Прогнозирование финансовой устойчивости корпорации.

⇐ ПредыдущаяСтр 18 из 24Следующая ⇒

Система диагностики и определения финансовой устойчивости рассматривалась в теме 2. Оценка финансового состояния – одна из первоочередных задач финансовых менеджеров. Принятию решения должна предшествовать оценка финансового состояния предприятия. Основной задачей оценки финансового состояния является определение положения его с точки зрения доходности, ликвидности на основе ограниченного круга показателей.

Совокупность показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, представляет собой некоторый объем информации, который может использоваться как внутренними, так и внешними пользователями. Однако требования пользователей к полноте данной информации будут различны, так как значительный объем данных, содержащих информацию более полезен для внутренних пользователей, нежели для внешних. В соответствии с этим финансовый анализ предприятия делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия, и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния предприятия. Его цель – обеспечить планомерное поступление денежных средств и размещение собственных и заемных средств таким образом, чтобы создать условия для нормального функционирования предприятия, получения максимума прибыли и исключения риска банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель – установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Методика анализа финансового состояния предприятия зависит от поставленных целей, информационного, временного и технического обеспечения. Поэтому сформировалось два этапа оценки финансового состояния предприятия.

3. Принципы и методы финансового планирования.

Основными принципами планирования являются:

-обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами производственной, инвестиционной и финансовой деятельности;

-определение путей эффективного вложения капитала, оценка степени рационального его использования;

-выявление внутрихозяйственных резервов увеличения прибыли за счет экономного использования денежных средств;

-установление рациональных финансовых отношений с бюджетом, банками и контрагентами;

-соблюдение интересов акционеров и других инвесторов;

- контроль за финансовым состоянием, платежеспособностью и кредитоспособностью предприятия.

Финансовое планирование осуществляется следующими методами:

- метод экономического анализа

- нормативный метод

- метод балансовых расчетов

- метод денежных потоков

- метод многовариантности расчетов

- метод экономико-математического моделирования.

По периоду охвата финансовое планирование подразделяется на перспективное, текущее и оперативное.

Перспективное планирование определяет важнейшие показатели, пропорции и темпы развития предприятия. Оно предполагает разработку финансовой стратегии предприятия. Финансовая стратегия дает определение долгосрочных целей финансовой деятельности и выбор наиболее эффективных способов их достижения.

Результатом перспективного планирования является разработка трех основных финансовых документов: прогноза отчета о прибылях и убытках; прогноза бухгалтерского баланса; прогноза движения денежных средств.

Основной целью разработки этих документов являются прогнозная оценка финансового состояния предприятия.

Прогнозный отчет о прибылях и убытках может составляться методом " CVP-анализ" , который иначе называется анализ безубыточности или анализ на основе эффекта производственного (операционного) рычага.

Прогнозный бухгалтерский баланс позволяется составить фиксированную, статическую картину финансового равновесия предприятия в результате пропорций размещения активов и пассивов.

Прогноз движения денежных средств используется финансовыми менеджерами для оценки денежных потоков в разрезе текущей (операционной), инвестиционной и финансовой деятельности. С помощью этого документа можно оценить, сколько денежных средств необходимо вложить в хозяйственную деятельность предприятия, синхронность поступлений и расходования денежных средств и оценить будущую платежеспособность предприятия.

4. Бюджетирование как инструмент финансового планирования.

В современном рыночном хозяйстве большое внимание уделяется новым методам управления затратами, таким как управленческий учет. С его помощью осуществляется контроль за издержками предприятия. Особенно эффективен учет по центрам ответственности. Эта форма управления затратами позволяет рационализировать структуру расходов, оперативно реагировать на отклонения от нормальной запланированной величины издержек и передать часть функций по принятию решений на уровень линейных управляющих. Они несут ответственность за утвержденную величину расходов и должны обеспечить выполнение запланированных показателей.

Учет по центрам ответственности базируется на принципе бюджетирования. Всесторонний (полный) бюджет - это сочетание финансового и производственного планов, выраженных в числовых значениях. В хорошо организованной системе управления бюджеты используются для планирования, оценки исполнения, координации и установления коммуникаций.

Бюджет - количественное выражение плана, инструмент координации и контроля за его выполнением. Бюджеты могут быть составлены как для предприятия в целом, так и для его подразделений. Основной бюджет охватывает производство, реализацию, распределение и финансирование. Здесь в количественном выражении рассматриваются будущая прибыль, денежный поток и поддерживающие планы. Составление бюджетов побуждает планировать, вырабатывать контрольные критерии и улучшать координацию. Бюджетный цикл обычно включает следующие этапы: 1) планирование деятельности организации в целом и по его подразделениям; 2) разработка проекта бюджета; 3) просчет вариантов плана, внесение корректив; 4) окончательное планирование, проектирование обратной связи и учет меняющихся условий. Генеральный бюджет обеспечивает как производственное, так и финансовое управление. Как правило, провалы в бизнесе происходят из-за слабой разработки одного из них. На рис. показана схема составления основного бюджета.

Бюджет продаж

(программа сбыта)

бюджет конечных бюджет производ-

запасов готовой ства (производст-

продукции венная программа)

бюджет Трудовой Смета накладных

материалов бюджет производственных

расходов

Бюджет цеховой

себестоимости

Смета

административных

расходов

Смета коммерческих расходов

План по

прибыли

Бюджет Бюджет Проект Проект

капитала денежных баланса бюджета

(оборотных) денежных

средств потоков

Рис. Основной бюджет

Здесь указаны лишь основные взаимосвязи между поддерживающими бюджетами, поскольку показ всех взаимосвязей значительно загромоздил бы схему. Методическое обеспечение бюджетного процесса осуществляет набор инструкций, отражающих политику, организационную структуру, разделение ответственности и власть. Они служат в качестве свода правил и рекомендаций для составления бюджетных программ. В инструкциях говорится о том, что нужно делать, когда, как и в какой форме. Усилия и время, затраченные на создание методического обеспечения, окупаются в дальнейшем.

На основе бюджетирования разрабатываются компьютерно-ориентированные модели финансового планирования. Алгоритм финансового планирования основан на поэтапной подготовке исходных данных для финансового планирования. Здесь осуществляется взаимосвязь организационного, производственного и финансового планирования.

Первый этап планирования – организационный. На этом этапе проводятся маркетинговые исследования, изучаются возможности производства и сбыта продукции. Определяющим фактором является наименьшая величина из двух возможных: объем сбыта продукции и производственная мощность. На основе принятого решения о планируемом объеме продаж заключаются договора поставки и формируется портфель заказов.

Второй этап – производственное планирование. Цель этого этапа – разработка производственной программы. Здесь определяется количество продукции, ее ассортимент, номенклатура, сроки изготовления, комплектация. Разработка производственной программы осуществляется с учетом уже имеющихся запасов готовой продукции на складе, на ответственном хранении и в товарах отгруженных. Одновременно рассчитываются размеры страховых запасов готовой продукции на конец года в целях обеспечения непрерывности отгрузки продукции.

Третий этап связан со вторым и включает в себя планирование издержек производства (производственной себестоимости). Они складываются из прямых материальных и трудовых затрат, а также производственных накладных расходов. На величину производственной себестоимости влияют изменения в остатках по счетам незавершенного производства, расходов будущих периодов и предстоящих расходов. Эти остатки оказывают влияние и на производственную себестоимость следующих плановых периодов.

Четвертый этап – планирование прибыли от реализации продукции. Прибыль определяется как разница между планируемой выручкой от продаж и полной себестоимостью продукции. В свою очередь, полная себестоимость складывается из величины производственной себестоимости, административных расходов и коммерческих расходов. Административные расходы определяются на основе сметы и включают в себя затраты на управление и обеспечение производственного процесса. Коммерческие расходы связаны с процессом реализации продукции. Это затраты на маркировку, упаковку, сертификацию продукции, рекламные, транспортные и другие расходы, связанные с продвижением продукции от продавца к покупателю.

