Валютные отношения. Эволюция мировой валютной системы.

Платежный баланс

Международные торговые, кредитные, производственные отноше­ния, миграция рабочей силы опосредуются денежными расчетами и платежами в мировом хозяйстве. Это приводит к образованию такой самостоятельной формы международных экономических отношений, как валютные. По мере интенсификации мирохозяйственных связей значе­ние валютных отношений сильно возрастает, складываются мировая и региональные валютные системы.

Валюта в переводе с итальянского буквально означает стои­мость, цена. Понятие валюты имеет несколько значений:

1) денежная единица страны (рубль, доллар и т.д.) и ее тип (золотая, серебряная, бумажная);

2) денежные знаки иностранных государств, а также кредитные и платежные средства, выраженные в иностранных единицах;

3) международная денежная единица и платежное средство (СДР, евро).

При осуществлении внешнеэкономических связей возникает необ­ходимость обмена национальной валюты разных стран, т.е. определе­ние валютного курса. Валютный курс - это цена валюты одной стра­ны, выраженная в денежных единицах валюты другой страны. Для оп­ределения валютного курса используется прямая или обратная коти­ровка. Прямая котировка - оценка иностранной валюты в националь­ных денежных единицах. Например, 1 доллар=30 руб. Обратная коти­ровка - цена национальной денежной единицы в иностранной валюте. Например, 1руб.=0, 03 долл. Общепринятой является котировка валют по отношению к доллару США, который выступает базовой валютной котировки.

Существуют различные способы определения валютного курса. Они зависят от типа международной валютной системы. Последняя представляет собой совокупность международных валютных отношений, закрепленную межгосударственными соглашениями. Основными элементами международной валютной системы являются: - набор международных платежных средств;

- режим обмена валют, включая валютные курсы и валютные паритеты;

- условия конвертируемости;

- механизм обеспечения валютно-платежными средствами между­народного оборота;

- регламентация и унификация форм международных расчетов;

- режим международных институтов, регулирующие валютные от­ношения;

- статус межгосударственных институтов, регулирующих валют­ные отношения;

- сеть международных и национальных банковских учреждений, осуществляющие международные расчетные и кредитные операции, свя­занные с внешнеэкономической деятельностью.

Со времени возникновения мировой валютной системы в конце XIX века имели место три типа организации валютных отношений, составившие три этапа в ее эволюции.

Система золотого стандарта просуществовала с конца XIX века до второй мировой войны, однако на этом этапе были периоды, когда система золотого стандарта не действовала (годы I мировой войны). Модель золотого стандарта оформилась в результате соглашения го­сударств, достигнутого на парижской конференции 1867 г. В основе валютной системы лежало золото. Национальные денежные единицы имели фиксированное золотое содержание, в обращении находились золотые монеты и банкноты, беспрепятственно обмениваемые на золо­то. Курс обмена валют определялся на основе их золотого содержа­ния. Эта система отличалась своей прочностью и сыграла значитель­ную роль в расширении мирохозяйственных связей. После Генуэзской конференции 1922 г. система золотого стандарта стала преобразовы­ваться в золотовалютный стандарт, где роль золота начала перехо­дить к долларам США, фунтам стерлингам Великобритании. После кри­зиса 1929-1933 система золотого стандарта была полностью разруше­на, а мировой оборот обслуживали валюты лидеров мировой экономики.

Второй этап в эволюции мировой валютной системы получило название фиксированного курса валют. Эта система была установлена на конференции в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г. и представляла со­бой золотодевизный стандарт, наметившийся после 1922 г. При этой системе золото продолжало функционировать в качестве основы ва­лютных отношений. Однако функции мировых денег выполняли бумажные деньги – девизы: доллары и фунты стерлинги. Лишь они обменивались на золото для государственных банков других стран по фиксирован­ному курсу. Вскоре фунт стерлингов, не выдержав конкуренции с долларом, перестал исполнять роль резервной валюты. Все остальные валюты имели фиксированный курс по отношению к доллару, который отличался твердым золотым содержанием. Оно было установлено в размере 35 долл. за 1 тройскую унцию золота (1 тройская унция равна 31, 1 грамма золота).

Контроль за состоянием валютных отношений в мировом хозяйс­тве осуществлял МВФ, основанный в 1944 г. на Бреттон-Вудской кон­ференции. МВФ был призван поддерживать курсы валют стран-членов, допуская их изменение в определенных пределах. Прочность этой системы зависела от состояния резервной валюты, дефицита платеж­ного баланса и количества золота страны резервной валюты. Ухудше­ние позиций США по этим параметрам к началу 70-х годов XX века привело к расстройству валютной системы. В 1971 г. Федеральная резервная система (ФРС) США отказалась обменять доллары на золото по твердому курсу и Бреттон-Вудская система рухнула.

В 1976 г. на Ямайке состоялось совещание стран-членов МВФ, на котором были закреплены основы новой международной валютной системы, получившей название " Ямайской" или плавающего валютного курса. Тем самым начался третий этап в эволюции мировых валютных отношений.

Основные принципы этой системы состоят в следующем:

- отмена золота в качестве основы системы, прекращение его обмена по фиксированному курсу на доллары, свободная купля-прода­жа золота;

- отказ от золотодевизного стандарта в лице доллара и пере­ход к международной расчетной денежной единице СДР (специальные права заимствования), установленный МВФ;

- признание валютных курсов " плавающими", т.е. свободными или добровольно привязанными друг к другу.

На деле международную валютную систему не удалось полностью привязать к СДР, доллар в значительной степени сохранил свою роль резервной денежной единицы. Современная мировая валютная система базируется на «плавающих» курсах, хотя группа слаборазвитых стран старается привязать свою валюту к валюте какой-либо ведущей эко­номической державы или группе валют индустриально развитых госу­дарств. Часто такой коллективной валютой выступает СДР, который рассчитывается на основе «корзины» валют - средневзвешенной стои­мости наиболее крепких денежных единиц (доллар, фунт стерлингов, евро, швейцарский франк, японская иена). Доли валют в «корзине» периодически корректируются в зависимости от изменения их удель­ного веса в совокупном ВНП данной группы стран. Таким образом, в современном мире действуют две разные системы обменных курсов: свободно плавающие и фиксированные.

В современных условиях усиливается значение еще одной международной валюты- «евро», принятой странами Европейского Союза в качестве общей денежной единицы. Она явилась наследницей ЭКЮ и введена в силу с 1 января 1999 г. В наличном обороте стран Европейского Союза евро появился с 1 января 2002 г. Уже сейчас в евро обслуживается значительная часть мировых расчетных и пла­тежных отношений.

Купля-продажа валют осуществляется на валютных рынках, кото­рые находятся в мировых финансовых центрах - Лондоне, Нью-Йорке, Цюрихе, Франкфурте-на Майне, Токио и других. Основными участника­ми на валютных рынках являются крупные банки. На валютных рынках устанавливаются два обменных курса. Первый называется курс по кассовым операциям (сотовый курс), который рассчитывается для операций, совершаемых немедленно (в течение 48 часов). Он предс­тавляет собой основной курс валютного рынка. Второй обменный курс называется курсом на срок (форвардный), где обмен валюты заключа­ется на определенную дату в будущем. Этот курс определяется лишь для ряда ведущих валют мира.

Валютный курс определяется на основе соотношения предложения и спроса на валюту. Как на спрос, так и на предложение валют ока­зывает влияние большое количество факторов, связанных с состояни­ем национальной экономики и мирового хозяйства.

Спрос на иностранную валюту складывается под влиянием пот­ребностей страны в импорте товаров и услуг, расходах туристов, необходимости осуществления различных платежей. Предложения же валюты зависит от объема экспорта страны, величины займов, требу­емых стране. Иначе говоря, курсы валют устанавливаются от потреб­ностей страны в иностранной валюте и желания зарубежных субъектов в получении данной национальной валюты. В связи с полнотой учета факторов, воздействующих на формирование валютного курса различа­ются следующие альтернативные модели его определения: доходы/рас­ходы, монетарная и портфельная.

Модель доходы/расходы исходит из соотношения экспорта и им­порта товаров, т.е. учитывает только состояние торгового баланса страны. При этом превышение экспорта над импортом повышает валют­ный курс, а увеличение импорта по отношению к экспорту понижает его. Монетарная модель основывается на соотношении национальных цен и темпах инфляции в разных странах. Портфельная модель при определении валютного курса принимает во внимание не только обмен товаров, но и движение капитала между странами, что позволяет полнее учесть факторы, влияющие на соотношение денежных единиц.

