Общие показатели оборачиваемости

⇐ ПредыдущаяСтр 5 из 10Следующая ⇒

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) – характеризует скорость оборота всего имущества предприятия. Коэффициент общей оборачиваемости активов показывает, сколько выручки приносит 1 рубль активов предприятия.

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств характеризует скорость оборота всех оборотных средств предприятия.

Фондоотдача основных средств характеризует стоимость основных средств, приходящуюся на 1 рубль выручки от реализации.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала отражает активность собственных средств или активность денежных средств, которыми рискуют акционеры или собственники предприятия.

За рассматриваемый период не все рассчитанные общие коэффициенты оборачиваемости увеличились, что не является положительной тенденцией.

Общие выводы по результатам финансового анализа

За период с 01.01.2013 г. по 27.03.2013 г. общая стоимость имущества предприятия (валюта баланса) увеличилась, что в сумме составило347 447, 0 тыс. руб.

За последний отчетный период наблюдается увеличение активов общества, связанное главным образом увеличением основных средств, что свидетельствует о расширении производственной деятельности Общества.

Финансово-хозяйственная деятельность ООО «РОГА И КОПЫТА» в течение 1 кв. 2013г., осуществлялась главным образом за счет заемных средств. Необходимо отметить, что в связи с недостаточностью собственных ресурсов, Общество осуществляло заимствования в течение всего периода деятельности.

Анализ финансовой устойчивости на основе абсолютных показателей позволил сделать вывод о том, что компания на дату проведения оценки находится в нормально устойчивом финансовом состоянии. Необходимо отметить, что в течение всего анализируемого периода просматривается положительная динамика показателей.

На дату проведения оценки относительные показатели финансовой устойчивости подтверждают вывод о нормально устойчивом финансовом состоянии оцениваемого предприятия, почти все относительные показатели финансовой устойчивости находятся в пределах рекомендуемых значений, что связано со значительной величиной собственного капитала и собственных оборотных средств.

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную (отличную от абсолютной).

Поскольку на дату проведения оценки текущие пассивы покрываются текущими активами, предприятие можно признать платежеспособным.

Анализ коэффициентов ликвидности показывает, что предприятие на дату проведения оценки находится в нормально устойчивом финансовом состоянии. Значения некоторых коэффициентов ликвидности ниже минимально рекомендуемых значений, что указывает на низкую платежеспособность предприятия.

Методология оценки

«Оценщик при проведении оценки обязан использовать (или обосновать отказ от использования) затратный, сравнительный и доходный подходы к оценке.

Оценщик вправе самостоятельно определять в рамках каждого из подходов к оценке конкретные методы оценки. Оценщик на основе полученных в рамках каждого из подходов к оценке результатов определяет итоговую величину стоимости объекта оценки»^{^[3]}^.

Методология проведения оценки стоимости собственного капитала общества включает три подхода к определению стоимости - Затратный, Сравнительный и доходный подходы (Схема 1).

Схема 1

Рассмотрим подробнее использование подходов для определения стоимости объекта оценки.

Затратный подход

Затратный подход в оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с позиции понесенных собственником издержек (величины накопленных активов). В рамках данного подхода чаще всего применяется Метод чистых активов. Для осуществления расчетов в рамках Метода чистых активов проводится оценка стоимости каждой составляющей активов и пассивов общества в отдельности.

Собственный капитал определяется как разница между суммарной стоимостью активов и суммарной стоимостью обязательств принимаемых к расчету. Метод чистых активов основан на использовании балансовых данных (форма №1 бухгалтерской отчетности предприятия, Схема 2).

За базу в расчетах принят порядок расчета стоимости чистых активов акционерных обществ регламентируемый приказом Министерства финансов РФ № 10н, Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг №03-6/пз от 29 января 2003 года «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ».

Примечание Чистые активы - это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету. В состав активов, принимаемых к расчету, включаются: · внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе бухгалтерского баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы); · оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерского баланса (запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы), за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал. В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются: · долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства; · краткосрочные обязательства по займам и кредитам; · кредиторская задолженность; · задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов; · резервы предстоящих расходов; · прочие краткосрочные обязательства.

Схема 2

Для определения стоимости оценщик счел корректным применить для оценки затратный подход на основе метода чистых активов.

Рыночный подход

Рыночный подход базируется на трех принципах оценки: спроса и предложения; замещения; вклада. С помощью этого метода посредством анализа рыночных цен продаж аналогичных объектов моделируется рыночная стоимость оцениваемого объекта. В том случае, если рассматриваемый сегмент рынка соответствует условиям свободной конкуренции и не претерпел существенных изменений, аналогичный объект будет продан приблизительно за ту же цену.

Поскольку объективно не существует двух абсолютно одинаковых объектов по всем рассматриваемым параметрам (экономическим, физическим, правовым и т. д.), то возникает необходимость соответствующей корректировки цен продажи сравнимых объектов, которая может быть как положительной, так и отрицательной.

Цены продаж сравнимых объектов являются одним из факторов, определяющих спрос на оцениваемый объект. Маловероятно, что потенциальные покупатели заплатят за оцениваемый объект больше, чем они заплатили бы за аналогичный объект. Если цены на аналогичные объекты растут, то продавец знает: спрос на данный вид объектов повысился. И наоборот, если цены на данном сегменте рынка снижаются, то спрос на данный вид объектов падает. Изменение спроса на объекты определенного типа можно графически проиллюстрировать с помощью кривых спроса и предложения.

Практическое применение метода сравнения продаж возможно при наличии развитого рынка, и наоборот, при отсутствии такого рынка либо его недостаточной развитости, а также, если оцениваемый объект является специализированным либо обладает исключительными экономическими выгодами и обременениями, не отражающими общее состояние рынка, применение этого метода нецелесообразно по причине неразвитости и «непрозрачности» российского рынка, оценщики не располагали информацией о продажах предприятий, относящихся к той же отрасли, что и оцениваемое. Невозможность применения метода отраслевых коэффициентов вытекает из отсутствия долгосрочных ретроспективных статистических данных, отражающих зависимость между ценой предприятий и финансовыми результатами их деятельности. Специфика оцениваемого предприятия не позволяет применить сравнительный подход в текущих условиях.

Доходный подход

Стоимость объекта есть текущая стоимость чистых будущих доходов, ассоциированных с объектом оценки. Данный подход позволяет сопоставить текущие затраты инвестора с будущими доходами с учетом времени и факторов риска, характерных для оцениваемого объекта.

В рамках доходного подхода выделяются методы дисконтированных денежных потоков (ДДП) и капитализации дохода.

Методы дисконтированных денежных потоков и капитализации дохода состоят в том, что доходы, которые предприятие получит в будущем, переводятся путем расчетов в текущую стоимость предприятия на дату оценки.

Метод дисконтированных денежных потоков предполагает составление прогноза развития бизнеса на перспективу до момента, когда предполагается стабилизация темпов развития либо ликвидация бизнеса. Этот метод применяется, когда у предприятия в ближайшие годы ожидается значительное изменение величин прибыли и денежного потока из-за освоения новых производств, привлечения дополнительных инвестиций, технической модернизации, всплеска проса на продукцию и других причин.

Метод капитализации дохода используется, когда не ожидается резких изменений величин денежного потока предприятия в ближайшее время, ожидаемые темпы роста стабильны, умеренны и предсказуемы, доход предприятия - положительная величина. В качестве дохода может использоваться либо прибыль, либо чистый денежный поток. Выбор зависит от того, какой показатель (прибыль или чистый денежный поток) более точно определяет стоимость бизнеса в конкретной ситуации. По мнению оценщиков, в российских условиях целесообразно капитализировать чистый денежный поток, т.к. величина прибыли в большинстве случаев не отражает реального состояния предприятия. У оцениваемой компании отсутствует информация о планируемых доходах, Таким образом, в нашем случае, доходный подход к оценке предприятия не применяется.

Выводы

1. Затратный подход является основным при оценке данного объекта ввиду специфики данного объекта, как традиционный подход при оценке данного объекта.

2. Рыночный подход использован быть не может из-за отсутствия данных по сделкам предприятий относящихся к той же отрасли, что и оцениваемое и из-за специфики данного предприятия.

3. Доходный подход использован, так как у оцениваемой компании присутствует информация о планируемых доходах.

⇐ Предыдущая 1 2 3 456 7 8 9 10 Следующая ⇒