Технический анализ, его принципы и основные методы

⇐ ПредыдущаяСтр 42 из 45Следующая ⇒

Технический анализ — метод прогнозирования цен с помощью анализа графиков движений рынка за предыдущие периоды времени. Под термином движение рынка в техническом анализе принимается изображение динамики информации о цене, объеме и соотношении спроса и предложения на финансовые инструменты. В основе технического анализа лежит гипотеза о том, что рыночные цены на фондовом рынке учитывают все факторы (экономические, политические, психологические ожидания участников).

Технический анализ обладает одним важным преимуществом перед фундаментальным анализом. Хотя фундаментальный анализ и позволяет оценить соотношение спроса и предложения, показатели экономической статистики, определить отношение цены акции к прибыли компании, в нем отсутствует психологический компонент, необходимый для адекватной оценки рыночной ситуации. Технический анализ представляет собой инструмент для измерения “иррационального” компонента.

Теория технического анализа берет начало со статей Чарльза Доу, опубликованных в Уолл Стрит Жорнал (Wall Street Journal) в период 1900 - 1902 гг. Сам Доу в анализе поведения фондового рынка видел скорее барометр для бизнеса, чем основу для прогнозирования стоимости акций. Его последователь Вильям Питер Гамильтон (William Peter Hamilton) развил и упорядочил принципы, изложенные Ч.Доу, в книге " Барометр фондового рынка" (The Stock Market Barometer), вышедшей в 1922 г. Теоретически завершил формирование основных постулатов теории в 1932 г. Роберт Риа (Robert Rhea) в фундаментальной работе " Теория Доу" (Dow Theory).

Основные положения теории Доу:

1. Индексы учитывают все (averages discount everything). В соответствии с теорией все факторы, влияющие на спрос или предложение на рынках, отражаются в поведении предложенных Доу индексов. При этом предполагается, что природа этих факторов не имеет существенного значения, среди них могут быть экономические достижения, политические новости или природные катаклизмы.

Величина индексов суммарно отражает ожидания совокупности всех участников торговли. Изменение учетных ставок, ожидаемые прибыли корпораций, прогнозируемые итоги президентских выборов или выход на рынок новой продукции – все это отражается в динамике изменений индексов.

2. Рынки изменяются трендами. Если посмотреть на график изменения индексов, то видно, что в нем содержится множество вершин (максимумов) и впадин (минимумов). Доу определяет тренд как такое движение индексов, на графике которого каждая последующая вершина выше предыдущей (восходящий, или «бычий», тренд) или каждая последующая впадина ниже предыдущей (нисходящий, или «медвежий», тренд). Доу выделяет три категории трендов:

· Основной, или первичный, тренд (primary movement) длится от нескольких месяцев до года или более и выражает главное направление развития рынка.

· Промежуточный, или вторичный, тренд (secondary movement) длится от нескольких недель до нескольких месяцев и является корректирующим (т.е. противоположно направленным) по отношению к основному тренду.

· Малый (дневной) тренд (daily fluctuations) представляет собой относительно краткосрочные колебания цены, период которых не превышает недели. Во время этих колебаний цены могут изменяться как в направлении основного тренда, так и в противоположном направлении.

Согласно теории Доу рыночные манипуляции возможны только в рамках вторичных или малых трендов, но невозможно манипулировать ценами, т.е. искусственно вызывать противоположные тренду ценовые движения, в масштабе первичного тренда.

3. Индексы должны подтверждать друг друга. Суть этого положения теории Доу заключается в том, что признаки начала нового первичного тренда учитываются только в том случае, если они наблюдаются как в поведении индекса одной отрасли, например, железнодорожного индекса, так и в изменении индекса другой отрасли, например, промышленного индекса. Необходимо, чтобы поведение одного из индексов подтверждалось схожим поведением другого индекса. Тогда можно судить о начале новой основной тенденции, если значения нескольких индексов изменяются в одном направлении.

Существует три главных постулата технического анализа:

· рыночная цена учитывает все;

· рынок подчиняется тенденциям;

· рынок закономерен.

Рыночная цена учитывает все – данное утверждение основано на том, что любой фактор, который влияет на цену финансового инструмента, будь то политический, экономический, психологический или социальный, уже учтен рынком и включен в цену финансового инструмента. Поэтому изучение графика цен - все, что требуется для прогнозирования. Цена чутко реагирует на изменение всех внешних условий. Технический аналитик делает вывод, если цена на товар растет, то спрос превышает предложение.

Цены двигаются направленно – на рынке существуют определенные периоды времени, когда цена финансового инструмента движется в одном направлении. Данный постулат закладывает базу для проведения трендового анализа, являющегося стержнем непосредственно технического анализа.

Тенденциозность движения цен предполагает следующие постулаты:

· действующий тренд продлится с большей вероятностью, нежели поменяет направление;

· тренд продолжит движение по одному и тому же направлению, до тех пор, пока не ослабнет.

Это предположение стало основой для создания всех методик технического анализа. Термин тренд означает определенное направление движений цен. Главной задачей технического анализа является именно определение трендов (т.е. их характеристик от момента возникновения до самого конца) для использования в торговле.

Существует следующие тренды:

· Бычий (Bullish) - При бычьем тренде цены финансового инструмента движутся вверх. Определение «бычий» возникло по аналогии с быком, поднимающим вверх на рогах цену;

· Медвежий (Bearish) - При медвежьем тренде цены инструмента движутся вниз. В указанной ситуации медведь как бы подминает под себя цену, наваливаясь на нее сверху своим телом;

· Боковой (Sideways, Trading Range) - цена практически не движется.

Все типы трендов встречаются не в чистом виде, поскольку движение “по прямой” на ценовом графике встречается очень редко. Для большей ясности можно определить бычий тренд как тот, при котором движения цены вверх более сильны, т.е. больше по величине, чем движения вниз. При медвежьем тренде доминирующим будет движение вниз. При боковом же тренде колебания цены по сравнению с предыдущими движениями вверх или вниз весьма незначительны.

3) История движения цен повторяется. Суть этого постулата заключается в неизменности действия законов физики, экономики и психологии в различные периоды исторического развития. Соответственно, правила, которые действовали в прошлом, действуют и сегодня, и будут продолжать действовать в будущем. Данное утверждение дает основание проводить технический анализ в текущем времени и, с более или менее точной оценкой прогнозировать будущее.

Методы технического анализа можно условно разделить на графические и количественные, и волновой анализ.

Графические методы технического анализа - методы, основанные на анализе графических моделей, созданных путем отображения цен на графиках за определенный промежуток времени, с целью прогнозирования направления движения цены.

Составление графиков может использоваться в следующих целях:

· прогнозирование цены. Прогноз изменения цен составляется аналитиком либо на основе одного технического анализа, либо в сочетании с фундаментальным анализом;

· определение лучшего момента проведения операции на рынке.

Технический анализ гораздо больше подходит для определения момента приобретения или продажи ценных бумаг, чем фундаментальный анализ. Приемы и методы графического анализа разнообразны.

Для изображения исторической информации о движении цен, используются следующие основные типы графиков: линейные графики; гистограммы; японские свечи; крестики-нолики.

1. Линейные графики. Линейный график представляет собой сплошную линию, соединяющую цены закрытия. Представление информации в виде линейного графика позволяет визуально выявить поведение цены в прошлом и определить закономерности ее динамики, в силу чего графики являются основным инструментом определения тенденции.

2. Гистограммы. Данные графики учитывают как динамику цен (ось ординат), так и время (ось абсцисс). Временной интервал, соответствующий одному столбику, может быть любой - от одной минуты (при внутридневной торговле) до месяцев и даже лет (при проведении долгосрочного инвестирования). Наиболее широкое распространение получили дневные графики, где каждый столбик отражает результаты одной дневной сессии.

3. Крестики-нолики. Данный график учитывает направление и величину изменения цены, но не зависит от длительности во времени такого изменения

4. Японские свечи. Для построения графика необходим полный набор данных о движении цен за время определенного интервала - цены открытия, закрытия, максимальной и минимальной.

Линейные графики представляют собой ломаную кривую, соединяющую значения цены актива в разные периоды времени. Каждая точка графика может представлять собой либо усредненное значение цены актива за определенный промежуток времени, либо значения цен открытия (закрытия). Линейные графики используют при недостатке информации о ценах для построения более подробных графиков (рис. 15.1).

Рисунок 15.1. Пример линейного графика

Столбиковые графики (гистограммы). Большинство инвесторов используют столбиковые графики, которые, в отличие от линейных, намного более полно отражают произошедшее с ценой за анализируемый период времени. На оси абсцисс откладывается время, по оси ординат – цена ценной бумаги. Для построения гистограммы проводится вертикальная линия между высшей и низшей ценой рассматриваемого периода (бары). Бары включают в себя кроме цен закрытия, минимальные и максимальные котировки, наблюдавшиеся за анализируемый период времени. Схематично бары выглядят так, как показано на рис. 15.2.

