Методы и инструменты денежно-кредитного регулирования

⇐ ПредыдущаяСтр 5 из 10Следующая ⇒

Денежно-кредитная политика реализуется путём проведения денежно-кредитного регулирования — совокупности мероприятий центробанка, направленных на достижение целей денежно-кредитной политики.

Для управления потоками денежных средств между секторами экономики формируется система денежно-кредитного (монетарного) регулирования — организуемое государством в лице центрального банка управление денежным оборотом в целях поддержания устойчивости национальной валюты и решения других макроэкономических задач.

Как и любая другая, система денежно-кредитного регулирования представляет собой совокупность элементов. К ним относятся:

· принципы организации денежно-кредитного регулирования;

· субъекты и объекты регулирования;

· методы и инструменты, а также механизм регулирования.

Принципы организации денежно-кредитного регулирования являются основополагающим компонентом всей системы. Они представляют собой набор правил, на которых базируются все другие элементы системы, и соблюдение которых делает ее устойчивой, эластичной и экономичной. Большинство принципов являются общими, свойственными любому государству с рыночной моделью экономики, однако некоторые из них индивидуальны и отражают национальные особенности стран.

1. Принцип независимости центрального банка от исполнительной власти и подотчетности его органам законодательной власти.

2. Принцип централизованного управления системой денежно-кредитного регулирования.

3. Принцип построения иерархии целей при разработке денежно-кредитной политики для рассматриваемой системы.

4. Принцип единства и взаимодополняемости денежно-кредитной политики другими составляющими государственной макроэкономической политики.

5. Требование прозрачности и доступности обществу целей и задач, а также действий центрального банка.

Субъектов денежно-кредитного регулирования можно рассматривать в двух аспектах. В широком смысле к ним относят всех юридических и физических лиц — владельцев денежных средств; в узком — только юридических лиц, осуществляющих денежно-кредитное регулирование (центральные банки, законодательные органы, министерства и ведомства, которые могут издавать нормативные акты, влияющие на ситуацию в денежно-кредитной сфере).

Объектами денежно-кредитного регулирования называют конкретные показатели денежного оборота, изменяющиеся под влиянием монетарного воздействия центрального банка (объем и структура денежной массы, налично-денежного оборота, денежная база, структура процентных ставок, скорость оборота денег, денежный мультипликатор, кредиты экономике и т.д.).

Методы и инструменты денежно-кредитного регулирования являются также одним из важнейших элементов системы, поскольку именно их использование позволяет реализовывать ту или иную денежно-кредитную политику государства. При этом методы являются более общими понятиями: они представляют собой набор инструментов, объединенных каким-либо общим признаком (например, исходящих из их характера — экономические и административные и т.д.).

Механизм денежно-кредитного регулирования как элемент системы представляет собой условия и порядок использования методов и инструментов денежно-кредитного регулирования, а также организацию деятельности центральных банков по этому использованию (регламентируется нормативными документами центрального банка).

В настоящее время исходят из схемы действия основных каналов денежного передаточного (трансмиссионного) механизма денежно-кредитной политики, приведенной на рисунке.

В экономической литературе выделяют следующие подходы к классификации методов и инструментов денежно-кредитного регулирования:

По характеру воздействия: прямое (административное) воздействие и контроль; косвенные (рыночные) методы и инструменты.

По объему влияния на рынок: общие (воздействуют на систему в целом); селективные (предполагают избирательное воздействие на финансовый рынок).

К методам прямого контроля (административным) денежно-кредитной политики относится использование лимитов (прямых ограничений) и запретов, устанавливаемых центральным банком по отношению к количественным и качественным показателям деятельности банков.

Рыночные (экономические, косвенные) методы и инструменты предполагают воздействие центрального банка на поведение банков путем использования их экономических интересов. В этом случае, изменяя объем денежной базы (резервных денег) или проценты по рефинансированию, центральный банк корректирует спрос на кредит и величину денежной мультипликации в экономике.

Важным условием эффективности использования косвенных методов является наличие такой денежно-кредитной системы, которая способствовала бы оптимальному распределению сбережений и инвестиций в экономике. Последнее предполагает: обеспечение относительно стабильного экономического развития; формирование развитых рыночных отношений во всех секторах экономики; создание универсальной, стабильной, устойчивой инфраструктуры финансового рынка.

Все методы и инструменты денежно-кредитного регулирования центрального банка группируются по нескольким классификационным признакам.

