Сейчас в этой истории меня больше всего поражает то, что наше понимание

Общего правила – невозможности достоверных предсказаний – никак не

Повлияло на наше уверенное решение в каждом частном случае. Мы

реагировали подобно студентам Нисбетта и Борджиды после того, как им

Сказали, что большинство людей не помогут незнакомцу во время приступа

Болезни. Студенты верили данным статистики, но знание априорной

Вероятности не повлияло на их суждение о том, поможет ли незнакомцу

Человек, видеозапи сь беседы с которым они просмотрели. Таким образом,

Нисбетт и Борджида доказали, что люди неохотно выводят частное из общего.

Субъективную уверенность в суждении не следует равнять с взвешенной

оценкой вероятности, что оно окажется истинным. Уверенность ____________– это чувство,

Отражающее когерентность информации и когнитивную легкость ее

Обработки. В связи с этим разумнее принимать всерьез чьи-либо признания в

Неуверенности. Заявления в абсолютной уверенности, напротив,

Подсказывают, что человек выстроил в уме когерентный рассказ, который

Может и не соответствовать действительности.

Иллюзия умения играть на фондовом рынке

В 1984 году мы с Амосом и нашим общим другом Ричардом Талером

Посетили некую фирму на Уолл-стрит. Нас пригласил главный

Инвестиционный менеджер с тем, чтобы поговорить о роли ошибок суждения в

Инвестировании. Я так мало знал о финансовых операциях, что даже

Растерялся – с чего начать, но один воп рос помню до сих пор. «Когда вы

Продаете ценные бумаги, – спросил я, – кто их покупает? » Он ответил

Неопределенным взмахом в сторону окна, подразумевая, что покупатель,

Скорее всего, из той же среды, что и он сам. Это меня удивило: что заставляет

Одного человека продавать, а другого – покупать? Почему продавцы считают

Себя более осведомленными в сравнении с покупателями и какой информацией

Они располагают?

С тех пор мои вопросы о работе фондовой биржи слились в одну большую

Загадку: похоже, крупная отрасль экономики существует только за счет

Иллюзии умения. Каждый день совершаются миллиарды сделок – одни люди

Покупают акции, другие их продают. Бывает, за день из рук в руки переходят

Свыше ста миллионов акций одной компании. Большинство продавцов и

Покупателей знают, что обладают одними и теми же сведениями; ценные

Бумаги продают и покупают в основном из-за разницы во взглядах. Продавцы

Считают, что цена слишком высока и вскоре упадет, а покупатели думают, что

Она чересчур низка и должна подняться. Загадка в том, почему и те и другие

Уверены, что цена обязательно изменится. Почему они твердо убеждены в том,

Что лучше знают, какой должна быть цена? В действительности уверенность

Большинства трейдеров – всего лишь иллюзия.

Теоретические аспекты деятельности фондового рынка (в ее широком

Определении) принимаются всеми финансовыми работниками. Всякий, кто

Задействован в инвестиционном бизнесе, прочел замечательную книгу Бертона

Мэлкила «Случайная прогулка по Уолл-стрит». Основная идея автора состоит

В том, что биржевая цена включает в себя все доступные сведения о ценности

Компании и лучшие прогнозы касательно будущей стоимости ее ценных бумаг.

Если кто-либо сочтет, что некие акции завтра поднимутся в цене, он сегодня

Же начнет их покупать. Это, в свою очередь, приведет к подорожанию акций.

Если все акции на бирже оценены верно, при торговле ими невозможно

Рассчитывать ни на доход, ни на убытки. Совершенные цены не оставляют ме

Ста хитроумию и в то же время защищают глупцов от последствий

Необдуманных проступков. Теперь нам известно, что эта теория не совсем

Верна. Многие частные инвесторы с удивительным постоянством

⇐ Предыдущая919293949596979899100Следующая ⇒

Поделиться: