Понятие и оценка платежеспособности и финансовой устойчивости

⇐ ПредыдущаяСтр 2 из 7Следующая ⇒

Существует многообразная экономическая информация о деятельности предприятий и множество способов анализа этой деятельности. Так, например, финансовый анализ или анализ финансово-хозяйственной деятельности, который составляется по данным финансовой отчетности, называют классическим способом анализа, а внутрихозяйственный финансовый анализ использует в качестве источника информации и другие данные системного бухгалтерского учета, данные о технической подготовке производства, нормативную и плановую информацию и пр.

Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Управление финансовой устойчивостью предполагает комплексное управление текущими активами и текущими пассивами, или, выражаясь языком «импортной» терминологии, управления «работающим» капиталом. Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании в бесперебойном процессе производства и реализации продукции.

Платежеспособность[1] - это способность своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера.

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и возможностью при необходимости привлекать заемные средства, то есть быть кредитоспособным.

Кредитоспособным является предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных ресурсов.

Таким образом, финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска[2].

Содержание и основная целевая установка финансового анализа – оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта – это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т. е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов: финансового анализа и производственного управленческого анализа (рис.1.1). Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый учет и управленческий учет. Такое разделение анализа несколько условно, потому что внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего анализа и наоборот. В интересах дела оба вида анализа подпитывают друг друга информацией.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности

Финансовый анализ

Управленческий анализ

Внешний финансовый анализ по данным публичной финансовой (бухгалтерской) отчетности

Внутрихозяйственный финансовый анализ по данным бухгалтерского учета и отчетности

Внутрихозяйственный производственный анализ по данным управленческого учета

Рис. 1.1 Примерная схема взаимосвязи финансового и управленческого анализа[3]

Финансовый анализ, основывающийся на данных только бухгалтерской отчетности, приобретает характер внешнего анализа, т.е. анализа, проводимого за пределами предприятия его заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами. Этот анализ проводится на основе только отчетных данных, которые содержат лишь весьма ограниченную часть информации о деятельности предприятия, не позволяет раскрыть всех секретов успеха фирмы.

Основное содержание внешнего финансового анализа, осуществляемого партнерами предприятия по данным публичной финансовой отчетности, составляют:

- анализ абсолютных показателей прибыли;

- анализ относительных показателей рентабельности;

- анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;

- анализ эффективности использования заемного капитала;

- экономическая диагностика финансового состояния предприятия и рейтинговая оценка эмитентов.

Финансовый потенциал предприятия определяется производственным (научно-производственным), организационным и социальным потенциалом, а также результатами их использования в производственно-хозяйственной деятельности. Финансовый потенциал характеризуется рядом формальных и неформальных критериев. Формальные критерии – финансовые коэффициенты – дают возможность оценить финансовое состояние предприятии и на основе анализа их динамики выявить тенденции его изменения, в том числе прогнозировать кредитоспособность и платежеспособность. Однако они недостаточны для принятия решения о мерах улучшения финансового состояния, поскольку не раскрывают возможности использования указанных потенциалов. В антикризисном управлении важно уяснить истоки (причины) зарождения развития кризиса. Как правило, самым ранним сигналом зарождения кризиса является снижение темпов обновления технологий и производимых товаров, что неминуемо скажется на позициях предприятия на рынке. Они будут изменяться примерно по следующей схеме: снижение конкурентоспособности – снижение спроса – снижение доли предприятии на рынке – снижение дохода и прибыли – снижение возможности самофинансирования развития – увеличение доли заемных средств в капитале предприятия – снижение рентабельность собственного капитала – снижение кредитоспособности и платежеспособности предприятия. Чтобы прервать этот процесс, необходимо обладать искусством управления, в первую очередь, стратегического управления, осуществляемого руководством предприятия[4].

Диагностика платежеспособности предприятия проводится на основании методики оценки финансового состояния предприятия.

Основные этапы проведения финансового анализа:

1. предварительная оценка финансового состояния предприятия на основе выявления «неблагополучных» статей баланса;

2. сравнение отчетного баланса активов и пассивов с прогнозным (бюджетом по балансовому листу);

3. изучение характера динамики отдельных статей баланса (горизонтальный и вертикальный анализ).

Последовательность проведения анализа проведена на рисунке 1.2.

Рис. 1.2. Последовательность проведения финансового анализа[5]

В общем виде программа анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия выглядит следующим образом:

1. предварительный обзор финансово-экономического положения предприятия.

1.1. характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности

1.2. выявление неблагополучных статей отчетности.

2. оценка и анализ экономического потенциала.

2.1. оценка имущественного положения: горизонтальный и вертикальный анализ баланса, анализ качественных сдвигов в имущественном положении.

2.2. оценка финансового положения – финансовой устойчивости, платежеспособности, кредитоспособности и ликвидности баланса.

3. оценка и анализ результативности деятельности предприятия: показателей рентабельности (доходности), оборачиваемости активов и собственного капитала, положения на рынке ценных бумаг.

Финансовое состояние организации, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала и структуры активов предприятия, а также от уравновешенности активов и пассивов.

Поэтому сначала анализируется структура источников формирования капитала организации и оценивается степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитываются следующие относительные показатели (табл. 1.1).

Таблица 1.1

Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	Экономическое содержание	Формула расчета	Интерпретация

1.Коэффициент автономии	Характеризует долю собственного капитала в валюте баланса		Рекомендуемое зна- чение выше, чем 0, 5. превышение указывает на укрепление финан-совой независимости от внешних источников
2.Коэффициент задолженности	Соотношение между заемными и собственными средствами		Значение должно быть не выше, чем 0, 67
3.Коэффициент самофинасирования	Соотношение между собственными и заемными средствами		Значение должно быть выше чем 1. указывает на возможность покрытия собственным капиталом заемных средств.

