Коэффициентный анализ финансовой устойчивости.

⇐ ПредыдущаяСтр 4 из 8Следующая ⇒

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия [37, с. 361].

Финансовая устойчивость по этой методике характеризуется:

1) соотношением собственных и заемных средств;

2) темпами накопления собственных источников;

3) соотношением долгосрочных и краткосрочных обязательств;

4) обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками [37, с.184].

Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников капитала предприятия и оценить степень финансовой устойчивости. С этой целью рассчитывают следующие показатели:

a) коэффициент финансовой автономии - удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса;

b) коэффициент финансовой зависимости – доля заемного капитала в общей валюте баланса;

c) коэффициент текущей задолженности – отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса;

d) коэффициент долгосрочной финансовой независимости – отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса;

e) коэффициент покрытия долгов собственным капиталом – отношение собственного капитала к заемному;

f) коэффициент финансового левериджа – отношение заемного капитала к собственному.

Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и чем ниже уровень второго, третьего и шестого показателей, тем выше уровень финансовой устойчивости [37, с. 362].

В настоящее время на страницах экономических журналов дискутируются вопросы о количестве коэффициентов, используемых в анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятий. Вышеизложенный перечень показателей убеждает, что он действительно может быть продолжен, так как далеко не все возможные соотношения разделов и статей бухгалтерского баланса в нём охвачены. Вместе с тем, ясно, что спор о количестве показателей, которыми следует ограничиться, не может найти решения до тех пор, пока заинтересованные стороны не придут к убеждению, что показатели для оценки финансового состояния предприятия должны представлять собой не набор, а систему, то есть не противоречить друг другу, не повторять друг друга, не оставлять «белых пятен» в деятельности предприятий.

Итак, при анализе финансового состояния применяют комплекс следующих показателей финансовой устойчивости предприятия [25, с.194]:

1.) Коэффициент финансовой независимости (коэффициент автономии) - это отношение собственных средств к валюте баланса предприятия:

Ка = СС / Вб

где К_а - коэффициент автономии.

По этому показателю показывает, насколько предприятие независимо от заемного капитала. Коэффициент автономии – это наиболее общий показатель финансовой устойчивости предприятия.

В зарубежной практике существуют различные точки зрения относительно порогового значения этого показателя. Наиболее распространенная точка зрения: 0, 6. В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы более охотно вкладывают средства, представляют более выгодные условия кредитования. Таким образом, оптимальное значение данного коэффициента - 0, 5, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. Тогда кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал компенсируется собственностью предприятия. Рост данного коэффициента говорит об улучшении финансовой устойчивости предприятия.

2.) Коэффициент финансовой зависимости (коэффициент долга) - это отношение заемных средств к валюте баланса:

Кд=ЗC/Вб

где К_д - коэффициент долга, Вб - валюта баланса.

Тенденцию нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров.

Значение коэффициента привлеченного капитала должно быть в норме меньше или равно 0, 4.

3.) Коэффициент текущей задолженности – это отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса:

Ктз= КрФО/Вб

где КрФО – краткосрочные финансовые обязательства.

Этот коэффициент показывает какую долю в капитале занимают краткосрочные финансовые вложения. Нормативное значение не должно превышать 0, 2.

4.) Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффициент финансовой устойчивости) – это отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса:

Кфу= (СК+ДЗК)/Вб

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости показывает, какая часть общей стоимости активов организации сформирована за счет наиболее надежных источников финансирования, т.е. не зависит от краткосрочных заемных средств. По существу, это уточненный коэффициент автономии. Если в составе пассивов организации есть долгосрочные обязательства, целесообразно вместо коэффициента автономии использовать коэффициент долгосрочной финансовой независимости. Оптимальное значение коэффициента 0, 6-0, 7.

5.) Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) – это отношение собственного капитала к заемному:

Кплат=СС/ЗС

Показывает какую часть заемных средств предприятие может покрыть собственными средствами. Чем больше этот показатель, тем лучше. Но предприятия, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам:

- проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;

- расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их [37, с. 363].

6.) Коэффициент финансового левериджа - это отношение заемных средств к собственным средствам. Отражает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных.

Кфр=ЗC/CC

где К_фр - коэффициент финансового риска, ЗС - заемные средства.

Оптимальное значение этого показателя - 0, 5, но для разных отраслей промышленности оно различно. Считается, что если значение его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие.

Рост данного показателя говорит об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости и часто затрудняет возможность получения кредита.

Но аналитик должен строить свои выводы на основе данных аналитического учета, раскрывающих направления вложения средств. Поэтому при расчете нормального уровня коэффициента соотношения заемных и собственных средств нужно принимать во внимание качественную структуру и скорость оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, а в итоге - увеличение собственных средств; при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и ещё более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может превышать единицу.

Нормативное значение данного коэффициента - соотношение должно быть меньше 0, 7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости [10, с. 205].

⇐ Предыдущая 1 2 345 6 7 8 Следующая ⇒