Рисунок 15.2. Схематичное изображение элементов столбиковой диаграммы

Период может быть как один час, так и месяцы и годы. Однако чаще всего период – это одна торговая сессия. Для получения более наглядной картины движения цен цены открытия или закрытия могут соединяться между собой линиями.

Рисунок 15.3. Пример столбиковой гистограммы

3. График крестики–нолики. Пункто-цифровой график (график крестики-нолики) — вид графика, применяемый в техническом анализе котировок ценной бумаги, который отображает изменения цены в форме вертикальных столбцов, состоящих из крестиков («Х» — символизирует рост) или ноликов («0» — символизирует снижение).

Каждый график имеет настройку «шаг разворота», которая определяет количество пунктов, необходимое чтобы появилась следующая колонка, и график начал двигаться в обратном направлении (вниз, если предыдущая колонка была X, и вверх, если предыдущая колонка была О). Только когда порог разворота преодолевается ценой, рядом с предыдущей рисуется новая колонка, только движущаяся в противоположном направлении.

График крестики – нолики показывает только тенденцию цен. Он не зависит от времени. Таким образом, если цена растет, то на графике отображается Х, если цена начнет падать, то в новой колонке отобразиться О.

Рисунок 15.4. Пример изображения элементов графика «крестики-нолики»

Появление новой колонки с «O» является сигналом на продажу ценной бумаги для инвестора (означает что цена начала снижаться и нужно продавать ценную бумагу). Появление новой колонки с «X» является сигналом на покупку.

Особенностями графика такого типа является:

- отсутствие линейной шкалы времени;

- клетки на графике крестиков-ноликов указывают диапазон определенный диапазон значений курса ценной бумаги, а не точное его значение. На рисунке 15.5 изображен пример графика «крестики-нолики».

Рисунок 15.5. Пример графика «крестики-нолики»

4. Японские свечи как разновидность графического изображения информации рынка, а также как самостоятельной области технического анализа появились в 18 веке в Японии. Графически они похожи на столбиковые диаграммы.

Рисунок 15.6. Пример графика «японские свечи»

Для построения свечей используется 4 вида цены: открытия, закрытия, максимум и минимум. Если цена открытия была выше, чем закрытия, то тенденция нисходящая, и свеча будет черного цвета. Еще ее называют «медвежья», потому что верх на рынке взяли медведи, продавцы. И, наоборот, при росте курса цена закрытия будет выше, и свеча будет белого цвета или «бычья». Схематично японские свечи выглядят так, как показано на рисунке 15.6.

Рисунок 15.7. Схематичное изображение элементов графика «японские свечи»

Важнейшим элементом анализа движения цен служат горизонтальные параллельные линии, называемые уровнями поддержки и сопротивления. Линии сопротивления и поддержки являются фундаментом классического трендового анализа. Все трендовые линии, модели и фигуры, изучаемые в техническом анализе, являются лишь комбинациями линий сопротивления и поддержки. Возникновение данных линий имеет следующее объяснение. Линия сопротивления соединяет важные максимумы (вершины, пики) рынка. Она появляется в момент, когда покупатели больше либо не хотят покупать ценные бумаги по более высоким ценам. Растущий тренд останавливается, «упирается» в невидимый потолок, пробить который в настоящий момент не может.

Линия поддержки соединяет минимумы рынка. Возникновение и существование линий поддержки прямо противоположно линии сопротивления. Здесь «быки» меняются местами с «медведями». Продавцы являются активными игроками на рынке, которые выталкивают цену вниз, а покупатели при этом – обороняющаяся сторона. Если и линия сопротивления, и линия поддержки сильные и достаточно долго удерживаются, то в зависимости от их сочетания возникают различные образы и ассоциации, которые и дают название трендовым моделям и фигурам.

Рисунок 15.8. Пример изображения линий поддержки и сопротивления

В техническом анализе линии поддержки и сопротивления служат для того, чтобы определить направление движения цены и разворот направления движения цены.

Количественные методы технического анализа. К количественным методам относят методы математической статистики и теории вероятности. В основе количественных методов лежит сравнение рассчитанных по определенным математическим формулам количественных значений с текущей ценой. Такое сравнение позволяет определить состояние рынка и на основании этого принимать решения о выполнении операций по покупке или продаже ценных бумаг.

Инструменты количественных методов технического анализа делятся на две основные группы: индикаторы и осцилляторы.

Математические инструменты технического анализа, называемые техническими индикаторами, обеспечивают более объективное представление об активности цен. Индикаторы подтверждают уже сложившуюся ситуацию на рынке. Они не предназначены для прогнозирования. Самым известным индикатором является скользящее среднее значение. Этот индикатор отображает среднее значение цен закрытия в течение определенного количества интервалов времени (дней, часов, недель и т.д.).

Цель применения данного индикатора состоит в том, чтобы определить время начала новой тенденции, а также предупредить о ее завершении или повороте. Скользящие средние предназначены для отслеживания процессов развития тенденций, их можно рассматривать как искривленные линии тренда. Скользящее среднее не предназначено для прогнозирования движений на рынке, поскольку оно всегда следует за динамикой рынка, а не опережает ее. Этот показатель всегда следует за движениями цен на рынке и сигнализирует о начале новой тенденции, но только после того как она появилась.

В отличие от индикаторов, которые являются инструмента продолжения тенденции, осцилляторы – инструменты определения изменения направления тенденции. Основное предназначение осцилляторов – отразить такое состояние рынка, при котором дальнейшее повышение или понижение цены вряд ли возможно.

Состояние рынка, когда растущая цена достигает предела роста, определяют как состояние перекупленности, а когда падающая цена достигает предела снижения – состояние перепроданности. Именно в определении таких состояний рынка и заключается основное предназначение осцилляторов как инструментов количественного способа технического анализа. Если значение осциллятора находится внутри полосы перекупленное то это – свидетельство предстоящего изменения восходящей тенденции. Если значение осциллятора лежит в полосе перепроданности, то это – свидетельство предстоящего изменения нисходящей тенденции.

Важным элементом анализа рынка с помощью осцилляторов является сравнение направления графика цены с графиком осциллятора, т. е. выявление расхождений в их направленности или дивергенций. Расхождения могут быть положительными и отрицательными. Положительное расхождение возникает тогда, когда график осциллятора не подтверждает падения, зафиксированного на графике, цены. Отрицательные расхождения проявляются в том, что график осциллятора не подтверждает отмеченного подъема цены.

Теория циклов и волновой анализ. Теория циклов более развита на теоретическом, чем на практическом уровне, и занимается циклическими колебаниями не только цен, но и природных явлений в целом. Закон волн - это открытие Ральфа Н. Эллиотта (Ralph Nelson Elliott) о том, что поведение общества или толпы развивается и изменяется в виде распознаваемых моделей. Используя данные фондового рынка в качестве своего главного инструмента, Р.Н.Эллиотт открыл, что постоянно меняющаяся траектория цен фондового рынка выписывает некоторый структурированный рисунок, который в свою очередь отражает основную гармонию, найденную в природе. На основе этого открытия он разработал рациональную систему рыночного анализа. Р.Н.Эллиотт выделил тринадцать моделей движения или «волн», которые снова и снова возникают в потоке рыночных цен и повторяются по форме, но не обязательно по времени или амплитуде. Он дал названия, определения и проиллюстрировал эти модели. Далее он описал, как эти структуры соединяются вместе, чтобы образовать укрупненную версию этих же самых моделей, как они в свою очередь соединяются для образования идентичных моделей следующего большего размера и т.д. Закон волн - это каталог моделей изменения цен и объяснений того, где подобные фигуры вероятнее всего должны проявиться на пути развития рынка. Описания Р.Н.Эллиотт представляют собой набор эмпирически выведенных правил и указаний для объяснения поведения рынка. Р.Н.Эллиотт заявил о прогностическом значении данного Закона волн, который сейчас носит его имя, «Закон волн Эллиотта». Основной трудностью волнового анализа является его интерпретация, индивидуальная для каждого конкретного объекта анализа.

Вопросы для самопроверки:

1. Что такое фундаментальный анализ фондового рынка?

2. Каковы цели и задачи фундаментального анализа?

3. Какие этапы включает фундаментальный анализ?

4. Какие показатели важны для изучения на этапе макроэкономического анализа состояния фондового рынка?

5. Что такое индустриально-отраслевой анализ?

6. Как проводится анализ финансового состояния эмитента?

7. Что такое технический анализ фондового рынка?

8. Каковы методы технического анализа?

9. Каковы принципы технического анализа?

10. Что такое графический метод технического анализа?

11. Какие виды графиков используются для анализа динамики цен на фондовом рынке?

12. Для чего применяются количественные методы в техническом анализе?

⇐ Предыдущая 36 37 38 39 40 414243 44 45 Следующая ⇒