Кредитно-денежная политика центрального банка

⇐ ПредыдущаяСтр 19 из 22Следующая ⇒

Кредитно-денежная, или монетарная политика центрального банка представляет собой регулирование денежного рынка с целью стабилизации экономики, обеспечения экономического роста, высокой занятости, стабильности цен. Достижение этих целей предполагает проведение политики в области денежного предложения, ставок процента, валютного курса. Остановимся на политике центрального банка в области регулирования денежного предложения и ставок процента.

Основными инструментами регулирования денежного предложения являются: операции на открытом рынке; изменение учетной ставки процента; изменение нормы обязательных резервов.

1. Операции на открытом рынке – это операции центрального банка с ценными бумагами государства. Центральный банк либо продает государственные ценные бумаги (облигации), либо скупает их с целью сокращения или расширения денежного предложения. Продавая ценные бумаги банкам и населению, центральный банк изымает излишнее количество денег из обращения. Коммерческие банки, приобретая ценные бумаги, уменьшают свои избыточные резервы, и их кредитная способность сокращается; рост денежной массы ограничивается. Такая политика проводится центральным банком в период инфляционного роста экономики для сдерживания инфляции. Если центральный банк покупает ценные бумаги у коммерческих банков и населения, денежная масса в обращении растет. Резервы коммерческих банков возрастают, что увеличивает их кредитную способность и рост депозитов. Такая политика ведет к росту денежного предложения, снижению ставки процента и стимулирует экономическую активность, и проводится в условиях экономического спада для стимулирования экономики.

2. Изменение учетной ставки процента – это изменение ставки процента, по которой центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. В России используется термин ставка рефинансирования. Если центральный банк повышает учетную ставку процента, то коммерческие банки сокращают объем заимствований в центральном банке, а, следовательно, уменьшается возможность увеличить резервы и выдавать ссуды. Как правило, центральный банк повышает учетную ставку в период быстрого экономического роста, чтобы сдержать инфляционное развитие. Удорожание кредита и ограничение притока денег в кредитную систему называется политикой «дорогих денег». В период спада экономической активности центральный банк проводит политику снижения учетной ставки процента. Удешевление кредита стимулирует заимствования в центральном банке и увеличивает кредитные ресурсы коммерческих банков. Это ведет к росту денежного предложения, текущая ставка процента на денежном рынке снижается, что способствует экономическому росту (политика дешевых денег).

В реальной действительности, например, в США, обращение к ФРС как кредитору возможно в ограниченных случаях, например, только в случае угрозы банкротства и нехватки ликвидности. Банк должен представить обоснование необходимости получения кредита. Но если банк часто пользуется дисконтным окном, ФРС может в будущем отказать ему в кредитовании. В России ставка рефинансирования как реальный инструмент финансирования центральным банком коммерческих банков отсутствует. Ставка рефинансирования в России играет роль ориентира для банков и финансового рынка в целом, сигнализируя о намерениях центрального банка в отношении проведения кредитно-денежной политики.

Повышение или понижение учетной ставки процента дает информацию о намерениях правительства относительно борьбы с инфляцией, стимулировании экономического роста, стабилизационной политики в период спадов или инфляции.

В странах с рыночной экономикой учетная ставка служит также индикатором для межбанковского рынка кредитов, на котором и происходят реальные процессы кредитования и заимствований. Коммерческие банки ориентируются на динамику учетной ставки процента, когда изменяют свои ставки процента по привлечению средств и их размещению. В США учетная ставка в начале 2004 г. составляла 1%, но в конце 2004 г. повысилась до 2, 25%. В России в 2004 г. ставка рефинансирования снижена с14% до 13%.

