Ценная бумага, как специфический объект оценки.

Раскрыть экономическую сущность и юридическое содержание ценных бумаг, классификацию типов и видов ценных бумаг. Акцентировать внимание на инвестиционных качествах и управленческих возможностях ценных бумаг. Обратить внимание на нормативно-правовую базу, в частности, Гражданский Кодекс РФ, Федеральный закон «Об оценочной деятельности в РФ».

& Рекомендуемые источники: [1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 11].

2. Понятие и анализ фондового портфеля (портфель ценных бумаг).

Дать определение портфеля ценных бумаг. Раскрыть цель осуществления инвестиций в ценные бумаги. Рассмотреть формирование портфеля ценных бумаг и оценку его доходности. Определить структуру портфеля по видам ценных бумаг и срокам обращения. Раскрыть основные показатели по портфелю (рыночная стоимость портфеля, доходность, риск, срочность, ликвидность) и ожидаемую эффективность (доходность) портфеля ценных бумаг. Рассмотреть управление рисками при операциях с ценными бумагами (диверсификация, лимитирование, хеджирование) и деление рисков на систематические (использование коэффициента β ) и несистематические.

& Рекомендуемые источники: [8, 9, 10, 11, 12, 13, 14].

3. Общие требования к содержанию отчета (экспертного заключения) об оценке бизнеса (ценных бумаг).

Раскрыть нормативно-правовые основы составления отчета (экспертного заключения). Рассмотреть общие требования к содержанию отчета, согласно 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ», ФСО № 3 «Требования к отчету об оценке». Акцентировать внимание, что отчет может содержать иные сведения, являющиеся, по мнению оценщика, существенно важными. В данном контексте отметить, что оценка бизнеса (ценных бумаг) представляет собой комплексный процесс, в ходе которого оценщик изучает предоставленные документы, проводит анализ экономической ситуации, обзор фондового (финансового) рынка, рассматривает возможность применения различных подходов к оценке бизнеса, а также конкретных методов оценки ценных бумаг, т.е. информационное обеспечение процесса оценки является необходимым элементом. Рассмотреть ситуации, при которых проведение экспертизы отчетов об оценке является необходимым.

& Рекомендуемые источники: [1, 3, 4, 6, 7, 8, 13, 14].

 

5.2. ПРИМЕРНЫЕ УСЛОВИЯ ЗАДАЧ

Задача 1. По акции компании был выплачен дивиденд 10 рублей на акцию. Инвестор полагает, что в течение следующих лет темп прироста дивиденда составит 6% в год. Доходность равная риску покупки акции равна 25%. Определить цену акции (ответ: 55, 79 руб.).

Рекомендации к решению задачи 1.

Если по акции за все время её существования предполагается выплата дивиденда, которые растут с постоянным темпом прироста, и темп прироста дивиденда меньше уровня доходности по акции, то курс ЦБ определяется по формуле:

, (5.1)

 

где P – курсовая цена (стоимость) ценной бумаги; – фактически последний выплаченный дивиденд, руб.; r – доходность, %; g – темп прироста дивиденда, %.

Задача 2. В настоящее время компания А не выплачивает дивиденды. Вкладчик прогнозирует, что она начнет выплачивать дивиденды через 5 лет. Первый дивиденд будет выплачен на акцию в размере 4 рублей. В последующем он будет возрастать с темпом прироста 8 % в год. Ставка дисконтирования – 35 %. Определить курсовую стоимость акции (ответ: 4, 46 руб.).

Рекомендации к решению задачи 2.

Для определения курсовой цены (стоимости) акции (Р) следует воспользоваться следующей формулой:

, (5.2)

где – первый дивиденд, который как полагает инвестор, АО выплатит в n-году.

 

Задача 3. Номинал облигации 1000 руб., купон 10 %, который выплачивается один раз в год. До погашения облигации 3 года. Определить цену, если ее доходность до погашения должна составить 8 %. (ответ: 1051, 54 руб.).

Рекомендации к решению задачи 3.

В соответствии с алгоритмом определения стоимости облигации, применяется следующая формула:

 

, (5.3)

 

где C – купон в рублях; N – номинал ценной бумаги, руб.; n – число лет до погашения; r – доходность, %.

Задача 4. Номинал краткосрочной бескупонной облигации равен 1000 рублей. Курсовая цена 950 рублей. Облигация погашается через 200 дней. Определить доходность до погашения. За базу принять 365 дней. (ответ: 9, 61%).

Рекомендации к решению задачи 4.

Для решения задачи применим формулу:

 

, (5.4)

 

где N – номинал ценной бумаги, руб.; Р – курсовая цена ценной бумаги, руб.; t – время до погашения ценной бумаги, дни.

Задача 5. Номинал бескупонной облигации – 1000 руб. Срок погашения – через 5 лет. Доходность до погашения должна составить 12 % годовых. Определить цену облигации (ответ: 567, 43 руб.).

Рекомендации к решению задачи 4.

По бескупонной облигации осуществляется только один платеж – в конце периода её обращения инвестору выплачивают номинал, поэтому цена данной ценной бумаги определяется по формуле:

 

, (5.5)

 

где N –номинал, руб.; r – доходность, %; n – количество лет.

5.3. СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Об оценочной деятельности в Российской Федерации: ФЗ от 29 июля 1998 года № 135 – ФЗ. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http: //www.consultant.ru.

2. О рынке ценных бумаг: Федеральный закон РФ от 22.04.96 г. № 39-ФЗ [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http: //www.consultant.ru.

3. Об акционерных обществах: Федеральный закон РФ от 26.12.95 г. № 208-ФЗ. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http: //www.consultant.ru.

4. Федеральный стандарт оценки «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО № 1)» Приказ Минэкономразвития РФ от 20.05.2015 N 297. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http: //www.consultant.ru.

5. Федеральный стандарт оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)» Приказ Минэкономразвития РФ от 20.05.2015 N 298. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http: //www.consultant.ru.

6. Федеральный стандарт оценки «Требования к отчету об оценке (ФСО № 3)» Приказ Минэкономразвития РФ от 20.05.2015 N 299. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http: //www.consultant.ru.

7. Федеральный стандарт оценки «Оценка бизнеса (ФСО № 8)» Приказ Минэкономразвития РФ от 01.06.2015 N 326. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http: //www.consultant.ru.

8. Арустамов, Э.А. Основы бизнеса: учебник. – Москва: Дашков и К, 2015. – 230 с.

9. Исследование операций в экономике: учеб. для академ. бакалавриата / Финанс. ун-т при Правительстве РФ; под ред. Н.Ш. Кремера. – 3-е изд., перераб. и доп. – Москва: Юрайт, 2016. – 438 с.

10. Корпоративный финансовый менеджмент: учеб.-практич. пособие / М.А. Лимитовский [и др.]. – Москва: Юрайт, 2012. – 990 с.

11. Рынок ценных бумаг: учеб. / Высш. шк. экономики; Нац. исслед. ун-т; под ред. Н.И. Берзона. - 4-е изд., перераб. и доп.– Москва: Юрайт, 2016. – 444 с.

12. Теплова, Т. В. Корпоративные финансы: учеб. для бакалавров / Т.В. Теплова. – Москва: Юрайт, 2013. - 655 с.: ил.

13. Царев, В.В., Оценка стоимости бизнеса: теория и методология: учеб. пособие / В.В. Царев, А.А. Кантарович. – Москва: Юнити-Дана, 2015. – 234 с.

14. Финансовый менеджмент: учеб. для вузов / под ред. А.М. Ковалевой. - 2-е изд., перераб. и доп. – Москва: Инфра-М, 2013. – 336 с.

 

⇐ Предыдущая12345678910Следующая ⇒

Поделиться:

Популярное:

1. A. Какой заголовок подходит к данному тексту?
2. BIM как частный случай PLM. Жизненный цикл продукта, жизненный цикл строительного проекта.
3. I) индивидуальная монополистическая деятельность, которая проявляется как злоупотребление со стороны хозяйствующего субъекта своим доминирующим положением на рынке.
4. I. Какое из данных утверждений выражает основную идею текста?
5. I. Логистика как системный инструмент.
6. I. Понятие как форма мышления
7. I. Предмет, метод и специфика административного права как отрасли права
8. I. Теоретические основы использования палочек Кюизенера как средство математического развития дошкольников.
9. I. Флагелляция как метод БДСМ
10. II. В каком абзаце есть ответ на поставленный вопрос.
11. II. КАК ВЫЗДОРОВЕТЬ ОТ НЕИЗЛЕЧИМОЙ БОЛЕЗНИ ЗА ОДИН ДЕНЬ.
12. II. Суждение как форма мышления