Шаг 5. Определение экономических и финансовых показателей, характеризующих каждый метод финансирования.

На пятом шаге процедуры определяются экономические и финансовые показатели для каждого из k методов и проводится сравнительный анализ и ранжирование методов финансирования инновационного проекта.

Методы финансирования оцениваются по следующим экономическим показателям:

1) срок возврата вложенных средств;

2) доля прибыли в общей величине доходов от применения k-го метода;

3) доля убытков в общей величине затрат при использовании k-го метода.

После определения этих показателей рассчитываются финансовые показатели для каждого из методов финансирования, а именно:

1) стоимость (цена) капитала при использовании каждого из отобранных методов с учетом факторов риска и инфляции;

2) денежные потоки по периодам реализации проекта;

3) дисконтированные денежные потоки по периодам;

4) прирост чистой текущей стоимости по каждому варианту привлечения финансовых ресурсов.

В результате проведения этого шага проектная группа должна выбрать один или несколько методов финансирования (смешанное финансирование) инноваций.

Шаг 6. Исследование дополнительных характеристик и окончательный выбор метода финансирования. На шестом шаге по каждому из методов, отобранных на предыдущей стадии процедуры, составляется подробный перечень дополнительных преимуществ и недостатков, сопутствующих процессу финансирования проекта посредством данного метода. Из этого перечня затем выбираются наиболее существенные и делается вывод по каждому методу с учетом особенностей внешней и внутренней среды бизнес-проекта, а также прогнозируемой динамики дефицита финансовых ресурсов. Принимается окончательное решение по выбору метода финансирования.

Шаг 7. Составление графика финансирования инновационного проекта в соответствии с выбранным методом. На последнем, седьмом, шаге процедуры выбора метода финансирования проекта составляется график финансирования инновационного проекта с делением по периодам (месяцам, кварталам, годам). Уточняется график выплат, предусмотренный характером выбранного метода привлечения средств. Затем составляется прогноз денежных потоков, определяется чистая текущая стоимость по каждому периоду и для проекта в целом, рассчитываются внутренняя норма доходности, срок окупаемости, индекс выгодности бизнес-проекта.

При наличии нескольких возможных способов финансирования инновационного бизнес-проекта или оценке нескольких вариантов одного метода (например, различных вариантов кредитования) можно проводить экспресс-оценку. При этом целесообразно осуществление только 4-го шага процедуры выбора способа финансирования, по результатам которого экспертами или специалистами проектной группы делается вывод о привлечении финансовых ресурсов посредством того или иного источника.

Целесообразно рассмотреть процедуру экспресс-оценки на условном примере.

Предприятие планирует осуществить инновационный проект по выпуску новых изделий. Для финансирования инноваций можно использовать один из двух методов — выпуск акций (АК) (собственные средства) или кредитование (КР) (заемные средства).

Применение каждого метода сопряжено с различными видами затрат C ij (Costs) и приносит определенные результаты R ij (Results). Необходимо выбрать наиболее эффективный метод финансирования инновационной деятельности.

Исходные данные о затратах и результатах приведены в таблице 3.27 и 3.28.

 

Таблица 3.27 - Исходные данные о затратах и результатах
на начало реализации инновационного проекта, тыс. р.

Наименование затрат C i j и результатов R i j	Методы финансирования
АК	КР
Затраты
1. Первоначальные единовременные затраты, Cg
2. Обязательные ежегодные затраты, Can
3. Изменяющиеся (переменные) затраты, Cch
4. Дополнительные затраты, Cad
5. Издержки упущенных возможностей, Clop
Результаты
1. Доход от текущей деятельности, Rp
2. Амортизация, Rd
3. Единовременные результаты, Rg
4. Дополнительные результаты, Rad
5. Приобретенные выгоды, Rac

 

Таблица 3.28 - Показатели реализации инновационного проекта, тыс. р.

Показатели	Методы финансирования
АК	КР
1. Срок реализации проекта, лет
2. Изменение обязательных затрат в год, Can
3. Изменение переменных затрат в год, Cch
4. Изменение дополнительных затрат в год, Cad
5. Изменение в год издержек упущенных возможностей, Clop
6. Изменение текущего дохода в год, Rp
7. Изменение доп. результатов в год, Rad
8. Изменение приобретенных выгод в год, Rac

 

1. Определим эффективность акционирования как метода финансирования инновационного проекта.

Для расчета суммарных затрат предприятия при использовании акционирования занесем в таблицу 3.29 исходные данные.

 

Таблица 3.29 - Расчет суммарных затрат при акционировании

Наименование затрат	Годы реализации бизнес-проекта	Итого
0-й	1-й	2-й	3-й
1. Первоначальные единовременные затраты, Cg		–	–	–
2. Обязательные ежегодные затраты, Can	–
3. Изменяющиеся (переменные) затраты, Cch	–
4. Дополнительные затраты, Cad
5. Издержки упущенных возможностей, Clop
Общие затраты по годам

 

В 0-й год предприятие имеет первоначальные затраты C_g = 100 тыс. р. и издержки упущенных возможностей C_lop = 50 тыс. р. Дополнительные затраты C_ad = 0. В 1-й год реализации проекта присутствуют обязательные ежегодные затраты C_an = 5 тыс. р. и переменные затраты C_ch = 10 тыс. р.

Период осуществления проекта составляет 3 года. С учетом показателей его реализации каждый последующий год C_ch будут возрастать на 5 тыс. р., C_lop — на 4 тыс. р., C_an останутся неизменными.

Для расчета суммарных результатов при использовании акционирования занесем исходные данные по результатам в таблицу 3.30.

 

Таблица 3.30 - Расчет суммарных результатов при акционировании

Наименование затрат	Годы реализации бизнес-проекта	Итого
0-й	1-й	2-й	3-й
1. Доход от текущей деятельности, Rp	–
2. Амортизация, Rd	–
3. Единовременные результаты, Rg	–	–	–
4. Дополнительные результаты, Rad	–
5. Приобретенные выгоды, Rac	–
Общие результаты по годам	–

 

В 0-й год предприятие не имеет результатов от реализации проекта. В 1-й год доход от текущей деятельности R_p = 150 тыс. р., амортизация R_d = 10 тыс. р., дополнительные результаты R_ad = 5 тыс. р., приобретенные выгоды R_ac = 3 тыс. р.

Каждый последующий год R_p и R_ad будут расти на 10 тыс. р., R_d и R_ac неизменны в течение всего периода реализации проекта. Единовременные результаты предприятие получит в 3-м году, R_g = 78 тыс. р.

Рассчитаем эффективность использования акционирования для финансирования инновационного проекта по формуле (3.71):

 

= 1, 672.

 

2. Аналогично определим эффективность кредитования с использованием таблиц 3.43 и 3.44 и формулы (3.71).

Таблица 3.31 - Расчет суммарных затрат при кредитовании

Наименование затрат	Годы реализации бизнес-проекта	Итого
0-й	1-й	2-й	3-й
1. Первоначальные единовременные затраты, Cg		–	–	–
2. Обязательные ежегодные затраты, Can	–
3. Изменяющиеся (переменные) затраты, Cch	–
4. Дополнительные затраты, Cad
5. Издержки упущенных возможностей, Clop
Общие затраты по годам

 

Таблица 3.32 - Расчет суммарных результатов при кредитовании

Наименование затрат	Годы реализации бизнес-проекта	Итого
0-й	1-й	2-й	3-й
1. Доход от текущей деятельности, Rp	–
2. Амортизация, Rd	–
3. Единовременные результаты, Rg	–	–	–
4. Дополнительные результаты, Rad	–
5. Приобретенные выгоды, Rac	–
Общие результаты по годам	–

 

Эффективность использования кредитования:

= 1, 080.

3. Построим графики динамики эффективности потенциальных методов финансирования.

Для этого определим показатели эффективности по годам для каждого метода финансирования в таблице 3.33.

 

Графики эффективности представлены на рисунке 3.14 [13, с. 342].

 

4. По результатам проведения расчетов и построения графиков можно сделать вывод, что эффективнее использовать акционирование для финансирования инновационного проекта предприятия.

 

Таблица 3.33 - Динамика эффективности применения
способов финансирования инновационного проекта

Показатели для расчета эффективности методов финансирования	Годы реализации проекта
0-й	1-й	2-й	3-й
1. Акционирование
1.1. Текущие затраты, тыс. р.
1.2. Текущие результаты, тыс. р.	–
1.3. Эффективность (1.2 / 1.1)	–	2, 435	2, 410	3, 287
2. Кредитование
2.1. Текущие затраты, тыс. р.
2.2. Текущие результаты, тыс. р.	–
2.3. Эффективность (2.2 / 2.1)	–	2, 365	1, 269	1, 274

Рисунок 3.14 - Графики эффективности акционирования и кредитования
при финансировании инновационного проекта

 

Рассмотренная процедура выбора способа финансирования при планировании инновационного проекта позволяет быстро и достоверно оценивать возможные способы привлечения финансовых ресурсов и выбрать наиболее эффективный из них в силу следующих особенностей:

1) простота проведения расчетов;

2) наглядность представления исходных данных и получаемых результатов;

3) отсутствие особых требований к исходной информации для проведения анализа; достаточно иметь «Отчет о прибылях и убытках» по инвестиционному проекту и данные по каждому источнику финансирования;

4) учет разнообразных условий финансирования и возможность подробного анализа технологии применения каждого метода;

5) универсальность процедуры и возможность ее автоматизации.

Помимо перечисленных характеристик процедура может служить базой для дальнейшего инвестиционного анализа — определения дисконтированных расходов и доходов и прироста чистой текущей стоимости в результате реализации инновационного проекта.

 

Контрольные вопросы

 

1. Этапы оценки инновационной активности предприятий и их содержание?

2. Показатели оценки уровня активности научно-исследовательской, конструкторской, технологической и организационно-управленческой деятельности?

3. Расчет потерь от продуктовых инноваций при освоении новых изделий?

4. Определение инновационной безопасности новых изделий?

5. Расчет платежеспособности спроса при освоении новой продукции?

6. Процедура выбора методов финансирования инновационной деятельности?

Глава 4. Организация и УПРАВЛЕНИЕ РАЗВИТИЕМ
ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ предприятия

Содержание устойчивого развития предприятия

⇐ Предыдущая891011121314151617Следующая ⇒

Поделиться:

Популярное:

1. F)составление основных прогнозных финансовых документов
2. G) определение путей эффективного вложения капитала, оценка степени рационального его использования
3. I этап. Определение стратегических целей компании и выбор структуры управления
4. I. ОПРЕДЕЛЕНИЕ И ПРОБЛЕМЫ МЕТОДА
5. III. Определение посевных площадей и валовых сборов продукции
6. VII. Определение затрат и исчисление себестоимости продукции растениеводства
7. X. Определение суммы обеспечения при проведении исследования проб или образцов товаров, подробной технической документации или проведения экспертизы
8. Анализ основных технико - экономических показателей работы предприятия
9. Анализ основных финансовых операций.
10. Анализ основных экономических показателей туристской фирмы «Bonjour Travel»
11. Анализ основных экономических показателей финансово-хозяйственной деятельности магазина «Проспект»
12. Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости торговой организации, определение критериев неплатежеспособности