4.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	Характеризует долю СОС в оборотных активах		Значение должно быть выше чем 0, 1. Чем выше показатель, тем больше возможностей предприятия в проведении финансовой политики
5.Коэффициент маневренности	Характеризует СОС в собственном капитале		Значение должно быть от 0, 2 – 0, 5. Чем ближе значение к верхней границе, тем больше у предприятия финансовых возможностей для маневрирования.
6.Коэффициент финансовой напряженности	Характеризует долю заемных средств в валюте баланса		Значение должно быть выше чем 0, 5. Превышение верхней границе свидетельствует о большей зависимости предприятия от внеш-них финансовых источников.
7.Коэффициент соотношения мобилизованных и иммобилизованных активов	Характеризует сколько ОА приходиться на рубль ВОА		Индивидуален для каждого предприятия. Чем выше значение показателя, тем больше средств авансируется в ОА.
8.Коэффициент имущества производственного назначения	Характеризует долю ИПН в активах предприятия.		Значение должно быть выше, чем 0, 5. при снижении показателя необходимо привлечение заемных средств для пополнения имущества.
9.Коэффициент финансовой устойчивости	Каждая часть активов финансируется за счет устойчивых источников	, где ДО – долгосрочные обязательства	Значение должно быть выше, чем 0, 6.

Платежеспособность предприятия характеризует его возможность и способность своевременно и полностью выплачивать свои финансовые обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а также перед государством.

Ликвидность предприятия[6] – способность превращать свои активы в деньги для совершения всех необходимых платежей по мере наступления их срока. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов – величина, обратная времени превращения активов в денежные средства.

Анализ ликвидности заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенных в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1. Наиболее ликвидные активы – к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (стр.250 + стр.260=ДС+КФВ).

А2. Быстрореализуемые активы – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты и прочие активы (стр.240+270=ДЗ+ПОА).

А3. Медленно реализуемые активы – статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты)

(стр.210+стр.220+стр.230+=ДЗ+НДС+З).

А4. Трудно реализуемые активы – статьи раздела I актива баланса – внеоборотные активы (стр.190=ВОА).

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства – к ним относится кредиторская задолженность (стр.620=КЗ).

П2. Краткосрочные пассивы – это статьи «заемные средства» и другие статьи разд. V пассива баланса

(стр.610+стр.630+стр.640+стр.650+стр.660).

П3. Долгосрочные пассивы – это статьи баланса, относящиеся к IV разделу, т. е. долгосрочные кредиты и заемные средства (стр.590=ДО).

П4. Постоянные пассивы или устойчивые – это статьи III раздела пассива баланса (стр.490).

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения[7]:

А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. В случае, когда одно или несколько неравенств имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке; в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов (табл. 1.2). В ходе анализа каждый из приведенных коэффициентов рассчитывается на начало и на конец периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно в динамике (увеличение или снижение значения).

Таблица 1.2

Финансовые коэффициенты ликвидности и платежеспособности

Наименование показателя	Экономическое содержание	Формула расчета	Интерпретация

1.Коэффициент абсолютной ликвидности	Характеризует какую часть краткосрочных обязательств (КО) предприятие может погасить в ближайшее время		Рекомендуемое значение от 0, 2-0, 5. С помощью ДС и КФВ предприятие должно покрывать 20%-50% КО
2.Коэффициент критической оценки	Показывает прогно-зирование платеже-способности предприятия в условиях своевременного проведения расчетов с дебиторами		Значение должно быть от 0, 5-0, 8. низкое значение показателя указывает на необходимость систематической работы с дебиторами, чтобы обеспечить преобразование долгосрочной за-долженности в денежные средства.
3.Коэффициент текущей ликвидности	Показывает достаточность оборотных активов для покрытия краткосрочных обязательств.		Значение должно быть от 1-2. показывает какую часть обязательств можно покрыть, мобилизовав все оборотные активы
4.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	Характеризует наличие у организации СОС для необходимой текущей деятельности		Значение должно быть выше чем 0, 1.
5.Коэффициент ликвидности при мобилизации средств	Показывает зависимость платежеспособности предприятия от материальных запасов		Значение должно быть от 0, 5 – 0, 7. нижняя граница характеризует достаточность запасов для покрытия краткосрочных обязательств.
6.Общий показа-тель платежеспо-собности	Предназначен для конкретной оценки платежеспособнос- ти.		Значение должно быть выше, чем 1.

Показатели рентабельности представлены в таблице 1.3.

Таблица 1.3

Показатели, характеризующие рентабельность

Наименование показателя	Способ расчета	Назначение показателя

1.Рентабельность продаж			Показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализо-ванной продукции
2.Чистая рентабельность			Показывает, сколько прибыли приходится на единицу выручки
3. Экономическая рентабельность			Показывает эф-фективность ис-пользования всего имущества орга-низации
4. Рентабельность собственного капитала			Показывает эф-фективность ис-пользования соб-ственного капита-ла. Динамика по-казателя оказы-вает влияние на уровень котиров-ки акций
5. Валовая рентабельность			Показывает, сколько валовой прибыли приходится на единицу выручки
6. Затратоотдача			Показывает, сколько прибыли от продажи приходится на 1 тыс. руб. затрат
7.Рентабельность перманентного капитала			Показывает эф-фективность ис-пользования капи-тала, вложенного в деятельность организации на длительный срок
8. Коэффициент устойчивости экономического роста			Показывает, каки-ми темпами уве-личивается соб-ственный капитал за счет финансо-во-хозяйственной деятельности

Оценка финансовой деятельности предприятия проводится путем анализа всего комплекса приведенных выше показателей в динамике, что позволяет оценить реальное финансовое положение предприятия.

⇐ Предыдущая 123 4 5 6 7 Следующая ⇒