Структура платежного баланса

⇐ ПредыдущаяСтр 23 из 23

Платежный баланс представляет собой систематизированную запись итогов всех экономических сделок между резидентами данной страны и остальным миром в течение определенного периода времени, как правило, года. Счета платежного баланса отражают реальные потоки (товаров, услуг, даров и т.п.) и финансовые потоки (получение и предоставление займов в различных формах) между резидентами данной страны и остальным миром.

Платежный баланс составляется по принципу двойного счета, то есть представляет собой двухстороннюю запись всех экономических сделок.

К кредиту относятся те сделки, в результате которых происходит отток ценностей и приток валюты в страну (они записываются со знаком «плюс»). Эти сделки выступают источниками поступлений платежей в иностранной валюте. Так.продажа самолетов за границу, предоставление услуг иностранным туристам, получение пенсий из-за рубежа, покупка иностранцами акций отечественных компаний записываются в кредит платежного баланса. Подобные сделки приводят к увеличению запасов иностранной валюты на счетах резидентов.

К дебету относятся те сделки, в результате которых страна расходует валюту в обмен на приобретаемые ценности (они записываются со знаком «минус»). Дебетовые статьи демонстрируют, как расходуется иностранная валюта. На дебетовом счете платежного баланса отражаются, например, такие сделки, как импорт автомобилей, покупка лицензий, переводы прибылей иностранных компаний из данной страны, предоставление долгосрочных займов. Подобные сделки приводят к уменьшению запасов иностранной валюты на счетах резидентов.

Стандартная структура платежного баланса приведена в таблице 15.1. Платежный баланс включает два основных счета:

1) счет текущих операций;

2) счет операций с капиталом и финансовыми инструментами.

В счете (балансе) текущих операций отражаются все поступления от продажи товаров и услуг нерезидентам и все расходы резидентов на товары и услуги, предоставляемые иностранцами, а также чистые доходы от инвестиций и чистые трансферты.

Разница между товарным экспортом и товарным импортом образует торговый баланс. Торговый баланс часто публикуется в печати, что объясняется несложностью его подсчета на основе информации, получаемой от таможенных служб. Считается, что превышение экспорта над импортом, то есть активное сальдо торгового баланса, является показателем здорового состояния экономики: увеличивается мировой спрос на товары данной страны, и покупатели на внутреннем рынке предпочитают товары местного производства импортным.

Однако подобная оценка состояния торгового баланса не всегда справедлива. Причиной дефицита торгового баланса может послужить благоприятный инвестиционный климат в стране (строительство железных дорог, заводов, шахт и т.п.), вследствие чего возникает необходимость в дополнительных закупках нового импортного оборудования. В данном случае дефицит торгового баланса не свидетельствует о неблагоприятной экономической ситуации в стране.

Счет текущих операций фиксирует также экспорт и импорт услуг, к которым относятся платежи за использование интеллектуальной собственности (патентов, технологий, авторских прав), расходы, связанные с международным туризмом, транспортом, страхованием.

В балансе текущих операций отражаются чистые доходы от инвестиций. Они связаны с «чистым экспортом» кредитных услуг, то есть услуг вкладываемого за рубежом национального денежного капитала. В эту статью включаются собственно доходы на инвестиции, проценты по долговым обязательствам, а также оплата труда резидентов, работающих за границей. Если национальный капитал за рубежом приносит больший объем процентов и дивидендов, чем иностранный капитал, инвестированный в данной стране, то чистые доходы от инвестиций окажутся положительными; в противном случае - отрицательными.

Чистые текущие трансферты включают переводы частных и государственных средств в другие страны без получения в ответ товара или услуги (пенсии, подарки, денежные переводы за границу или безвозмездная помощь иностранным государствам).

Если доходы страны от экспорта товаров и услуг и трансферты из-за границы превышают ее расходы на импорт товаров и услуг, то она имеет положительное сальдо по балансу текущих операций. Если страна расходует на товары и услуги из-за границы и на трансферты за границу больше, чем получает в виде доходов от продажи товаров и услуг за границу, то она имеет дефицит баланса текущих операций.

