Сущность стратегического финансового анализа

 

Необходимое условие успешности финансового анализа — его соответствие целям развития организации. В зависимости от поставленных целей в методике анализа будут приоритетными те или иные его направления (например, оценка рентабельности, денежных потоков); определенные показатели будут выбраны в качестве ключевых, оценочных или контролируемых. Все это делает необходимым понимание целевой картины бизнеса (миссии организации).

Целевая картина (миссия) отражает долгосрочную концепцию развития организации. В качестве миссии организации могут рассматриваться, например, завоевание лидирующих позиций в конкретной сфере деятельности, рост благосостояния акционеров, наибольшее удовлетворение потребностей заказчиков выпускаемой продукции или оказываемых услуг и т.д. Миссия характеризует концепцию развития организации на качественном уровне и конкретизируется в виде целевых задач.

Для осуществления выбранной миссии организации необходимо обосновать и разработать цели и стратегию их достижения. Так, общая целевая установка — занять лидирующие позиции — предполагает достижение определенных целей в области финансов, производства, управления персоналом и в других важнейших сферах деятельности.

Таким образом, целевая картина (миссия) должна быть конкретизирована в виде ряда целевых задач, например:

- стабильное получение необходимой прибыли;

- укрепление позиций на существующих рынках сбыта и освоение новых рынков;

- внедрение новейших технологий с целью обеспечения высокого качества продукции (оказываемых услуг);

- повышение мотивации персонала.

Для оценки степени достижения поставленных целей необходимы определенные количественные измерители. Такие измерители получили название целевых, или ключевых, показателей.

Пример. Целевая задача — повышение рентабельности инвестирования

капитала.

Конкретный результат — на 5%.

Срок достижения — IV квартал … года.

Поставленная задача должна быть конкретизирована через выбор и обоснование значений показателей, являющихся факторами достижения целевого значения рентабельности.

Применительно к финансовым целям организации к числу ключевых показателей обычно относят показатели прибыли, рентабельности собственного капитала, экономической добавленной стоимости (EVA).

Анализ показателей, выбранных в качестве ключевых, изучение основных факторов, определяющих их динамику, позволяют обосновать значения важнейших показателей бизнес-плана.

Для реализации поставленных целей и достижения необходимых значений ключевых показателей должна быть разработана финансовая стратегия организации.

Финансовая стратегия представляет собой определение долгосрочных целей финансовой деятельности фирмы и выбор наиболее эффективных способов и путей их достижения. Финансовая стратегия охватывает следующие вопросы: определение источников долгосрочного финансирования; формирование структуры и затрат капитала; выбор способов наращивания долгосрочного капитала.

Обычно стратегия — это ключ к финансовому успеху, ее отсутствие снижает вероятность достижения поставленных целей.

Действительно, цель увеличения прибыли или роста эффективности, скорее всего, останется общим лозунгом, если в организации, во-первых, не будут разработаны способы повышения эффективности и, во-вторых, отсутствуют конкретные измерители, позволяющие количественно оценить, насколько организация приблизилась к достижению поставленной цели.

Если, например, в качестве финансовой цели выдвигается рост рентабельности инвестирования капитала, то это предполагало бы, возможно, следующие направления действий (стратегию):

- увеличение продаж за счет применения новых технологий маркетинга, изменения ценовой политики, освоения новых рынков сбыта;

- сокращение затрат вследствие экономии на накладных расходах;

- повышение эффективности использования активов за счет сокращения операционного цикла (уменьшение сроков хранения запасов, погашения дебиторской задолженности и т.д.), избавления от излишних внеоборотных активов.

Финансовая стратегия компании должна базироваться на результатах стратегического финансового анализа, поскольку именно он позволяет понять, достаточно ли у компании финансовых ресурсов для достижения поставленных целей, какие выбрать пути для их достижения, каковы риски того или иного сценария.

Стратегический финансовый анализ представляет собой процесс исследования влияния факторов внешней и внутренней среды на результативность финансовой деятельности предприятия с целью выявления особенностей и возможных путей развития в перспективном периоде.

