Тема 2. Эволюция мировой валютно-финансовой системы

Стр 1 из 5Следующая ⇒

Тема 2. Эволюция мировой валютно-финансовой системы

Вопрос 1. Национальная и мировая валютные системы.

Вопрос 2. Парижская система золотомонетного стандарта.

Вопрос 3. Генуэзская система золотодевизного стандарта.

Вопрос 4. Бреттон-Вудская валютная система.

Вопрос 5. Ямайская (Кингстонская) валютно-финансовая система.

Вопрос 6. Валютно-финансовые кризисы.

Вопрос 1. Национальная и мировая валютные системы.

Валютная система – это форма организации валютных отношений, закрепленная национальным законодательством (национальная система) или межгосударственным соглашением (мировая и региональная системы).

Международные валютные отношения – совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств.

· Отдельные элементы валютных отношений появились еще в античном мире – Древней Греции и Древнем Риме – в виде вексельного и меняльного дела.

· Следующей вехой их развития явились средневековые «вексельные ярмарки» в Лионе, Антверпене и других торговых центрах Западной Европы, где производились расчеты по переводным векселям (траттам).

· В эпоху феодализма и становления капиталистического способа производства стала развиваться система международных расчетов через банки.

Различаются национальная, мировая, международная (региональная) валютная система.

Национальная валютная система – это форма организации экономических отношений страны, при помощи которых осуществляются международные расчеты, создаются и используются валютные средства страны.

Мировая валютная система – это форма организации международных валютных (денежных) отношений, которые исторически сложились и закреплены межгосударственными соглашениями.

Элементы национальной и мировой валютных систем.

Национальная валютная система	Мировая валютная система
Национальная валюта	Резервные валюты, международные счетные валютные единицы
Условия конвертируемости национальной валюты	Условия взаимной конвертируемости валют
Паритет национальной валюты	Унифицированный режим валютных паритетов
Режим курса национальной валюты	Регламентация режимов валютных курсов
Наличие или отсутствие валютных ограничений, валютный контроль	Межгосударственное регулирование валютных ограничений
Национальное регулирование международной валютной ликвидности страны	Межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности
Национальные органы, управляющие и регулирующие валютные отношения страны	Международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование

1) Основой национальной валютной системы и ее главным элементом является национальная валюта.

В широком понимании понятие валюта – это денежная единица любой страны.

Валюта - это общее название денежной единицы разных стран, обязательной для приема в уплату за товары и услуги, покупаемые на территории данной страны.

Понятие валюта используется в таких значениях:

• национальная валюта — денежная единица определенной страны или любой ее тип (золото, серебро);

• иностранная валюта — денежные знаки иностранных государств, кредитные и платежные средства, которые выражены в иностранных денежных единицах и которые используются в международных расчетах;

• международная (региональная) валюта — международная или региональная денежная расчетная единица, средство платежа: СДР (специальные права заимствования), ЭКЮ.

СДР (SDR — Special Drawing Right) — международные платежные средства, которые используются Международным валютным фондом (МВФ) для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и как расчетная единица МВФ.

ЭКЮ (ECU — European Currency Unit) — региональная международная расчетная единица, которая была введена в 1979 г. в пределах европейской валютной системы и позже стала расчетной единицей Валютного союза стран ЕС (сегодня это евро).

Резервная валюта - это национальные кредитно-денежные средства ведущих стран участниц мировой торговли.

Возможность свободного обмена нац валюты на другие валюты по официальному курсу – конвертируемость.

Полная конвертируемость.

Частично конвертируемая

Неконвертируемая (замкнутая) валюта

Соотношение двух денежных единиц по количеству содержащегося в них чистого золота называется золотым паритетом.

Валютный курс - это количественное соотношение, пропорция в которой валюта одной страны обменивается на валюту другой страны.

Фиксированный валютный курс - это официально установленное соотношение между нац. валютами на основе взаимного паритета. Колеблющийся валютный курс - это валютный курс, который свободно изменяется под воздействием спроса и предложения; Плавающий валютный курс - это разновидность колеблющегося валютного курса, который предполагает использование механизма валютного регулирования.

Валютные ограничения – это введенные в законодательном или административном порядке ограничения операций с национальной и иностранной валютой, золотом и другими валютными ценностями.

Совокупность всех платежных инструментов, которые могут быть использованы в международных расчетах, называют международной ликвидностью . Это золото, свободновыбранные валютные запасы государств и международные деньги.

Национальные органы, осуществляющие валютное регулирование (законодательные органы, центральный банк, Минфин, Минэкономики, таможенный комитет и др.).

