Тема 2. Система индикаторов финансовой безопасности

В условиях глобализации состояния экономики России, отвечающее требованиям финансовой безопасности, должно характеризоваться определенными качественными критериями, обеспечивающие приемлемые для большинства населения условия жизни и развитии личности, устойчивость социально-экономической ситуации, военно-политическую стабильность общества, целостность государства, возможность противостоять влиянию внешних и внутренних угроз.

Индикаторы (англ. «indicator») – это показатели, доступные наблюдению и измерению характеристики (признаки) изучаемого или управляемого объекта. В исследовательской ситуации индикаторы «замещают», обнаруживают другие характеристики объекта, обычно не доступные наблюдению и измерению (латентные переменные)[18].

С другой стороны, индикаторы (англ. Financial indicators) – стоимостные показатели, используемые для характеристики финансового положения хозяйствующих единиц (государства, региона, предприятия и т.п.)[19]. Индикаторы могут быть как абсолютными, так и относительными показателями. В рамках макроэкономических индикаторов выделяют финансовые индикаторы, которые характеризуют дефицит/профицит бюджета, государственный внутренний и внешний долг, доходы и расходы бюджета, валютный курс, золотовалютные резервы, фондовые индексы и т.д.

В рамках нашего исследования мы рассмотрим индикаторы, характеризующие финансовую систему государства с точки зрения её финансовой безопасности, то есть индикаторы финансовой системы, которые являются одной из составляющих групп макроэкономических индикаторов. По нашему мнению, индикатор финансовой безопасности – это соотношение определенных показателей страны, которое в сравнении с пороговыми значениями сигнализирует о безопасном или опасном состоянии финансовых отношений системы государства.

Несмотря на предпринятые попытки принятия новой Стратегии государственной экономической безопасности на период до 2010 г., а в рамках нее и разработки индикаторов и пороговых значений экономической безопасности, в том числе и финансовой, в настоящее время утвержденных на государственном уровне индикаторов и пороговых значений финансовой безопасности не существует.

Многими учеными, авторами научных работ в области экономики, выделяются различные группы индикаторов как в области экономической безопасности (в большей степени), так и в области финансовой безопасности. Однако в ряде случаев в качестве индикаторов используются макроэкономические показатели. Так, для анализа экономической безопасности Центром финансово-банковских исследований Института экономики РАН предложено использовать 150 показателей, которые можно использовать как индикаторы, потому что: 1) они количественно отражают угрозы экономической безопасности; 2) обладают высокой чувствительностью и изменчивостью; 3) взаимодействуют между собой в достаточно сильной степени.

Профессор Сенчагов В.К.[20] предложил выделить 6 групп финансовых индикаторов безопасности:

1) макрофинансовые (уровень монетизации экономики, уровень обеспечения денежной массы золотовалютными резервами и др.);

2) ценовые (уровень инфляции, динамика цен на различные группы товаров и услуг);

3) отражающие процессы и состояние финансовых рынков (критическое изменение фондового индекса, темпы прироста капитализации, доходность государственных ценных бумаг по отношению к темпам роста ВВП и др.);

4) связанные с банковской деятельностью (отношение совокупных активов банковской системы к ВВП, временная структура кредитов и депозитов, доля кредитного портфеля в активах и др.);

5) отражающие уровень сбережений и инвестиций в экономике (соотношение сбережений и инвестиций в экономике, структура сбережений в экономике и др.);

6) касающиеся валютного рынка и курса национальной валюты.

По мнению автора, предложенные экономистом группы критериев финансовой безопасности отражают состояние не всех видов финансовых отношений и соответственно уровень финансовой безопасности страны. Нам представляется необходимым дополнить существующую классификацию бюджетными и налоговыми индикаторами, которые отражают уровень финансовой безопасности в бюджетной и налоговой сферах. Например, к бюджетным индикаторам могут относиться показатели дефицита/профицита бюджета, а к налоговым – отношение налоговых доходов к совокупным доходам бюджета.

Для сравнения отметим, что в США среди 49 экономических индикаторов насчитывается 6 индикаторов, характеризующих состояние финансовой безопасности страны (потребительский кредит, индекс потребительских цен, платежный баланс, государственный бюджет, денежные агрегаты), в Германии из 13 показателей – всего 1 (денежный агрегат М3), в Великобритании из 18 показателей – 3 (денежный агрегат М4, дефицит бюджет, сумма выданных кредитов физическим лицам за последний месяц), а в Японии из 10 – 1 (платежный баланс).

В настоящее время ученым, занимающимся вопросами экономической и финансовой безопасностями, не удалось прийти к единству мнений относительно количественного и качественного состава индикаторов финансовой безопасности.

