Оценка платежеспособности организации

⇐ ПредыдущаяСтр 2 из 3Следующая ⇒

Экспресс – оценка платежеспособности организации производиться на основе определяющих показателей ликвидности, финансовой устойчивости и степени платежеспособности. Эти показатели включают:

1. Показатели ликвидности:

¾ коэффициент абсолютной ликвидности (Кабл), определяется отношением денежных средств, денежных эквивалентов и финансовых вложений (краткосрочных) к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Показатель рассчитывается в долях единицы;

¾ коэффициент текущей ликвидности (Ктл), определяется как отношение оборотных (текущих) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Показатель рассчитывается в долях единицы.

2.Показатели финансовой устойчивости:

¾ размер собственного капитала (СК), руб.;

¾ собственные оборотные средства (СОС ), определяются как разность между собственным капиталом и внеоборотными активами. Показатель определяет, какая часть собственного капитала организации идет на формирование оборотных активов. Размерность показателя – рубли;

¾ коэффициент автономии (Кавт), определяется как отношение собственного капитала к валюте баланса. Показатель рассчитывается в долях единицы.

3. Показатели платежеспособности:

¾ степень платежеспособности по краткосрочным обязательствам (СПко), определяемая как отношение краткосрочных обязательств к месячному денежному потоку, генерируемому организацией. Размерность показателя – месяцы;

¾ степень платежеспособности по кредиторской задолженности (СПкз) определяемая как отношение кредиторской задолженности к месячному денежному потоку, генерируемому организацией. Размерность показателя - месяцы.

Анализ проводится за три последних года и по итогам анализа делается вывод о платежеспособности организации за этот период.

Оценка «больных» статей отчетности.

«Больные» статьи отчетности сигнализируют о существенных проблемах организации, имевших место в прошлом, или имеющих место в настоящем, к ним относят:

1. Непокрытый убыток прошлых лет.

2. Непокрытый убыток отчетного года.

3. Отрицательная величина стоимости чистых активов.

4. Отрицательный собственный капитал.

5. Просроченная кредиторская задолженность.

6. Просроченная дебиторская задолженность.

7. Ссуды и займы непогашенные в срок.

8. Векселя выданные просроченные.

9. Векселя полученные просроченные.

10. Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов.

11. Списание дебиторской задолженности, по которой истек срок исковой давности.

Оценка эффективности и деловой активности организации.

Экспресс – оценкаэффективности организации строится на основе следующих относительных показателей:

1. Рентабельность собственного капитала (отношение чистой прибыли к величине собственного капитала, выраженное в процентах).

2. Рентабельность активов (отношение чистой прибыли к стоимости активов, выраженное в процентах)

3. Производительность труда (отношение годовой чистой выручки к численности работников). Размерность - руб./чел. в год.

4. Оборачиваемость активов организации (отношение выручки за год к среднегодовой стоимости активов). Размерность – оборотов в год.

5. Оборачиваемость собственного капитала организации (отношение выручки за год к величине собственного капитала). Размерность – оборотов в год.

Анализ проводится за три последних года и по итогам анализа делается вывод об эффективности деятельности предприятия за этот период.

Оценка динамичности организации.

Для оценки динамики целесообразно рассчитывать темпы прироста основных показателей:

Тпр = (Птек –Пбаз) * 100% / Пбаз,

где: Птек – значение показателя в текущем периоде;

Пбаз – значение показателя в базовом периоде.

В качестве показателей используются основные параметры, характеризующие экономический потенциал организации: стоимость имущества (валюта баланса), выручка, чистая прибыль, численность работающих.

Об успешности организации свидетельствует соответствие темпов прироста показателей «золотому правилу экономики», которое заключается в следующем:

1. Темпы прироста валюты баланса должны превышать темп инфляции. ( Это свидетельствует о наличии реального роста имущества организации).

2. Темп прироста выручки должен превышать темп прироста валюты баланса, (что говорит о том, что приобретаемые активы используются более эффективно, чем ранее имевшиеся).

3. Темп прироста прибыли должен быть выше, чем темп прироста выручки, (это доказательство того, что рост выручки опережает рост себестоимости, что говорит о повышении эффективности организации, т.е. рост бизнеса идет интенсивным, а не экстенсивным путем)

Оценка финансового состояния организации с помощью моделей банкротств

Двухфакторная модель Альтмана.

