Архитектура Аудит Военная наука Иностранные языки Медицина Металлургия Метрология
Образование Политология Производство Психология Стандартизация Технологии 


Анализ финансового состояния ЗАО «Ойкумена»




 

На основании отчетности представленной в приложении 1 и 2 проведем анализ финансового состояния ЗАО «Ойкумена».

На основании данных таблице 2.1 и на рисунке 2.2. изучаются динамика состава и структуры имущества предприятия, в том числе изменение стоимости внеоборотных активов (по итоговым разделам баланса).

 

Таблица 2.1 - Состав и структура имущества предприятия

№ п/п Показатели На начало периода На конец периода Изменение (+, -)
Сумма Уд. вес Сумма Уд. вес Абс. Отн. Уд. вес
Тыс. руб. % Тыс. руб. % Тыс. руб. % %
Стоимость имущества предприятия 2 165 451 100,00 2 394 392 100,00 228 941 110,57 0,00
1,1 В том числе: внеоборотные активы 1 128 711 52,12 1 371 665 57,29 242 954 121,52 5,16
1,2 Оборотные активы 1 036 740 47,88 1 562 727 65,27 525 987 150,73 17,39

 

Рисунок 2.2. Динамика имущества предприятия

 

Из таблицы видно, что общая стоимость имущества увеличилась на 228 941 тыс. руб. или на 110,57%, за счет увеличения оборотных активов на 150,73% или на 525 987 тыс. руб. и увеличения внеоборотных активов на тыс. руб. или на 121,52%.

В структуре оборотные средства увеличились на 17,39%, а внеоборотные соответственно уменьшились.

Изменение структуры активов предприятия в пользу увеличения доли оборотных активов также может свидетельствовать о сворачиваемости производственной базы, об отвлечение части текущих активов на кредитование потребителей товаров, работ и услуг предприятия, прочих дебиторов.

Оценка состава и структуры внеоборотных активов предприятия проводится в таблице 2.2. и рис. 2.3.

 

Таблица 2.2 - Состав и структура внеоборотных активов предприятия

Показатели На начало периода На конец периода Изменение (+, -)
Сумма Уд. вес Сумма Уд. вес Абс. Отн. Уд. вес
Тыс. руб. % Тыс. руб. % Тыс. руб. % %
Внеоборотные активы, всего 1 128 711 100,00 1 371 665 100,00 242 954 121,52 0,00
В том числе: Основные средства 8 386 0,74 122 635 8,94 114 249 1 462,38 8,20
Незавершенное строительство 921 640 81,65 1 040 079 75,83 118 439 112,85 -5,83
Долгосрочные финансовые вложения 191 688 16,98 202 866 14,79 11 178 105,83 -2,19
Прочие активы 6 997 0,62 0,44 -912 86,97 -0,18

 

 

Рисунок 2.3. Динамика внеоборотных активов

 

Внеоборотные средства, как видно из таблицы увеличились за счет увеличения долгосрочных финансовых вложений на 11 178 тыс. руб., незавершенного строительства на 118 439 тыс. руб. и за счет значительного увеличения основных средства на 114 249 тыс. руб.

Состав и структура оборотных активов предприятия представлена в таблице 2.3.

 

Таблица 2.3 - Состав и структура актива предприятия

№ п/п Показатели На начало периода На конец периода Изменение (+, -)
Сумма Уд. вес Сумма Уд. вес Абс. Отн. Уд. вес
Тыс. руб. % Тыс. руб. % Тыс. руб. % %
Оборотные активы, всего 1 036 740 100,00 1 562 727 100,00 525 987 150,73 0,00
1,1 В том числе: Запасы 515 919 49,76 476 136 30,47 -39 783 92,29 -19,30
1,2 Дебиторская задолженность 236 014 22,77 549 884 35,19 313 870 232,99 12,42
1,3 Денежные средства 76 608 7,39 66 407 4,25 -10 201 86,68 -3,14
1,4 Прочие оборотные активы 208 199 20,08 470 301 30,09 262 102 225,89 10,01

 

 

Рисунок 2.3. Динамика оборотных активов

 

Оборотные активы увеличились на 525 987 тыс. руб., в основном за счет значительного увеличения дебиторской задолженности на 313 870 тыс. руб. или на 232,99% и прочих оборотных активов – на 262 102 тыс. руб. или на 225,89%, в то время как денежные средства и запасы снизились на 86,68% и на 92,29% или на 10 201 тыс. руб. и на 39 783 тыс. руб. соответственно

В структуре дебиторская задолженность увеличила свою долю на 12,42%, прочие оборотные активы на 10,01%, за счет снижения удельного веса остальных статей оборотных активов.

Оценка состава и структуры собственных и привлеченных средств, вложенных в имущество предприятия, дается на основании показателей таблице 2.4. и на рис. 2.5.

 

Таблица 2.4 - Оценка состава и структуры собственных и привлеченных средств

№ п/п Показатели На начало периода На конец периода Изменение (+, -)
Сумма Уд. вес Сумма Уд. вес Абс. Отн Уд. вес
Тыс. руб. % Тыс. руб. % Тыс. руб. % %
Источники средств предприятия, всего капитал 2 165 451 100,00 2 934 392 100,00 768 941 135,51 0,00
1,1 В том числе: собственные средства (капитал и резервы) 296 534 13,69 496 858 16,93 200 324 167,56 3,24
1,2 Привлеченные средства, из них 1 868 917 86,31 2 437 533 83,07 568 616 130,42 -3,24
1,2,1 долгосрочные заемные средства 1 270 832 58,69 2 269 517 77,34 998 685 178,59 18,66
1,2,2 краткосрочные заемные средства 376 051 17,37 67 000 2,28 -309 051 17,82 -15,08
1,2,3 кредиторская задолженность 222 034 10,25 101 016 3,44 -121 018 45,50 -6,81

 



Источники средств предприятия увеличились на 768 941 тыс. руб. или на 135,51%, в основном за счет привлечения долгосрочных заемных средств, которые увеличились на 998 685 тыс. руб. или на 178,59%, при этом уменьшились суммы и остальных заемных средств: краткосрочные заемные средства уменьшились на 309 051 тыс. руб. или на 17,82%, и кредиторская задолженность уменьшилась на 121 018 тыс. руб. или на 45,50%.

 

Рисунок 2.5. Динамика собственных и привлеченных средств

 

Однако в структуре заемные средства понизились на 3,24% за счет увеличения собственного капитала на 200 324 тыс. руб. или на 167,56%.

Оценка ликвидности предприятия производится по данным бухгалтерского баланса на основе характеристики ликвидности активов.

 

Таблица 2.5 - Расчет показателей ликвидности организации

№ п/п Показатели Значение Изменения (+, -) Норматив
На начало года На конец года
К-т абсолютной ликвидности 0,29 2,22 1,93 0,10
К-т быстрой ликвидности 0,68 5,49 4,81 1,00
К-т текущей ликвидности 1,73 9,30 7,57 2,00

Рисунок 2.6. Динамика показателей ликвидности

 

На конец года все коэффициенты имеют нормативные значения, и все повысились со значений ниже нормативных.

Величина собственного оборотного капитала определяется как сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств за вычетом внеоборотных активов (таблица 2.6)

 

Таблица 2.6 - Расчет суммы собственных оборотных средств

№ п/п Показатели Значение Изменения
На начало года На конец года Абсолют., тыс. руб. Относит., %
Собственный капитал, раздел III баланса 296 534 496 858 200 324 167,56
Долг.обязательства, разд. IV баланса 1 270 832 2 269 517 998 685 178,59
Внеоб. активы, разд. 1 баланса 1 128 711 1 371 665 242 954 121,52
Собственный оборотный капитал, п.1+п.2-п.3 438 655 1 394 710 956 055 317,95

 

Собственный оборотный капитал увеличился на 956 055 тыс. руб. или на 317,95%, в основном за счет значительного увеличения суммы долгосрочных обязательств на 998 685 тыс. руб. или на 178,59%, а так же увеличения собственного капитала на 200 324 тыс. руб. или на 167,56%.

Для анализа ликвидности баланса составляется таблице 2.7.

 

Таблица 2.7 - Анализ ликвидности баланса

Группа Наименование группы по активу Значение Группа Наименование группы по пассиву Значение Платежный излишек или недостаток
На начало периода На конец периода На начало периода На конец периода На начало периода На конец периода
А1 Наиболее ликвидные активы 171 600 372 815 П1 Наиболее срочные обязательства 222 034 101 016 -50 434 271 799
А2 Быстрореализуемые активы 236 014 549 884 П2 Краткосрочные пассивы 376 051 67 000 -140 037 482 884
А3 Медленно реализуемые активы 629 126 640 029 П3 Долгосрочные пассивы 1 270 832 2 269 517 -641 706 -1 629 488
А4 Труднореализуемые активы 1 128 711 1 371 665 П4 Постоянные или устойчивые пассивы 296 534 496 858 832 177 874 807
  Баланс 2 165 451 2 934 392   Баланс 254 344 1 087 633 1 911 107 1 846 759

 

По итогам анализа можно сказать, что баланс предприятия не является абсолютно ликвидным, т.к. и на начало и на конец периода имеется платежный недостаток медленно реализуемых активов на 641 706 тыс. руб. и на 1 629 488 тыс. руб. соответственно и наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов на начало периода на сумму 50 434 тыс. руб. и на 140 037 тыс. руб. соответственно.

Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость организации, обобщаются в табл. 2.8. и на рис. 2.7.

 

Таблица 2.8 - Оценка финансовой устойчивости

Показатели Значение Измерение Нормативное значение
Начало периода Конец периода
Коэффициент автономии 0,52 0,47 -0,05 ≥0,5
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом -0,80 -0,56 0,24 ≥0,1
Коэффициент финансовой устойчивости 0,72 0,94 0,22 ≥0,6

окончание таблицы 2.8

Коэффициент маневренности собственного капитала 1,48 2,81 1,33 ≥0,5
Коэффициент финансовой активности 2,88 25,46 22,58 ≤1

 

 

Рисунок 2.7. Динамика коэффициентов устойчивости

 

Оценка финансовой устойчивости показала, что из пяти показателей нормативным значениям соответствуют только один, но при этом все коэффициенты увеличились, кроме понизившегося на 0,05 коэффициента автономии, что является отрицательным моментом.

Деловая активность в контексте анализа финансово-хозяйственной деятельности понимается как текущая производственная и коммерческая деятельность организации.

Деловая активность коммерческой организации проявляется в динамичности ее развития, эффективности использования экономического потенциала, расширения рынков сбыта своей продукции. Рассчитанные коэффициенты деловой активности представляются в таблице 2.9.

 

Таблица 2.9 - Значения коэффициентов деловой активности

№ п/п Показатель Значение Изменение («+», «-»)
Предыдущий год Отчетный год
Ресурсоотдача 1,78 3,55 1,76
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов 0,51 1,13 0,62
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала 0,24 0,60 0,36
Фондоотдача 63,07 14,37 -48,70
Оборачиваемость в днях материальных запасов 356,04 98,65 -257,40
Оборачиваемость в днях дебиторской задолженности 162,88 113,93 -48,95
Операционный цикл 518,92 212,57 -306,35
Оборачиваемость в днях кредиторской задолженности 153,23 20,93 -132,30
Финансовый цикл 365,69 191,64 -174,05

 

Рисунок 2.8. Динамика коэффициентов деловой активности

 

По итогам таблицы и рисунка видно, что эффективность использования средств, вложенных в имущество организации, повысилась на 1,76, так же как и скорость оборота всех оборотных средств организации на 0,62 оборотов, и коэффициент оборачиваемости собственного капитала на 0,36 пункта, Остальные показатели деловой активности имеют отрицательную динамику.

Оценка и анализ изменения прибыли и источников ее формирования за от­четный и предыдущий периоды производятся в таблице 2.10.

 

Таблица 2.10 - Оценка и анализ изменения прибыли и источников ее формирования

Наименование показателя Качественные изменения Уровень в % к выручке от продаж Абсолютное изменение по уровню
Предыдущий год, тыс. руб. Отчетный год, тыс. руб. Абсолютное изменение, тыс. руб. Относительное изменение в % В предыдущем году В отчетном году
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг 528 897 1 761 748 1 232 851 333,10 100,00 100,00 0,00
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 388 385 1 364 237 975 852 351,26 73,43 77,44 4,00
Валовая прибыль (маржинальная) 140 512 397 511 256 999 282,90 26,57 22,56 -4,00
Коммерческие и управленческие расходы 62 432 111 988 49 556 179,38 11,80 6,36 -5,45
Прибыль (убыток) от продаж 78 080 285 523 207 443 365,68 14,76 16,21 1,44
Прочие доходы и расходы 18 294 -135 209 -153 503 -739,09 3,46 -7,67 -11,13
Прибыль (убыток) до налогообложения 96 374 150 314 53 940 155,97 18,22 8,53 -9,69
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательства платежи 2 579 33 993 31 414 1 318,07 0,49 1,93 1,44
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 93 895 39 566 -54 329 42,14 17,75 2,25 -15,51

 

Рисунок 2.9. Динамика прибыли и источников ее формирования

 

По итогам анализа изменения прибыли видно, что валовая прибыль увеличилась на 282,90% или на 256 999 тыс. руб., за счет увеличения выручки на 333,10% или на 1 232 851 тыс. руб., тогда как чистая прибыль снизилась на 54 329 тыс. руб. в основном за счет снижения показателя прочих доходов и расходов на 153 503 тыс. руб.

Одним из главных итогов деятельности предприятия за отчетный период являются показатели рентабельности или финансовой доходности.

