СИСТЕМНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА

⇐ ПредыдущаяСтр 3 из 10Следующая ⇒

Экономические реформы в России изменили взгляд на ведение банковского бизнеса. Прежде банки оценивались преимущественно с точки зрения выполнения заранее заданных нормативно-плановых показателей и рассматривались как составная часть государственной системы денежного обращения, то с формированием двухуровневой банковской системы на первое место вышли общепринятые в мировой практике критерии, характеризующие экономическое положение и динамику развития современного коммерческого банка. [16 стр. 132]

Изменения в построении и функционировании банковской системы стали отправной точкой развития в отечественной экономической науке направления «финансовый менеджмент». Российские специалисты определяют финансовый менеджмент как систему управления отношениями по формированию и использованию денежных ресурсов. В таком понимании финансовый менеджмент рассматривается в работах таких авторов, как И.А. Бланк, В.В.Ковалев, И.Т.Балабанов, Е.С. Стоянова и Р.С. Сайфулин. [16 стр. 138]

В гораздо меньшей степени, чем общий финансовый менеджмент, отечественными авторами проработана проблема финансового менеджмента в банке. Причина в специфике деятельности коммерческого банка как экономического субъекта по управлению денежными потоками, которым присуща вся совокупность функций денег. Но именно в коммерческом банке финансовый менеджмент должен быть не просто элементом финансового управления, а составлять основу процессов управления, поскольку финансовая деятельность является преобладающей в банке банк оперирует с финансовыми инструментами и влияние нестабильной социально-политической и экономической окружающей среды в условиях российской действительности на него велико. [16 стр. 188]

К основным проблемам финансового менеджмента в коммерческом банке некоторые авторы подходят с позиций соблюдения коммерческим банком требований и нормативов государственных регулирующих органов, отвечающих за ликвидность банковской системы в целом. [20 стр. 98]

Финансовый менеджмент коммерческого банка можно определить как систему управления, которая обеспечивает эффективной методологией процессы управления активами и пассивами банка, собственным и заемным капиталом, его ликвидностью, кредитным портфелем, банковскими рисками, внутрибанковским контролем и аудитом для поддержания устойчивости функционирования банка, соблюдения им требований и нормативов, установленных органами государственного надзора. [20 стр. 98]

Элементом финансового менеджмента в коммерческом банке является финансовый анализ научно-практическая деятельность, направленная на сбор, обработку и интерпретацию данных о финансово-экономических процессах и явлениях, факторах объективного и субъективного характера, под воздействием которых возникают коммерческие риски и складываются результаты деятельности банка. [20, стр. 98]

Следовательно, можно говорить о проработанности вопросов финансового анализа деятельности коммерческих банков. Но постоянное изменение экономической ситуации в стране и в мире, колебания на финансовых рынках, ужесточение конкуренции, усложнение банковской деятельности требует более глубокой и подробной проработки связанных с этими изменениями вопросов, обоснования и разработки новых методов и видов анализа. [20, стр. 99]

Содержание финансово анализа банковской деятельности определяется его целью, видом деятельности объекта анализа и задается пользователями его результатов. [24, стр. 77]

Задачи обоснования управленческих решений, разработки стратегии развития, оценки результатов деятельности и контроля за эффективностью использования финансово-кредитных ресурсов, а также комплексного выявления резервов устойчивого развития коммерческих банков в условиях рыночной экономики приобретают все возрастающее значение, как на уровне отдельной кредитной организации, так и российской банковской системы в целом. В ответ на возникшую на западе концепцию «высокорентабельной банковской деятельности» в России нужно разработать аналогичные подходы. [24 стр. 77]

Одним из таких подходов в России является системный подход к исследованию банковского бизнеса на базе финансово анализа, оценка эффективности финансовой деятельности коммерческого банка с позиции соответствия достигнутых результатов деятельности банка его стратегическим целям и задачам. [24, стр. 78]

Системный подход как методологическое направление в науке позволяет провести глубокий анализ всех сторон деятельности банка с точки зрения их подчиненности стратегии развития банковского бизнеса, интересам акционеров, менеджеров и других связанных групп, а также соответствия полученных результатов (как финансовых, так и нефинансовых) поставленным целям и задачам, имеющемуся потенциалу развития, то есть оценить эффективность финансовой деятельности коммерческого банка. [24, стр. 78]

Принцип системного подхода к оценке эффективности финансовой деятельности коммерческого банка состоит в том, чтобы рассмотреть этот объект как сложную, относительно самостоятельную целостную систему в совокупности взаимосвязанных и взаимообусловленных подсистем, между которыми существуют жестко детерминированные горизонтальные и вертикальные взаимосвязи, характеризующие финансово-хозяйственное состояние банка и динамику его развития, эффективность управленческих решений, место и роль в банковской системе страны. [24, стр. 79]

Принцип целостности находит выражение в том, что оценка эффективности финансовой деятельности банка осуществляется с позиции оценки исходного экономического потенциала коммерческого банка источника образования конечных результатов деятельности. На основе этого производится оценка эффективности самих конечных результатов деятельности банка и их соответствия поставленным стратегическим целям развития и анализируется их влияние на формирование стратегии банка. [24, стр. 80]

Проблема оценки эффективности финансовой деятельности коммерческого банка на основе системного подхода состоит в том, чтобы разработать такую методику анализа, которая позволяла бы, с одной стороны, дать интегральную оценку результатам деятельности банка с учетом множественности внешних и внутренних факторов, на них воздействующих, а с другой стороны, способствовала бы формированию экономически обоснованной программы развития по различным направлениям банковского бизнеса для достижения стратегических целей банковской организации[24, стр. 80]

Оценку эффективности финансовой деятельности коммерческого банка можно проводить по этапам: [24, стр. 114]

1) постановка задачи анализа - выявляется и формулируется задача исследования, оценивается ее содержание и логическая структура. Роль банка в экономике, выработанные его руководством приоритеты определяют стратегию его развития, а, следовательно, и систему ключевых параметров оценки эффективности финансовой деятельности. Эта система для каждого конкретного банка содержит свой индивидуальный набор частных показателей, определяемый стратегической направленностью деятельности банка, системой основополагающих принципов и приоритетов его развития, но существуют и общие для всех кредитных организаций результирующие показатели деятельности, определяющие основу банковского бизнеса, такие как показатели оценки, прибыли, собственного капитала, платежеспособности, финансовой устойчивости; [24, стр. 114]

2) формулирование общей цели функционирования системы - формулируется общая цель системы, отражающая цели деятельности объекта исследования (коммерческого банка), и на основании уточненной цели определяется круг задач, подлежащих исследованию, и их приоритетность. [24, стр. 114]

Следует отметить, что этот этап является одним из самых важных, так как от него зависит весь ход проведения исследования, выбор приоритетных задач и в конечном итоге структура системы анализа. Цель функционирования данной системы состоит в том, чтобы обосновать целостную совокупность управленческих решений, направленных на повышение эффективности финансовой деятельности банка, реализацию стратегических задач и миссии кредитной организации, оценить механизм воздействия на результаты финансовой деятельности банка и эффективность их использования. Исходя из содержания цели системы, для ее реализации необходимо ее согласование и декомпозиция с учетом целей объекта исследования банка. Эта задача анализа решается путем предварительного изучения внутренних распорядительных документов объекта исследования, содержащих программу его развития. Как правило, для реализации целей банковского управления вырабатывается специальный документ стратегия банка, который выступает генеральной программой, устанавливающей комплекс мер, средств и методов для достижения указанных целей, а также содержит количественное и качественное выражение целевых ориентиров деятельности банка, его подразделений. [24, стр. 116]

3) разработка критериев оценки достижения цели системы - достижения цели системы разрабатываются критерии оценки способов достижения цели системы, их может быть несколько, и они должны описывать по возможности все важные аспекты цели. При формировании критериев оценки эффективности финансовой деятельности банка, а впоследствии и при формировании системы показателей важен дифференцированный подход к временному отрезку, за который производятся анализ и оценка, делается прогноз. Так, в качестве критериев в краткосрочном анализе выступают показатели прибыли и ликвидности, а в качестве долгосрочной цели увеличение стоимости (ценности) капитала; краткосрочная прибыль рассматривается только как источник долгосрочного развития. В любом случае критерием эффективности системы «коммерческий банк» является не только степень достижения стратегических целей кредитной организации, но и уровень достаточности капитала, надежности, финансовой устойчивости банка для его дальнейшего развития и расширения деятельности. [24 стр. 116]

