Классификация методов оценки эффективности инвестиций.

Методы оценки эффективности ИП

Эти показатели можно объединить в две группы:

1. Показатели, определяемые на основании использования концепции дисконтирования:
- чистая текущая стоимость;
- индекс доходности дисконтированных инвестиций;
- внутренняя норма доходности;
- срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования;
- максимальный денежный отток с учетом дисконтирования.

2. Показатели, не предполагающие использования концепции дисконтирования:
- простой срок окупаемости инвестиций;
- показатели простой рентабельности инвестиций;
- чистые денежные поступления;
- индекс доходности инвестиций;
- максимальный денежный отток.

Скорректированная текущая стоимость.

APV – метод скорректированной текущей стоимости

Позволяет определить ценность вклада финансовых ресурсов из различных источников.

Суть: разделение денежного потока на 2 составляющие:

1- реальный ДП от операционной деятельности проекта

2- оценка сторонних эффектов

Экономическая добавленная стоимость.

В области корпоративных финансов экономическая добавленная стоимость (EVA, разработанной и являющейся зарегистрированной торговой маркой консалтинговой компании Stern Stewart & Co) рассматривается в качестве показателя оценки внутрифирменной эффективности и служит мерой оценки стоимости, создаваемой компанией в единичный период времени (месяц, квартал или год). Алгоритм расчета показателя экономической добавленной стоимости: из чистой операционной прибыли (NOPAT) вычитается плата за использование собственного и заемного капитала, оставшаяся сумма и составляет созданную стоимость, которую измеряет ЕVА.

Логика показателя экономической добавленной стоимости заключается в том что, предприятию не достаточно просто иметь положительный финансовый результат или доходность на одну акцию, необходимо обеспечивать такой уровень рентабельности, который позволяет не только получать отдачу от инвестированного капитала, которая превышает расходы на привлечение капитала, но и создавать дополнительную стоимость.

В теории и практике расчета EVA можно встретить несколько способов расчета показателя экономической добавленной стоимости:

EVA = (r-c) * K = NOPAT - c*K

где,
r - рентабельность инвестированного капитала (ROIC), r = NOPAT/K;
c - WACC;
K - собственные оборотные средства (capital employed) = всего активы - текущие обязательства.

EVA = NOPLAT - DCC = NOPLAT - IC * WACC

где,
NOPLAT - чистая операционная прибыль;
DCC - нормальные затраты капитала;
IC - величина инвестированного капитала, рассчитываемого по формуле:
IC = (О_ТА - Б_ТО) + ОС + (А_П - БО_П)
где,
О_ТА - операционные текущие активы;
Б_ТО - беспроцентные текущие обязательства;
ОС - чистые основные средства (т.е. недвижимость, производственные помещения, оборудование);
А_П - прочие активы;
БО_П - прочие беспроцентные обязательства.

Сравнительный анализ групп методов экономической оценки эффективности.

Цена капитала. Средневзвешенная цена капитала.

Цена капитала – сумма средств, которые необходимо уплатить за использование определенного объема ресурсов.

Цена капитала характеризует также норму рентабельности инвестированного капитала, которую должно обеспечивать предприятие. Если норма не достигнута, то предприятие не может расплатиться с инвесторами. Цену капитала обычно используют в норме дисконта.

Wacc, средневзвешенная стоимость капитала, формула расчета

WACC = W₁*C₁ + W₂*C₂+…+W_k*C_k

Где:

C_n — стоимость инвестиций привлеченных из источника n.

W_n — доля в общей сумме инвестиции из источника n.
W_n = I_n/(I₁ + I₂ +…+ I_k)
I_j — сумма инвестиций из источника j.

Источники аналитической информации и программное обеспечение инвестиционной деятельности предприятия.

Важной аналитической информацией являются данные об объемах дополнительно привлеченных финансовых ресурсов и уровне издержек, связанных с их обслуживанием.

Законодательные, сметно-нормативные, маркетинговые, технические и технологические

⇐ Предыдущая 123 4 5 6 7 Следующая ⇒