Сущность, функции и участники рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. В этом смысле понятие рынка ценных бумаг не отличается и не может отличаться от определения рынка любого другого товара. Отличия появляются, если сравнить сам объект исследуемого рынка. Номенклатура рынка ценных бумаг соответствует не рынку какого-то отдельного товара, а товарному рынку в целом. Рынок ценных бумаг — это составная часть финансового рынка любой страны. Основой рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал.

Классификации видов рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих видов ценных бумаг и различаются в следующем:

- международные и национальные рынки ценных бумаг;

- национальные и региональные (территориальные) рынки;

- рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);

- рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;

- рынки первичных и производных ценных бумаг.

Функционально рынок ценных бумаг условно можно разделить на две группы: общерыночные функции и специфические функции.

 

6.3. Основные финансовые инструменты рынка ценных бумаг и их классификация.

Инструментом на этом рынке выступает ценная бумага. В соответствии с Гражданским кодексом Республики Казахстан, ценной бумагой является документ, установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении. Данное определение является юридическим. Экономическое содержание исходит из того, что весь товарный мир делится на две группы: товары (материальные блага, средства производства, услуги) и деньги. Деньги могут быть просто деньгами и капиталом, т.е. деньгами, которые приносят новые деньги. Всегда имеется потребность в передаче денег от одного юридического или физического лица к другому. Мировая практика финансового рынка выбрала два основных способа указанной передачи денег - через процесс кредитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг. На товарном рынке также возникают такие ситуации, когда необходимо осуществить передачу товара при отсутствии его самого, например, когда товар находится в пути, или он еще не произведен. Но ценная бумага - это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Покупатель обменивает свой денежный капитал на ценную бумагу, сохраняя при этом право собственности на него, а так же право на определенный регулярный доход в виде процентов или дивидендов на отданный взаймы капитал.

Известно, что и деньги и товар в современных условиях есть различные формы существования капитала и экономическое определение данной бумаги можно выразить в том, что ценная бумага — это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

С нашей точки зрения, ценная бумага - это особый товар, который обращается на особом рынке - рынке ценных бумаг, но не является ни физическим товаром, ни услугой, ни деньгами. Ценная бумага обладает рядом свойств, которые сближают ее с деньгами. Ее главное свойство - это возможность обмена на деньги в различных формах (путем погашения, купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки прав и т.д.). Она может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться в течение ряда лет или бессрочно передаваться по наследству, служить подарком и т.д.

Таким образом, ценная бумага представляет собой документ строго установленного образца, приносящая ее владельцу некоторый доход, права и обязанности по которой можно передать третьему лицу не заключая нового контракта. Именно последнее определяет основное свойство ценной бумаги, ее отличительную особенность. Заключая сделку, при передаче прав и обязанностей другому лицу по имеющемуся договору необходимо заключение нового контракта. При передаче прав по ценной бумаге заключение нового договора не требуется, что создает определенные удобства и соответственно сокращает трансакционные издержки.

 

6.4. Производные финансовые инструменты рынка ценных бумаг.

Производные ЦБ - это класс ЦБ, целью обращения которых является извлечение прибыли из колебаний цен базисного актива в будущем.

Основными особенностями производных ЦБ являются:

• цена базируется на цене, лежащей в их основе базисного актива, в качестве которого выступают другие ЦБ (акции, облигации и т.д.);
• форма обращения производных ЦБ внешне не отличается от основных ЦБ;
• ограниченный временной период существования по сравнению с периодом жизни базисного актива (акции - бессрочные, облигации - годы и десятилетия);
• являются не эмиссионными ЦБ.

К производным ценным бумагам относят: варранты, фьючерсные контракты; свободнообращающиеся опционы и др.

Варрант- это производная ценная бумага, которая дает право ее владельцу купить определенное количество ценных бумаг данной компании в течение определенного срока по заранее фиксированной в ней цене.

Фьючерс - производная ценная бумага, представляющая собой стандартный - биржевой договор купли продажи биржевого (базисного) актива в определенный момент времени в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения.

Опцион представляет собой производную ценную бумагу, свидетельствующую о заключении опционного контракта, в соответствии с которым, один из его участников приобретает право покупки или право продажи ценной бумаги по оговоренной цене в течение некоторого периода времени, а другой участник за денежное вознаграждение (премию по опциону) обязуется при необходимости продать или купить ценную бумагу по определенной договорной цене.

Американские депозитарные расписки (АДР) появились в 50-х годах, в результате желания американских инвесторов найти доступ к международным рынкам. Основной мотив появления - это снижение рисков. Риск снижается вследствие того, что сделки совершаются на биржах Америки, а не в странах, где инвестор хотел бы приобрести ценные бумаги.

Все уровни депозитарных расписок позволяют повысить активность и ликвидность основных ценных бумаг, предоставляют доступ к международным рынкам, позволяют привлечь капитал, особенно III и IV уровни.

Как правило, депозитарные расписки выпускаются в основном на простые акции, но могут выпускаться и на привилегированные акции, облигации, государственные ценные бумаги местных исполнительных органов.

В РК существуют казахстанские депозитарные расписки (КДР), которые представляют собой производную эмиссионную ценную бумагу, подтверждающую право собственности на определенное количество эмиссионных ценных бумаг эмитента – нерезидента РК, выпущенных в соответствии с законодательством другого государства.

Вопросы для самопроверки.

1. Что представляет собой рынок ценных бумаг?
2. Какие общерыночные функции выполняет рынок ценных бумаг?
3. Какие специфические функции выполняет рынок ценных бумаг?
4. Что выступает финансовым инструментом рынка ценных бумаг?
5. Какие виды ценных бумаг вы знаете?
6. Какие виды ценных бумаг имеют обращение в РК?
7. Что представляет собой акция?
8. Чем акция отличается от облигации?
9. Какие виды привилегированных акций существуют в РК?
10. Какие виды облигаций имеют обращение в РК?
11. Что представляет собой государственная ценная бумага?
12. Какие виды государственных ценных бумаг выпускаются на территории РК?
13. Какие виды международных ценных бумаг эмитируются в РК?
14. Чем основные ценные бумаги отличаются от производных?
15. Что представляет собой фьючерс?
16. Что представляет собой опцион?
17. Чем фьючерс отличается от опциона?
18. Что представляет собой депозитарная расписка?
19. Какие виды депозитарных расписок вы знаете?
20. Что представляет собой коноссамент?
21. Какова структура рынка ценных бумаг в Казахстане?

Рекомендуемая литература:

⇐ Предыдущая12345678910Следующая ⇒

Поделиться: