Согласование результатов оценки. Задача согласования заключается в сведении различных результатов в единую

⇐ ПредыдущаяСтр 9 из 10Следующая ⇒

Согласование результата оценки - получение итоговой оценки имущества на основании результатов, полученных с помощью различных методов оценки.

Задача согласования заключается в сведении различных результатов в единую интегрированную оценку стоимости имущества. При согласовании результатов оценки стоимости с учётом вклада каждого из них, вероятность получения более точного и объективного значения стоимости объекта значительно возрастает.

В общем случае в итоговом согласовании каждому из результатов, полученных различными подходами, придается свой вес. Логически обосновываемое численное значение весовой характеристики соответствующего подхода зависит от таких факторов как цель оценки и используемое определение стоимости, количество и качество данных, подкрепляющих каждый примененный метод.

Для определения рыночной стоимости 100% долей ООО «РОГА И КОПЫТА», были использованы следующие подходы и методы:

v затратный подход (метод скорректированных чистых активов);

v сравнительный подход (не применялся);

v доходный подход (метод дисконтированных денежных потоков).

В результате применения этих подходов получены следующие результаты оценки собственного капитала компании.

Полученная стоимость по каждому из подходов

Таблица 34

Подходы к оценке	Оценочный результат, руб.
Затратный	17 511 000
Сравнительный	Не применялся
Доходный	57 190 000

Источник: расчеты Оценщика.

При согласовании результатов оценки, полученной двумя классическими подходами к оценке, в рамках которых были использованы два метода их реализации, и расчете итоговой величины рыночной стоимости объекта оценки были рассмотрены сильные и слабые стороны каждого из этих методов в конкретном случае их применения.

Метод дисконтирования денежных потоков обладает следующим преимуществом: учитываются будущие ожидания инвестора, уровень отдачи активов, прогнозируемые сценария развития бизнеса. Неоспоримым преимуществом доходного подхода является то, что это единственный подход, который учитывает будущие ожидания развития бизнеса. Основные трудности, связанные с применением данного подхода, заключаются в сложности формирования обоснованного прогнозного денежного потока, определения уровня риска. Однако, данные подход дает наиболее адекватные результаты только в условиях развитого рынка, при условии достаточно полной информационной обеспеченности.

Затратный подход базируется на рыночной стоимости реальных активов предприятия. Недостатком данного подхода является то, что он достаточно статичен, в данном подходе невозможно учесть перспективы развития компании. В то же время, основная величина активов компании не представлена высоко ликвидным недвижимым имуществом, расположенным в Москве.

На основании выше изложенного затратному подходу был присвоен весовой коэффициент – 0, а доходному подходу – 1.

Исходя из предоставленных Оценщику исходных данных и проведенного анализа, можно сделать вывод, что:

Рыночная стоимость 100% долей в уставном капитале ООО «РОГА И КОПЫТА», составляет по состоянию на 27 марта 2013 года:

v 57 190 000 (Пятьдесят семь миллионов сто девяносто тысяч) рублей.

Заключение о рыночной стоимости объекта оценки.

v 57 190 000 (Пятьдесят семь миллионов сто девяносто тысяч) рублей.

Приложение № 1. Корректировка основных средств.

Расчет стоимости объекта оценки в рамках Затратного подхода.

Исходя из технического описания и характеристик объекта оценки, в рамках настоящего Отчета использовался сравнительный подход.

v определение полной восстановительной стоимости

v определение поправок

v определение рыночной стоимости

Определение рыночной стоимости объекта оценки

Согласно этому методу первоначальную стоимость объекта умножают на индексирующий коэффициент, который представляет собой отношение ценовых индексов на дату оценки и действия первоначальной стоимости.

Метод индексации первоначальной балансовой стоимости объекта применяется в случаях, если известна первоначальная стоимость объекта на какой-либо момент; имеются данные о ценовых индексах за период от момента действия первоначальной стоимости до оценки для соответствующей группы оборудования.

Рыночная стоимость объекта оценки определяется по формуле:

С_рын = С_перв * К_инд - И_нак

Где:

v С_ры стоимость рыночная

v Сперв стоимость первоначальная

v Кинд Индекс пересчета

v И_накИзнос накопленный

Расчет совокупного износа

Физический износ . По форме проявления физический износ подразделяется на технический и конструктивный. Первый выражается в снижении технико-экономических характеристик по сравнению с нормативным, паспортным уровнем. Второй обуславливается нарастанием конструктивной усталости основных составляющих элементов, повышающих вероятность отказов, а также снижением защитных свойств внешних покрытий. Он определяется следующими методами:

v срока жизни;

v укрупненной оценки технического состояния.

Метод срока жизни. Процент физического износа рассчитывается как отношение эффективного возраста к сроку экономической жизни, которые устанавливаются общими нормативами или гарантированными сроками службы изготовителя. Расчетная формула имеет вид:

где:

v Св – восстановительная стоимость;

v Тн – нормативный срок службы;

v То – срок остающейся полезной жизни.

Метод укрупненной оценки технического состояния. Целесообразно использовать специальные оценочные шкалы, разрабатываемые по каждой группе материальных ресурсов. Они характеризуют внешние проявления старения и изменения технических характеристик с сокращением срока службы.

Таблица 35

Оценка состояния	Характеристика физического состояния	Коэффициент износа (%)
Новое	Новое, установленное и еще не эксплуатировавшееся оборудование в отличном состоянии

Очень хорошее	Практически новое оборудование, бывшее в недолгой эксплуатации и не требующее ремонта или замены каких-либо частей

Хорошее	Бывшее в эксплуатации оборудование, полностью отремонтированное или реконструированное, в рабочем состоянии.



Удовлетворительное	Бывшее в эксплуатации оборудование, требующее некоторого ремонта или замены мелких отдельных частей, таких как подшипники, вкладыши и др.




Условно пригодное	Бывшее в эксплуатации оборудование, пригодное для дальнейшей эксплуатации, но требующее значительного ремонта или замены главных частей, таких как двигатель и других ответственных узлов.



Не удовлетворительное	Бывшее в эксплуатации оборудование, требующее капитального ремонта, такого как замена рабочих органов основных агрегатов

Не годное к применению	Элементы находятся в непригодном к эксплуатации состоянии	97, 5

Функциональный износ. Он представляет собой потерю стоимости, вызванную либо появлением более дешевого изделия, либо производством более экономичных аналогов.

Функциональный износ определяется либо экспертно, либо на основании формулы:

где:

v К - корректирующий коэффициент;

v Хо, Хан - характеристики оцениваемого объекта и аналога.

Функциональный износ принят равным нулю.

Внешний износ обуславливается состоянием рынка оцениваемых ресурсов, соотношением спроса и предложения.

В настоящее время практически не существует способов определения внешнего износа в нашей стране, безоговорочно принимаемых всем оценочным сообществом. Внешний износ принят равным нулю.

Для определения остаточной стоимости оцениваемого имущества из восстановительной стоимости вычитается износ: физический, функциональный и внешний.

Совокупный износ объекта оценки определяется по формуле:

И = 1 - (1 - Ифи. /100)* (1 - Ифункц./100) *(1 - Ивнешн./100)

Где,

v И_% накопленный износ, %;

v И_физ%- физический износ, %;

v И_фун% функциональный износ, %;

v И_вн% внешний износ, %.

Расчет совокупного износа объектов оценки представлен далее в таблице.

⇐ Предыдущая 1 2 3 4 5 6 7 8910 Следующая ⇒