Важность счета текущих операций можно понять, вернувшись к структуре ВВП. Основное тождество национальных счетов показывает, как связаны между собой величина совокупного выпуска, внутренние расходы и баланс текущих операций. Если мы определим баланс текущих операций как разность между экспортом (ЕХ) и импортом (М), то основное тождество национальных счетов можно представить в следующем виде:

ЕХ-М=Y-(C + I+G). (15.1)

Баланс текущих операций = Совокупный выпуск - Внутренние расходы.

Если величина совокупного выпуска превышает внутренние расходы, страна экспортирует разницу: сальдо текущего счета становится положительным. Если величина выпуска снижается так, что она не покрывает внутренних расходов, страна импортирует разницу: сальдо текущего счета становится отрицательным.

Когда страна сталкивается с дефицитом баланса текущих операций, она обязана его оплатить. Дефицит счета текущих операций платежного баланса может быть профинансирован:

1) путем продажи части активов иностранцам, то есть за счет притока иностранного капитала в экономику данной страны в форме прямых или портфельных инвестиций;

2) с помощью зарубежных займов у иностранных банков, правительств или международных организаций;

3) за счет сокращения официальных валютных резервов, хранящихся в Центральном банке.

Все международные сделки с активами страны (их покупка и продажа) отражаются в счете операций с капиталом и финансовыми инструментами. Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами включает также чистые капитальные трансферты (безвозмездную передачу собственности на основной капитал). К ним относятся инвестиционные гранты, предоставленные, например, на строительство дорог, больниц, аэродромов. Списание задолженности стране также отражается в данной статье платежного баланса.

Сальдо по статьям счета операций с капиталом и финансовыми инструментами, которые отражают предоставление и получение долгосрочных и краткосрочных кредитов, показывает чистые поступления иностранной валюты от всех сделок с активами. Предоставление кредитов означает расходы на покупку активов за границей (акций, облигаций, недвижимости и т.д.), получение же кредитов - не что иное, как поступления от продажи активов. Таким образом, в дебете показано увеличение ликвидных требований страны к внешнему миру и уменьшение обязательств перед ним, в кредите показано увеличение ликвидных обязательств перед внешним миром и уменьшение ликвидных требований к нему.

Кредиты предоставляются в форме «прямых», «портфельных» и прочих инвестиций.

К «прямым» относятся инвестиции в предприятия, которые в значительной степени находятся в собственности инвестора, что позволяет ему осуществлять контроль над деятельностью данных предприятий. Другими словами, прямые иностранные инвестиции представляют собой вложения в акции зарубежных компаний с правом приобретения контрольного пакета акций.

«Портфельные» инвестиции - это вложения в акции заграничных предприятий (без приобретения контрольного пакета акций), облигации и другие ценные бумаги иностранных государств, фирм, международных валютно-кредитных учреждений, а также в еврооблигации.

Прочие инвестиции могут включать банковские вклады, товарные кредиты, кредиты международных финансовых организаций и правительств иностранных государств.

Все международные сделки с активами (за исключением официальных валютных резервов, принадлежащих Центральному банку) условно выделяются в финансовый счет. Положительное сальдо финансового счета определяется как чистая продажа национальных активов (приток капитала в страну). Наоборот, чистая покупка иностранных активов (отток или вывоз капитала) возникает на фоне дефицита финансового счета, когда расходы на покупки активов за границей превосходят доходы от их продажи нерезидентам. Сумма баланса текущих операций и финансового счета позволяет получить общее сальдо платежного баланса.

Общее сальдо платежного баланса = Сальдо счета текущих операций + Сальдо финансового счета. (15.2)

Платежный баланс, составляемый по принципу двойного счета, по определению равняется нулю, а это означает, что все долги страны должны быть оплачены. Поэтому дефицит по счету текущих операций должен в точности соответствовать положительному сальдо финансового счета. Если общее сальдо платежного баланса сводится с дефицитом, погашение задолженности осуществляется Центральным банком за счет сокращения официальных резервов иностранной валюты (если Центральный банк воздерживается от корректировки валютного курса). В случае положительного общего сальдо платежного баланса происходит накопление официальных валютных резервов.

Валютный курс

Хорошо известно, что если вы окажетесь за границей и захотите купить товары местного производства или оплатить услуги с помощью денежной единицы, используемой в вашей стране, у вас возникнут проблемы. Продавцы в данной экономике потребуют от вас валюту их страны, которая позволяет им на своей территории беспрепятственно осуществлять все сделки и необходимые платежи. Имея на руках лишь свою национальную валюту, вы не сможете открыть счет в зарубежном банке или купить ценные бумаги, выпущенные в данной стране и номинированные в валюте данной страны. С подобными проблемами столкнутся и иностранцы, оказавшиеся в нашей стране, которые испытывают потребность в приобретении отечественной валюты, необходимой для оплаты товаров и услуг.

Для того чтобы разрешить данную проблему существует валютный рынок. Валютный рынок - это особый рынок, на котором осуществляются валютные сделки, то есть обмен валюты одной страны на валюту другой страны. Валютный рынок позволяет импортерам обменять национальную валюту на валюту той страны, где они покупают товары и услуги. Экспортеры, в свою очередь, получив экспортную выручку в иностранной валюте, могут продать ее в обмен на национальную валюту. Инвесторы, вкладывая капитал в экономику той или иной страны, испытывают потребность в ее валюте, которую можно приобрести на валютном рынке.

Валютный рынок и валютный курс - главные элементы валютной системы. Изучение валютного рынка основывается на теории спроса и предложения. Однако применительно к валютному рынку эти теории используются с существенными поправками, поскольку валюта является особым товаром — в международной экономике она принимает те же формы, что и денежные единицы внутри страны. Валютный рынок — сегмент финансового рынка, на котором осуществляются международная торговля и обмен иностранных валют. Национальные валютные рынки, обслуживающие движение валютных потоков внутри страны, интегрированы в мировой валютный рынок, на котором осуществляются валютные операции и расчеты, связанные с международным движением товаров, услуг и капиталов. Мировой валютный рынок связывает воедино национальные валютные рынки с помощью современных средств коммуникации, таких как телефон, телеграф, телекс, компьютерные сети. Наиболее крупные центры международного валютного рынка расположены в Лондоне, Токио, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Брюсселе.

Участниками валютного рынка выступают центральный и коммерческие банки, валютные биржи, брокерские агентства, международные корпорации. В условиях рыночной экономики движение денежных средств из страны в страну, обмен и продажа валют осуществляется, прежде всего, через деятельность крупных коммерческих банков, которые располагают сетью филиалов в разных странах или валютными счетами в банках других стран. Коммерческие банки осуществляют валютные сделки от лица фирм, выходящих на внешние рынки в качестве экспортеров и импортеров. (Валютные сделки по экспорту и импорту товаров и услуг каждой страны составляют основу определения стоимости национальной валюты.) К услугам банков и других посреднических финансовых организаций обращаются и индивидуальные участники валютного рынка — иностранные туристы, частные инвесторы, вкладывающие капиталы за рубеж, частные липа, получающие денежные переводы из других стран и т. п. Агентов внешнего валютного рынка можно разделить на «первичных» и «вторичных». «Первичные» — экспортеры и импортеры, формирующие базисный спрос и предложение валюты — они главные экономические агенты внешнего валютного рынка. «Вторичные» — участники валютного рынка, которые торгуют непосредственно валютой — коммерческие банки, валютные брокеры и дилеры. Определение «вторичные» весьма условно, так как сейчас приближенно 90 % всех валютных сделок на валютном рынке не связано с торговыми операциями.