Международные организации: Международный валютный фонд (МВФ), Международный банк реконструкции и развития (МБРР), которое вместе со своими филиалами — Международной финансовой корпорацией (МФК), Международной ассоциацией развития (МАР), Многосторонним агентством по гарантиям инвестиций (БАГИ) и Международным центром по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС) — образовывает группу Мирового банка, банк международных расчетов в Базеле, региональные банки развития и др.

Вопрос 3. Генуэзская система золотодевизного стандарта.

Золотовалютный стандарт, или золотодевизный, или Гэнуэзская валютная система (1922 г. – начало второй мировой войны).

Девизы - это платежные средства в иностранной валюте, которые использовались на уровне золота в международных расчетах.

При золотодевизном стандарте нац. банкноты обменивались на валюты других стран, а те в свою очередь могли быть обменяны на золото.

На кануне второй мировой войны не осталось ни одной страны с устойчивой валютой. Вторая мировая война привела к углублению кризиса Генуэзской валютной системы:

1. валютные ограничения ввели все страны. Валютные курсы почти не менялись, хотя покупательная способность денег падала из-за инфляции.

2. происходила дальнейшая перекачка золота в США, т. к. поставки сырья и продовольствия из США оплачивались золотом (до ленд-лиза в 1943 г).

3. в ходе войны Германия захватила 1.3 тыс. т золота в оккупированных странах. До войны у нее было 26 тыс. т золота а в США 12 тыс. т и в Великобритании - 3.6 тыс. т.

Вопрос 4. Бреттон-Вудская валютная система.

Создана по решению Бреттон-Вудськой валютно-финансовой конференции, которая проходила в июле 1944 г. в США (город Бреттон-Вудс) .

Основные принципы функционирования Бреттон-Вудськой валютной системы:

• сохранение роли золота, как общего эквивалента, платежного средства и расчетной единицы в международном обращении.

• базировалась на принципе фиксированных валютных курсов, что имело существенное значение для развития внешней торговли.

• приравнивание доллара к золоту на основе фиксации рыночной цены на золото (цена одной унции (31, 1 г) золота равнялась 35 долл., а золотое содержимое доллара составляло 0, 888671 г чистого золота);

• запрет свободной (частной) купли-продажи золота.

Кризис мировой валютной системы ведет к ломке старой системы и ее замене новой, обеспечивающей относительную валютную стабилизацию.

Тема 3. Международный кредитный рынок и технология кредитования

Вопрос 4. овердрафт

Схема факторинга

1. Заключить с Банком Генеральный договор о факторинговом обслуживании.

2. Согласовать с Банком перечень покупателей (Дебиторов) для проведения факторинговых операций.

3. Осуществить поставку товара (предоставление услуги, выполнение работ) покупателю на условиях отсрочки платежа (товарного кредита).

4. Подтвердить факт поставки путем предоставления в Банк соответствующих документов и уступить Банку свои денежные требования к покупателю (дебиторскую задолженность).

5. Отправить сообщение Дебитору об уступке Банку права требования долга.

6. Банк перечисляет Вашему предприятию авансовый платеж в размере до 85% от суммы, указанной в документах.

7. Дебитор оплачивает сумму поставки на счет Банка 3739.

8. Банк перечисляет Вашему предприятию остаток суммы по документу за вычетом начисленного процентного дохода по факторингу (возмещение стоимости кредитных ресурсов).

Форфейтирование. Этот термин происходит от франц. а forfait (целиком, общей суммой) и обозначает предоставление определенных прав в обмен на наличный платеж.

В банковской практике это покупка на полный срок на заранее установленных условиях векселей, других долговых обязательств. Покупатель требований берет на себя коммерческие риски без права регресса (оборота) этих документов на экспортера.

В отличии от традиционного учета векселей форфейтирование применяется:

а) обычно при поставках оборудования на крупные суммы (минимальная сумма - 250 тыс. долл.);

б) с длительной отсрочкой платежа от 6 месяцев до 5-7 лет (сверх традиционных 90 или 180 дней);

в) содержит гарантию или аваль первоклассного банка, необходимое для переучета векселей.

1. Экспортер и импортер заключают сделку с указанием срока платежа.

2. Экспортер обращается с заявкой в форфет-компанию, которая определяет условия операции. Если экспортер заранее проконсультировался с ней, то он имеет возможность включить расходы по учету векселя в стоимость контракта.

3. Импортер выписывает коммерческий вексель и авалирует его в банке своей страны.

4. Векселя, индоссированные банком страны импортера, отсылаются экспортеру.

5. Экспортер индоссирует векселя и продает их форфет-компании на первичном рынке документов без права регресса.

5а. Экспортер получает инвалютную выручку.

6. Форфетинговая компания индоссирует векселя и перепродает их на вторичном рынке, представленном специализированными финансовыми учреждениями по форфетированию в Цюрихе, Люксембурге, Лондоне, Париже и т. д.