4) определение границ исследуемой системы, ее содержания, места и роли в системах более высокого уровня - определяется место анализируемой системы в системе комплексного финансово-экономического анализа деятельности банка, границы ее функционирования, выделяются элементы системы основные подсистемы и их границы. [24, стр. 116]

5) анализ структуры системы - системы разрабатываются микроблоки по каждой из подсистем анализа эффективности финансовой деятельности банка, определяется их иерархия и функции. Микроблоки, определяющие содержание и структуру каждой из подсистем, служат основой для формализации основных факторов, под воздействием которых формируются результаты деятельности банка и система показателей их оценки. [24, стр. 117]

6) декомпозиция целей и критериев по подсистемам - формулируются частные цели функционирования системы, то есть цели подсистем и микроблоков, посредством которых реализуется общая цель системы и определяются соответствующие частные критерии ее эффективности. [24, стр. 117]

7) отбор показателей, характеризующих развитие системы - в соответствии с целями и задачами системы анализа в целом и ее отдельных подсистем и микроблоков разрабатывается система показателей анализа и оценки результатов деятельности банка, отражающая иерархию внутреннего строения самой системы анализа. [24, стр. 117]

Для крупных банков целесообразно иметь двухуровневую систему показателей оценки эффективности финансовой деятельности.

Подсистема первого (высшего) уровня включает в себя ограниченное число наиболее существенных и информативных показателей деятельности банка, соответствующих стратегии его развития и аналитическим задачам пользователей информации. Эта подсистема служит для оценки достигнутых результатов, финансового состояния банка в целом и одновременно является методической основой для выработки и корректировки стратегии, целевых установок развития банка. На этом уровне отслеживается выполнение контрольных нормативов Центрального Банка Российской Федерации, оцениваются целевые нормативы по объемам привлечения и вложения средств, целевые уровни доходности, предельные показатели степени риска, ликвидности и так далее. Показатели анализа подсистемы первого уровня являются главным инструментарием в работе службы стратегического планирования коммерческого банка. [24, стр. 131]

Подсистема второго уровня, детализированная совокупность показателей оценки эффективности отдельных функций, подразделений, банковских продуктов и услуг, обеспечивающая установление причинно-следственных связей между конкретной операцией и интегральными результатами деятельности банка в целом. Особенно важным второй уровень анализа становится при оценке эффективности внедрения новых банковских продуктов и услуг. [24, стр. 132]

8) определение основных взаимосвязей и факторов, оказывающих воздействие на показатели системы - выявляются и систематизируются основные факторы, под воздействием которых функционирует система и формируются ее аналитические показатели. [24, стр. 134]

9) моделирование показателей анализа - осуществляется математическое моделирование показателей каждого блока анализа. В ходе моделирования каждый показатель представляется как некая факторная система, образованная в соответствии с определенными экономическими критериями выделения факторов как элементов этой системы: причинность, достаточная специфичность, самостоятельность существования, возможность и количественного измерения. [24, стр. 135]

10) разработка информационного и организационного обеспечения проведения анализа - определяются основные источники информационных потоков и их соответствие целям и задачам анализа, разрабатываются механизмы совершенствования и обновления информационной базы в зависимости от периодичности анализа, определяется субъект анализа, его связи с объектом исследования. [24, стр. 135]

11) проведение расчетно-аналитических этапов системного анализа - на материалах конкретного объекта исследования производится испытание факторной модели взаимосвязи основных показателей анализа; вычисляются параметры идеальной или нормативной системы результатов деятельности банка, удовлетворяющей стратегическим целям развития кредитной организации, исходя из имеющихся у системы стартовых возможностей (экономического потенциала). На этом этапе широко применяются методы и приемы динамического, структурного, структурно-динамического, коэффициентного и факторного анализа. [24, стр. 137]

На последующих этапах анализа проводятся:

1) обобщение результатов;

2) выявление степени устойчивости развития экономического субъекта и резервов улучшения эффективности его финансовой деятельности;

3) разработка комплекса мероприятий, направленных на повышение эффективности финансовой деятельности банка и его развитие в соответствии с целевыми ориентирами; принятие управленческих решений по увеличению темпов роста эффективности. [24, стр. 149]

