Тема 15 Управление денежными средствами

 

Формирование предприятием денежных активов (любые виды денег, ЦБ, посредством которых можно производить платежи, погашать денежные обязательства) вызывается рядом причин (мотивы держать наличность):

 

Все эти мотивы должны быть учтены при формировании размера совокупного остатка ДА, хотя точное их разделение весьма проблематично, инвестиционный остаток при невостребованности может выполнять роль страхового или компенсационного и наоборот.

Компенсационный остаток формируется в основном по требованию банка, осуществляющего расчетное обслуживание предприятия и оказывающего ему другие услуги – неснижаемая сумма ДА, которую предприятие по условиям соглашения о банковском обслуживании должно постоянно хранить на своем расчетном счете.

Омертвление финансовых ресурсов в виде ДА связано с определенными потерями – упущенной выгодой от участия в каком либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому любое предприятие должно учитывать два взаимоисклющающих обстоятельства:

- Поддержание текущей платежеспособности

- Получение дополнительного дохода от инвестирования свободных денежных средств.

Политика управления ДА представляет собой часть общей политики управления ТА предприятия, заключающаяся в оптимизации совокупного размера их остатка с целью обеспечения постоянной платежеспособности предприятия и эффективного использования их в процессе хранения.

Размер остатка денежных активов, которым оперирует предприятие в процессе хозяйственной деятельности, определяет уровень его абсолютной платежеспособности (готовностьпредприятия немедленно рассчитаться по всем своим неотложным финансовым обязательствам), влияет на длительность операционного цикла а также характеризует его инвестиционные возможности осуществления краткосрочных финансовых инвестиций.

Целью анализа ДА в предшествующем периоде является оценка суммы и уровня среднего остатка ДА с позиции обеспечения платежеспособности предприятия и эффективности их использования:

- оценивается степень участия ДА в ТА и их динамика

- определяется средний период оборота и количество оборотов ДА в рассматриваемом периоде.

Схема этапов формирования политики управления денежными активами представлена на рисунке

Оптимизация среднего остатка ДА предприятия обеспечивается путем расчетов необходимого размера отдельных видов этого остатка в предстоящем периоде. Общий размер среднего остатка в плановом периоде определяется суммой потребностей в отдельных видах:

 

ДА = ДА_ОП + ДА_стр + ДА_инвест + ДА_комп                                      (38)

 

Учитывая, что остатки ДА трех последних видов являются в определенной степени взаимозаменяемыми, общая потребность в них может быть снижена.

Тема 16 Управление запасами

 

       Управление запасами представляет сложный комплекс мероприятий, в котором задачи финансового менеджера тесным образом переплетаются с задачами производственного менеджмента и маркетинга. Надлежащее управление запасами требует координации действий отделов сбыта, снабжения, производственного и финансового. Финансовый менеджер должен решать вопрос о привлечении ресурсов для наращивания запасов.

       Цель – обеспечение бесперебойного процесса производства и реализации продукции при минимизации текущих затрат по обслуживанию запасов.

       Управление запасами концентрируется на трех основных вопросах:

- в какой момент следует заказать (или произвести) товары для пополнения запаса;

- сколько единиц должно быть заказано (произведено) в определенный момент;

- сколько единиц каждого предмета хранения должна держать на складе компания.

Решения, принимаемые при управлении запасами непосредственно влияют на три вида издержек:

1)  затраты по хранению (S_хз, s_хз), - находятся в прямой зависимости от среднего размера запасов и включают:

- стоимость капитала для финансирования запасов;

- затраты по складированию и доработке;

- страхование запасов;

- налог на имущество;

- расходы, связанные с естественной убылью и устареванием запасов.

2)  затраты по размещению и выполнению заказов (S_вз, s_вз) – не зависят от среднего размера запасов и включают пусковые и производственные (переписка, междугородние переговоры, организация выпуска партии продукции, доставка и размещение и пр.)

3)  затраты, связанные с нехваткой запасов – обусловлены необходимостью поддержания страхового запаса и включают возможные потери в производстве продукции, утрату доверия заказчиков, сбои в процессе производства и сбыта.

Эффективное управление запасами позволяет снизить продолжительность производственного и всего операционного цикла, уменьшить текущие затраты на их хранение, высвободить из текущего хозяйственного оборота часть финансовых средств, реинвестируя их в другие активы.

Политика управления запасами представляет собой часть общей политики управления ТА, заключающуюся в оптимизации общего размера и структуры запасов ТМЦ, минимизации затрат по их обслуживанию и обеспечение эффективного контроля за их движением.

Основной целью анализа является выявление уровня обеспеченности производства и реализации продукции соответствующими запасами ТМЦ в предшествующем периоде и оценка эффективности их использования:

- рассматриваются показатели общей суммы запасов ТМЦ, темпы ее динамики, удельный вес в общей сумме ТА;

- изучается структура запасов в разрезе их видов и основных групп, выявляется сезонное колебание их размеров;

- изучается эффективность использования различных видов и групп запасов и их объема в целом, которая характеризуется показателями их оборачиваемости

- изучается объем и структура текущих затрат по обслуживанию запасов в разрезе отдельных видов этих затрат.

 Оптимизация размера основных групп текущих запасов связана с разделением всей совокупности запасов ТМЦ на два основных вида

- производственные

- запасы готовой продукции

В разрезе каждого из видов запасов выделяются запасы текущего хранения – постоянно обновляемая часть запасов, формируемых на регулярной основе и равномерно потребляемых в процессе производства продукции или ее реализации покупателям; и резервный запас – дополнительные запасы, хранимые на случай изменения темпов сбыта или задержек с производством или поставками.

Размер запаса

 

                                                                                                                        Средний размер

                                                                                                                                   запаса

 

      

Р Е З Е Р В Н Ы Й З А П А С

 

                                                                                                            Время, дни

 

 

      

Рисунок - Изменение текущего запаса ТМЗ

 

Для оптимизации размеров текущих запасов ТМЦ используется ряд моделей, среди которых наибольшее распространение получила «модель экономически обоснованного размера заказа (EOQ-модель), которая может быть использована для оптимизации размера как производственных запасов, так и запасов готовой продукции.

Рассмотрим механизм модели EOQ на примере формирования производственных запасов. С одной стороны, предприятию выгодно завозить сырье и материалы как можно более крупными партиями, так как чем больше размер партии поставки, тем ниже совокупный размер операционных затрат по размещению заказов в определенном периоде (оформление заказов, поставка заказанных товаров на склад и их приемка на складе).

Сумма операционных затрат по размещению заказов определяется по формуле:

 

S_вз  =                                                                   (39)

где: V – объем производственного потребления (расхода) ТМЦ в рассматриваемом периоде;

РПП – средний размер одной партии поставки ТМЗ в натуральном выражении;

S_вз– стоимость выполнения одного заказа, одной партии поставки.

 

РПП=                                         (40)

           

С другой стороны, высокий размер одной партии поставки ТМЦ вызывает соответствующий рост операционных затрат по хранению запасов на складе, так как при этом увеличивается средний размер запаса в днях (период их хранения). Если заказать сырье один раз в два месяца, то средний размер его запаса (период хранения) составит 30 дней, а если размер партии снизить вдвое, то средний размер его запаса составит 15 дней.

С учетом этой зависимости сумма операционных затрат по хранению запасов на складе может быть определена по формуле:

 

                                                            S_хз =                                            (41)   

 

где s_хз – стоимость хранения (содержания) единицы товара.

 

Таким образом, общая сумма операционных затрат по хранению товарных запасов на складе минимизируется при снижении среднего размера одной партии поставки.

С целью оптимизации размера основных групп текущих запасов используется ряд моделей. Среди которых наибольшее распространение получила «Модель экономически обоснованного размера заказа» (Economic ordering quantity – EOQ model). Она может быть использована как для оптимизации размера производственных запасов, так и запасов готовой продукции. Модель EOQ позволяет оптимизировать пропорции между этими двумя группами операционных затрат таким образом, чтобы совокупная их сумма была минимальной.

Математическая модель EOQ рассчитывается по формуле

 

РПП_о = ,                        (42)    

 

где РПП_о – оптимальный средний размер партии поставки товаров;

ОПП – объем производственного потребления товаров;

С_рз – средняя стоимость размещения одного заказа;

С_х – стоимость хранения единицы товара в рассматриваемом периоде.

 

⇐ Предыдущая12345678910Следующая ⇒

Поделиться: