Анализ финансового левериджа

Финансовый леверидж – это потенциальная возможность влиять на прибыль и рентабельность предприятия путём изменения объёма и структуры долгосрочных пассивов.

Организация, используя заёмные средства, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственного капитала. Снижение или увеличение рентабельности собственного капитала зависит от средней стоимости заёмного капитала (средней процентной ставки) и размера финансового рычага.

Влияние структуры источников финансирования на рентабельность собственного капитала можно представить в виде формулы:

 

Рентабельность собственного капитала = Рентабельность

всего капитала + Эффект рычага (37)

 

Эффект рычага = (Рентабельность всего капитала – Стоимость

заёмного капитала) * (Заёмный капитал / Собственный капитал) (38)

где (рентабельность всего капитала – стоимость заёмного капитала) – это дифференциал рычага,

(заёмный капитал / собственный капитал) – это финансовый рычаг.

Стоимость заёмного капитала рассчитывается как отношение общей стоимости заёмного капитала в анализируемом периоде к величине заёмного капитала.

 

Стоимость заёмного капитала = [Проценты 1 + Проценты 2 *

*(1 – Ставка налога на прибыль)] / Заёмный капитал (39)

где Проценты 2 – величина начисленных в анализируемом периоде процентов по кредитам, уменьшающих налогооблагаемую прибыль, руб.;

Проценты 1 – начисленные в анализируемом периоде проценты по кредитам, не уменьшающие налогооблагаемую прибыль, руб.

 

Заёмный капитал =

[Заёмный капитал (на начало периода) + Заёмный капитал (40)

(на конец периода)] / 2.

 

Таблица 19 – Анализ показателей финансового левериджа

ОАО «Ярославльтелесеть»

Показатель	Источник информации	Базисный год	Отчётный год
1. Капитал, тыс.руб.	стр.1600 сред.	239177, 00	274990, 50
2. Собственный капитал, тыс.руб.	стр.1300 сред.	176305, 50	190393, 00
3. Чистая прибыль, тыс.руб.	стр.2400	-5540, 00	38025, 00
4. Проценты 1, тыс.руб.	(стр.1410 + стр.1510) * ставка рефинансирования ЦБ РФ * 1, 1	6990, 18	5803, 99
5. Проценты 2, тыс.руб.	(стр.1410 + стр.1510) * % по кредиту - п.4	8745, 28	7261, 27
6. Рентабельность всего капитала, %		-2, 32	13, 83
7. Рентабельность собственного капитала, %		-3, 14	19, 97
8. Стоимость заёмного капитала, %	(п.4+п.5*0, 8)/(п.1-п.2)*100%	22, 25	13, 73
9. Дифференциал рычага, %	п.6 – п.8	-24, 56	0, 10
10. Финансовый рычаг		0, 36	0, 44
11. Эффект рычага, %	(п.6– п.8) ЗК/СК	-24, 56	0, 10

Вывод: в 2014г. эффект рычага составил 0, 1%, в 2013 г. - -24, 56 %. Т.к. эффект рычага имел отрицательное значение в прошлом году, а в отчетном – положительное, то увеличение заёмного капитала снижает рентабельность собственного капитала. То есть, если рентабельность всего капитала меньше стоимости заёмных источников финансирования с точки зрения повышения рентабельности собственного капитала целесообразно увеличивать долю собственных средств.

 

Анализ ресурсов организации

Анализ основных фондов

По функциональному назначению основные фонды предприятий делятся на: производственные и непроизводственные. Их роль в производственном процессе различна.

Фонды, непосредственно участвующие в изготовлении продукции, относятся к активной части основных фондов; фонды, создающие условия для осуществления производственного процесса, - пассивная часть.

Результат деятельности предприятия зависит от технического состояния основных фондов. Для характеристики рассчитаем коэффициент износа.

 

К износа = (41)

Для характеристики движения основных фондов (ОФ) исчисляют коэффициент обновления и выбытия

 

К обновления = (42)

 

К выбытия = (43)

 

Основными обобщающими показателями использования ОФ является фондоотдача.

 

Фондоотдача = (44)

 

Фондоотдача = (45)

 

Приведенные в таблице 20 показатели характеризуют основные фонды ОАО «Ярославльтелесеть».

 

 

Таблица 20 – Показатели состава, структуры и использования основных фондов

№ п/п	Наименование показателя	Источники информации	Базисный период	Отчетный период	Отчетный к базисному в %
1.	Среднегодовая стоимость ОПФ, тыс.руб.	Пояснения к бухгалтерскому балансу стр. 5200 (н.г.+к.г.)/2	204115, 00	238085, 50	116, 64
2.	Среднегодовая стоимость рабочих машин и оборудования, тыс.руб.	Пояснения к бухгалтерскому балансу (н.г.+к.г.)/2	15985, 50	16587, 00	103, 76
3.	Удельный вес рабочих машин и оборудования в стоимости ОПФ, %	(стр.2/стр.1) *100%	7, 83	6, 97	88, 96
4.	Среднегодовая сумма начисленного износа ОФ, тыс.руб.	Пояснения к бухгалтерскому балансу Стр. 5200, графа «Накопленная амортизация»	56138, 50	71549, 00	127, 45
5.	Коэффициент износа ОФ, %	(стр4/стр1)*100%	27, 50	30, 05	109, 27
6.	Коэффициент обновления (поступления) ОФ, %	Пояснения к бухгалтерскому балансу Формула 42	0, 26	0, 10	39, 29
7.	Коэффициент выбытия ОФ, %	Пояснения к бухгалтерскому балансу Формула 43	0, 05	0, 05	92, 10
8.	Выручка от продажи продукции, тыс.руб.	Ф.№2 стр.2110	255861, 00	295429, 00	115, 46
9.	Среднесписочная численность работников, человек	Пояснения к бухгалтерскому балансу	224, 00	205, 00	91, 52
10.	Фондоотдача ОПФ, руб.	Стр 8/стр1	1, 25	1, 24	98, 99
11.	Фондоотдача рабочих машин и оборудования, руб.	Стр.8/ стр.2	16, 01	17, 81	111, 28
12.	ПТ 1 работника, руб.	Стр.8/стр. 9	1142, 24	1441, 12	126, 17
13.	Фондовооруженность труда 1 работника, руб.	Стр.1/стр.9	911, 23	1161, 39	127, 45

 

Вывод: в отчетном году среднегодовая стоимость основных фондов предприятия увеличилась на 238085, 5 тыс. руб. (Тр=116, 64%).При этом удельный вес активной части ОС составил лишь 6, 97%.Наблюдается динамика снижения удельного веса активной части (Тр = 88, 96%), что свидетельствует о том, что предприятие в отчетном году наращивало пассивную часть своих основных средств.

Повышение коэффициента износа (Тр= 109, 27%) означает физическое старение и низкие темпы обновления основных фондов.

Снижение коэффициента обновления ОФ (Тр=39, 29%) характеризует снижение технической оснащенности предприятия.

Фондоотдача в отчетном году осталась практически неизменной и составила 1, 25 руб. При этом наблюдается положительная динамика увеличения фондоотдачи активной части ОС (Тр = 11, 28%). Повышение фондоотдачи рабочих машин и оборудования обусловлено превышением темпа прироста выручки от продажи над темпами прироста стоимости машин и оборудования.

Фондовооруженность в отчетном году также увеличилась (Тр = 127, 45%). Снижение фондоотдачи достигнуто при опережающих темпах роста производительности труда по сравнению с темпом роста фондовооруженности.

В целом, снижение фондоотдачи и рост фондовооруженности свидетельствуют о неэффективном использовании основных средств предприятием, что позволяет наращивать объемы производства, снижать себестоимость, увеличивать прибыль и повышать рентабельность.

Резерв увеличения прибыли и роста рентабельности ОАО «Ярославльтелесеть» - дальнейшее повышение эффективности использования ОФ

Анализ оборотных средств

Оборотные средства – это предметы труда и средства, находящие в обращении, т.е. это производственные запасы и затраты, готовая продукция и товары, денежные средства и расчеты.