Таким образом, системная концепция анализа эффективности финансовой деятельности коммерческого банка предполагает:

1) учет всей совокупности факторов, под воздействием которых формируются результаты деятельности банка; [24, стр. 149]

2) представление объекта исследования и совокупности процедур оценки как целостных систем; [24, стр. 149]

3) многофакторное моделирование системы показателей результатов деятельности банка; [24, стр. 149]

4) решение задач анализа посредством комплексного проектирования системы результатов деятельности банка на основе выбранных качественных и количественных целей функционирования самого объекта исследования; [24, стр. 149]

5) приоритет оценок достижения стратегических задач и целей, миссии банка над общепринятыми показателями оценки результативности. [24, стр. 149]

Эффективность большинства управленческих решений может быть оценена с помощью финансовых показателей, поэтому финансовый анализ является этапом, операцией и одним из основных условий обеспечения качества и эффективности принимаемых управленческих решений. [24, стр. 150]

В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод исследования путем разделения сложных явлений на составные части. В широком научном понимании финансовый анализ - это метод научного исследования (познания) и оценки явлений и процессов, в основе которого лежит изучение составных частей элементов изучаемой системы. [24, стр. 175]

В современном коммерческом банке финансовый анализ представляет собой не просто элемент финансового управления, а его основу, поскольку финансовая деятельность, как известно, является преобладающей в банке. Управление ею немыслимо без анализа - будь то традиционное осуществление кредитных операций, проведение платежей и расчетов, хранение денег или относительно новые виды деятельности (страхование, лизинг, брокерские услуги и другое). При этом если различные законодательные ограничения, ограждающие банковское дело от чрезмерных рисков, разрушительной конкуренции, лавинообразных банкротств являются факторами внешнего регулирования банковской деятельности, то с помощью таких функций управления, как анализ, аудит и контроль, осуществляется определенное внутреннее ее регулирование[24, стр. 175]

Финансовый анализ для управленческого персонала в коммерческом банке - это важнейший инструмент определения финансового состояния коммерческого банка, выявления резервов роста рентабельности, улучшения всей финансово хозяйственной деятельности и повышения ее эффективности. [24, стр. 180]

Кроме осуществления обобщающей оценки экономической эффективности деятельности банка финансовый анализ представляет собой инструмент прогнозирования и финансового моделирования деятельности банка, метод изучения и оценки ее альтернативных (или новых) направлений и метод оценки стоимости кредитного учреждения. [24, стр. 180]

Финансовый анализ является частью общего, полного анализа финансово хозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов: внешнего финансов анализа и внутрихозяйственного управленческого анализа. [5, стр. 149]

Применительно к коммерческим банкам наиболее существенные различия в содержании внешнего и внутреннего финансового анализа представлены сравнительной характеристикой внутреннего и внешнего финансового анализа в Таблице 1. [5, стр. 149]

Таблица 1 - Сравнительная характеристика внутреннего и внешнего

Финансового анализа

Параметры и признаки финансового анализа	Характеристика особенностей
Внутреннего финансового анализа	Внешнего финансового анализа
Предмет анализа	Финансово-экономические процессы, их факторы и результаты	Результаты финансово-экономических процессов
Объекты анализа	Финансовые результаты, рентабельность и финансовое состояние банка, экономическая эффективность управления	Показатели финансовых результатов, рентабельности и финансового состояния банка
Субъекты анализа	Большинство банковских специалистов, менеджеры разных уровней и видов управления, аналитики, внутренние аудиторы и контролеры, руководство банка, привлекаемые аудиторы и консультанты	Органы надзора, собственники
Степень регламентации	Решения органов управления банка	Международные и национальные стандарты
Объем используемой информации	Вся система информации и деятельности банка и об окружающей его среде	В рамках действующей финансовой отчетности
Качество получаемой в результате анализа информации	Носит в значительной степени вероятностный и субъективный характер	Более объективно, поскольку анализ основывается на утвержденной надзорными органами информации по уже осуществленным операциям
Способы отражения информации	Любые	На основе общепринятых принципов и стандартов учета
Виды анализа в зависимости от того, к какому времени относится используемая при его проведении информация	Текущий, ретроспективный, перспективный анализ	Ретроспективный анализ
Единицы измерения	Любые	Денежные
Регулярность проведения	Любые	Установленная нормативными актами
Степень ответственности	Дисциплинарная	Административная