На валютном рынке осуществляются валютные сделки, т. е. обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному курсу. Валютный курс (номинальный валютный курс) — валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Установление курса национальной денежной единицы в иностранной валюте называется валютной котировкой. Валютная котировка может быть прямой и обратной. Если стоимость единицы иностранной валюты определяется в национальной валюте, то речь идет о прямой котировке (например, 24 российских рубля за один доллар). Обратная котировка предполагает, что за единицу принимается национальная денежная единица. Если цена единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах падает, говорят об удорожании национальной денежной единицы. И наоборот, мы столкнемся с обесцениванием (удешевлением) национальной валюты, если, например, цена доллара (иностранной валюты) в рублях (национальных денежных единицах) будет расти.

Курс той или иной валюты определяется в результате взаимодействия спроса и предложения валюты на валютном рынке. При этом размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов, разного рода платежами, которые обязана производить страна. Размеры предложения иностранной валюты определяются объемами экспорта страны, займами, которые страна получает и т. п. Рассмотрим простейшую модель валютного рынка — будем основываться на допущении, что иностранная валюта используется только в сделках по экспорту и импорту товаров и услуг. В этом случае экспорт будет формировать предложение иностранной валюты, тогда как импорт будет определять спрос на нее. Графически это представлено на рисунке.

Итак, импорт формирует спрос на иностранную валюту (долл.) в данной стране (России) и одновременно предложение национальной валюты (руб.) за рубежом. Аналогичным образом и национальный экспорт, создающий предложение иностранной валюты (долл.) внутри страны (России), одновременно создает спрос на национальную валюту (руб.) за рубежом.

Кривая предложения долларов имеет положительный наклон, т. е. чем выше курс доллара (ниже курс рубля), тем больше спрос на российские товары на мировом рынке, так как они становятся относительно дешевле для иностранных потребителей.

Иными словами, снижение курса национальной валюты и рост курса иностранной будет стимулировать российский экспорт и увеличит объем предложения иностранной валюты. График спроса на доллары имеет падающий характер (отрицательный наклон) — чем выше курс доллара в рублях (соответственно ниже курс рубля в долларах), т. е. чем больше рублей стоит один доллар, тем меньше величина спроса на доллары со стороны национальных потребителей иностранной продукции (импортеров), поскольку иностранные товары становятся дороже для россиян.

Равновесие будет достигаться в точке Е при соответствующем обменном курсе РЕ рублей за доллар. При любом более высоком курсе будет наблюдаться избыток иностранной валюты на валютном рынке. Одновременно это означает положительное сальдо текущего платежного баланса. При этом курс доллара будет иметь тенденцию к снижению, а курс рубля расти. И наоборот, при низком курсе иностранной валюты будет наблюдаться ее дефицит. Это повлечет за собой повышение валютного курса доллара и соответственно снижение курса рубля. Так развиваться ситуация будет при свободном колебании валютного курса, т. е. когда государство не вмешивается в функционирование валютного рынка.

Кривая спроса на доллары имеет отрицательный наклон: чем дешевле рубль, то есть чем больше рублей мы отдаем за доллар, тем меньше спрос на доллары, поскольку товары, продаваемые на мировых рынках за доллары, становятся дороже для российских граждан. Компьютер в 1 тыс. долл. обойдется россиянину в 30 тыс. руб. при курсе 30 руб. за доллар (1000 х 30) и только 20 тыс. руб. при курсе 20 руб. за доллар (1000 х 20). Поэтому при дешевом рубле (дорогом долларе) отечественные потребители сочтут импортные товары слишком дорогими и переключатся на покупку товаров, произведенных в нашей экономике.

Кривая предложения долларов _|имеет положительный наклон: чем дешевле рубль, то есть чем больше рублей мы отда ем за доллар, тем больше спрос на отечественные товары, так как они становятся дешевыми для иностранцев. При курсе 20 руб. за доллар меховое пальто ценой 30 тыс. руб. будет стоить иностранцу 1, 5 тыс. долл., а при курсе 30 руб. за доллар - лишь 1 тыс. долл. Следует заметить, что кривые 1> _Ш1| и 5_1(1ЛЛ строятся исходя нз предположения о неизменности цен и постоянных объемов совокупного спроса как в нашей стране, так и во внешнем мире.

