Понятие финансового инструмента. Классификация финансовых инструментов, оценка их стоимости и доходности

⇐ ПредыдущаяСтр 10 из 24Следующая ⇒

Согласно МСФО под финансовым инструментом понимается любой договор между двумя сторонами, в результате которого одновременно у одной из сторон возникает финансовый актив, а у другой – финансовое обязательство или долевые инструменты, связанные с капиталом. В соответствии с данным определением к финансовым инструментам можно отнести дебиторскую и кредиторскую задолженность, представленную как в традиционном виде, так и в форме векселей, облигаций, банковских договоров. К финансовым инструментам также относятся долевые ценные бумаги (акции) и производные финансовые инструменты (форварды, фьючерсы, опционы и своп контракты).

Одним из признаков, по которым можно классифицировать финансовые инструменты, является вид совершаемой с ними сделки. Сделка – это контракт на покупку (продажу) какого-либо актива с указанием срока исполнения контракта и срока поставки актива. Любая сделка характеризуется двумя моментами времени: t₀– момент заключения сделки, t₁ – момент исполнения контракта.

Спотовой или кассовой сделкой называется контракт на покупку (продажу) какого-либо актива с немедленным исполнением (t₀= t₁). Форвардной или срочной сделкой называется договор о покупке какого-либо актива с исполнением по истечении некоторого временного периода (t₀< t₁). Таким образом, по виду совершаемой сделки финансовые инструменты классифицируются на традиционные и производные.

В связи с многообразием финансовых инструментов можно предложить и много других классификаций и подклассификаций.

1. По видам финансовых рынков известны следующие инструменты: Инструменты кредитного рынка (деньги и расчётные документы); Инструменты фондового рынка разнообразные ЦБ); Инструменты валютного рынка – иностранная валюта, расчётные валютные документы, отдельные виды ЦБ; Инструменты страхового рынка – страховые услуги; Рынок золота (серебра, платины) – металлы, приобретаемые для формирования резервов

2. По виду обращения выделяют следующие виды финансовых инструментов: • Краткосрочные (период обращения до одного года). • Долгосрочные (период обращения более одного года).

3. По характеру финансовых обязательств: • Инструменты, последующие финансовые обязательства по которым не возникают. Они являются, как правило, предметом осуществления самой финансовой операции и при их передаче покупателю не несут дополнительных финансовых обязательств со стороны продавца (например, валютные ценности, золото и т.п.)

• Долговые финансовые инструменты. Эти инструменты характеризуют кредитные отношения между их покупателем и продавцом и обязывают должника погасить в предусмотренные сроки их номинальную стоимость и заплатить дополнительное вознаграждение в форме процента (облигации, векселя, чеки).

• Долевые финансовые инструменты. Такие финансовые инструменты подтверждают право их владельца на долю в уставном фонде их эмитента и на получение соответствующего дохода (в форме дивиденда, процента и т.п.). (акции, инвестиционные сертификаты и т.п.)

4. По приоритетной значимости различают следующие виды финансовых инструментов:

• Первичные финансовые инструменты (инструменты первого порядка). Такие финансовые инструменты характеризуются их выпуском в обращение первичным эмитентом (акции, облигации, чеки, векселя и т.п.) • Вторичные (инструменты второго порядка) характеризуют исключительно ценные бумаги, подтверждающие право или обязательство их владельца купить или продать обращающиеся первичные инстр-ты (опционы, свопы, фьючерсные и форвардные контракты)

5. По гарантированности уровня доходности: • Финансовые инструменты с фиксированным доходом. • Финансовые инструменты с неопределенным доходом.

6. По уровню риска: • Безрисковые финансовые инструменты. К ним относят обычно государственные краткосрочные ценные бумаги, краткосрочные депозитные сертификаты наиболее надежных банков, " твердую" иностранную валюту, золото и другие ценные металлы.

• Финансовые инструменты с низким уровнем риска. К ним относится группа краткосрочных долговых финансовых инструментов, обслуживающих рынок денег, выполнение обязательств по которым гарантировано устойчивым финансовым состоянием и надежной репутацией заемщика.

• Финансовые инструменты с умеренным уровнем риска.

• Финансовые инструменты с высоким уровнем риска. К ним относятся инструменты, уровень риска по которым существенно превышает среднерыночный

• Финансовые инструменты с очень высоким уровнем риска (" спекулятивные" ). Такие финансовые инструменты характеризуются наивысшим уровнем риска и используются обычно для осуществления наиболее рискованных спекулятивных операций на финансовом рынке (акции " венчурных" (рисковых) предприятий; облигации с высоким уровнем процента, эмитированные предприятием с кризисным финансовым состоянием; опционные и фьючерсные контракты и т.п.)

Многообразие финансовых инструментов определяет многообразие методов оценки их стоимости. Так, например, стоимость дебиторской (кредиторской) задолженности определяется условиями договора между продавцом и покупателем. Стоимость ценных бумаг, торгующихся на рынке, определяется текущими рыночными котировками.

Различают пять основных видов стоимости ценных бумаг:

1. Номинальная стоимость или просто номинал ценной бумаги (N) - величина, которая устанавливается в процессе принятия решения об эмиссии и может быть изменена эмитентом только после проведения предусмотренной законодательством процедуры внесения изменений в проспект эмиссии.

2. Балансовая (или бухгалтерская) стоимость ценной бумаги (B) представляет собой стоимость этого актива по данным бухгалтерского баланса организации-инвестора.

3. Рыночная стоимость или курсовая стоимость ценной бумаги (P) соответствует той цене, которая складывается в результате баланса спроса и предложения, и по которой ее можно продать на конкурентном рынке.

4. Действительная (внутренняя) стоимость ценной бумаги (S) представляет собой цену, которую эта ценная бумага должна была бы иметь, если учесть все факторы, влияющие на формирование ее стоимости: состояние активов, наличие прибыли, перспектив на будущее и уровня руководства компании-эмитента и т. п.

5. Ликвидационная стоимость ценной бумаги ( L) определяется размером денежной компенсации, которую должен получить ее владелец в случае ликвидации компании эмитента. Ликвидационная стоимость ценной бумаги может оказаться выше ее рыночной или действительной стоимостей. Это характерно для ситуации, когда совокупные чистые активы компании стоят дороже, чем весь реально функционирующий бизнес этой компании, т. е. ликвидационная стоимость компании выше ее коммерческой стоимости (или стоимости действующей компании).

Под доходностью финансового инструмента понимается относительный доход в единицу времени, так что можно записать:

Доходность акций определяется как отношение дохода от акций к её рыночной стоимости.

Доход от акции складывается из двух составляющих: Доход, полученный в результате разницы курсов покупки и продажи акции; Доход, полученный в виде дивидендов (дивидендный доход).

Доходность=прибыль( дивидент+разница курса)/сумма вложений

Доходность облигаций. Чем более рискованной является облигация, тем более высокой бывает, как правило, ее доходность, поскольку она призвана вознаградить инвестора за принимаемый на себя риск. Текущая доходность рассчитывается путем деления годового дохода по купонам на текущую рыночную цену облигации. Для оценки текущей стоимости облигаций применяется метод дисконтирования денежных потоков

⇐ Предыдущая 5 6 7 8 91011 12 13 14 Следующая ⇒