Эта модель не обеспечивает высокой точности, ее результаты можно рассматривать как предварительные:

Z = ао + а1 * Кп + а2 * Кфз,

где: Z – показателей классифицирующей функции;

ао – постоянный фактор;

Кп – коэффициент покрытия;

Кфз – коэффициент финансовой зависимости;

а1, а2 - параметры соответственно характеризующие коэффициент покрытия и коэффициент финансовой зависимости.

Коэффициент покрытия:

Кпокр = (ДС + КФВ + ДЗ < 12 + Зап НДС) / ТП Кпокр > 2

Коэффициент финансовой зависимости:

Кфз = Заеемн. капит / ВА= (ДО + ТП)/ВА.

Показатель Z характеризуется двумя областями – больше и меньше 0, что соответственно разграничивает предприятия на банкротов и не банкротов. Это объясняется тем, что данная модель не учитывает влияние на финансовое положение предприятия других важных показателей, характеризующих эффективность использования ресурсов, отдачу активов, деловую и рыночную активность предприятия.

Индексы кредитоспособности пятифакторной модели Э. Альтмана построены с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа и позволяют при первом приближении разделить предприятия на потенциальных банкротов и не банкротов. (Далее по тексту)

Пятифакторная модель Альтмана

Показатель Альтмана ( Z-счет. Вероятность банкротства при Z< 1.8 очень высокая, 1.81< Z< 2.7-высокая, 2.71< Z< 2.9-существует вероятность банкротства, при Z> 3- вероятность банкротства низкая.)

Z-счет= 1, 2*ТА/ВА + 3, 3* ПОД/ВА + 1, 4*ДК/ВА + 0, 6*УК/П+Впр/ВА,

где: ТА-текущие активы, ВА-всего активы;

ПОД - прибыль от основной деятельности;

ДК- добавленный (накопленный ) капитал;

УК-уставный капитал,

П-всего пассивы, Впр-выручка от продаж.

Четырехфакторная модель Р. Таффлера

В четырехфакторной прогнозной модели Р. Таффлера производится выборочны подсчет соотношения некоторых ключевых измерений деятельности корпорации, таких как прибыльность, соответствие оборотного капитала текущим обязательствам, финансовый риск и ликвидность.

Z =С0 * Х1 + С1 * Х2 + С2 * Х3 + С3 * Х4 + С4,

где: Х 1 – прибыль до уплаты налога / текущие обязательства; (характеризует прибыльность).

Х 2 - текущие активы / общую сумму обязательств; (характеризует состояние оборотного капитала);

Х 3 – текущие обязательства / общая сумма активов ( характеризует финансовый риск);

Х 4 – выручка / общую сумму активов (характеризует ликвидность);

С 0….. С 4 - коэффициенты.

Общий вид модели Таффлера:

Z = 0, 53 * Х1 + 0, 13 * Х2 + 0, 18 * Х3 + 0, 16 * Х4.

Значения показателя Z ниже 0, 2 –показывают банкротов, выше 0, 3 – не банкротов. Модель Таффлера отражает более точную картину финансового состояния, чем двухфакторная модель Альтмана, но эта модель не учитывает специфику структуры капитала в различных отраслях.

Модель R

Наиболее эффективной себя показала модель R, которая имеет следующий вид:

R = С0 * К1 + С1* К2 + С2 * К3 + С3 * К4,

где: Кi – характеризуются отношениями:

К1 –оборотного капитала к активам;

К2 – чистой прибыли к собственному капиталу;

К3 – выручки от реализации к активам;

К4 - чистой прибыли к затратам.

С 0…. С 3 – коэффициенты, зависящие от отраслевой принадлежности предприятия.

Значения показателя R варьируются от 0, 18 до 0, 42, что и определяет степень вероятности банкротства. При низком значении показателя R (меньше 0, 32) необходим анализ причин, вызывающих снижение этого показателя и принятия соответствующих мер.

При исследовании и оценке данной модели применительно к нефтехимической отрасли была получена следующая зависимость:

R = 1, 4 * К1 + 0, 3* К2 + 0, 8 * К3 + 1, 7 * К4.

⇐ Предыдущая 123 Следующая ⇒