Так к.э.н. Асалиева С.А.[21] в качестве основных индикаторов финансовой безопасности предлагает следующие 8 показателей, перечень которых формирует достаточно сбалансированную систему показателей, отражающую условия функционирования и развития финансовой системы страны и ее устойчивость:

1. Внешний долг, в % к ВВП.

2. Внутренний долг, в % к ВВП.

3. Дефицит федерального бюджета.

4. Объем золотовалютных резервов.

5. Уровень монетизации экономики (объем денежной массы М2 в % к ВВП).

6. Уровень инфляции.

7. Курс рубля.

8. Коэффициент «долларизации» экономики (объем иностранной валюты в денежной массе).

По мнению д.э.н., профессора Федосовой С.П.[22], «в действующей официальной системе индикаторов практически полностью представлены необходимые, с точки зрения автора, показатели финансовой безопасности: объем государственного долга и дефицита бюджета (при установлении пороговых значений которых соответственно, не более 60% ВВП и не более 3% ВВП), показатель объема золотовалютных резервов с пороговым значением 40 млрд долл.». Однако Федосовой С.П. предложено считать пороговым значением золотовалютных резервов объем, равный объему внешнего государственного долга. Кроме того, предлагается включение в блок индикаторов, отражающих финансовую безопасность, показателя сальдо платежного баланса страны.

Показатели, определяющие финансовую устойчивость страны, приводимые в Государственной стратегии экономической безопасности России, принятой в 1996 г., включают:

§ уровень дефицита бюджета;

§ стабильность цен;

§ нормализацию финансовых потоков и расчетных отношений;

§ устойчивость банковской системы и национальной валюты;

§ степень защищенности интересов вкладчиков;

§ золотовалютный запас страны;

§ состояние и уровень развития финансового рынка и рынка ценных бумаг;

§ внешний и внутренний долг страны;

§ дефицит платежного баланса;

§ финансовые условия активизации инвестиционной деятельности.

Приводимая система может быть дополнена следующими показателями:

§ стабильность финансовых потоков и расчетных отношений на всех уровнях финансовой системы;

§ исполнение платежных обязательств, уровень неплатежей;

§ «прозрачность» финансовых потоков;

§ доля денежных расчетов в общем объеме оборота:

§ несанкционированная утечка финансового капитала за рубеж;

§ скорость обращения денежной массы;

§ величина денежной массы в обращении.

Показатели финансовой устойчивости целесообразно разделить на две группы:

§ измеримые в количественном выражении, обладающие пороговыми значениями и пороговыми зонами, выход за пределы которых свидетельствует о критическом характере угрозы либо о потере финансовой устойчивости;

§ характеризующие качественные условия и ограничения, которые необходимо соблюдать во избежание возможного нарушения финансовой устойчивости.

В табл. приведены в качестве примера наиболее значимые параметры, индикаторы устойчивости, относящиеся преимущественно к финансовой системе России по ее состоянию в период между 2001 и 2005 гг. Таблица построена на основе данных, приводимых в научной литературе, экспертных оценок ученых-экономистов, включая автора книги. Тем самым эти пороговые значения параметров, индикаторов финансовой устойчивости не имеют нормативного характера и относятся к разряду аналитических. Следует обратить внимание на то, что экономическая и финансовая система страны обладает способностью переносить угрозу безопасности тем дольше, чем ниже величина угрозы. Это дает основание утверждать, что пороговые значения критериев устойчивости следовало бы определять как произведение величины угрозы и времени ее действия.

Таблица. Измеримые индикаторы финансовой устойчивости и их пороговые значения

Показатель устойчивости	Параметр, индикатор устойчивости	Пороговые значения
1. Уровень дефицита бюджета (федерального, консолидированного государственного)	Превышение расходов бюджета над доходами, выраженное в процентах к доходной части бюджета	До 20% в течение одного года До 10% в течение нескольких лет
2. Стабильность цен	Годовой уровень инфляции (роста цен на товары и услуги) в процентах	Не более 50% в течение года Не более 25% в течение нескольких лет подряд Не более 10% в течение ряда лет
3. Золотовалютный запас страны	Наличие золотовалютного резерва, способного подавить всплески курса иностранных валют, непредвиденные государственные расходы, требования по возврату долгов. Величина резерва измеряется в процентах от государственного бюджета и ВВП	Не ниже 40% консолидированного государственного бюджета Не ниже 20% валового внутреннего продукта Не ниже 25% денежной массы, находящейся в обращении
4. Внешний долг страны (государственный и корпоративный)	Реальная способность вернуть долг вовремя, реструктуризировать долг, возместить долг за счет имеющихся активов или заимствований. Измеряется величиной долга в процентах к ВВП, бюджету или к ликвидной части национального богатства	Не более 50% ВВП при продолжительности периода возврата долга не менее 10 лет Не более 20% нагрузки на бюджет в течение одного года Не более 5% национального богатства
5. Внутренний государственный долг	Реальная способность вернуть долг, реструктуризировать его, покрыть выпуском гарантированных государственных ценных бумаг либо возместить долг за счет элементов национального богатства. золотовалютного запаса	Не более 75% ВВП при продолжительности периода возврата долга не менее 10 лет Не более 20% нагрузки на бюджет в течение одного года
6. Дефицит платежного баланса	Превышение импорта над экспортом, внешних платежей над внешними поступлениями, в процентах к величине баланса	Не более 50% в течение одного года Не более 20% в течение нескольких лет

Тем самым высокий уровень финансовой опасности для страны создают не только значительные по величине отклонения параметров функционирования финансовой системы от расчетных, нормативных значений в виде локальных «всплесков». Из опыта известно, например, что даже крупные всплески или провалы валютных курсов, курсов ценных бумаг удается гасить, если они не приобретают затяжной характер. В то же время весьма длительное действие не столь уж крупных по величине угроз способно подорвать безопасность в связи с действием эффекта «накопления».

Для России в период 2008-2010 гг. наибольшую финансовую опасность представляют следующие угрозы:

§ рост корпоративного внешнего долга;

§ расчеты по внутреннему долгу;

§ недостаточность средств федерального, региональных и местных бюджетов для выполнения принятых государственных обязательств;

§ низкий уровень инвестирования производства, инноваций, инфраструктуры;

§ нестабильность цен.

Характерно, что в 2001-2005 гг. наблюдалась тенденция к повышению финансовой устойчивости российской экономики, которая затем стала иссякать.

Приводимые в табл. пороговые значения параметров устойчивости в значительной мере условны, представляют оценочные ориентиры, установленные на основе приводимых в литературе экспертных суждений, а также исходя из российского опыта последних лет. Следует заметить, что пороговые значения чувствительны к исходному состоянию финансовой системы, наметившихся в ней тенденций и, что еще более важно, зависят друг от друга, от проводимой страной финансовой политики. Установление более определенных пороговых значений параметров финансовой устойчивости (безопасности) требует проведения специальных исследований. Следует также иметь в виду, что превышение пороговых значений способно привести к полному подрыву финансовой системы в виде дефолта, финансового краха только в случае, когда приближение к пороговым значениям не сопровождается принятием мер по преодолению возможных последствий финансового кризиса.

Величина пороговых значений является также выраженной функцией допустимого риска, измеряемого вероятностью потери финансовой устойчивости. Чем выше допустимый риск, тем менее жесткие требования предъявляются к пороговым значениям параметров, тем выше зона возможною изменения параметров устойчивости. И наоборот, чем ниже допустимый риск, тем более жесткие требования предъявляются к зоне возможного изменения параметров финансовой устойчивости.

Проведенный анализ набора индикаторов финансовой безопасности позволил сделать вывод, что не существует единой методологии определения системы индикаторов финансовой безопасности и разработанные перечни индикаторов не в полной мере отражают сферы финансовых отношений.

Как отмечено в Мониторинге финансовой стабильности[23] не существует значений индикаторов, которые можно было бы назвать постоянными для безопасного развития финансовых отношений, так как в зависимости от экономического положения страны одно и то же значение индикатора может как вызывать беспокойство, так и свидетельствовать о стабильном развитии. Подтверждающим данное утверждение является представленная на рис. динамика государственного внешнего долга РФ в 2000-2007 гг. Снижение внешнего долга России – это положительное благоприятное явление, но оно было достигнуто за счет увеличения внутреннего долга страны.

Источник: составлен автором по данным: Банка России (www.cbr.ru), Федеральной службы государственной статистики (www.gks.ru).

Рис.. Динамика государственного внешнего долга РФ

в 2000-2007 гг. (в % к ВВП)

 

С одной стороны, Россия по объему государственного внешнего долга вышла из критической зоны в 2000 г., по объему совокупного государственного долга – в 2001 г.; в 2004 г. объем золотовалютных резервов перекрыл размер государственного внешнего долга, чему способствовало постоянно растущее положительное сальдо платежного баланса; начиная с 2000 г., с профицитом исполняются и федеральный, и консолидированный бюджеты. С другой стороны, и значительное положительное сальдо платежного баланса, и профицит бюджета являются следствием благоприятной конъюнктуры цен на нефть. Если учитывать не только прямые бюджетные доходы от добычи и экспорта нефти, но и доходы, связанные с этим косвенно, то получается, что более 89% роста доходов федерального бюджета в период с 2001 по 2003 гг. вызвано ростом цен на нефть. В то же время, поступления в федеральный бюджет по статьям, не связанным с доходами от добычи и экспорта нефти, напротив, снизились. В таких условиях, в случае резкого падения цен на нефть ситуация с погашением и обслуживанием государственного долга может утратить свою устойчивость, поскольку в абсолютных величинах Россия по-прежнему выплачивает значительные суммы.

Из всего множества индикаторов уровня угроз финансовой безопасности необходимо выделить те, которые отражают критические точки, превышение или недостижение которых влечет за собой нарушение стабильного и устойчивого, безопасного функционирования финансовых отношений. Именно эти индикаторы используются в качестве пороговых значений индикаторов финансовой безопасности.

Для оценки финансовой безопасности страны выявленные индикаторы в динамике и сравнивать их с их пороговыми значениями. Кроме того, необходимо учитывать опыт других стран при выявлении пороговых значений индикаторов финансовой безопасности России, так как в мировой практике сложились по некоторым индикаторам финансовой безопасности определенные уровни пороговых значений индикаторов.

В настоящее время расчет пороговых значений индикаторов для количественной и качественной оценки финансовой безопасности и практика их применения носят экспериментальный характер. По нашему мнению, индикаторы и пороговые значения индикаторов финансовой безопасности должны быть рассмотрены и утверждены на законодательном уровне, а на региональном уровне они могут быть дополнены в соответствии со спецификой функционирования и развития региона.

Как уже было отмечено выше, профессор Сенчагов В.К.[24] выделяет 19 индикаторов экономической безопасности, ведущее место среди которых занимают показатели, отражающие состояние финансовой системы: расходы на национальную оборону, расходы на гражданскую науку, государственный внутренний и внешний долг, дефицит федерального бюджета, объем золотовалютных резервов и др. Профессором было проанализировано состояние экономической безопасности России в 2005 г. и установлено, что часть индикаторов в 2005 г. была ниже пороговых значений: это уровень инфляции, дефицит бюджета, государственный долг; а объем золотовалютных резервов многократно превышал пределы его порогового значения.

По мнению Сенчагова В.К., общий объем ВВП существенно ниже порогового значения, поэтому для удвоения ВВП к 2012 г. необходимо ускорить темпы экономического роста.

Многие пороговые параметры экономической безопасности, разработанные и согласованные в 2000 г. с соответствующими министерствами и ведомствами, могут использоваться для оценки глобальной финансовой безопасности. Сопоставляя некоторые финансовые индикаторы России с другими странами, отметим, что финансовый потенциал данных стран свидетельствует о значительных диспропорциях между индикаторами финансовых систем (табл.).

Таблица

Показатели финансовых систем развитых стран и РФ в 2005 г., в % к ВВП

Показатели, в % к ВВП	Россия	США	Еврозона (ЕС-12)	Япония
Доходы консолидированного бюджета	35, 1	30, 1	45, 2	-
Расходы консолидированного бюджета	27, 4	33, 5	47, 6	-
Дефицит бюджета	7, 7	-3, 5	-2, 4	-5, 7
Активы банковской системы	44, 2	70, 0	217, 4	170, 1
Инвестиции в основной капитал	15, 8	19, 5	20, 5	23, 2

Источник: Сенчагов В. Как обеспечить экономическую безопасность России // РФ сегодня. - №6. – 2007.

В экономической литературе в состав индикаторов экономической безопасности включают индикаторы финансовой безопасности, но в отдельную группу их не выделяют. Например, в учебнике «Экономическая теория»[25] выделяют следующие индикаторы экономической безопасности: уровень и качество жизни; темп инфляции; уровень безработицы; экономический рост; дефицит бюджета; государственный долг; внешний долг; встроенность в мировую экономику; деятельность «теневой экономики»; структура собственности; налоговая система; развитие рыночных структур.

По нашему мнению, индикаторы, характеризующие состояние финансовой системы страны, должны быть отграничены от других индикаторов экономической безопасности. Так в развитых странах существует классификация индикаторов экономической безопасности, включающей индикаторы финансовой безопасности (табл. 2.2), однако сферы финансовых отношений – это отдельная составляющая экономической сферы, «государство в государстве», в котором должно быть проведено дополнительное исследование.

Как видно из представленной таблицы, выбранные нами индикаторы в качестве индикаторов финансовой безопасности, не полностью соответствуют таковым. Во-первых, это не индикаторы, а показатели, так как индикаторы (как было отмечено в начале §2.1) – это соотношение показателей. Во-вторых, выбранные индикаторы – индикаторы не финансовой безопасности, а скорее макроэкономические индикаторы, характеризующие состояние денежно-кредитной сферы.

В России существующие классификаторы индикаторов экономической безопасности содержат более широкий диапазон индикаторов, характеризующих состояние различных сфер финансовых отношений, однако они не выделены в отдельную группу и их значению не уделяется должного внимания.

Таблица

⇐ Предыдущая12345678910Следующая ⇒

Поделиться: