Архитектура Аудит Военная наука Иностранные языки Медицина Металлургия Метрология
Образование Политология Производство Психология Стандартизация Технологии


Балансовая стоимость основных средств



Это крупные, дорогие, длительного пользования материальные активы, необходимые для осуществления различных операций компании. Сюда входят земля, здания и строения, машины и оборудование, транспорт­ные средства, офисная техника и т. п. Стандартный способ определения их стоимости таков: берется первоначальная стоимость их приобретения и из нее вычитается амортизация, накопленная за время пользования ими.


Если говорить об оценке стоимости недвижимости, прежде всего земель­ных участков, то здесь следует делать поправки с учетом текущей стои­мости (см. об этом ниже).

Долгосрочные финансовые вложения

В группу "финансовые вложения" включаются активы, находящиеся в долгосрочном владении, например акции других компаний, приобретае­мые с целью получения прибыли. Но в этом блоке отражаются не только такого типа инвестиции. Если холдинговая компанияможет оказывать решающее влияние на зависимую компанию(либо за счет того, что она владеет контрольным пакетом акций, либо как-то иначе), то отчетность этой дочерней компании полностью учтена в консолидированном балансе


 


Часть 1. ОСНОВЫ

холдинга. Это означает, что ее отдельные активы и пассивы объединяются с соответствующими статьями баланса материнской компании. В рассмат­риваемых здесь примерах с инвестициями мы будем говорить только о тех компаниях, чья отчетность не является консолидированной.

Уже в течение долгого времени постоянно ведутся разговоры о том, что необходимо внести изменения и отражать активы в балансе по текущей рыночной стоимости. Особенно остро эта проблема обсуждается во вре­мена высокой инфляции, когда традиционные способы оценки активов не отражают действительного положения дел; в этом случае настоятельно рекомендуется прибегать к переоценкам активов.Однако подчеркнем еще раз, что баланс не претендует на то, чтобы показать рыночную стои­мость отдельных активов компании. Поэтому потенциальные покупатели или продавцы изучают эту сторону бизнеса отдельно и подробно.

ЧАСТЬ БАЛАНСА - ПАССИВЫ, ИЛИ КАПИТАЛ

На рис. 2.7 показаны три компонента, входящие в раздел "Пассивы / капи­тал". Это:

• собственный капитал (СК) (owner'sfunds);

• долгосрочные заимствования (ДЗ) (long-term loans);

• краткосрочные обязательства (КО) (current liabilities).

(Существуют виды капитала, которые не укладываются полностью в эту общую классификацию. На первом этапе изучения мы этот факт учиты­вать не будем, так как обычно это касается не очень крупных статей; в приложении 1 мы их рассмотрим).

Краткосрочные обязательства (КО)

Краткосрочные обязательства (рис. 2.7) во многом тесно связаны с обо­ротными активами. Так, статье "Кредиторская задолженность" противо­поставляется статья "Дебиторская задолженность", а статьи "Денежные средства" и "Краткосрочные займы" отражают повседневные операции с денежными средствами. Мы еще вернемся к взаимозависимости между оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

Долгосрочные заимствования (ДЗ)

В "Долгосрочные заимствования" входят закладные под залог недвижи­мости, необеспеченные облигации, банковские кредиты, средства от вы­пущенных в обращение облигаций, т. е. все займы со сроком погашения более одного года.


Глава 2. ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ КОМПАНИИ 35


 


:;? Часть! ОСНОВЫ

Собственный капитал (СК)

У тех, кто изучает баланс, знакомство именно с показателями этого блока подраздела "Пассивы" обычно вызывает самые волнующие чувства. Здесь отражаются все требования собственников компании. Именно здесь соз­даются и разрушаются состояния. Именно здесь предприниматели могут проявить свои профессиональные навыки в управлении компанией и именно здесь ведутся самые жестокие битвы, связанные с поглощением одних компаний другими. И в отношении этого места "финансовые инженеры"регулярно придумывают новые схемы операций в бизнесе, которые, по их замыслам, должны приносить смельчакам, рискнувшим воспользоваться их идеями, все более высокую доходность. К сожалению, чаще всего в балансе появляются данные, вызывающие много сомнений у пользователей этой информации.

Для тех, кто только начинает знакомиться с предметом, главное, что нужно запомнить с самого начала, это не то, как распределяются требо­вания собственников по отдельным статьям, а какова их совокупная вели­чина. В гл. 12 мы рассмотрим этот блок очень подробно. Однако обратите внимание уже сейчас, что все сказанное здесь относится не только к тем компаниям, акции которых котируются на фондовых биржах, но и к тем, которые не выставляют акции в свободное обращение. Правила поведе­ния для этого блока одинаковы для обоих типов компаний.

Обратите внимание натри основных компонента, показанных на рис. 2.8:

• обыкновенные акции в обращении (issued common stock);

• резервы, или дополнительно оплаченный капитал (capital reserves);

• накопленная прибыль (revenue reserves).

1. Обыкновенные акции в обращении

Основной механизм привлечения капитала собственников в бизнес — вы­пуск обыкновенных акций. Когда говорят о таких акциях, нужно разли­чать их три основные характеристики:

• номинальную стоимость;

• балансовую стоимость;

• рыночную стоимость.


Глава 2. ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ КОМПАНИИ 37


Часть I. ОСНОВЫ

2. Резервы

Термин "Резервы" используется для обозначения дополнительных посту­плений из источников, не связанных с обычными операциями и принад­лежащих владельцам обыкновенных акций. В основном эти средства по­являются из-за:

• переоценки основного капитала;

• продажи акций данной компании по курсу, превышающему номинал;

. выигрыша на разнице валютных курсов при переводе статей баланса, выраженных в иностранной валюте, а также от операций некоммерче­ского характера и т. п.

Основная характеристика этих резервов — они не могут распределяться в виде дивидендов. Во многих странах компаниям предписывается иметь установленный законом резерв, т. е. откладывать часть прибыли, получае­мой от операционной деятельности, для определенных целей, обычно для обеспечения прочного финансового состояния компании. В этом случае такие отчисления также отражаются по статье "резервы".

3. Накопленная прибыль

Накопленная прибыль (revenue reserves) — это часть прибыли, остающая­ся в компании от ее обычных операций. Она имеет также другие названия, например:

• резервы общего назначения (general reserve);

• нераспределенная прибыль (retained earnings).

Однако с точки зрения менеджмента деление резервов на различные кате­гории или использование разных терминов для одного и того же резерва не важно. Все эти доходы принадлежат владельцам обыкновенных акций. Они могут быть распределены в виде дивидендов среди акционеров, если совет директоров компании решит это сделать.

ИТОГИ

Мы использовали схему баланса из пяти блоков, поскольку она проста и дает ясное представление проблем. В следующих главах мы сможем вновь и вновь убедиться в том, какой это мощный инструмент, позволяющий облегчить путь к познанию корпоративных финансов и пониманию основ­ных финансовых коэффициентов, используемых для менеджмента.


Глава 3

Баланс: основные понятия

Введение ♦

Используемые термины

Может быть, это звучит странно, но чтение

балансового отчета на самом деле

увлекательнейшее занятие.

Мери Арчер (1989)


* Эту позицию называют также дополнительно оплаченным капиталом (capital paid-in excess; other paid'-in capital). Прим. научн. ред.


Часть I. ОСНОВЫ

ВВЕДЕНИЕ

Ч

тобы понять сущность финансовых коэффициентов, которыми опе­рирует бизнес, и самому уверенно пользоваться ими, сначала надо разобраться, для чего они нужны. Для бизнеса также важно, чтобы применяемые определения и термины были точными и ясными. Для нача­ла определим по четыре самых важных термина из баланса и отчета о прибылях и убытках. Они выражают ключевые стоимостные величины всех счетов, которые приходится анализировать. При обсуждении дея­тельности любой компании вы будете постоянно прибегать к этим поня­тиям, хотя далеко не всегда сами термины будут одними и теми же. И вновь нам поможет разобраться во всем общая схема баланса, состоящая из пяти основных блоков.

ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ ТЕРМИНЫ

Из баланса мы возьмем четыре термина, которые при всей внешней про­стоте являются очень важными. Это:

• совокупные активы (total assets);

• инвестированный капитал (capital employed);

• собственный капитал, или нетто-величина капитала (net worth);

• оборотный капитал (working capital).

Теперь рассмотрим каждый из них подробно и покажем его сущность на примерах.

Совокупные активы (СА)

Как видно на рис. 3.1, сущность термина "совокупные активы" определя­ется простым и ясным выражением:

СА = ВА + ОА

1000 долл. = 600 долл. + 400 долл.

Однако очень часто термин "совокупные активы" применяется и в том случае, когда выясняются ситуации, связанные с правой стороной баланса, т. е. когда его выражение имеет вид

СА = СК + ДЗ + КО

1000 долл. = 450 долл. + 250 долл. + 300 долл.

Поэтому необходимо уметь быстро представлять соотношения между ос­новными понятиями, которые встречаются при составлении баланса.


Глава 3. БАЛАНС: ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ 41

NB! Иногда применяется термин "совокупные реальные активы" (нема­териальные активы будут рассмотрены, как уже было сказано, в приложе­нии 1).


 


Часть I. ОСНОВЫ





Читайте также:



Последнее изменение этой страницы: 2016-03-22; Просмотров: 1122; Нарушение авторского права страницы


lektsia.com 2007 - 2022 год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! (0.026 с.) Главная | Обратная связь