Модель Р. С. Сайфуллина и Г. Г. Кадыкова

⇐ ПредыдущаяСтр 7 из 8Следующая ⇒

Одной из наиболее известных рейтинговых моделей является модель Р.С. Сайфуллина, и Г.Г.Кадыкова. Российские ученые разработали среднесрочную рейтинговую модель прогнозирования риска банкротства, которая может применяться для любой отрасли и предприятий различного масштаба. Общий вид модели:

R=2К1+0.1К2+0.08К3+0.45К4+К5

Где:

К1 – коэффициент обеспеченности собственными средствами

К1= стр.(490-190)/стр.290;

К2 – коэффициент текущей ликвидности

К2=стр.290/стр(610+620+630+660);

К3 – коэффициент оборачиваемости активов

К3=стр.010 Форма2/стр.(190+290);

К4 – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции)

К4=стр.050Форма2/стр.010Форма2;

К5 – рентабельность собственного капитала

К5=стр.050Форма2/ стр.190Форма2.

Если значение итогового показателя R< 1 вероятность банкротства предприятия высокая, если R> 1, то вероятность низкая [12].

Методика Л. В. Донцовой и Н. А. Никифоровой

Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей и рейтинга каждого показателя в баллах.

В частности, предложена следующая система показателей и их рейтинговая оценка, выраженная в баллах, которую мы приводим в несколько измененном виде (табл. 2.15) [10].

Таблица 2.15 - Группировка организаций по критериям оценки финансового состояния

Показатель	Рентабельность собственного капитала, %	Коэффициент текущей ликвидности	Коэффициент финансовой независимости	Границы классов
1 класс	30 и выше (50 баллов)	2 и выше (30 баллов)	0, 7 и выше (20 баллов)	100 баллов и выше
2 класс	30-20 (50-35 баллов)	2-1, 7 (30-20 баллов)	0, 7-0, 45 (20-10 баллов)	99-65 баллов
3 класс	20-10 (35-20 баллов)	1, 7-1, 4 (20-10 баллов)	0, 44-0, 3 (10-5 баллов)	64-35 баллов
4 класс	10-1 (20-5 баллов)	1, 4-1, 1 (10-1 баллов)	0, 3-0, 2 (5-1 баллов)	34-6 баллов
5 класс	Менее 1 (0 баллов)	1 и ниже (0 баллов)	Менее 0, 2 (0 баллов)	0 баллов

I класс - организации с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющем быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс - организации, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III класс - проблемные организации. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;

IV класс - организации с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс - организации высочайшего риска, практически несостоятельные.

Модель R-счета ИГЭА

Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R-счета)[15].

где

;

Вычисленное значение модели R определяет вероятность банкротства предприятия (табл. 2.16) [3].

Таблица 2.16 - Вероятность банкротства в зависимости от значения R

R	< 0	0 … 0, 18	0, 18 …0, 32	0, 32 … 0, 42	> 0, 42
Вероятность банкротства, %	Максимальная (90…100)	Высокая (60…90)	Средняя (30…60)	Низкая (10…30)	Минимальная (0…10)

В экономической литературе отмечается, что данная модель дает более оптимистические результаты, чем другие модели, и ее лучше использовать в ситуациях явного обострения кризисной ситуации.

Модель Г. В. Савицкой

Известный российский экономист Г. В. Савицкая разработала модель прогнозирования банкротства предприятия, используя систему показателей (расшифровка используемых в расчетах сокращений приведена в табл. 2.17) и их рейтинговую оценку в баллах (табл. 2.18) [22].

Таблица 2.17 - Используемые в расчетах модели Г. В. Савицкой сокращения

Показатель	Методика расчета
А1. Наиболее ликвидные активы	А1 = Денежные Средства + Краткосрочные финансовые вложения
А2. Быстро реализуемые активы	А2 = Краткосрочная дебиторская задолженность
А3. Медленно реализуемые активы	А3 = Запасы + Долгосрочная дебиторская задолженность + НДС + Прочие оборотные активы
А4. Трудно реализуемые активы	А4 = Внеоборотные активы
П1. Наиболее срочные обязательства	П1 = Кредиторская задолженность
П2. Краткосрочные пассивы	П2 = Краткосрочные заемные средства + Задолженность участникам по выплате доходов + Прочие краткосрочные обязательства
П3. Долгосрочные пассивы	П3 = Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов и платежей
П4. Постоянные пассивы	П4 = Капитал и резервы (Собственный капитал)
E_C. Собственные оборотные средства
E_М. Стоимость производственных запасов
E_Р. Оборотные активы	E_Р = Денежные Средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность + Прочие оборотные активы