7. Форфет-компания предъявляет импортеру вексель к оплате.

7а. Импортер через свой банк оплачивает предъявленный вексель в установленный срок.

Форфетирование отличается от лизинга простотой документального оформления, отсутствием права регресса (т. е. экспортер не несет риск неплатежа импортера).

В отличие от экспортного факторинга, используемого для будущих, еще не полностью определенных сделок, форфетирование применяется для существующих международных обязательств, причем на более длительный срок и материализованных в виде векселей, а также с более широкой сферой покрытия рисков (неплатежа, неперевода, валютного риска). Форфет-институты, учитывая риск неплатежа со стороны импортера, осуществляют хеджирование с целью его минимизации.

Форфетирование используется для мобилизации капиталов на средний срок кредитно-финансовыми учреждениями на вторичном рынке путем переучета экспортных векселей, срок которых еще не истек. Этот рынок получил название «а форфе». Его участники — форфет-институты и банки — осуществляют эту сделку обычно по телефону с последующим подтверждением.

Вопрос 4. Овердрафт

Этапы развития ТНК

На первом этапе происходил процесс инвестирования прежде всего в сырьевые области иностранных экономик. Он сопровождался созданием в этих странах распределительных и сбытовых подразделов компании, которая инвестировала.

Необходимость продиктована:

1) тем, что создание собственных заграничных распределительных и сбытовых подразделов нуждалось в значительно меньше инвестициях, чем создание за границей производственных предприятий;

2) возможным отрицательным влиянием новых производственных мощностей на способность поддерживать эффективный уровень загрузки мощностей на предприятиях фирмы, которые расположены в стране-метрополии.

Хронологически первый этап охватывает период со второй трети XIX ст. - первую половину XX ст.

Второй этап эволюции ТНК - усиление роли зарубежных производственных подразделений ТНК и интеграции зарубежных производственных и сбытовых операций.

Производственные филиалы ТНК переориентируются на производство продукции, отличной от продукции материнской фирмы, а сбытовые подразделы - на обслуживание региональных рынков.

Наибольшей инвестирующей страной были США, они направляли инвестиции преимущественно в страны, которые развиваются.

С начала 70- х годов XX ст. рост прямых зарубежных инвестиций замедлился, изменилась их направленность - прежде всего к странам Западной Европы.

С начала 80- х годов - прямые инвестиции из Великобритании, Германии, Канады в США, причем именно США становятся наибольшим принимающим государством.

Прямые иностранные инвестиции – реальные капиталовложения на долгосрочной основе в предприятия и землю, которые осуществляются при помощи экспортных, инвестиционных товаров или передачи технологий, опыта управления, когда инвестор получает контроль над инвестиционным капиталом.

Третий этап.

Стратегия ТНК - стремление к образованию сетей внутрифирменных связей регионального и глобального масштаба.

Особенность третьего этапа - формирование ТНК в странах, которые не принадлежат к экономически развитым.

По критерию международной экономической активности в развитии ТНК выделят четыре поколения.

Деятельность ТНК первого поколения - разработка сырьевых ресурсов бывших колоний, которая дает основание определить их как " колониально-сырьевые ТНК ".

По своей организационно-экономической форме и механизмам функционирования это были картели, синдикаты и первые тресты.

Картель — простейшая форма монополистического объединения.

В отличие от других, более устойчивых, форм монополистических структур сохраняет финансовую производственную самостоятельность.

Объектами соглашения могут быть: ценообразование, сферы влияния, условия продаж, использование патентов.

Действует, как правило, в рамках одной отрасли.

Синдикат (англ. syndicate) — в финансовом бизнесе — группа банков, сформированная для осуществления конкретной сделки для обслуживания заемщика или процесса андеррайтинга.

Как правило, работа синдиката имеет ограниченные временные рамки.

Трест — одна из форм монополистических объединений, в рамках которых участники теряют производственную, коммерческую, а порой даже юридическую самостоятельность. Реальная власть в тресте сосредотачивается в руках правления или головной компании.

ТНК второго поколения - ТНК типа " трест", их специфика - крепкая связь с производством военно-технической продукции.

ТНК третьего поколения 60-е года - широко использовали достижение научно-технической революции.

Они выступали в организационно-экономической форме концернов и конгломератов.

В 80-е года в деятельности ТНК объединялись элементы национального и зарубежного производства:

Ø реализация товаров,

Ø управление и организация работы персонала,

Ø научно-исследовательские работы,

Ø маркетинг и послепродажное обслуживание.

ТНК третьего поколения формировали экономические предпосылки для появления международного производства с единым рыночным и информационным пространством, международным рынком капитала и рабочей силы, научно-технических услуг.

ТНК четвертого поколения - начало 80-х годов - мировое видение рынков и функционирование в условиях глобальной конкуренции.

Тема5: Платежный баланс

1. Сущность и содержание платежного баланса

2. Структура платежного баланса:

3. Факторы, влияющие на состояние платежного баланса.

1. Сущность и содержание платежного баланса

Термин «платежный баланс» ввел в XVIII веке Джеймс Стюарт, представитель позднего меркантилизма, который видел источник богатства страны в ее активном торговом балансе.

Платежный баланс (по определению МВФ) - это статистический отчет за определенный период, показывающий:

1) операции с товарами, услугами и доходами, совершенные какой-либо страной с остальным миром;

2) смену собственности и другие изменения в принадлежащих данной стране монетарном золоте, специальных правах заимствования, а также финансовых требованиях и обязательствах по отношению к остальному миру;

3) односторонние переводы и компенсирующие записи, которые необходимы для балансирования в бухгалтерском смысле тех операций и изменений, которые взаимно не покрываются.

Другими словами, платежный баланс - статистический баланс внешнеэкономических операций страны за определенный период.

Принципы составления платежного баланса:

- охват всех внешнеэкономических операций страны за определенный период;

- двойная бухгалтерская запись операций.

Все статьи платежного баланса можно разбить на три большие группы:

Блок А. «Текущие операции», или текущий платежный баланс . Этот блок охватывает внешнюю торговлю товарами и услугами, а также такие крупномасштабные операции, как перевод доходов от ранее вывезенных и ввезенных капиталов, денежные переводы частных лиц и безвозмездная помощь (трансферты).

Основу текущего ПБ составляют статьи «Товары: экспорт ФОБ» и «Товары: импорт ФОБ». Разница между этими статьями образует торговый баланс.

Статьи «Прочие товары, услуги и доходы» охватывают:

- поставки товаров, которые трудно отделить от поставок услуг;

- самые различные услуги (транспортные, строительные, консалтинговые, туризм, образовательные...);

- доходы и расходы по использованию прав собственности (платежи и поступления по лицензиям, патентам и т. п.);

доходы от частных и государственных инвестиций за рубежом и аналогичные доходы по иностранным инвестициям в стране;

- операции, связанные с политическими и административными функциями государства за рубежом.

Статьи «Частные односторонние переводы» и «Государственные односторонние переводы» охватывают трансферты:

- денежные переводы переселенцев, иностранных работников и др.;

- безвозмездную государственную помощь.

По итогам блока А рассчитывается сальдо по текущим операциям. Сальдо текущего ПБ должно сбалансироваться всеми остальными, нижележащими статьями.

2. Баланс движения капиталов (блоки В и С).

Блок В. «Прямые инвестиции и прочий долгосрочный капитал » включают:

а) прямые и портфельные инвестиции;

б) прочий долгосрочный капитал (долгосрочные государственные и частные банковские займы; выплату (получение) основной части долга по ранее полученным (предоставленным) займам; подписку на облигации международных банков и финансовых организаций).

Блок С. «Краткосрочный капитал » отражает движение инвестиции сроком до 1 года и характеризует преимущественно движение краткосрочных государственных ценных бумаг и обязательств, банковских депозитов, межбанковской задолженности, краткосрочных займов.

По итогам блоков В и С подсчитывается сальдо движения капитала, которое должно компенсировать сальдо по текущим операциям. Если сальдо текущего ПБ отрицательное, то оно обычно погашается (полностью или частично) положительным сальдо движения капитала.

К блокам В и С примыкает блок Д «Ошибки и пропуски», который охватывает пропуски, особенно частые при подсчете движения краткосрочного капитала, а также включает контрабанду и нелегальную утечку капитала.

Балансирующие статьи.

Блок Е. «Компенсирующие статьи» включают изменения в объемах:

- золотого запаса страны за счет демонетизации или монетизации (демонетизации) золота и изменения мировых цен на золото;

- СДР на счету страны и ее резервной позиции в МВФ в силу изменения их обменного курса;

- валютных резервов страны, ее внешних требований и полученных ею от ВМФ кредитов за счет изменения обменных курсов.

Блок F. «Чрезвычайное финансирование » - это операции по смягчению дефицита платежного баланса - безвозмездные займы (дары) МВФ, льготные займы и др., а также просрочки в выплате, перенос и списание долгов и выплата этих долгов раньше срока.

Блок G. «Обязательства в составе валютных резервов иностранных государственных органов » - это государственные депозиты в иностранных банках, покупка (продажа) иностранных ценных бумаг государственными органами.

По итогам всех статей рассчитывается сальдо баланса официальных расчетов, сальдо итогового баланса, которое погашается (если оно отрицательное) или распределяется (если оно положительное) преимущественно за счет блока Н «Итоговые изменения резервов» - знак «-» означает увеличение официальных резервов страны, а знак «+» их уменьшение.