СТАНДАРТЫ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ

На рис. 6.3 показаны баланс и отчет о прибылях и убытках корпорации US Consolidated Company Inc. за 1994 г. Значения рассмотренных выше двух коэффициентов, вычисленные на основе этих отчетов, соответственно равны:

• доходность совокупных активов (капитала) — 13, 3%; . доходность собственного капитала— 19, 6%.

Следует помнить, что доходность совокупных активов определяется до выплаты процентов и налогов, а доходность собственного капитала — на основании показателя прибыли после выплаты налогов.

Рассмотрим данные о доходности в том же году некоторых ведущих американских компаний, добившихся очень высоких результатов. Если провести аналогию со спортом, то на " Олимпийских деловых играх" рас­сматриваемого года эти компании в соревновании с остальными участника­ми из различных отраслей экономики США завоевали " золотые медали".

При этом нельзя сказать, что указанные компании являются наиболее прибыльными только потому, что они самые крупные. На практике часто наиболее высокие результаты показывают как раз меньшие компании. Однако, конечно, чтобы войти в число лидеров, любой компании неза­висимо от ее размеров и вида деятельности надо, не говоря об очевид­ной задаче выжить в условиях жесткой конкуренции, в течение несколь­ких лет добиваться высоких показателей и наращивать масштабы своей деятельности.

Продолжительный успех лидеров, числовым выражением которого являются их средние показатели, становится стандартом для остальных компаний (данной среды. — Прим. научн. ред.).

Как видно, ставки доходности, полученные из показателей отчетности лидеров, действительно очень высоки. Конечно, надо признать, что на эти показатели в значительной степени повлиял высокий уровень инфляции, имевший место в начале 90-х гг., но даже с учетом его доходность собст­венного капитала в 19, 6% (рассчитанная через прибыль после налогов) впечатляет. Вполне вероятно, что в ближайшие годы добиться столь же высоких результатов будет трудно.

Глава 6. ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ 77

* Эта точка зрения не является единственной, особенно после появления нового направления исследований в области финансового менеджмента — стоимостного подхода к управлению, сторонники которого предлагают другие измерители общих результатов эффективности управления. — Прим. н. ред.

 

Часть П. ОЦЕНКА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Доходность собственного капитала:

анализ отраслевых и географических показателей

Мы заявили, что доходность собственного капитала — это, возможно, самый важный финансовый коэффициент, единственный в своем роде. Именно он во многом определяет стоимость компании. Поэтому очень важно знать, каково значение этого коэффициента в мире.

В США и Великобритании достигнуты очень высокие его значения, а именно 18 и 19%. На рис. 6.4 показаны результаты исследований значений доходности собственного капитала в ведущих британских компаниях в 1992 г. У 50% британских компаний значение этого показателя находится в диапазоне от 13 до 24%, т. е. ± 5% от средней величины.

Результаты последних исследований по этому показателю для примерно 200 крупнейших компаний разных стран представлены на рис. 6.5.

Как видно из диаграммы а, между компаниями некоторых стран суще­ствует достаточно большой разрыв. Так, у компаний США рассматривае­мая доходность составила 19, 6%, у компаний Японии — 10%, а для компаний Великобритании и стран ЕС в целом этот показатель лежит посредине. Следует помнить, что приведенные цифры относятся к компа­ниям-лидерам, показывающим лучшие результаты. В среднем к высшей категории относится примерно 15% компаний.

Если разбираться по отраслям экономики, то от страны к стране поло­жение в каждом секторе меняется, т. е. повторяющихся стандартов не су­ществует. Так, в Японии относительно низкие коэффициенты доходности собственного капитала наблюдаются во всех отраслях. Но даже среди них

Глава 6. ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ 79

 

Глава 6. ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ 81

Часть П. ОЦЕНКА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

есть свой " лидер" — текстильная отрасль, где значение доходности со­ставляет всего 3%. В этой отрасли японской экономики за последние четыре года наблюдалось существенное снижение доходности собствен­ного капитала, что, по-видимому, связано с тем, что повышение курса иены привело к наиболее неблагоприятным результатам для производите­лей именно в этой отрасли.

На противоположном конце общей совокупности данных находится пищевая промышленность США, показатели доходности собственного капитала в которой очень высоки. Но даже в ней выделяются достиже­ния таких признанных лидеров, как Wrigley, Campbell Soup, Quaker Oats, Procter and Gamble, H. J. Heinz, и некоторых других. Это группа компаний с очень известными торговыми марками, что внесло вклад во впечатляю­щие показатели прибыли.

Интересно отметить, что именно в этой отрасли компании наиболее часто выкупают свои акции. Этот факт заставляет предположить, что в этом случае компании испытывают трудности в отыскании объектов для ин­вестиций огромных потоков денежных средств, которые не привели бы к размыванию показателей доходности (т. е. снижению прибыли на ак­цию. — Прим. научн. ред.).

Доходность совокупных активов:

⇐ Предыдущая45678910111213Следующая ⇒

Поделиться:

Популярное:

1. I. Местное самоуправление в системе институтов конституционного строя. История местного самоуправления
2. III. Пять теорий управления маркетингом
3. IV. Территориальные основы местного самоуправления
4. IX. Полномочия органов местного самоуправления
5. VI. Организационные основы местного самоуправления
6. VII. Экономические основы местного самоуправления
7. А4 Какой показатель даёт владельцу коммерческого предприятия представление об эффективности его работы?
8. Автоматизация управления освещением
9. Автоматизированная система оперативного управления подразделениями пожарной охраны (АСОУПО)
10. Автоматизированная система управления гибкой производственной системой (АСУ ГПС)
11. Автоматизированные системы управления затратами
12. АВТОМАТИКА И АВТОМАТИЗИРОВАННЫЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИМИ ПРОЦЕССАМИ