Равновесный валютный курс устанавливается в точке пересечения кривых спроса и предложения долларов на валютном рынке. Причинами изменения валютного курса выступают факторы, которые приводят к изменению либо спроса на доллары, либо их предложения. Так, например, рост спроса на импортные товары и услуги вызовет увеличение спроса на иностранную валюту (сдвиг кривой спроса вправо). Резиденты будут покупать иностранную валюту в обмен на национальную валюту. В результате национальная валюта обесценится и валютный курс снизится.

Какие же факторы влияют на валютный курс? На спрос и предложение иностранной валюты, а следовательно, и на валютный курс прямо или косвенно влияет вся совокупность экономических отношений страны, как внутренних, так и внешних. Большинство экономистов полагают, что в долгосрочном плане валютный курс определяется паритетом покупательной способности (ППС). Паритет покупательной способности означает, что между двумя валютами установилось такое соотношение, что одна и та же денежная сумма, выраженная в разных валютах, позволит приобрести одинаковое количество товаров в обеих странах. В долгосрочном периоде рыночный валютный курс будет тяготеть именно к ППС (при условии, что в рассматриваемых странах отсутствует инфляция). В краткосрочном плане на валютный курс будут оказывать воздействие следующие факторы:

1. Изменения во вкусах потребителей по отношению к импортной продукции. Если, например, российские потребители начнут предпочитать импортные товары, то спрос на иностранную продукцию будет возрастать, график спроса на иностранную валюту сместится вправо, что приведет к росту курса доллара и снижению курса рубля.

2. Относительные изменения национальных доходов в различных странах. Если национальный доход одной страны опережает рост национального дохода в другой стране, то национальная валюта первой страны, с быстро растущим национальным доходом, будет обесцениваться. Объясняется это тем, что по мере роста национального дохода растет и потребительский спрос, причем не только на отечественные товары, но и на продукцию импортного производства» Расширение импорта имеет следствием рост спроса на иностранную валюту, а значит, и рост курса иностранной валюты и обесценивание национальной.

3. Реальная покупательная способность денег и уровень инфляции в стране. Например, если уровень внутренних цен в первой стране растет (имеет место инфляция), а во второй стране уровень цен постоянен (инфляционные явления отсутствуют), то потребители в первой стране будут предпочитать относительно более дешевые импортные товары, увеличивая спрос на валюту второй страны. Как следствие — рост курса иностранной валюты и обесценивание национальной.

4. Соотношение реальных процентных ставок на денежных рынках в разных странах. Если в первой стране процентные ставки выше по сравнению с процентными ставками во второй стране, то спрос на валюту первой страны будет возрастать, что приведет в итоге к ее укреплению.

5. Спекуляции на валютных рынках, связанные с ожиданиями агентов валютного рынка. Допустим, спекулянты ожидают, что в США быстрый экономический рост будет сопровождаться значительной инфляцией. Эти прогнозы позволяют предполагать, что курс доллара по отношению к валютам других стран будет понижаться. Основываясь на таких прогнозах, агенты валютного рынка в данный момент времени начинают продавать доллары и приобретать валюты других стране В итоге предложение долларов возрастет, что повлечет за собой падение его курса.

6. Другие факторы, такие как состояние платежного баланса, доверие к национальной валюте на мировом рынке и т. п.

Рассмотренная выше модель валютного рынка характеризует одну из систем валютных курсов, а именно систему гибких валютных курсов. Под системой валютных курсов понимают ряд правил, посредством которых описывается роль центрального банка на валютном рынке.

