Лабораторная работа №6 - Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта

Постановка задачи

Дан поток платежей инвестиционного проекта и процентная ставка. Нужно построить диаграмму платежей, рассчитать чистую сегодняшнюю стоимость (NPV), индекс рентабельности (PI), внутреннюю норму доходности (IRR). Найти дисконтированный срок окупаемости проекта. Сделать выводы.

Работа может быть выполнена как с помощью встроенных финансовых функций Excel, так и с помощью введенных пользователем формул.

Пример решения

Решим задачу для потока платежей, представленного в таблице при ставке r=10%.

Год	CF (платеж)
	-2000

Перенесем данные таблицы в MS Excel. Построим диаграмму по второму столбцу, используя первый для надписей по оси X, как показано на рисунке 6.1 (для этого выделяем интервал B1: B5 со значениями CF, вызываем мастер диаграмм, переходим на вкладку «Ряд» и заносим в поле «Подписи по оси X» диапазон ячеек с номерами лет A1: A4).

Рисунок 6.1 – Диаграмма потока платежей

Отведем ячейку для процентной ставки. Далее рассчитаем дисконтированные платежи по годам:

Сложив эти ячейки получим значение NPV проекта (рисунок 6.2). В ячейке C2 записана формула =B2/(1+B$9)^A2. В числителе соответствующий платеж, в знаменателе ячейка B9 соответствует значению ставки r. Для того, чтобы при копировании ячейки адрес ссылки на B9 не изменился, защищаем номер строки с помощью знака «$». Теперь при копировании ячейки С2 в ячейку С3 мы получим формулу =B3/(1+B$9)^A3. В ячейке B9 находится значение 10%, MS Excel воспринимает его как 0.1.

На основании расчитанного значения NPV делаем вывод о рентабельности проекта (NPV> 0).

Рисунок 6.2 – Расчет показателей инвестиционного проекта

Для расчета PI суммируем полученные дисконтированные значения и делим сумму дисконтированных поступлений на сумму дисконтированных затрат. Это и будет значение PI. На основании полученного значения делаем выводы (PI> 1, проект рентабелен).

Для расчета IRR отведем ячейку и заполним ее произвольным значением. У нас это ячейка I9. Занесем теперь в ячейки столбца I дисконтированные платежи, так же, как в ячейки столбца С, но вместо процентной ставки r укажем ячейку I9, отведенную для значения IRR. Сложим полученные значения. Так мы получим NPV, при процентной ставке, указанной в ячейке I9.

IRR – это такое значение ставки, при котором NPV проекта равен нулю. Значит, мы должны подобрать такое значение ячейки I9 (то есть IRR), чтобы в ячейке I6 (NPV), было установлено значение «0». Это делается с помощью пункта меню «Сервис - > Подбор параметра». Окно диалога представлено на рисунке 6.3.

Рисунок 6.3 - Расчет IRR

MS Excel установит в ячейке I9 значение IRR проекта. Как видим из рисунка 6.1, IRR больше процентной ставки r, следовательно вложения в проект выгодны. Если бы IRR был ниже процентной ставки, следовало бы использовать средства каким-то другим способом.

В ячейках столбца J введем накопленные дисконтированные платежи на конец каждого года. В ячейку J2 занесем формулу =C2. В ячейку J3 – формулу =J2+C3, эту формулу скопируем в нижние ячейки. Таким образом, в каждом году к накопленной ранее сумме будет добавляться платеж этого года. Мы видим, что нулевое значение будет превышено в течение третьего года. Срок окупаемости проекта составил 3 года.

Задания для лабораторной работы

1) Решить в MS Excel задачу расчета показателей эффективности инвестиционного проекта для следующих условий:

r=5%.

Год	CF (платеж)
	-3000

2) Решить эту же задачу с помощью пакета MathCAD.

3) Построить график зависимости NPV проекта от процентной ставки:

Рекомендации:

- поток платежей следует представить в виде вектора CF;

- можно ввести функцию для NPV, используя в качестве параметров вектор платежей и ставку (верхний предел суммирования можно задать с помощью функции rows() – число строк вектора. Помним, что нумерация элементов вектора начинается с 0);

- для расчета IRR следует решить уравнение, используя функцию для NPV. Вместо ставки следует подставить guess value для IRR, а затем воспользоваться, например, функцией root() для решения уравнения;

- при расчете PI следует ввести векторы CIF (поступления) и COF (затраты), параметрическим способом, через элементы вектора CF, предварительно определив интервальную переменную i. Здесь можно воспользоваться функцией if(условие, значение_если_правда, значение_если_ложь);

- аналогичным образом следует рассчитывать векторы необходимые для получения срока окупаемости и MIRR.

⇐ Предыдущая 2 3 4 5 6 7 8 9 1011