Рациональны ли адаптивные ожидания?

⇐ ПредыдущаяСтр 7 из 7

Как мы убедились, в рамках теории адаптивных ожиданий предполагается, что экономические субъекты ведут себя рационально и пытаются построить наиболее точный прогноз относительно темпов инфляции, базируясь на инфляционной истории.

Но действительно ли такое поведение может быть признано рациональным? Ведь адаптивно ожидающее население вполне может постоянно, из периода в период, ошибаться в прогнозах. Мы выяснили, что на периодах ускорения инфляции ошибка всегда отрицательна (ожидания недооценивают инфляцию), а на периодах замедления инфляции ошибка положительна (люди систематически переоценивают инфляцию). Если темп инфляции изменился однократно, то ошибка прогноза будет исправлена хотя бы в долгосрочной перспективе. Но если инфляция, например, все время растет или убывает, то ожидания будут оставаться ошибочными сколь угодно долгое время! Получается, что люди видят, как применяемый ими способ прогнозирования инфляции постоянно приводит к ошибке, но даже не пытаются пересмотреть этот способ. Вряд ли кому-то доставляет удовольствие без конца наступать на одни и те же грабли. Однако адаптивность ожиданий не предлагает способа, образно говоря, эти грабли обойти.

Выходит, базировать свои ожидания только на статистических данных о прошлых темпах инфляции не так уж рационально! Если ошибка ожиданий влечет за собой потери (а это именно так, ибо неправильный прогноз ведет к неэффективному экономическому поведению, и потери выражаются, например, недополученной прибылью или сокращением реальных доходов), логично предполагать, что люди постараются учесть эту ошибку в своем следующем прогнозе. Концепция адаптивных ожиданий, однако, не предполагает такой возможности.

Между тем реальная жизнь предоставляет достаточно способов " обойти грабли". Ведь фактически людям известно не только то, какой была инфляция в прошлом, но и то, какой была в прошлом ошибка ожиданий, не говоря уже о том, что экономическая система порождает множество сигналов, позволяющих судить о возможном изменении инфляции в будущем. Разумно ли игнорировать эту информацию и продолжать ошибаться? Можно ли назвать такое поведение рациональным?

На эти вопросы решительно ответил " нет" известный экономист Роберт Лукас. Информация – такой же ресурс, как труд, земля, капитал и предпринимательская способность, писал он. Экономическая наука предполагает, что ресурсами люди распоряжаются рационально, т.е. используют их полностью и максимально эффективно. Тогда и к информационному ресурсу следует подходить с тем же критерием рациональности. Однако по этому критерию адаптивные ожидания оказываются нерациональными! Ведь адаптивно ожидающий человек использует информацию как минимум неполно (из всего, что знает, пользуется только сведениями о прошлых фактических значениях прогнозируемой переменной). Неудивительно, что нерациональное распоряжение информационными ресурсами снижает эффективность экономической деятельности и порождает постоянные потери, вызванные устойчивой ошибкой ожиданий. А раз так, то стоит ли настаивать на предпосылке о такой неполной рациональности экономических субъектов, наносящей к тому же этим самым субъектам ущерб? Разве не разумнее было бы предположить, что рациональный субъект рационален во всем?

Для преодоления этого недостатка Лукас предложил исходить из того, что экономические субъекты относятся к информации так же рационально, как и к другим ресурсам, т.е. стремятся использовать ее полностью и с максимальной эффективностью, в том числе и при построении прогнозов. Так родилась альтернатива теории адаптивных ожиданий – гипотеза рациональных ожиданий, за которую Лукасу была присуждена Нобелевская премия по экономике. О ней пойдет речь в следующей главе.

Краткое содержание главы

1. Закон формирования адаптивных ожиданий описывает, как строится прогноз будущего значения наблюдаемой переменной по ее прошлым значениям. Эта концепция основана на предпололожении, что на колебания переменной (в частности, темпа инфляции) будут в будущем влиять те же факторы, что и в прошлом, и закономерность влияния этих факторов сохранится. Простейшая форма закона формирования адаптивных ожиданий – статичные ожидания (наивные), при которых будущее значение наблюдаемой переменной принимается равным текущему. Учет динамики колебания переменной ведет к модификации этого закона, согласно которой ожидаемое изменение переменной должно совпасть с ее изменением в последнем наблюдавшемся периоде или будет прямо пропорционально этому изменению. Переформулировка этой идеи приводит к концепции закона формирования адаптивных ожиданий по методу взвешенного среднего.

2. Метод взвешенного среднего позволяет построить прогноз будущего значения наблюдаемой переменной путем усреднения ее прошлых значений с учетом частоты повтора того или иного значения. Эта идея перекликается с идеей вычисления ожидаемой доходности ценной бумаги по наблюдавшимся в прошлом значениям доходности. Все модели, основанные на методе взвешенного среднего обладают общими свойствами: сумма весовых коэффициентов равна единице, и значения весовых коэффициентов не возрастают по мере удаления от периода построения прогноза в прошлое.

3. Метод взвешенного среднего лежит в основе модели обучения на ошибках, согласно которой изменение ожиданий прямо пропорционально последней фактической ошибке прогноза. Принцип корректировки ошибки позволяет строить ожидания так, как они были бы построены по методу взвешенного среднего, если бы экономические агенты принимали во внимание всю накопленную историю значений наблюдаемой переменной.

4. Ошибка адаптивных ожиданий в общем случае не равна нулю, но не может быть предсказана. Средняя ошибка ожиданий также не равна нулю, и адаптивные ожидания демонстрируют как правило недооценку инфляции в периоды ее ускорения и переоценку инфляции в периоды ее замедления. Это свойство называют также инерционностью адаптивных ожиданий: даже если инфляция остановлена, население продолжает ожидать инфляцию. Более того, периоды гиперинфляции могут сказываться и через многие безынфляционные периоды и вносить искажения в прогноз.

Основные понятия

закон формирования адаптивных ожиданий

статические (наивные) ожидания

динамическая модификация статических ожиданий

метод взвешенного среднего

весовые коэффициенты в модели взвешенного среднего

краткосрочный коэффициент учета информации

долгосрочный коэффициент учета информации

постоянные изменения

временные изменения

долгосрочная тенденция

модель обучения на ошибках

ошибка адаптивных ожиданий

инерционность ожиданий

инерция недоверия

Вопросы и задания для повторения

1. На каких предпосылках основана гипотеза об адаптивности ожиданий? В каком случае следует ожидать, что адаптивные ожидания будут давать прогноз, близкий к истине: в случае стабильной экономики или в случае экономики, страдающей от резких колебаний конъюнктуры?

2. Инфляция за прошлый месяц составила 1, 2%, а в этом месяце равна 1, 0%. Какой прогноз инфляции на будущий месяц Вы дадите с позиций модели наивных ожиданий?

3. Какой прогноз на будущий месяц в условиях задачи 2 Вы дадите с позиций динамической модификации модели наивных ожиданий? Чему равен Ваш коэффициент учета информации?

4. О чем говорит Ваш прогноз в задаче 3: ожидаете ли Вы возвращения темпа инфляции к трендовому значению? Согласуется ли это с концепцией метода взвешенного среднего?

5. В течение последних 6 месяцев темпы инфляции колебались и принимали попеременно значения то 1, 2%, то 1, 0%. Каким будет Ваш прогноз на будущий месяц в соответствии с методом взвешенного среднего? Объясните свой выбор весовых коэффициентов.

6. В условиях задачи 5 рассчитайте историю прогнозов, построенных по модели обучения на ошибках за 6 последних месяцев. Для определенности примите, что в первом периоде значение инфляции составило 1, 2%, а ошибка прогноза в этом периоде составила –0, 2% (недооценка инфляции)

7. Чему равна в среднем ошибка ожиданий за 6 последних месяцев в задаче 6?

8. Почему считается, что ожидаемая ошибка адаптивных ожиданий равна нулю, несмотря на то, что средняя их ошибка в общем случае нулю не равна?

9. «Умный человек учится на чужих ошибках. Дурак – на своих. А как же назвать того, кто даже на своих ошибках не желает учиться? Между тем именно таких людей изучает теория адаптивных ожиданий». Эта фраза принадлежит не экономисту, а журналисту. Обсудите данное утверждение.

10. В чем заключается инерционность адаптивных ожиданий? Продемонстрируйте ее на числовом примере, в котором в течение первых 6 месяцев постоянно наблюдается темп инфляции 1, 2%, после чего он приобретает новое устойчивое значение 1, 0%.

[1] Заметьте, что в этой записи последнее выписанное слагаемое относится к периоду, которые отстоит от периода t-1 на i-1 периодов назад, т.е. индекс этого слагаемого равен

[2] Cagan, P., 1956, The Monetary Dynamics of Hyperinflation, в книге Studies in the Quantity Theory of Money, M. Friedman ed., University of Chicago Press: Chicago. Правда, сам Кейген строил свою модель для случая непрерывного времени, а не дискретного, как сделали мы. Однако на выводы это обстоятельство нисколько не влияет, а любознательные читатели могут ознакомиться с оригинальной версией модели Кейгена в Читальном зале № 1

[3] Cagan P. Op. cit., p. 87.

[4] Это условие и означает, что N – достаточно большое число периодов. N в наших обозначениях указывает на число периодов, которые принимаются в расчет при определении прогноза, т.е. фактически N определяет, сколько периодов люди «помнят».

[5] Знак неравенства изменяется, поскольку мы осуществляем логарифмирование обеих частей по основанию меньше единицы. Ср. с формулой оценки скорости сходимости мультипликатора в главе 13.

[6] Если инфляционный всплеск имел место в первом периоде, то ожидания, построенные в пятом периоде на шестой, не будут отличаться от фактического темпа инфляции в шестом периоде более чем на 1%.

[7] При этот ряд все еще будет сходиться, но какой толк от математической сходимости, если за ней нет экономической логики: смысл чередования отрицательных и положительных весовых коэффициентов в формуле взвешенного среднего не вполне ясен.

[8] Этот коэффициент представляет собой квадратичную функцию от β, которая графически может быть представлена параболой, ветви которой направлены вниз. Максимум достигается при β =1 и равен единице, а минимум на отрезке 0< β < 1 достигается при β =0 и равен нулю. Читатель может сам убедиться в том, что данная функция на означенном отрезке монотонна, а значит не может выходить за пределы своих значений на концах отрезка.

[9] Мы снова пользуемся тем, что p_t-1 = p_t-2.

[10] Конечно же не «сюрприза», а возврата к прежним значениям инфляции, но с точки зрения правительства, которое добилось стабилизации инфляции, это равносильно тому, что население все еще не верит в стабилизацию и полагает, что стабилизация – явление временное.

[11] Разумеется, здесь не идет речь о субъективном отношении населения к политике государства. Имеется в виду, что с течением времени значимость прошлых данных (более низких темпов инфляции) окажется небольшой, а значимость периодов с более высоким темпов инфляции возрастет, и это скажется на новых оценках.

⇐ Предыдущая 1 2 3 4 5 67