Срок хранения товарно-материальных запасов: мировые стандарты

⇐ ПредыдущаяСтр 12 из 33Следующая ⇒

Данные по британским компаниям за 1992 г., показанные на рис. 7.7, свидетельствуют, что средний срок хранения товарно-материальных запасов равен 45 дням, а у 50% компаний этот срок составляет 26 — 67 дней. Более поздние исследования, проведенные по этому поводу, показывают, что данный показатель почти одинаков и для компаний США, и Великобритании. У американских компаний указанный срок в среднем по всем отраслям экономики равен 40 дням.

Однако в Японии и странах ЕС этот показатель существенно выше. Как уже говорилось, наиболее удивительно выглядит эта цифра для Японии, где средний срок хранения запасов почти вдвое превышает этот же показатель для США, причем это касается и текстильной промышленности, и инженерно-конструкторских услуг. Однако большой объем запасов мешает компании достичь высокой доходности активов.

Глава 7. ВЕДУЩИЕ ФАКТОРЫ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ КОМПАНИЕЙ 107

Часть II. ОЦЕНКА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Средний срок оплаты счетов дебиторов: мировые стандарты

Как видно на рис. 7.8, общий характер значений рассматриваемого здесь коэффициента в целом напоминает распределение значений срока хранения запасов. И в США, и в Великобритании средний срок оплаты дебиторами своих счетов равен 40 дням, а это очень низкое значение. В этих странах похожие сроки и по отдельным отраслям экономики. Особенно быстро поступления приходят в компании пищевой промышленности, а в текстильной промышленности и в сфере инженерно-конструкторских услуг поступления приходят позднее.

Однако если мы проанализируем положение дел в остальных странах, то там величина этого коэффициента будет совершенно иной. Так, в странах ЕС и в Японии он почти на 100% превышает американские и британские показатели.

Там же низки и коэффициенты оборачиваемости основных средств и запасов. Можно проследить, как совместное действие трех рассмотренных коэффициентов, связанных с использованием активов, влияет через оборачиваемость активов на величину доходности совокупных активов ДСА (рис. 6.7). Далее это приводит к низким показателям доходности собственного капитала, что и наблюдается в Японии и странах ЕС (рис. 6.5).

Создается впечатление, что компании, действующие в этих странах, в среднем имеют показатели рентабельности реализации не намного меньшие, чем американские и британские компании. Однако из-за относительно более высокой доли активов по отношению к выручке их совокупные доходы значительно ниже, чем в США и Великобритании.

Глава 7. ВЕДУЩИЕ ФАКТОРЫ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ КОМПАНИЕЙ 109

ЧАСТЬ III

КОРПОРАТИВНАЯ

ЛИКВИДНОСТЬ

Глава 8 Цикл Движения

Денежных средств

Корпоративная ликвидность ♦

Цикл движения денежных средств ♦

Показатели ликвидности: краткосрочный

и долгосрочный аспекты

В основе каждого знания лежит фундаментальное

открытие. В механике — это колесо, в науке

в целом — огонь, в политике — механизм голосования.

Этот же принцип справедлив и в отношении

экономики; здесь, в той части существования

человеческого общества, которая связана

с коммерческими вопросами, главным изобретением

являются деньги, наличие которых определяет

все ее остальные аспекты.

Джефри Кроутер (1907— 1972)

Глава 8. ЦИКЛ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ 111

КОРПОРАТИВНАЯ ЛИКВИДНОСТЬ

У любой компании должно быть достаточно денежных средств, чтобы своевременно платить по своим обязательствам. Компания, которойэто не удается, теряет свою ликвидность и попадает в очень суровое финансовое положение.

Как это ни странно звучит, но такое случается даже с теми компаниями, которые получают высокую прибыль.

Денежные средства могут быть представлены и банковским счетом, который еще не выбран полностью, и займом финансового института, к которому может обратиться компания. Однако если у компании денежные средства кончаются, ее руководство теряет возможность принимать независимые решения и ее судьбу начинают решать внешние структуры, например кредитор, который не получил назад выданной компании ссуды, или банк, чей заем компании оказался невозвращенным.

Результатом таких внешних действий могут стать банкротство, принудительная реструктуризация, поглощение или продолжение деятельности, но с внесением в нее существенных коррективов. В любом случае авторитет менеджмента будет если не утерян полностью, то серьезно подорван. Вполне вероятен и такой исход, при котором инвесторы потеряют вложенные в компанию средства.

Кто-то может спросить: " Как такое может случиться, если компания приносит прибыль? " Полный ответ на этот вопрос будет дан ниже, а сейчас только отметим, что в жизни такое действительно бывает.

Часто одной из первых причин попадания в тяжелое финансовое положение становятся убытки, однако это может произойти и при высоких прибылях. Часто прибыльные, но быстро растущие компании, особенно небольшие, страдают от недостатка денежных средств. Из-за этого они могут перейти из рук первоначального владельца или предпринимателя к другим собственникам, которые и воспользуются всеми преимуществами такого бизнеса.

В этой главе рассмотрим вопросы, связанные с корпоративной ликвидностью и теми факторами, которые на нее влияют. Мы познакомимся со средствами измерения " здоровья " компании, критерий которого — ликвидность, более подробно выясним, что полезно и что вредно для этого " здоровья ".

Часть III. КОРПОРАТИВНАЯ ЛИКВИДНОСТЬ

⇐ Предыдущая 7 8 9 10 111213 14 15 16 Следующая ⇒