Для определения валютных курсов используется также теория паритета покупательной способности. В этом случае соотношение ва­лют устанавливается на основе сравнения цены так называемой " пот­ребительской корзины". Корзина представляет собой одинаковый на­бор важнейших потребительских продуктов и услуг, необходимых для человека в течение определенного периода времени в разных стра­нах. Исходя из стоимости этой корзины в разных валютах между ними выводится равенство по покупательной стоимости. Например, если стоимость корзины товаров и услуг за день в США составляет 50 долларов, а в Германии 100 евро, то 1 доллар будет равен 2 евро. Определение валютного курса таким образом имеет ряд недос­татков. Он не учитывает множество факторов, влияющих на обменный курс, и малопригоден для стран, где наборы потребительских корзин сильно отличаются в зависимости от уровня социально-экономическо­го развития.

Изменение валютного курса имеет серьезные последствия для национальной экономики, воздействуя на объем экспорта и импорта, совокупный спрос и совокупное предложение. Так, понижение курса национальной валюты ведет к следующим последствиям: растут цены на импортные товары, что сокращает их потребление; отечественные производители, работающие на экспорт, выигрывают, а производите­ли, использующие импортное сырье и материалы, сталкиваются с тем, что их товары становятся дорогими и не находят потребителя; уве­личивается экспорт и сокращается импорт, что способствует росту совокупного спроса в стране. В этом случае возможно сокращение совокупного предложения в стране.

При повышении курса национальной валюты происходит удешевле­ние импортных товаров, что увеличивает их потребление; отрасли, ориентированные на экспорт, испытывают трудности из-за роста цен и часто сокращают свое производство, а вот производители, работа­ющие на импортном сырье, преуспевают; совокупный спрос в стране падает, что может нанести экономический ущерб росту отечественно­го производства.

Резкие колебания валютного курса вызывают необходимость его государственного регулирования, конечной целью которого является стабилизация курса национальной валюты. Государство использует методы прямого и косвенного воздействия. Прямое регулирование достигается с помощью валютной интервенции на внешних валютных рынках. Для понижения валютного курса увеличивают предложение собственной валюты на мировых рынках. При необходимости повышения курса национальной валюты центральный банк, наоборот, скупает собственную валюту, продавая при этом иностранную. Следовательно, такая интервенция предполагает существование валютных резервов и золотого запаса. Косвенное регулирование проводится с помощью де­нежно-кредитных и финансовых инструментов - изменения денежной массы в обращении, уровня реальной нормы процента, налогов и др.

Регулирование валютного курса требует проведения согласованной политики как на внешних рынках, так и внутри страны. При этом государства используют различные методы регулирования, сочетают принципы протекционизма и либерализма в сфере валютных отношений. Большое значение имеет международное регулирование валютных отно­шений, проводимое такими организациями, как Международный валют­ный фонд (МВФ), Международный банк реконструкции и развития (МБРР).

Внешнеэкономические связи любой страны, опосредованные де­нежными расчетами, находят итоговое выражение в ее платежном ба­лансе. В нем учитываются все фактические платежи, как поступающие в страну, так и выплачиваемые ею. Поступления денежных средств приходуются в кредитовых статьях баланса, а выплаты фиксируются в дебитовых статьях. Разность между суммарными итогами кредитов и дебитов образует сальдо платежного баланса. Сальдо бывает актив­ным, когда поступления превышают выплаты. В обратном случае пла­тежный баланс считается дефицитным.

Платежный баланс состоит из трех разделов:

1) баланса текущих расчетов;

2) баланса движения капитала;

3) расчета по специальным резервным счетам.

Первый раздел включает в себя экспорт и импорт товаров, ус­луг, а также доходы от процентов по кредитам и расходы по процен­там за иностранные займы. Второй раздел отражает куплю и продажу активов, предоставление и получение займов и ссуд. Два первых раздела являются основными частями платежного баланса. По их ито­гам судят о том, является ли платежный баланс активным и дефицит­ным. Третий раздел, отражающий изменение официальных валютных ре­зервов государства, предполагает, что центральный банк каждой страны имеет определенное количество иностранной валюты, а также известный золотой запас. При дефиците платежного баланса часть этих резервов используется для его покрытия. Дефицит платежного баланса может быть покрыт также за счет увеличения иностранных займов, продажи золота. При активном платежном балансе происходит увеличение официальных валютных резервов, страна сама может кре­дитовать другие государства. Таким образом, платежный баланс ха­рактеризует валютно-финансовое и в целом экономическое положение страны.

[1] World Development Report 1997, From Plan to Mar­ket. Published fok the World bank by Oxford Universiny Press. Госкомстат России за соответствующие годы.

⇐ Предыдущая19202122232425262728

Поделиться: