Уровни сопротивления и поддержки

⇐ ПредыдущаяСтр 7 из 12Следующая ⇒

Во время всех движений акций, вверх или вниз, есть повторяемые уровни сопротивления. Есть много различных причин для их образования, и их эффекты очень отличаются.

Трудно найти точную причину, почему определенные акции должны встретить сопротивление на 52, а спустя неделю на 56. Однако если мы вообразим тысячи людей – или миллионы во время ревущих бычьих рынков – тех, кто активно интересуется рыком, и добавим пулы, профессионалов, и банки, у нас появится большое количество ситуаций вроде этих:

Сторона Покупки

Это те:

кто сегодня покупает.

кто покрывает короткие продажи.

чьи стопы будет исполнены.

у кого есть заказы по более низким ценам.

у кого есть заказы, размещенные по более высоким ценам.

кто продал внизу, и хочет купить.

кто продал вверху и хочет купить.

Сторона продаж

Это те:

кто продает акции.

кто закрывает длинные позиции

кто продает дешево.

чьи стопы будут исполнены.

у кого есть заказы продать по более высоким ценам.

кто купил выше и продает.

кто купил ниже и продает.

Среди этого множества заказов есть бесчисленные различия в решениях о том, где купить и где продать. Есть неисчислимое множество уровней, на которых мнения будут на мгновение равномерно сбалансированы - где спрос и предложение уравняются. Возможно, сопротивление будет только в течение нескольких минут, когда продавцы станут более многочисленными, чем покупатели (в количестве заказов, не в количестве людей). Поскольку акции уменьшаются, мы скажем, что происходит увеличения спроса, и сопротивление будет расти. Наоборот, как акция повышается, все больше продавцов предлагает эту акцию для продажи. В нашем примере Loew’s (Глава VIII) было значительное сопротивление на уровне 58 в течение нескольких дней, и намного более сильное сопротивление в пределах более широкого диапазона 57 - 63.

Нет надежных правил, где появится сопротивление. Вы должны видеть поведение рынка - действия объема - чтобы увидеть уровни сопротивления. Во многих случаях сопротивление будет на 50 процентах пути между границами предыдущего движения. Другими словами, если акции двигались от 40 до 60 и затем корректировались, они могут остановиться приблизительно на 50. Хотя я никогда не мог определить, почему это часто происходит, я предполагаю, что это просто закон средних чисел, работающий между продавцами и покупателями. Однако это правило 50% часто терпит неудачи, и его нельзя считать надежным. Один метод, который может быть использовать, надо наблюдать действие объема на 50-процентном уровне. Если объем высыхает, когда он приближается к этому уровню, или наоборот, если объем большой в этой точке, но акции не в состоянии её пройти, у Вас есть надежное сопротивление.

На графике дня Loew’s (рис 9) видно много акций, предлагаемых для продажи около 58. Несколько раз в течение дня, приказы клиента брокеру о покупке подталкивали акции до этой цены, но встречали увеличение предложения. Было также очевидно сопротивление наплыву предложений на продажу, или, я должен сказать, нехватка наплыва предложений на продажу, когда акции возвратились к уровням 56-57. Это видно очень прекрасно, и представляет интерес только для мелких внутридневных спекуляций. Однако те же самые принципы сохраняются при более важных сопротивлениях.

Никакое сопротивление не может быть абсолютно надежным. Некоторые акции будут продвигаться на десять пунктов и корректироваться только на три, в то время как другие отступят на полпути. Конечно, в поведении рынка есть действия покупателей и продавцов, плюс, в случае работы пула, усилий пула. Но ни один менеджер пула не собирается управлять акциями одним и тем же способом каждый раз; и при этом он не собирается позволять акциям самостоятельно объединятся, и реагировать одинаковыми движениями. Если бы он это сделал, то для Вас и меня было бы слишком легко изучить эти особенности акции, закрыть глаза, и пожинать урожай.

Однако - и это очень важно - у каждого оператора есть определенные способы действия, которые, если он не особенно проницателен, произойдут и повторятся. Он, вероятно, будет использовать те же самые маневры снова и снова. Если мы достаточно хорошо познакомимся с его методами, посредством изучения акций, мы сможем обнаружить намного более точно различимые уровни сопротивления. Когда он накопит свои акции, он будет пытаться сделать их непривлекательными, и наоборот, когда он продает, он попытается побудить нас покупать. Правила фондовой биржи относительно ложных манипуляций настолько строги, что не много операторов делают попытки неэтичными методами. В любом случае все маневры пула появятся на ленте. Конечно, менеджер пула может купить, или продать пакет акций вне рынка; но он должен сделать акции активными, если хочет заинтересовать толпу.