Первый подход предполагает учет сущности операции. Здесь выделяют следующие методы:

Эмиссионная политика (включает инструменты денежной эмиссии и инструменты антиэмиссионного характера («стерилизация» денежной массы). Данные инструменты напрямую определяют объем денежного предложения со стороны центрального банка.

Различают следующие эмиссионные операции (каналы эмиссии):

·рефинансирование банков для целей регулирования текущей ликвидности банковской системы;

·покупка центральным банком иностранной валюты: используется как для целей поддержания текущей ликвидности банков, так и для целей воздействия на курс национальной денежной единицы;

·кредитование центральным банком дефицита бюджета;

·участие центрального банка в уставных фондах банков;

·финансирование банков в чрезвычайных случаях.

К инструментам антиэмиссионного характера на краткосрочной основе относят: привлечение ресурсов банков в платные депозиты центрального банка; эмиссию краткосрочных ценных бумаг центрального банка.

К инструментам антиэмиссионного характера на долгосрочной основе относят: привлечение ресурсов банков в фонд обязательных резервов (ФОР); продажу центральным банком иностранной валюты.

Процентная политика (или регулирование уровня процентных ставок) позволяет центробанку за счет изменения стоимости предоставляемого банкам заимствования влиять на уровень спроса и предложения кредитных ресурсов на денежном рынке, объем и структуру денежной массы, уровень ликвидности банков и т.д. Центробанки используют следующие инструменты процентной политики:

·установление ставки рефинансирования, учетного процента (по переучету векселей);

·корректировка процентов по стандартным (основным) операциям центрального банка (например, ломбардная ставка и др.);

·изменение процентов по нестандартным операциям (проценты по санационным кредитам и др.).

Политика минимальных резервных требований также является одним из методов денежно-кредитной политики, используемых в целях долгосрочного воздействия на банковский мультипликатор, уровень ликвидности и др. Под ним, как правило, понимают обязательные отчисления банков от объема привлеченных ресурсов, формируемые ими в соответствии с требованиями центрального банка. В настоящее время задачи политики минимальных резервных требований существенно расширились. Сегодня это:

·корректировка спроса банков на заемные ресурсы центрального банка (изменение норматива отчислений позволяет центральному банку воздействовать на ликвидность банков как в краткосрочном, так и в долгосрочном периоде, что в конечном счете повышает эффективность процентной политики);

·регулирование кредитной экспансии банков, т.е. воздействие центрального банка на кредитно-депозитный мультипликатор.

Классификация методов и инструментов денежно-кредитной политики предполагает еще одну их группировку в зависимости от инициативы субъекта регулирования (центрального банка или иных банков). Это учитывается как при проведении операций поддержания ликвидности (рефинансировании), так и при проведении операций изъятия излишней денежной массы. В соответствии с этим выделяют:

Операции на открытом рынке (OOP) — любые операции (с ценными бумагами, иностранной валютой, рефинансирование банков и др.), осуществляемые центральным банком на денежном рынке по своей инициативе и за свой счет. Таким образом, основной отличительной чертой этого метода является инициатива, идущая от центрального банка (или его обязательное согласие на проведение той или иной операции). OOP являются основными как с точки зрения краткосрочного управления денежным рынком (стабилизация краткосрочных процентных ставок и ликвидности банков), так и с позиций долгосрочной денежно-кредитной политики.

По цели операции OOP можно классифицировать следующим образом:

·корректирующие (защитные) операции, призванные компенсировать краткосрочные нежелательные изменения в структуре банковских резервов;

·структурные операции, ставящие своей целью долговременное качественное воздействие на денежно-кредитную сферу (изменение качественных денежно-кредитных условий, таких, например, как обменный курс национальной денежной единицы и др.)

Постоянно доступные механизмы регулирования ликвидности — метод, который предполагает инициативу банков на проведение тех или иных регулирующих операций. Постоянные механизмы регулирования ликвидности банковской системы включают ряд инструментов поддержания и изъятия ресурсов и предполагают автоматический доступ банков к ликвидности центрального банком в случае возникающей необходимости, т.е. без получения согласия центрального банка. Это страхует банковскую систему от возникновения непредсказуемых кризисных ситуаций, связанных как с недостатком, так и с избытком ликвидности.

⇐ Предыдущая 1 2 3 456 7 8 9 10 Следующая ⇒