Таблица 21 – Показатели состояния и использования оборотных средств

№ п/п	Наименование показателя	Источники информации	Базис период	Отчет период	Отчет к базису, %
	Среднегодовая стоимость активов, тыс.руб.	Ф. № 1 стр.1600 сред.	239177, 00	274990, 50	114, 97
	Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс.руб.	Ф. №1 стр.1200, сред.	81698, 00	101727, 50	124, 52
	Удельный вес оборотных средств в активах, %	(Стр.2/стр.1)*100%	34, 16	36, 99	108, 30
	Собственные источники формирования оборотных средств (средняя сумма), тыс.руб.	Ф. №1 (стр.1300-стр.1100) сред.	18817, 50	17130, 00	91, 03
	Удельный вес собственных источников формирования оборотных средств, %		23, 03	16, 84	73, 11
	Среднегодовая стоимость запасов, тыс.руб.	Ф№1 стр.1210, сред.	9709, 00	14518, 00	149, 53
	Удельный вес запасов в оборотных средствах, %		11, 88	14, 27	120, 09
	Среднегодовая сумма дебиторской задолженности, тыс.руб.	Ф.№1 стр.1230, сред.	61117, 50	35708, 00	58, 43
	Удельный вес дебиторской задолженности в оборотных средствах, %		74, 81	35, 10	46, 92
	Выручка от продаж продукции, тыс.руб.	Ф№2 стр.2110	255861, 00	295429, 00	115, 46
	Общая оборачиваемость оборотных средств, день		114, 95	123, 96	107, 84
	Оборачиваемость запасов, день		13, 66	17, 69	129, 50
	Оборачиваемость дебиторской задолженности, день		85, 99	43, 51	50, 60
	Сумма вовлечения в хозяйственный оборот (отвлечения из оборота) за счёт ускорения (замедления) оборачиваемости	(стр.11 гp.5-стp.11 гр.4)*стр.10гр.5/360		89458, 99
	Выручка от продаж на 1 рубль оборотных средств, руб.		3, 13	2, 90	92, 73

 

Вывод: среднегодовая стоимость оборотных средств ОАО «Ярославльтелесеть» в отчетном году увеличилась на 24, 52%. Также увеличился удельный вес оборотных средств в активах организации (Тр =108, 30%) и составил 36, 99%. Удельный вес запасов составил лишь 14, 27% от общей величины оборотных средств, что объясняется отраслевой принадлежностью ОАО «Ярославльтелесеть» (услуги связи). Наблюдается динамика снижения величины дебиторской задолженности (Тр = 58, 43%), т.е. организация стала предоставлять своим покупателям более короткие сроки оплаты товаров.

Оборотные средства организации сформированы лишь на 16.84% за счет собственных источников.

Выручка от продаж на рубль оборотных средств снизилась (Тр=92, 73%). На динамику отдачи всех оборотных средств оказывает влияние уровень эффективности использования производственных оборотных средств и доля оборотных средств, отвлеченных из оборота, это:

- остатки на счетах денежных средств;

- финансовые вложения в краткосрочные ценные бумаги;

- иммобилизованные оборотные средства.

Общая оборачиваемость оборотных средств возросла на 7, 84%, что свидетельствует о менее эффективном использовании оборотных средств в отчетном году, т.к. увеличилась скорость перехода оборотных средств из производственных запасов в готовую продукцию, из готовой продукции в денежную форму. Замедление оборачиваемости ведет к сокращению объемов реализации (притока денежных ресурсов), увеличению издержек производства, сокращению прибыль и рентабельность.

⇐ Предыдущая123456789Следующая ⇒

Поделиться:

Популярное:

1. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО РЕЗУЛЬТАТА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ БАНКА
2. Анализ финансового состояния заемщика.
3. Анализ финансового состояния организации: задачи, методы, виды, последовательность, информационная база.
4. Анализ финансового состояния ПАО «МГТС» по данным бухгалтерского баланса
5. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПО ДАННЫМ
6. Анализ финансового состояния предприятия и финансовый анализ предприятия.
7. Анализ финансового состояния предприятия, его сущность и методика проведения
8. Базовые концепции и гипотезы финансового менеджмента
9. Базовые показатели финансового менеджмента
10. Бухгалтерская отчетность - информационная отчетность финансового менеджмента.
11. Виды и методы анализа финансового состояния.