В теоретическом плане выделяют две диаметрально противоположные системы валютных курсов — систему свободно плавающих, или гибких, валютных курсов, и систему фиксированных валютных курсов. При системе гибких валютных курсов центральный банк не вмешивается в деятельность валютного рынка, и равновесный валютный курс устанавливается в результате взаимодействия спроса и предложения на валютном рынке, как показано на рис. 18.7. При системе фиксированных валютных курсов валютный курс жестко фиксируется центральным банком, который берет на себя обязательство поддерживать неизменный уровень валютного курса. Таким образом, при фиксированном валютном курсе в законодательном порядке устанавливаются твердые пропорции обмена одной валюты на другую, т. е. паритет валют. Соотношения между валютами закрепляется в межправительственных соглашениях. Вместе с тем использование системы фиксированных валютных курсов порождает целый комплекс проблем. Дело в том, что ситуация в любой стране, в том числе и экономическая, меняется ежедневно, что находит свое отражение в ситуации со спросом и предложением на валютных рынках. В нормальных условиях изменения спроса и предложения иностранной валюты приводят к колебанию валютного курса. При фиксированном валютном курсе в случае любых изменений валютный рынок оказывается в состоянии неравновесия, сталкиваясь либо с дефицитом, либо с излишками иностранной валюты. Для ликвидации (минимизации) отклонения реального курса от законодательно установленного правительство применяет ряд мер:

1. Используются резервы иностранной валюты и резервы золота. В случае отклонения зафиксированного уровня валютного курса от равновесного значения центральный банк осуществляет валютную интервенцию, т. е. покупает или продает иностранную валюту на валютном рынке с целью поддержать объявленный уровень валютного курса. Для поддержания фиксированного валютного курса центральный банк должен располагать достаточными резервами иностранной валюты. Если центральный банк не имеет достаточных резервов для поддержания фиксированного валютного курса, он вынужден будет объявить о девальвации или ревальвации национальной валюты. Девальвация — при системе фиксированного валютного курса постановление центрального банка о понижении курса национальной валюты. Ревальвация — при системе фиксированного валютного курса постановление центрального банка о повышении курса национальной валюты. Если валютных резервов недостаточно и государство не хочет использовать девальвацию и ревальвацию, то используются следующие меры.

2. Прямое регулирование внешней торговли, экспорта и импорта, т. е. протекционистская торговая политика; крайним случаем такого регулирования будет введение государственной монополии внешней торговли. Так, в случае дефицита иностранной валюты государство, проводя политику протекционизма, начинает ограничивать импорт, а следовательно, сокращает величину спроса на иностранную валюту. Эти меры, хотя и могут стабилизировать ситуацию с валютным курсом, имеют один существенный недостаток — они нарушают принципы свободной торговли.

3. Валютный контроль, т. е. обязательная продажа всей или части валютной выручки фирмами-экспортерами по фиксированному курсу. Эти меры дополняются распределением валюты среди импортирующих фирм. Введение валютного контроля имеет ряд отрицательных сторон. Во-первых, валютный контроль ограничивает свободную торговлю. Во-вторых, валютный контроль ограничивает возможности потребительского выбора и может породить черный рынок иностранной валюты.

4. Внутреннее макроэкономическое регулирование через реализацию фискальной, денежно-кредитной политики может привести к изменению ситуации со спросом и предложением на валютном рынке. В случае дефицита иностранной валюты обычно проводится сдерживающая фискальная политика и ограничительная денежно-кредитная политика, реализация которых приводит к снижению уровня цен в экономике, росту процентных ставок на денежном рынке, расширению экспорта. Растущий экспорт обеспечит дополнительный приток иностранной валюты в страну, а рост процентных ставок — приток иностранных капиталов, что будет устранять дефицит.

Система фиксированных валютных курсов имеет одно очень важное положительное свойство — она снижает риск и неопределенность в международной торговле и финансировании. Это стимулирует развитие внешнеэкономических связей. С другой стороны, эта система валютных курсов требует наличия значительных золотовалютных резервов, отсутствия значительных дефицитов платежного баланса и невысокого уровня инфляции в стране.