Стратегический финансовый анализ является самой сложной подсистемой аналитической работы, в процессе которой необходимо выявить стратегические возможности развития предприятия, идентифицировать драйверы роста стоимости бизнеса по финансовой составляющей, определить стратегические параметры финансового потенциала предприятия.

Одной из важнейших предпосылок осуществления стратегического финансового анализа является определение основных его объектов. С учетом содержания конечного его продукта основными интегрированными объектами стратегического финансового анализа являются доминантные сферы (направления) стратегического финансового развития предприятия. Каждая из таких доминантных сфер должна быть разделена на отдельные сегменты, которые с различных сторон характеризуют особенности и результаты финансовой деятельности предприятия в рассматриваемом направлении.

Для проведения стратегического финансового анализа используются следующие объекты в разрезе сегментов.

 

Таблица 1

Сегментация объектов стратегического финансового анализа предприятия

Объекты стратегического финансового анализа	Сегменты стратегического финансового анализа
1. Финансовые ресурсы предприятия	· Собственные финансовые ресурсы; · Заемные финансовые ресурсы.
2. Активы предприятия	· Необоротные активы предприятия; · Оборотные активы предприятия.
3. Финансовая сбалансированность предприятия	· Структура капитала; · Структура активов; · Сбалансированность денежных потоков; · Сбалансированность риск-позиции;
4. Бизнес-процессы финансового менеджмента	· Бухгалтерский учет; · Налоговый учет; · Финансовый анализ; · Финансовое планирование; · Финансовый контроль; · Проведение финансовых операций.
5. Персонал финансового менеджмента.	· Уровень образования; · Уровень корпоративной культуры финансовых менеджеров.

 

Основу проведения стратегического анализа составляет изучение влияния на хозяйственную деятельность предприятия отдельных факторов и условий среды его функционирования. С учетом содержания направлений и объектов стратегического финансового анализа предметом его изучения является финансовая среда функционирования предприятия. Под финансовой средой функционирования предприятия понимается система условий и факторов, влияющих на организацию, формы и результаты его финансовой деятельности.

В зависимости от характера влияния отдельных условий и факторов, а также возможностей их контроля со стороны предприятия в процессе осуществления финансовой деятельности в составе общей финансовой среды его функционирования следует выделять отдельные виды.

В монографии Бланка И.А. «Основы финансового менеджмента» принята следующая классификация финансовой среды:

• внешняя финансовая среда непрямого влияния (макросреда);

• внешняя финансовая среда непосредственного влияния (микросреда);

• внутренняя финансовая среда.

Внешняя финансовая среда непрямого влияния характеризует систему проявляемых на макроуровне условий и факторов, воздействующих на организацию, формы и результаты финансовой деятельности предприятия в долгосрочном периоде, прямой контроль над которыми оно осуществлять не имеет возможности. Этот вид внешней финансовой среды не носит характера индивидуальных особенностей проявления по отношению к конкретному предприятию. В формировании условий внешней финансовой среды непрямого влияния существенную роль играет государственная финансовая политика и государственное регулирование финансовой деятельности предприятия.

Внешняя финансовая среда непосредственного влияния характеризует систему условий и факторов, воздействующих на организацию, формы и результаты финансовой деятельности, которые формируются в процессе финансовых отношений предприятия с контрагентами по финансовым операциям и сделкам, и на которые оно может оказывать влияние в процессе непосредственных коммуникативных связей. Осуществление эффективных финансовых отношений с такими контрагентами по финансовой деятельности позволяет предприятию управлять системой соответствующих условий и факторов в благоприятном для него направлении.

Внутренняя финансовая среда характеризует систему условий и факторов, определяющих выбор организации и форм финансовой деятельности с целью достижения наилучших ее результатов, которые находятся под непосредственным контролем руководителей и специалистов финансовых служб предприятия. Она заключает в себе тот финансовый потенциал, который позволяет предприятию достигать поставленных целей и задач в стратегическом периоде.

Основные виды финансовой среды предприятия, рассматриваемые в процессе осуществления стратегического финансового анализа, представлены на рисунке.

Рис.1.1.Основные виды финансовой среды, рассматриваемые в процессе осуществления стратегического финансового анализа

 

Стратегический финансовый анализ позволяет избежать последствий неэффективных финансовых решений о вложении средств в то или иное направление бизнеса, которые могут иметь необратимый характер.

Важнейшими задачами стратегического финансового анализа являются:

- разработка различных сценариев финансового плана и оценка их последствий;

- выбор ключевых показателей для всех сценарных вариантов финансового плана;

- обоснование значений ключевых показателей применительно к различным временным периодам и в динамике;

- оценка сбалансированности показателей;

- анализ чувствительности ключевых параметров деятельности к различным факторам риска.

Разработанная финансовая стратегия находит отражение в показателях финансовых бюджетов. К основным финансовым бюджетам относят бюджет доходов и расходов, бюджет движения денежных средств и прогнозный баланс.

Одно из основных требований бюджетирования состоит в том, что бизнес-план должен быть внутренне непротиворечив. Показатели отдельных бюджетов должны логически соответствовать друг другу. Так, если компания планирует рост продаж, необходимо предусмотреть соответствующее запланированному росту увеличение оборотного и основного капитала, а также необходимые для этого источники финансирования. Поэтому важнейшей задачей финансового анализа (как стратегического, так и текущего) является оценка сбалансированности показателей бюджетов.

К числу основных способов обеспечения сбалансированности показателей следует отнести построение системы показателей, например на базе показателей

EVA, ROE или ROA.

Еще одной неотъемлемой задачей финансового анализа является оценка исполнения бюджетов и выявление отклонений с учетом отдельных факторов, ставших причинами отклонений по каждому конкретному подразделению и сегменту бизнеса.

Постоянный мониторинг и анализ соответствия фактических значений показателей их целевым значениям, своевременное выявление причин отклонений позволяют проводить оценку степени достижения поставленных целей, их реалистичности в меняющихся условиях внешней и внутренней среды.

Очевидно, что такой анализ должен учитывать специфику работы организации и информационные потребности менеджмента и, как следствие, позволит реализовать на практике принцип управления по отклонениям.

Таким образом, можно выстроить следующую схему осуществления поставленной миссии и реализации выбранных целевых задач (рис. 1.2).

 

На рис. 1.2 показана иерархическая взаимосвязь стратегического управления, в рамках которого разрабатывается концепция развития компании и определяются целевые задачи, и оперативного управления, обеспечивающего реализацию стратегии в конкретные периоды времени.

Таким образом, стратегический финансовый анализ позволяет избежать последствий неэффективных финансовых решений о вложении средств в то или иное направление бизнеса, которые могут иметь необратимый характер.

Роль финансового анализа в рамках стратегического управления состоит в обосновании достижимости поставленных целевых задач, а применительно к оперативному управлению — в оценке степени достижения поставленных целей в конкретных анализируемых периодах.

 

⇐ Предыдущая234567891011Следующая ⇒

Поделиться:

Популярное:

1. Анализ финансового левериджа
2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО РЕЗУЛЬТАТА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ БАНКА
3. Анализ финансового состояния заемщика.
4. Анализ финансового состояния организации: задачи, методы, виды, последовательность, информационная база.
5. Анализ финансового состояния ПАО «МГТС» по данным бухгалтерского баланса
6. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПО ДАННЫМ
7. Анализ финансового состояния предприятия и финансовый анализ предприятия.
8. Анализ финансового состояния предприятия, его сущность и методика проведения
9. Базовые концепции и гипотезы финансового менеджмента
10. Базовые показатели финансового менеджмента
11. Бухгалтерская отчетность - информационная отчетность финансового менеджмента.
12. Виды и методы анализа финансового состояния.