Основные направления внутреннего финансового анализа следующие:

1) анализ обоснования и реализации бизнес-планов;

2) анализ в системе маркетинга; комплексный экономический анализ эффективности хозяйственной деятельности;

3) анализ абсолютных показателей прибыли;

4) анализ относительных показателей рентабельности;

5) анализ рыночной устойчивости, ликвидности и платежеспособности; анализ использования собственного капитала;

6) анализ использования заемных средств. [5, стр. 149]

Внешний финансовый анализ включает в себя большую часть разделов внутреннего анализа, но в задачи его не включаются анализ обоснования и реализации бизнес-планов, анализ в системе маркетинга и комплексный экономический анализ эффективности хозяйственной деятельности. [5, стр. 149]

Реализация основных задач финансового анализа в банке невозможна без соответствующего уровня его организации, и, прежде всего формирования целей анализа, постановки аналитических задач, определения способов их практического решения. [5, стр. 150]

Правильная организация финансового анализа исключает дублирование работ различными службами и исполнителями (если это не предусмотрено контрольной функцией управления); способствует постановке наиболее актуальных его вопросов; позволяет обеспечить комплексность, необходимую глубину и высокую эффективность анализа. [5, стр. 154]

Организация финансового анализа включает в себя: [5, стр. 155]

1) определение объектов и субъектов анализа (объектами финансового анализа в банке, прежде всего, могут быть показатели финансовых результатов, результативности и финансового состояния банка; показатели эффективности системы финансового управления; эффективности системы финансового управления; эффективности банковских услуг, операций, технологий, систем финансовой безопасности и другое);

2) выбор организационных форм проведения анализа;

3) планирование аналитической работы;

4) распределение обязанностей между отдельными субъектами анализа;

5) методическое и информационное обеспечение аналитической деятельности;

6) аналитическую обработку данных о деятельности хозяйственной единицы;

7) оформление и изучение результатов анализа;

8) реализацию предложений по результатам анализа.

На организацию аналитической деятельности в банке влияет множество факторов, наиболее существенными из которых являются: выбранная банком стратегия деятельности, размер капитала и активов, численность персонала, наличие сети учреждений, уровень квалификации персонала и другое. [5, стр. 157]

Цель финансового анализа зависит от интересов потребителей результатов анализа: клиентов интересует ликвидность, устойчивость банка; государственные органы в принципе должны интересовать только налоги; акционеров интересуют прибыль и дивиденды. Руководство банка заинтересовано в полной информации, и задача анализа - эту информацию предоставить. [5, стр. 157]

Таким образом, цель финансового анализа - оценить финансовое состояние коммерческого банка на основе верной информации, определить финансовый результат, финансовую устойчивость коммерческого банка, ликвидность его баланса, платежеспособность банка, а также оценить эффективность использования капитала.

В процессе своей деятельности банки вынуждены одновременно решать три взаимоисключающие задачи: [5, стр. 160]

1) обеспечение максимальной доходности;

2) обеспечение максимальной ликвидности;

3) обеспечение минимального риска проводимых операций.

От того, насколько удачно каждый отдельный банк решает эти задачи, зависят его стабильность и стабильность системы в целом.

Анализ финансового состояния основывается на определенных принципах [5, стр. 163]:

1) государственный подход - при оценке экономических явлений и процессов необходимо учитывать их соответствие государственной экономической, социальной, международной политике и законодательству;

2) научный характер - анализ базируется на положениях диалектической теории познания, учитывает требования экономических законов развития производства; [5, стр. 163]

3) комплексность - анализ требует всестороннего изучения причинных зависимостей в экономике предприятия. комплексность анализа предполагает выполнение финансового анализа во взаимосвязи всех финансовых процессов; [5, стр. 163]

4) системный подход - анализ базируется на понимании объекта исследования как сложной динамической системы со структурой элементов;

5) объективность и точность - информация, необходимая для анализа должна быть достоверна, и объективно отражать действительность, а аналитические выводы должны быть обоснованы точными расчетами;

6) действенность - анализ активно воздействует на ход производства и его результаты; [5, стр. 163]

7) плановость или последовательность - для эффективности аналитических мероприятий анализ проводиться систематически. последовательность анализа предполагает использование двух приемов: дедуктивного и индуктивного. Дедукция - один из принципов анализа, означающий последовательность его проведения от общего к частному. В процессе анализа последовательно выявляются сначала общие показатели, затем частные. Индукция - принцип анализа, означающий последовательность его проведения от частного к общему, от причини к следствию; [5, стр. 164]

8) оперативность - эффективность анализа сильно возрастает, если он проводится оперативно и аналитическая информация быстро воздействует на управленческие решения менеджеров; [5, стр. 164]

9) демократизм - предполагает участие в анализе широкого круга работников и, следовательно, более полное выявление внутрихозяйственных резервов; [5, стр. 164]

10) эффективность - анализу необходимо быть эффективным, то есть, затраты на его проведение должны давать многократный эффект; [5, стр. 164]

11) сравнение показателей - является способом изучения динамики финансовых показателей. сравнение позволяет дать оценку любому финансовому показателю за фактический (отчетный) период по отношению к базисному периоду или другому банку. [5, стр. 165]

12) инструментарий финансового анализа - это совокупность научных принципов и методов анализа финансовых процессов. [5, стр. 165]

Содержание, место и роль финансового анализа в банковском бизнесе во многом зависят от специфики деятельности кредитных учреждений, связанной с производством услуг финансового характера, посредничеством между экономическими агентами; высокой степенью зависимости от клиентской базы; возможностью отсрочки неплатежеспособности по своим обязательствам путем повышения объемов заимствования. [5, стр. 169]

Роль финансового анализа в управлении деятельностью коммерческих банков, повышении надежности и качества управления является не только ответственной, но и определяющей жизнеспособность, как отдельных коммерческих банков, так и банковской системы страны в целом. [5, стр. 169]

Важной особенностью финансового анализа в банках является то, что деятельность их неразрывно связана с процессами и явлениями, происходящими в той среде, где они функционируют. Поэтому проведению финансового анализа в банке должен предшествовать анализ окружающей его финансово-политической, деловой и экономической среды, суть которого состоит в изучении и оценке уровня планируемых поступлений инвестиций в банковский сектор, доступа банка к существующим инструментам рефинансирования, в анализе индикаторов состояния денежно-кредитной сферы, таких, как уровень номинальных и реальных процентных ставок, динамики валютного курса, кривых доходности различных финансовых инструментов. [5, стр. 169]

Анализу подлежат существующая сегментация рынка; эффективность банковского бизнеса в целом; характеристика банка на рынке финансовых услуг; возможности поиска клиентов; конкурентная среда банка (сравнение качества и стоимости услуг с банками конкурентами); демографические аспекты рыночной среды; опыт адаптации других коммерческих банков к рынку и его изменения. [5, стр. 170]

При осуществлении отдельных видов финансового управления (активами, пассивами, ликвидностью, рисками, капиталом и так далее) финансовый анализ представляет собой инструмент реализации каждого из указанных видов управления и метод их последующей оценки. [5, стр. 172]

В ходе управления активами ставится задача достижения их наивысшей прибыльности при соблюдении необходимого уровня ликвидности и допустимого уровня рискованности. Эта задача выполнима только на основе системного анализа финансовых активов в указанных направлениях и целенаправленных действий по формированию соответствующей структуры активов. [5, стр. 172]

Управление пассивами связано с: [10, стр. 155]

1) анализом средств, не приносящих доходов;

2) изучением основных направлений поиска необходимых кредитных ресурсов для выполнения обязательств перед клиентами и для развития активных операций;

3) анализом возможных способов привлечения «недорогих» ресурсов.

При управлении капиталом банка анализируются в первую очередь его структура и достаточность капитала (критерии, основные показатели), качество и уровень которых характеризуют одновременно и эффективность управления капиталом банка. [10, стр. 155]

Анализ является основным методом управления рисками. С его помощью исследуются и оцениваются условия возникновения риска, масштабы предполагаемого ущерба, способы предупреждения риска, источники его возмещения. [10, стр. 155]

⇐ Предыдущая 1 234 5 6 7 8 9 10 Следующая ⇒