Система плавающих валютных курсов также имеет свои «плюсы» и «минусы». Основное достоинство этой системы состоит в том, что при свободных колебаниях валютного курса изменения в объемах спроса и предложения валют происходит автоматически, что обеспечивает фактический автоматизм регулирования платежного баланса (ликвидацию дефицита и излишков платежного баланса) страны в зависимости от изменения ситуации в национальной экономике. Среди недостатков этой системы можно выделить следующие:

• неопределенность, связанная со сложностью предсказания величины валютного курса при заключении контрактов на продолжительный временной промежуток, что сдерживает развитие международных экономических отношений;

• значительные колебания валютного курса отрицательно влияют на национальную экономику — могут вызвать макроэкономическую нестабильность. Например, пусть экономика данной страны функционирует в условиях полной занятости (на классическом участке графика совокупного предложения). Падение курса национальной валюты приведет к росту экспорта и сокращению импорта, а значит, увеличит чистый экспорт, породив тем самым инфляцию спроса. Значительные колебания валютных курсов могут затруднить реализацию фискальной и денежно-кредитной политики, проводимых с целью макроэкономической стабилизации;

• колебания валютного курса могут ухудшить условия торговли дайной страны. Под условиями торговли понимают соотношение экспортных и импортных цен. Ухудшение условий торговли будет иметь место в том случае, если курс национальной валюты будет понижаться. Теперь стране придется экспортировать большее количество товаров, что бы обеспечить приток иностранной валюты, необходимой для обеспечения притока импортных товаров на национальный рынок.

Итак, и система гибких валютных курсов, и система фиксированных валютных курсов имеют свои достоинства и недостатки, что объясняет тот фак, что на практике ни та, ни другая система в чистом виде не применяется, а правительства выбирают некоторую их комбинацию, в той или иной степени прибегая к мерам валютного регулирования. Для валютного регулирования характерно маневрирование в рамках или либерализма, или протекционизма, который чаще всего связан с валютными ограничениями и валютным контролем.

К сведению. Сочетание политики валютных ограничений и либерализма определяет степень конвертируемости национальной валюты. Под конвертируемостью валюты понимают способность одной национальной валюты обмениваться на другие национальные валюты без всяких ограничений. Часто конвертируемость называют обратимостью. Конвертируемость валюты — важное ее свойство, так как:

1) свидетельствует о включении национальной экономики в мировую;

2) означает, что торговлю на внешних рынках можно осуществлять на свою национальную валюту, и без крайней необходимости не нужно накапливать и расходовать иностранную валюту;

3) дает возможность полнее использовать преимущества международного разделения труда;

4) создает благоприятные экономические условия для международной миграции капиталов, особенно в собственную экономику, поскольку конвертируемость означает определенное доверие к стране.

Конвертируемость имеет три степени развития. Неконвертируемые валюты — валюты тех стран, которые широко практикуют запреты и ограничения по всем видам международных операций: ввозу, вывозу, покупке, продаже, обмену национальной валюты на иностранную или наоборот. Такими валютами обладают большинство развивающихся стран и многие страны бывшего СССР (российский рубль не относится к этой категории валют — заявлением ЦБ России от 1.07.2006 г. рубль объявлен конвертируемой валютой). Частично конвертируемые — валюты тех стран, которые осуществляют частичное регулирование числа операций с валютой, их масштабы, формы, виды. Такой валютой обладают более чем 90 стран мира. Полностью конвертируемой валютой является валюта той страны, которая никак законодательно не ограничивает количество, объем и масштабы заключения валютных сделок ни в сфере торговли, ни в сфере движения капиталов как своими физическими и юридическими лицами, так и иностранными. Такой валютой является, например, доллар США, доллар Канады, иена Японии, евро — валюта Европейского Союза, английский фунт стерлингов, швейцарский франк.

Контрольные вопросы и задания:

1. Какие определения платежного баланса вы знаете? В чем их схожесть и различие?

2. Какой принцип лежит в основе методики составления платежного баланса?

3. Какие понятия требуют единообразной трактовки при составлении платежного баланса?

4. Изложите ваше понимание структуры платежного баланса.

5. Почему счет текущих операций и счет операций с капиталом и финансовыми инструментами являются зеркальным отражением друг друга?

6. Какова структура счета текущих операций?

7. Как определяется номинальный обменный курс?

8. Как определяется реальный валютный курс?

9. Какие факторы влияют на валютный курс?

10. Каким образом рассчитывается паритет покупательной способности валют?

⇐ Предыдущая 14 15 16 17 18 19 20 21 2223