3. Изменение нормы обязательных резервов - это метод прямого воздействия на величину обязательных банковских резервов. Как было рассмотрено выше, изменение обязательной нормы резерва воздействует на способность банковской системы к созданию денег двумя путями: влияет на размер избыточных резервов и изменяет величину банковского мультипликатора. В период инфляционного роста центральный банк увеличивает норму резерва. Повышение обязательных резервов уменьшает избыточные резервы и ограничивает рост денежного предложения. В результате ставка процента на денежном рынке возрастает, что должно сдержать инфляционный рост экономики. Понижение резервной нормы центральный банк проводит в период экономического спада. Это увеличивает избыточные резервы и расширяет кредитную способность банковской системы. В результате денежное предложение растет, и ставка процента снижается, что стимулирует экономический рост.

Норма обязательных резервов в разных странах различна и колеблется от 1 до 15% в зависимости от видов и сроков вкладов. В России в период 2001-2004 гг. существовал норматив 10% по валютным и 7% по рублевым вкладам. В 2004 г. норматив обязательных резервов составил одинаковую величину по этим видам вкладов 7% и затем был снижен до 3, 5% для увеличения ликвидности банков.

С помощью этих основных инструментов центральный банк воздействует на денежное предложение и ставку процента, а посредством изменения ставки процента, оказывает влияние на уровень национального производства и занятости.

Содержание кредитно-денежной политики. Дискреционная (гибкая) кредитно-денежная политика направлена на стимулирование или сдерживание деловой активности в зависимости от фазы экономического цикла. Теоретически такая политика основана на кейнсианской концепции управления совокупным спросом.

Стимулирующая кредитно-денежная политика, или «политика дешевых денег», применяется центральным банком при спадах производства. Она направлена на увеличение денежного предложения и снижение ставки процента. Более низкая ставка процента стимулирует процессы инвестирования, поскольку займы становятся более дешевыми. Рост инвестиций как элемента совокупного спроса приводит к мультипликативному росту ВНП.

Для того чтобы увеличить денежное предложение, центральный банк должен способствовать росту избыточных резервов в банковской системе. Это достигается с помощью следующих мероприятий:

1. Центральный банк принимает решение о покупке ценных бумаг на открытом рынке - у коммерческих банков и населении. Эта покупка облигаций ведет к увеличению резервов коммерческих банков.

2. Центральный банк снижает учетную ставку процента, с тем, чтобы побудить коммерческие банки к увеличению своих резервов за счет заимствований у федеральных резервных банков.

3. Центральный банк снижает резервную норму, что автоматически переводит обязательные резервы в избыточные, и увеличивает коэффициент мультипликатора.

Такой набор политических решений называется политикой дешевых денег. В ее задачи входит сделать кредит дешевым и легкодоступным, с тем, чтобы увеличить объем совокупных расходов, производство и занятость.

Сдерживающая кредитно-денежная политика, или «политика дорогих денег», проводится центральным банком, когда чрезмерные расходы подталкивают экономику к инфляции. В этих условиях центральный банк пытается понизить общие расходы путем ограничения или сокращения предложения денег и повышения ставки процента. Более высокая ставка процента сдерживает инвестиции, поскольку займы становятся более дорогими. Сокращение инвестиций ведет к мультипликативному снижению совокупного спроса и сдерживанию инфляционного роста ВНП.

Чтобы уменьшить денежное предложение, центральный банк должен снизить избыточные резервы в банковской системе. Для этого предпринимаются следующие действия:

1. Центральный банк принимает решение о продаже государственных облигаций на открытом рынке - коммерческим банкам и населению, для того, чтобы уменьшить резервы коммерческих банков и их кредитоспособность.

2. Центральный банк повышает учетную ставку процента, с тем, чтобы сдержать стремление коммерческих банков к увеличению своих резервов за счет заимствований у федеральных резервных банков.

3. Центральный банк повышает резервную норму, что автоматически снижает избыточные резервы, и уменьшает коэффициент мультипликатора.

Такой подход получил соответственно название политики дорогих денег. Ее цель – ограничить предложение денег, для того, чтобы понизить совокупные расходы и сдержать инфляционные процессы.

⇐ Предыдущая 13 14 15 16 17 181920 21 22 Следующая ⇒