Пятый этап – проектирование балансовой прибыли. Под балансовой прибылью понимается финансовый результат от всех видов деятельности предприятия (основной, инвестиционной и финансовой). Совокупный финансовый результат складывается из прибыли от реализации, операционных и внереализационных доходов за минусом операционных и внереализационных расходов. Инвестиционная деятельность предприятия обусловлена приобретением, строительством и продажей основных средств и других внеоборотных активов. Кроме того, средства могут инвестироваться в другие предприятия, на проведение НИОКР. В результате такого рода операционных доходов и расходов образуется разница, которая увеличивает или уменьшает прибыль. Финансовая деятельность приводит к появлению операционных и внереализационных доходов и расходов. Например, доходы от размещения свободных денежных средств на депозитных счетах банков, расходы на выплату дивидендов акционерам и т.п. Разница между полученными в результате финансовой деятельности доходами и осуществленными расходами также приводит к увеличению или уменьшению прибыли. Планирование доходов и расходов по финансовой деятельности наиболее субъективная часть финансового планирования. Основой для прогнозов служит изучение фондового рынка, динамики процентов по кредитам, анализ предыдущих периодов и экстраполяция результатов на планируемый период.

Результаты прогнозных расчетов переносятся в проект Отчета о прибылях и убытках. Затем может формироваться прогнозный баланс и, наконец, финансовый план.

5. Оперативное финансовое планирование, его цели и задачи.

Текущее финансовое планирование осуществляется на период не более одного года. В условиях нестабильности допускается составление текущего плана на предстоящий квартал.

Для проверки составляется шахматка или проверочный баланс. Шахматка представляет собой матрицу, где по вертикали располагаются расходы предприятия на текущий период (отток денежных средств), а по горизонтали все источники финансирования предстоящих расходов (приток денежных средств).

Сумма, соответствующая данному виду расходов, проставляется на пересечении строки расходов и графы источника, из которого будет финансироваться эта статья расходов. Балансирующей строкой и графой является " прибыль". Прибылью может быть признано превышение доходов над расходами. В свою очередь прибыль является основным источником покрытия расходов и поэтому в матрице допускается двойной счет. Цель данной таблицы – сбалансировать доходы и расходы предприятия.

Заключительным документом финансового планирования является плановый бухгалтерский баланс на конец планируемого года, который отражает все изменения и показывает состояние имущества и финансов предприятий. Формирование баланса происходит на основании запланированных изменений статей планового баланса предыдущего года, а также плана прибылей и убытков. Необходимо произвести перегруппировку статей актива и пассива планового баланса на основании использования денежных средств (левая часть) и их источников (правая часть) в таблице ниже.

Таблица

Плановый бухгалтерский баланс

Использование денежных средств

Источники денежных средств

I. Увеличение актива 1.Инвестиции в основные средства, нематериальные активы, финансовые вложения 2. Прирост оборотных средств II. Уменьшение пассива 1. Погашение кредитов, займов 2. Сокращение собственного капитала: распределение прибыли в фонд потребления, выплата дивидендов, процентов по облигациям, убытки

I. Уменьшение актива 1. В области основных средств 2. В области оборотных средств II. Увеличение пассива 1. Получение кредитов и займов 2. Эмиссия долговых ценных бумаг 3. Увеличение собственного капитала: эмиссия акций, повышение резервов и фондов из прибыли

В процессе осуществления текущей деятельности предприятия осуществляется оперативное планирование. Виды оперативного планирования: платежный календарь; кассовый план; кредитный план

Платежный календарь составляется на период не более одного месяца и не менее 5 дней. Оптимальным считается вариант составления скользящего платежного календаря на две пятидневки с еженедельным сдвигом плана на следующие две пятидневки. В платежном календаре притоки и оттоки денежных средств должны быть сбалансированы. При недостатке денежных средств на осуществление всех расчетов происходит корректировка и сдвиг наименее срочных расходов на более поздний период. В случае невозможности отодвинуть платежи и отсутствии достаточности поступлений в планируемом периоде разрабатывается план привлечения кредитных ресурсов.

Кредитный план разрабатывается по мере необходимости и представляет собой технико-экономическое обоснование привлечения краткосрочного кредита и графика его возврата.

Кассовый план составляется с целью определения оборота наличных денежных средств на предприятии. Кассовый план разрабатывается на квартал с разбивкой по месяцам. Определяется сроки выдачи и сумма заработной платы, размер наличной выручки от продажи и направления ее использования. План представляется обслуживающему банку для утверждения и контроля за расходованием наличной денежной выручки.

⇐ Предыдущая 13 14 15 16 171819 20 21 22 Следующая ⇒