Пять ошибок в бюджетировании

Пропускается один из этапов бюджетирования.

Бюджетирование выполнение следующего цикла:

· Планирование (формирование операционных, финансовых и консолидированных бюджетов);

· Контроль исполнения бюджетов;

· Анализ отклонений и принятие корректирующих решений.

Решение: Указать в бюджетном регламенте ответственных для каждого из перечисленных этапов.

Формируемые бюджеты не соответствуют стратегическим целям предприятия.

Отсутствие ясно сформулированной стратегии и, как следствие, неопределенность финансовых целей приводит к тому, что бюджетирование лишается основы. Ни выполнение, ни перевыполнение бюджета в этом случае не означает достижения целей. Никто в компании не может сказать, пошло ли освоение бюджета на пользу компании или, напротив, ухудшило положение бизнеса.

Решение: Формализовать стратегию развития компании минимум на пятилетнюю перспективу. Четко определить стратегические цели и оцифровать их.

Неверно обозначены типы центров финансовой ответственности

Следствиями таких неточностей могут быть возникновение зон «перекрестной» ответственности, назначение руководителей ответственными за исполнение неподконтрольных им статей бюджета и т.д.

Решение: При формировании финансовой структуры и определении типов ЦФО (центр затрат, центр доходов, центр прибыли и т.д.), правильно установить целевые показатели. Распространенная ошибка - департамент продаж рассматривается как центр прибыли, что не правильно, так как это подразделение отвечает за доходы компании.

Отсутствуют долгосрочные прогнозы

Использование в качестве основного ориентира краткосрочных финансовых показателей (например, бюджет строится только с учетом уже заключенных договоров). Такой подход может привести к неверным выводам. При определенных условиях лояльность клиентов может уменьшиться, что в будущем приведет к их оттоку и к уменьшению прибыли.

Следующая ошибка, допускаемая при планировании, состоит в том, что компания получает единственный вариант бюджета. Если события начинают развиваться не по задуманному сценарию, компания теряет управляемость и вынуждена принимать неподготовленное решение.

Решение: Эффективное бюджетное управление подразумевает составление плана в нескольких вариантах. Как правило, это оптимистический, пессимистический и наиболее реальный сценарий развития событий.

Фрагментированное бюджетирование

Отсутствие отдельных бюджетов может привести к серьезным проблемам. Так, если система бюджетов ограничена только бюджетом доходов и расходов, то в тени остается потребность предприятия в средствах для обеспечения деятельности.

Решение: Необходимо формировать полный комплект финансовых бюджетов (бюджет доходов и расходов; расчетный баланс; бюджет движения денежных средств) и операционных бюджетов (Бюджет продаж, Бюджет затрат, Производственный бюджет, Бюджет запасов, Трудовой бюджет, Бюджет накладных расходов).

Тема 4. Оценка эффективности работы компании.

Оценка эффективности работы компании основывается на анализе определенных финансовых показателей. В американской практике рекомендации по использованию показателей изложены в стандарте управленческого учета “Измерение эффективности компании ” (Statement on Management Accounting “Measuring entity performance”; SMA 4D).

Стандарт предлагает использовать 6 показателей:

1. чистая прибыль и дивиденды на акцию;

2. денежные потоки;

3. рентабельность инвестиций;

4. остаточный доход;

5. экономическая добавленная стоимость;

6. стоимость компании.

1. Чистая прибыль и дивиденд на акцию - наиболее универсальный показатель.

Денежные потоки (cash flow)

Анализ денежных потоков проводят при помощи отчета о движении денежных средств. Согласно международному стандарту IAS7 этот отчет формируется не по источникам и направлениям использования средств, а по трем сферам деятельности компании- операционной (текущей), инвестиционной и финансовой.

Соответственно, все денежные потоки бывают трех видов:

1. Операционные денежные потоки. Главным источником денежных поступлений является операционная деятельность – производство и реализация продукции, розничная торговля и т.п. Денежные потоки от этой деятельности (выручка от реализации, оплата счетов поставщиков, выплата заработной платы) являются наиболее регулярными, так как они обслуживают текущие операции, повторяющиеся из месяца в месяц.

2. Инвестиционные денежные потоки включают в себя выручку от реализации основных фондов или незавершенного строительства, расходы на приобретение или доходы от продажи части бизнеса (долей в капитале), суммы возврата долгосрочных займов, дивиденды, полученные или процентов уплаченных должниками компании.

3. Финансовые денежные потоки. К финансовой деятельности относятся операции по формированию капитала компании: средства, вырученные от размещения новых акций или облигаций, кредиты, целевое финансирование из различных источников. Оттоки включают в себя возврат займов и кредитов, погашение облигаций, выкуп собственных акций, выплату дивидендов. Данный раздел концентрируется на внешних источниках финансирования, независимых от основной деятельности компании. Следует обратить внимание на то, что к финансовым операциям относятся как долгосрочные так и краткосрочные займы и банковские кредиты, полученные компанией (в том числе и задолженность по векселям). Однако все расходы по выплате процентов за кредит (независимо от его срока) относятся к операционной деятельности компании.

Группировка денежных потоков компании по видам деятельности значительно повышает аналитичность отчетной информации. Финансовый менеджер (или кредитор) может видеть, какие именно источники приносят компании наибольшие денежные поступления и какие – потребляют их в большем объеме. У нормально функционирующей компании совокупный чистый денежный поток должен стремиться к нулю, то есть все заработанные в отчетном периоде денежные средства должны быть эффективно инвестированы.

Однако к достижению такого результата ведут различные пути: операционная деятельность может принести значительный чистый приток наличности, который компания использует для расширения основных фондов. Но возможна и противоположная ситуация – реализуя часть своего основного капитала, компания тем самым прерывает чистый денежный отток от операционной деятельности. Последний вариант крайне нежелателен, так как основным источником денежных средств должна служить основная, операционная деятельность, а не распродажа имущества.

Одной из разновидностей денежных потоков является ликвидный денежный поток, представляющий собой изменение чистой кредитной позиции компании за год.

Чистая кредитная позиция – это разница между суммой краткосрочных и долгосрочных кредитов банка и наличием у компании денежных средств. Она показывает, располагает ли компания избыточными денежными средствами для покрытия обязательств, остающихся после погашения банковских ссуд.

Если обозначить долгосрочные банковские кредиты Дк,

краткосрочные – Кк,

а остаток денежных средств – Дс,

то чистая кредитная позиция (Чкп) может быть определена по формуле:

Чкп = (Дк + Кк) – Дс

Обозначив остатки на начало года нижним индексом ₀, а остатки на конец года – нижним индексом ₁, получим формулу для определения ликвидного денежного потока (Лдп):

Лдп = – (Чкп₁ – Чкп₀)

Данный показатель сравнивает движение денежных средств с эффективностью использования банковских займов. В определенной степени он характеризует ликвидность предприятия. Его значение будет приблизительно равно совокупному денежному потоку от операционной и инвестиционной деятельности (т.к. исключается влияние основных финансовых факторов).

Очень важно понять, что денежные потоки не должны противопоставляться таким экономическим категориям как прибыль или себестоимость. Прибыльная компания (если эта прибыль является реальным результатом ее деятельности, а не результатом манипуляций с отчетностью) в состоянии генерировать достаточные денежные потоки для погашения обязательств и новых инвестиций. Убыточный бизнес может какое-то время удовлетворять все свои потребности в наличности (за счет распродажи запасов и оборудования, бездумных заимствований или несвоевременного погашения кредиторской задолженности), однако, в конце концов, он неизбежно столкнется с дефицитом денежных средств.

Суммы поступлений денежных средств называют положительным денежным потоком. Осуществление платежей (расходование денежных средств) называют отрицательным денежным потоком.

Разница между положительным и отрицательными денежными потоками называют чистым потоком денежных средств (положительное или отрицательное сальдо).

Приведенная ниже таблица показывает, какие операции, относящиеся к определенной сфере деятельности (операционная, инвестиционная, финансовая), вызвали приток (+) и какие стали причиной оттока (-) денежных средств компании.

Источники образования и расход денежных потоков

ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ	ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ	ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
+ чистая прибыль + амортизационные отчисления	+ убыль внеоборотных активов (продажа оборудования)	+ получение новых кредитов - взносы в погашение кредитов
+ уменьшение запасов и дебит.задолженности	- прирост внеоборотных активов	+ выпуск новых облигаций
- рост запасов и дебиторской задолженности	+ продажа долей участия (акций)	+ взносы на погашение и выкуп облигаций
- снижение обязательств + рост обязательств	- покупка долевого участия	+ эмиссия акций - выплата дивидендов

Остановимся подробнее на особенностях расчета и применения таких показателей эффективности, как рентабельность инвестиций, остаточный доход, экономическая добавленная стоимость, а также рыночная стоимость компании.

⇐ Предыдущая 1 2 3 456 7 8 9 Следующая ⇒