Факторы риска диверсифицированных предприятий

⇐ ПредыдущаяСтр 16 из 17Следующая ⇒

Любая коммерческая деятельность, осуществляемая экономическим субъектом (физическим или юридическим лицом), связана с опасностями, приводящими к неблагоприятному результату. Такие опасности называются рисками, свойственными коммерческой деятельности. Задачами экономического субъекта, осуществляющего такую деятельность, является выявление этих рисков, оценка степени их негативного влияния на деятельность и проведение мероприятий по минимизации степени этого влияния.

Совокупные риски предприятия могут быть представлены в виде двух составляющих: диверсифицируемых и не диверсифицируемых рисков.

Диверсифицируемые риски, называемые еще несистематическими, могут быть устранены путем их рассеивания, т.е. диверсификацией. Такие риски связаны с деятельностью конкретного предприятия или группы предприятий, т.е. это риски, связанные с получением дохода от конкретной хозяйственной операции в данной сфере предпринимательской деятельности.

В качестве наиболее важных мотивов диверсификации можно назвать стремление закрепиться в растущих отраслях и/или отраслях с высокой нормой прибыли, распределение риска, использование опыта управления, иногда играют роль налоговые льготы.

Таким образом, в основе диверсификации лежат три главные цели: рост, снижение риска и прибыльность

В монографии Г. Б. Клейнера, В. Л. Тамбовцева, P. M. Качалова «риск – это возможность таких последствий принимаемых стратегических решений, при которых поставленные цели (генеральная цель предприятия либо стратегические цели) частично или полностью не достигаются». При этом совершенно справедливо проводится деление на «стартовый» риск (в идее, замысле) и «финальный» риск (в принятом решении, в котором учтены подстраховочные меры, резервные и опасные варианты), риски, которые возможно предвидеть до начала реализации стратегии – предсказуемые риски и непредсказуемые риски.

Поэтому риск – это не неизменный, а управляемый параметр, на его уровень можно и нужно оказывать воздействие, при этом воздействие может быть оказано только на познанные факторы риска. Таким образом, на этапе стратегического анализа происходит выявление и оценка факторов «стартового» познанного риска. В условиях стратегического выбора – нахождение решения, обеспечивающего некоторый компромиссный уровень риска, соответствующего определенному балансу между ожидаемой выгодой и угрозой потерь. В ходе реализации стратегии осуществляются мероприятия, направленные на уменьшение исходного уровня риска и компенсацию привходящих новых факторов риска, отнесенных на первых двух стадиях к группе непознанного риска. На стадии стратегического анализа для диверсифицированного предприятия можно выделить следующие факторы риска в зависимости от сферы возникновения (рисунок 35).

К внешним для диверсифицированного предприятия относятся факторы, обусловленные причинами, не связанные непосредственно с деятельностью самого предприятия. В соответствии с предложенной методикой стратегического анализа факторы риска разделены на те которые, относятся к дальней и к ближней внешней деловой окружающей среде. К факторам риска дальней внешней среды относятся политические, социально-экономические (макроэкономические), экологические и научно-технические. Представляется, что сюда необходимо добавить риски, связанные с непредвиденными форс-мажорными обстоятельствами, к которым относятся риски природных и техногенных катастроф, участившимися в нашей стране в последнее время. Риски, связанные с ближней окружающей средой можно разделить на три основные группы:

1. Риски, связанные с деятельностью диверсифицированного предприятия в «старых», уже освоенных сферах бизнеса. Они связаны прежде всего с возможностью потери предприятием своего конкурентного преимущества.

2. Риски, связанные с вхождением диверсифицированного предприятия в новые отрасли:

Рис.35. Классификация факторов риска диверсифицированного предприятия

• с возможностью достичь плановых показателей функционирования нового отделения и обеспечения возврата капиталовложений;

• с правильной оценкой потенциала приобретаемой фирмы (имеет ли она достаточно прочную основу для будущего роста);

• с оценкой стадии цикла развития отрасли (уязвима ли данная отрасль в отношении спада производства, инфляции, высоких процентных ставок или изменения политики правительства);

• с оценкой «входного барьера» в новую сферу бизнеса (необходимо ли значительное влияние капиталовложений для замены основного капитала, производственных фондов или пополнения оборотного капитала).

Риски, связанные с определением структуры бизнеса диверсифицированного предприятия. В самом общем виде он связан с возможностью невостребованности продукции вследствие отказа потребителя от производимых предприятием товаров или услуг и определяется величиной возможного материального и морального ущерба, понесенного предприятием по этой причине. Такой риск в свою очередь может определять и величину финансового и инвестиционного риска, если речь идет о капиталовложениях, связанных с финансированием производства и его развития. Невостребованность продукции может быть обусловлена:

• динамикой структуры потребительских предпочтений; несоответствием стоимостных оценок продукции потребителем и производителем;

• научно-техническим прогрессом;

• покупательской неуверенностью.

Внутренние факторы риска возникают непосредственно в ходе деятельности предприятия, которую принято разделять на промышленную и непромышленную. В промышленной деятельности предприятия выделяют риски основной производственной деятельности, риски вспомогательной производственной деятельности и риски в сфере обслуживания производства. Непромышленная деятельность предприятия связана прежде всего со сферой обращения, где риски могут быть связаны с такими факторами как нарушение предприятиями-поставщиками графиков поставок сырья и комплектующих изделий, отказ оптовых потребителей вывезти и оплатить готовую продукцию и ряд других фактов. Особо следует выделить риски, связанные с принятием управленческих решений в области межотраслевой диверсификации производства:

• с умением руководства принимать эффективные решения по внедрению в новые сферы бизнеса;

• с умением руководства продавать активы диверсифицированного предприятия по максимально возможной цене, исходя из долгосрочных целей развития предприятия;

• с умением руководства в наиболее эффективно перераспределять финансовые средства между теми сферами бизнеса, в которых работает диверсифицированное предприятие;

• с умением руководства эффективно контролировать работу дочерних предприятий.

В своей деятельности предприятие может использовать различные методы диверсификации рисков.

Механизмдиверсификациииспользуется прежде всего для нейтрализации негативных финансовых последствий несистематических (специфических) видов рисков. В первую очередь, он позволяет минимизировать в определенной степени и отдельные виды систематических рисков - валютного, процентного и некоторых других. Принцип действия механизма диверсификации основан на разделении рисков, препятствующем их концентрации.

В качестве основных форм диверсификации финансовых рисков предприятия могут быть использованы следующие ее направления:

· Диверсификация видов финансовой деятельности.Предусматривает использование альтернативных возможностей получения доход от различных финансовых операций - краткосрочных финансовых вложений, формирования кредитного портфеля, осуществления реального инвестирования, формирования портфеля долгосрочных финансовых вложений и т.п.

· Диверсификация валютного портфеля («валютной корзины») предприятия.Предусматривает выбор для проведения внешнеэкономических операций нескольких видов валют. В процессе этой диверсификации обеспечивается снижение финансовых потерь по валютному риску предприятия.

· Диверсификация депозитного портфеля. Предусматривает размещение крупных сумм временно свободных денежных средств на хранение в нескольких банках. Так как условия размещения денежных активов при этом существенно не меняются, эта диверсификации обеспечивает снижение уровня депозитного риска портфеля без изменения уровня его доходности.

· Диверсификация кредитного портфеляпредусматривает разнообразие покупателей продукции предприятия и направлена на уменьшение его кредитного риска. Обычно диверсификация кредитного портфеля в процессе нейтрализации этого вида финансового риска осуществляется совместно с лимитированием концентрации кредитных операций путем установления дифференцированного по группам покупателей кредитного лимита.

· Диверсификация портфеля ценных бумаг позволяет снижать уровень несистематического риска портфеля, не уменьшая при этом уровень его доходности.

· Диверсификация программы реального инвестирования. Предусматривает включение в программу инвестирования различных инвестиционных проектов с альтернативной отраслевой и региональной направленностью, что позволяет снизить общий инвестиционный риск по программе.

Большой вклад в развитие теории диверсификации рисков внес Г.М. Марко́ виц в своих работах по формированию инвестиционного портфеля.

⇐ Предыдущая 8 9 10 11 12 13 14 151617 Следующая ⇒