Таблица 2.18 - Группировка показателей по критериям оценки финансового состояния

Показатель	Границы классов согласно критериям
I класс, балл	II класс, балл	III класс, балл	IV класс, балл	V класс, балл	VI класс, балл
Коэффициент абсолютной ликвидности	> 0, 25	0, 2	0, 15	0, 1	0, 05	< 0, 05
Коэффициент быстрой ликвидности	> 1, 0	0, 9	0, 8	0, 7	0, 6	< 0, 5
Коэффициент текущей ликвидности	> 2, 0 16, 5	1, 9…1, 7 15…12	1, 6…1, 4 10, 5…7, 5	1, 3…1, 1 6…3	1, 0 1, 5	< 0, 5
Коэффициент автономии	> 0, 6	0, 59…0, 54 15…12	0, 53…0, 43 11, 4…7, 4	0, 42…0, 41 6, 6…1, 8	0, 4	< 0, 4
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	> 0, 5	0, 4	0, 3	0, 2…6	0, 1	< 0, 1
Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом	> 1, 0	0, 9	0, 8 9, 0	0, 79…6	0, 6	< 0, 5
Минимальное значение границы		85…64	63, 9…56, 9	41, 6…28, 3

Исходя из этой методики, предприятие относят к одному из нижеперечисленных классов:

I класс – предприятия с хорошей финансовой устойчивостью;

II класс – предприятия c некоторой степенью риска по задолженности, но еще не рассматриваемые как неблагополучные;

III класс – проблемные предприятия (риск потери средств невысокий, но велика вероятность неполучения процентов в полном объеме);

IV класс – предприятия с высокой вероятностью банкротства даже после санации;

V класс – практически несостоятельные предприятия;

VI класс –банкроты.

Модель М. А. Федотовой

Модель оценки угрозы банкротства М. А. Федотовой с учетом российской специфики предложена двухфакторная модель, представленная уравнением:

где

– коэффициент текущей ликвидности;

– отношение заемных средств к активам.

Если X > 0, то вероятность банкротства предприятия больше 50% и возрастает с увеличением X.

При X < 0 вероятность банкротства меньше 50% и уменьшается по мере снижения X [36].

Модель О. П. Зайцевой

Модель банкротства О. П. Зайцевой представляет собой сравнение фактического и нормативного комплексных коэффициентов банкротства , определяемых по уравнению:

– коэффициент убыточности предприятия, ;

– соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;

– соотношение краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов (обратная величина показателя абсолютной ликвидности);

– убыточность реализации продукции, ;

– соотношение заемного и собственного капитала;

– коэффициент загрузки активов (обратный коэффициенту оборачиваемости активов), [11].

Фактический комплексный коэффициент рассчитывают путем подстановки в уравнение фактических значений показателей предприятия.

Нормативный комплексный коэффициент рассчитывают подстановкой в уравнение нормативных значений показателей:

= 0;

= 1;

= 7;

= 0;

= 0, 7;

предыдущего года.

Фактический комплексный коэффициент сравнивают с нормативным . Если > , то вероятность банкротства велика. Если фактический комплексный коэффициент меньше нормативного < , то вероятность банкротства мала.

В Российской Федерации наиболее широкое применение находит прогнозирование банкротства на основании результатов финансового анализа, который представляет собой исследование и оценку финансовых результатов и финансового состояния предприятия [22]. С точки зрения антикризисного управления финансовый анализ является одним из наиболее важных инструментов, овладение которым способствует принятию правильных и обоснованных управленческих решений [2].

Глава 3. Рекомендации по финансовому оздоровлению ЗАО «Ойкумена»

⇐ Предыдущая 1 2 3 4 5 678 Следующая ⇒