Если Вы будете анализировать графики, изучая ежедневные диапазоны акций, которыми Вы интересуетесь, плюс много лидеров рынка, и затем изучите действия на ленте, Вы, несомненно, будете в состоянии определить уровни сопротивления. Однако они будут время от времени изменяться; никогда не определяйте их механически, помня, что люди, не роботы, они покупают и продают акции. Оцените все сопротивления, которые Вы видите на графиках, и ждите уведомления от объема, если он будет при тестировании Ваших сопротивлений. Объем на ежедневных графиках будет помощью, но он не будут показывать Вам, где или как в диапазоне дня он произошел.

Уровни скоплений, где акции оставались в течение долгих промежутков времени, обычно сопротивляются движению, когда акции снова приближаются к ним. Во время медвежьего рынка были эти уровни скопления, которые действовали как временные места остановки в нисходящем снижении. Они же становятся сопротивлениями росту, когда тренд заканчивается. И еще надо принимать во внимание: уровни сопротивления теряют свою власть сопротивления в пропорции ко времени. Уровень скопления, например, который сформирован в июле, не особенно эффективен шесть месяцев спустя.

Уровни поддержки – это уровни, на которых заказы поддержки входят в рынок, чем больше времени проходит от того места где коррекции встречали поддержку прежде, тем менее они надежны. Они проверяются теми же самыми способами, как и уровни сопротивления. Объем - индикатор их важности. Конечно, уровень поддержки не надежен, если акции пробьют его на пять пунктов с большим или с малым объемом. Его сильная защита подтверждена, когда это запоминает нападение; и если он будет сопротивляться в течение долгого времени и будет пробит, то движение может быть очень сильным, чем, если бы это произошло без него.

Вы можете легко понять почему. Если бы Вы поддерживали акции, и если бы Вы полагали, что у Вас достаточный капитал, чтобы противостоять продажам, то вошли бы в рынок на таком уровне. Если бы, однако, предложение акций для продажи увеличилось, то Вы, несомненно, уступили бы и решили бы организовать поддержку ниже. Так было в акциях Electric Power and Light (рис 12). Если же Вы недооценили предложение и уже использовали значительную часть капитала в неудачной поддержке, тогда у Вас не будет капитала, чтобы поддержать акции снова, пока продажи не будут сильно исчерпаны.

Как мы можем предполагать такое? Как мы можем изучить то, что происходит, кроме как, сравнивая наблюдения со сражением? В современной армейской тактике каждый маневр и каждая перестрелка запланированы, чтобы достигнуть цели. Различные маневры или перестрелки используются, чтобы получить информацию о наиболее важном факторе - силе вражеских войск. (В пробах фондового рынка, например, оператор может проверить силу, продав большой пакет акций и, если он будет с готовностью поглощен, то он встанет в позицию “go long”). Установив силу врага, генерал должен знать, есть ли у него достаточные войска поддержки (достаточной ли покупательской способности), чтобы достигнуть его цели. Армия только столь же сильна, если сильны свои войска поддержки. Стерев сопротивление врага ударными войсками, в бой включаются силы поддержки, чтобы достигнуть победы.

Разве финансовая стратегия не то же самое? Лента - Ваш разведчик. Она показывает количество солдат, выстроенных для боя. Если враг продолжит вести свою армию на армию противника, то он проникнет через линию фронта. Его игнорирование потерь солдат (в нашем случае долларов) может позже вызвать большое изменение в его маневрах; но мы интересуемся настоящим моментом, так же как будущим сражением. Финансовый генерал следит за повышениями и коррекциями (наступлениями и отступлениями), отсылает разведчиков (пробные сделки), проверяет линии врага (сопротивления), строит поддельные траншеи, и планирует свои маневры, так умно и умело, как и генерал на войне.

Используйте графики; используйте любую помощь, какую Вы сможете придумать. Но помните, что графики, это записи прошлой человеческой деятельности. Ваши графики - картины результатов финансовых стратегий.

Я хочу привести еще один армейский пример: есть много перестрелок на линиях фронта, которые казалось бы, имеют мало общего с большим наступлением. Однако, генерал, с его точки зрения, запланировал ту перестрелку с ожиданием эффекта, который он знает, и будет исходя из результатов, заранее планировать свои действия. Таким образом, это можно сравнить с трудными у интерпретации колебаниями цены на ленте, которая, когда сопровождается определенными сигналами объема, может указать ожидать важные события.

Я полагаю, что операция с 2300 акциями Loew’s в субботу утром, 15 ноября, была показательной операцией для чего-то большего, чем получение прибыли. Это сразу привлекло мое внимание, и, поскольку я чувствовал, что будет результат, скоро появились растущие цены, сопровождаемые активностью. Я уверен, что та операция была очень важна. Указало ли это на окончательный конец распродажи, которая продолжалась ранее, я не знаю; но зато я знаю, что, такая покупка, когда акции тихи и унылы, это, конечно, сигнал. Подтверждение, что это была сопровождаемая умная покупка.

Неожиданные отступления ночью, видимые на утро, столь же распространены на рынке, как и в сражении. Аналогично, мастерское выстраивание заявок к концу активного дня может быть рассчитано, чтобы вступить в бой с врагом утром.

Я останавливаюсь на сравнении с маневрами подробно, потому что он имеет значение, которое не может быть упущено.

Поскольку я лично не торгую на рынке ради прибыли в доллар или 50 центов, я не обращаю внимания на незначительные уровни сопротивления, если они не представляют собой перестрелку, которая является частью главного сражения.

Как я упомянул прежде, у меня в то время были акции Loew’s, и я отслеживал операции в те дни. Я интересовался их поведением даже в деталях, из-за того, что перед этим, Loew’s внезапно изменили свой тренд, и, хотя я чувствовал, что это скоро возобновится восходящий курс, я хотел тщательно проверить все эти движения и действия, во время того критического периода. Если бы Loew’s показали признаки длительной слабости, то я не должен был смущаться продать их сразу и принять потерю.

Старые максимумы и минимумы

Иногда старые максимумы и минимумы – становятся уровнями сопротивления, но не всегда. Старый минимум ничего не означает сам по себе. Только действие рынка может указать на сопротивление на этом уровне. Во время падения 1930 много людей думали, что нижняя точка, установленная в ноябре 1929, будет уровнем сопротивления против дальнейшего снижения рынка. Насколько я мог видеть, не было никакого очевидного изменения в поведении рынка, когда он прошел те годовые минимумы. И почему там должен уровень сопротивления? В течение 1930 года условия, состояния, и умственные реакции людей, подверглись серьезным изменениям, и не было никакой причины для того, чтобы предположить, что на старых уровнях будет сопротивление. Рынок также очень изменился в том году. Много групп, которые составляли рынок, значительно уменьшились, тогда, как другие группы были все еще большими. Вся ситуация отличалась во всех отношениях.

Предыдущие минимумы и максимумы, которые являются близкими, те, что были записаны незадолго перед действием, которое Вы изучаете, могут иметь некоторое значение. Я говорю, " могут”, потому что они были не в состоянии отметить сопротивление несколько раз, и я думаю, что они не важны, за исключением тех точек, которые снова показывает лента.

Моя вера состоит в том, что все так называемые механические уровни опасны, пока они не подтверждены действием акции. Если бы какая-либо из теорий, о которых мы слышим, последовательно работала, то она не смогла бы работать долгое время, потому что скоро слишком много трейдеров будут ее использовать, и ее эффективность будет разрушена. Сопротивление - временное балансирование. Если мы все станем играть против данного сопротивления, то не будет никакого сопротивления, потому что, когда акции достигнут ожидаемого уровня, все наши заказы исполняться перед ним, на нем и за ним.

ПОЖЕЛАНИЯ СПЕКУЛЯНТАМ

Будьте циником, читая ленту

Мы должны быть циниками, читая ленту. Я не подразумеваю, что мы должны быть пессимистами, потому что у нас всегда должен быть открытый ум, без предвзятых мнений. Неисправимый спекулянт, играющий на повышение, или медведь, могут не надеяться торговать успешно. Инвестор длинного периода, возможно, не совсем спекулянт, играющий на повышение, и, если он будет терпеть достаточно долго, то вероятно выйдет с прибылью. Но трейдер должен быть циником. Сомневайтесь относительно всех и всего прежде, чем Вы поверите чему-либо. Поймите, что Вы играете в самую холодную, в самую трудную игру в мире.

Почти ничего не справедливо в торговле акциями. Вся эта игра состоит в том, чтобы перехитрить другого человека. Это - игра контролеров с крупными операторами, играющими против толпы. Много ложных движений придуманы, чтобы отобрать наши деньги. Операторы имеют преимущество в том, что толпа всегда не права.

Они находятся в невыгодном положении, в котором зарабатывают свой капитал; они рискуют состояниями в своих суждениях об условиях. Мы, с другой стороны, кто покупает и продает маленькими партиями, должны учиться следовать за инсайдерами, в то время как они накапливают свои акции и управляют ими; но когда они выходят из позиций, мы должны сделать это так же быстро. Мы не можем быть успешными, если мы не готовы изучать и практиковаться - и принимать потери!

В третьей части из этой книги вы узнаете о взятии потерь, об ограничении потерь и том, как дать прибыли течь, так что я не буду поднимать этот вопрос сейчас.

Я говорю, что нам нужно стать прожженными циниками, веря только в поведение рынка. Если мы можем определить спрос и предложение, которые существуют для акций, нам не нужно знать ничего больше.

Если бы у Вас было 10.000 акций каких-нибудь акций, и Вы захотели их продать, Вы приняли бы тактику выполнения ложных движений, выбросили бы информацию о том, что Вы хотите купить, вместо того, чтобы продать или нет? Поместите себя в позицию другого человека. Думайте, что Вы сделали бы, если бы Вы были в его позиции. Если Вы рассматриваете покупку, остановитесь, чтобы подумать, что надо действовать вопреки своему предпочтению, помня, что толпа обычно неправа.

⇐ Предыдущая 2 3 4 5 678 9 10 11 Следующая ⇒