсное производство — процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов.

Конкурсная масса — все имущество должника, имеющееся на момент открытия конкурсного производства и выявленное в его ходе.

Предотвращение банкротства:

- продажа части недвижимого имущества;

- избавление от избыточных товарно-материальных запасов;

- увеличение уставного капитала;

- получение долгосрочных ссуд или займа на пополнение оборотных средств;

- разработка и осуществление программы сокращения затрат;

- улучшение управления активами;

- получение государственной финансовой поддержки на безвозмездной или возвратной основе из бюджетов различных уровней, отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов.

Внешнее управление — это процедура в деле о банкротсте, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности с передачей полномочий по управлению должником внешнему управляющему. Помимо внешнего управления имуществом должника, указанным законом предусматривалась процедура санации. Процедура санации предполагала оказание финансовой помощи предприятию-должнику.

С момента введения внешнего управления всегда отстраняется от должности руководитель должника — юридического лица. При этом управление делами должника возлагается на внешнего управляющего.

Целью внешнего управления является финансовое оздоровление предприятия.

Внешнее управление вводится на основании собрания кредиторов.

Срок, на который вводится внешнее управление - 18 месяцев, который может быть продлен не более чем на шесть месяцев.

Для обеспечения внешнему управляющему возможности приступить к реальному исполнению возложенных на него обязанностей по управлению делами должника на органы управления должника возлагается обязанность в течение трех дней передать управляющему бухгалтерскую и иную документацию юридического лица, печати и штампы, материальные и иные ценности. Внешний управляющий назначается арбитражным судом одновременно с введением внешнего управления.

Очередь: До удовлетворения требований кредиторов, т.е. вне очереди покрываются следующие расходы: судебные; выплаты вознаграждения арбитражным управляющим; текущие коммунальные и эксплуатационные платежи должника; требования кредиторов по обязательствам должника, возникшим в ходе наблюдения, внешнего управления и конкурсного производства.

Требования кредиторов удовлетворяются в следующей очередности:

первая очередь — требования граждан за причинение вреда жизни или здоровью;

вторая очередь — расчеты по выплатам выходных пособий и оплате труда с лицами, работающими по трудовому договору или контракту, и по выплате вознаграждений по авторским договорам;

третья очередь — выплаты по обязательствам, обеспеченным залогом имущества должника;

четвертая очередь — требования по обязательным платежам в бюджет и во внебюджетные фонды;

пятая очередь — расчеты с другими кредиторами.

Размер требований первой очереди определяется путем капитализации соответствующих платежей на момент принятия решения о банкротстве, подлежащих выплате гражданину до достижения им возраста семидесяти лет, но не менее чем за десять лет. При согласии гражданина его право требования к должнику в сумме капитализированных повременных платежей переходит к Российской Федерации.

Требования по выплате выходных пособий и оплате труда по трудовому договору определяются с учетом непогашенной задолженности на момент принятия арбитражным судом заявления о банкротстве. Она включается в общую сумму задолженности должника перед кредиторами второй очереди.

Размер требований третьей очереди определяется задолженностью должника по обязательству в части, обеспеченной залогом. Тем более, что задолженность в части, не обеспеченной залогом имущества должника, учитывается в составе требований пятой очереди.

Требования четвертой очереди (по обязательным платежам) включают задолженность (недоимки), образовавшуюся на момент принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом. Суммы штрафов, пени и иных финансовых санкций удовлетворяются в пятую очередь, после погашения задолженности и причитающихся процентов.

Крупнейшие IPO

Alibaba Group - $25 миллиарда долларов (2014)

1. Agricultural Bank of China — 22, 1 миллиарда долларов (2010)^[5].

2. Industrial and Commercial Bank of China — 21, 9 миллиарда долларов (2006)^[6].

3. American International Assurance — 20, 5 миллиарда долларов (2010)^[7].

4. Visa Inc. — 19, 7 миллиарда долларов (2008)^[8].

5. General Motors — 18, 1 миллиарда долларов (2010)^[9].

Функции корпоративных финансов:

• Распределительная (обеспечение текущей и инвестиционной деятельности)

• Регулирующая (стимулирование работников, собственников-акционеров)

• Контрольная (внутренний и внешний аудит)

12 3 4 5 Следующая ⇒