 

Таблица 2.11 - Показатели рентабельности организации

№ п/п Показатели Значение Изменение, %
Предыдущий год, % Отчетный год, %
Экономическая рентабельность 4,34 3,96 -0,37
Рентабельность собственного капитала 31,66 23,41 -8,25
Рентабельность продаж: • по чистой прибыли 17,75 21,99 4,24
  • по прибыли от продаж 14,76 16,21 1,44

 

По итогам таблицы видно, что показатели экономической рентабельности и рентабельности собственного капитала имеют тенденцию к снижению, кроме рентабельности продаж от чистой прибыли и от прибыли от продаж, которая увеличилась на 4,24% и 1,44%.

 

Таблица 2.12 - Исходные данные для анализа рентабельности собственного капитала

Показатели Предыдущий период Отчетный период Отклонения
5=3-4
Рентабельность продаж, % 17,75 21,99 4,24
Оборачиваемость активов 0,04 0,04 0,00
Коэффициент финансовой зависимости, доли ед. 2,40 1,29 -1,11
Рентабельность собственного капитала 31,66 23,41 -8,25

 

По итогам проведенного анализа видно, что также все показатели имеют динамику к росту, кроме коэффициента финансовой зависимости, который снизился на 1,11.

 

 

2.3. Анализ существующих российских методик определения банкротства предприятия

 

Прогнозирование банкротства за рубежом в основном базируется на факторных моделях. Наиболее известными многофакторными моделями прогнозирования несостоятельности и анализа банкротства организации являются: модель Альтмана; модель Таффлера; модель Лиса; пятифакторная модель Сайфуллина и Кадыкова; четырехфакторная модель Иркутской ГЭА.

Рассмотрим некоторые из имеющихся методик более подробно.

 

Модель Таффлера

Модель Таффлера (Z-score или T-score) называют тестом Таффлера (R.J. Taffler) или моделью банкротства Таффлера, впервые была опубликована в 1977 году британским ученым Ричардом Таффлером.

Он разработал линейную регрессионную модель с четырьмя финансовыми коэффициентами для оценки финансового здоровья фирм Великобритании на основе исследования 46 компаний, которые потерпели крах и 46 финансово устойчивых компаний в период с 1969 по 1975 года. Модель Таффлера имеет следующий вид:

T (Z-score)=0.53*X1+0.13*X2+0.18*X3+0.16*X4

Где:


EBT- прибыль от продаж, SL (short-term liabilities) – краткосрочные обязательства (до 1 года).


AC (current assets)-оборотные активы, SL(short-term liabilities) – краткосрочные обязательства, LL – долгосрочные обязательства.

LL (long-term liabilities) – долгосрочные обязательства, TA (total assets) – общая сумма активов.

TA (total assets)-общая сумма активов, TR (revenues from sales)– выручка от продаж [10].

Если показатель Z-score принимает значение больше 0.3, то предприятие имеет небольшой риск банкротства в течение года, если значение меньше 0.2, то у предприятия присутствует большой риск банкроства.

Удельный вес финансовых показателей в модели Таффлера по степени влияния на результирующий показатель Z распределяется следующим образом: X1-53%, X2-13%, X3-18%, X4-16%. По проведенным тестам данная модель идентифицирует компанию банкрота с вероятностью 97% за год до банкротства, 70% за два года до банкротства, 61% за три года и 35% за четыре года.

Ниже на рисунке 2.10 представлен любопытный Z-термометр Таффлера для Британских компаний. Все что находится в белой зоне (Solvent region) – финансово устойчивые и платежеспособные компании (BP, Marks&Spencer, Associated British Foods). В зоне риска (risk region) находятся компании, которые могут стать банкротами (British Energy, Marconi).

Рядом с компанией указано время вычисления показателя z.

Рисунок 2.10. Z-термометр Таффлера для Британских компаний

 

Z-модель Альтмана

Z-модель Альтмана (Z-счет Альтмана, Altman Z-Score) – это финансовая модель (формула), разработанная американским экономистом Эдвардом Альтманом, призванная дать прогноз вероятности банкротства предприятия.

В основе формулы лежит комбинация 4-5 ключевых финансовых коэффициентов, характеризующих финансовое положение и результаты деятельности предприятия. Изначально формула была предложена Альтманом в 60-х годах прошлого века. Позже, автор предложил вариации данной формулы с учетом отраслевых особенностей организаций.

 





Рекомендуемые страницы:


Читайте также:



Последнее изменение этой страницы: 2016-04-10; Просмотров: 1122; Нарушение авторского права страницы


lektsia.com 2007 - 2021 год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! (0.088 с.) Главная | Обратная связь