Притоки денежных средств от других видов деятельности

На рис. 8.5 представлена правая сторона диаграммы в законченном виде.

Там показаны три внешних источника, из которых денежные средства поступают в денежный резервуар:

• капитал от эмиссии новых акций;

• новые долгосрочные займы;

• продажа части внеоборотных активов.

Во многих странах существует и четвертый источник — гранты государ­ства, которые призваны возместить нехватку частных инвестиций и (или) стимулировать занятость населения, однако здесь этот источник учиты­ваться не будет.

Из указанных источников первые два (капитал от выпуска новых акций и долгосрочные займы) являются основными для долгосрочного финанси­рования. При сравнении этих источников между собой следует обращать внимание на следующие их характеристики:

• затраты на привлечение;

• риск;

• контроль.

Капитал от эмиссии новых акций

Привлечением капитала для бизнеса занимаются фондовые биржи. Сло­жился устойчивый блок компаний, которые обращаются на фондовый рынок за финансированием, где они могут получить его от продажи своих акций индивидуальным инвесторам либо финансовым институтам.

Основное преимущество финансирования через эмиссию новых акций заключается в том, что средства берутся навсегда и что компания при этом не несет риска неплатежа. Однако если говорить об аспектах, связанных с затратами и с контролем за деятельностью компании, то этот способ финансирования самый дорогой.

Новые долгосрочные займы

Компании постоянно расплачиваются по займам, взятым в прошлом, и берут новые займы. Для осуществления своей деятельности у них должны быть денежные средства, которые они получают за счет таких долгосроч­ных заимствований, но обычно банки предоставляют займы на относи­тельно короткий период. Компании чаще всего тратят предоставленные им кредиты постепенно, но сохраняют этот источник: они просто заме­щают прежний заем новым.

Глава 8. ЦИКЛ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ 121

Однако каждый раз, когда компания обращается за очередным займом, она должна доказывать свою финансовую состоятельность, подтвержден­ную хорошей кредитной историей, должна убедить кредитора, что сможет расплатиться как по самому займу, так и по процентам по нему.

 

Часть III. КОРПОРАТИВНАЯ ЛИКВИДНОСТЬ

По многим параметрам долговые обязательства противоположны ак­ционерному капиталу: они не столь дороги, не влекут за собой размывание контроля над компанией, но вносят дополнительный риск.

Продажа части внеоборотных активов

Это источник, к которому прибегают не всегда. Однако если возникает кризис ликвидности, он может стать основным способом " лечения". Но и в некоторых других ситуациях продажа части внеоборотных активов может быть выгодна.

ПОКАЗАТЕЛИ ЛИКВИДНОСТИ:

КРАТКОСРОЧНЫЙ И ДОЛГОСРОЧНЫЙ АСПЕКТЫ

При анализе состояния компании с позиций ликвидности следует разли­чать долгосрочные и краткосрочные данные баланса.

" Оборотные активы" и " краткосрочные обязательства" в балансе указы­ваются в тех его блоках, которые показывают краткосрочные аспекты дея­тельности компании. Остальные три блока — " собственный капитал", " долгосрочные заимствования" и " внеоборотные активы" — относятся к долгосрочной стороне ее деятельности (рис. 8.6).

Для нормальной деятельности компании необходим баланс между ее дол­госрочными активами и источниками средств, с одной стороны, и кратко­срочными активами и источниками — с другой. Как правило, долгосроч­ным активам компании должны соответствовать ее долгосрочные обяза­тельства.

Профиль компаний

Профиль компании можно представить, если соответствующим образом показать ее баланс. Под профилем мы здесь понимаем относительный вес каждого из блоков баланса. Такой профиль определяется прежде всего характеристиками отрасли, в которой действует компания.

Знание такого профиля может помочь понять, как компания будет действовать в тех или иных обстоятельствах. Так, компания, у которой высока доля оборотных активов, станет испытывать большие трудности, если темпы инфляции начнут резко возрастать. А компании, которые часто и много привлекают заемных средств, в значительной степени зави­сят от изменения процентных ставок.

Глава 8. ЦИКЛ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ 123

: _; Часть III. КОРПОРАТИВНАЯ ЛИКВИДНОСТЬ

Примеры этого рода показаны на рис. 8.7. Слева показан баланс компании пивоваренной отрасли. Хорошо видно, что у нее в совокупных активах высока доля долгосрочных инвестиций, и поэтому она сильно зависит от акционерного капитала и долгосрочных заимствований.

На правой стороне показана компания, действующая в текстильной отрасли, у которой высока доля инвестиций в оборотные активы. Поэто­му ее краткосрочные обязательства высоки, а доля долгосрочных зай­мов низка.

 

Глава 9 ЛИКВИДНОСТЬ

Показатели краткосрочной ликвидности ♦

Коэффициент текущей ликвидности ♦

Коэффициент срочной ликвидности ♦

Коэффициент обеспеченности реализации

оборотным капиталом ♦

Цикл оборотного капитала

Самая важная вещь в нашем мире — деньги. Они

являются эквивалентом здоровья, силы, честности.

щедрости и красоты, и, наоборот, их отсутствие

приводит к болезням, немощи, жестокости,

жадности и уродливости.

Джордж Бернард Шоу (1856 — 1950)

Часть III. КОРПОРАТИВНАЯ ЛИКВИДНОСТЬ

⇐ Предыдущая891011121314151617Следующая ⇒

Поделиться:

Популярное:

1. B. Медленно действующие противоревматоидные средства
2. G. ГОСУДАРСТВЕННАЯ ПОДДЕРЖКА ИЗОБРЕТАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
3. I Использование заемных средств в работе предприятия
4. I. По сферам государственной деятельности
5. I. Придаточные, которые присоединяются непосредственно к главному предложению, могут быть однородными и неоднородными.
6. III. Порядок создания и организация деятельности ДЮП
7. III. Соблазн и его непосредственные последствия
8. Oтдел организации деятельности участковых уполномоченных полиции и подразделений по делам несовершеннолетних
9. V. ФИЗИОЛОГИЯ ВЫСШЕЙ НЕРВНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
10. VI.2. Представление отдельных видов текстового материала
11. VII. Тело как средство общения
12. X. Фонд оценочных средств для проведения промежуточной аттестации обучающихся