Глава. Расчет чистой приведенной стоимости Проекта

Чистая приведенная стоимость Проекта (NVP) – это сумма дисконтированных денежных потоков, приведённых к сегодняшнему дню с учетом временной стоимости денег и ожидаемых рисков по Проекту.

 

CFt – денежный поток через t лет

i – ставка дисконтирования;

t – период.

 

Порядок определения ставки дисконтирования

Требуемая доходность на собственный капитал - ожидаемая доходность, компенсирующая отраслевые, страновые и прочие риски, которые берет на себя инвестор при вложении средств в Проект.

Требуемая доходность на собственный капитал = Безрисковая ставка + ß *(Премия за риск инвестиций) + премия за страновой риск + премия за валютный риск + премия за промышленный риск, где:

· Безрисковая ставка - 4, 3 (Средняя за 10 лет доходность 20-летних облигаций правительства США);

· ß = Безрычаговая ß * (1+(1-Налог на прибыль)*Доля заемных средств / Доля собственных средств), где Безрычаговая ß - коэффициент, отражающий изменчивость доходности отраслевого портфеля по отношению к доходности среднерыночного;

· Премия за риск инвестиций - 2, 8% - дополнительный доход, приносимый рынком США относительно безрисковой ставки;

· Премия за страновой риск - 1, 5% - Суверенный рейтинг РФ Baa1, соответствующий рейтингу спред дефолта облигаций 1, 5;

· Премия за валютный риск - 4, 3% - разница между доходностями к погашению правительственных облигаций Россия - 30 (USD) и облигаций ОФЗ-46020-АД (RUR);

· Премия за промышленный риск - 0% - экспертное мнение консультанта.

WACC -средневзвешенная стоимость капитала, используется для вычисления ставки дисконтирования при оценке эффективности инвестиций в случае, когда привлекаются средства из разных источников с разной стоимостью.

WACC = Доля собственного капитала * Требуемая доходность на собственный капитал + (1-Налог на прибыль)*Доля заемного капитала*Ставка по кредиту

Таким образом, средняя ставка дисконтирования по Проекту составляет 12, 25%.

 

Показатель	Итого	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	6 год	7 год
Чистый денежный поток от Проекта	1 981 481	-267 537	-43 379	11 341	31 912	35 297	35 378	36 104
Ставка дисконтирования	12, 25%	12, 60%	11, 70%	11, 62%	11, 67%	11, 76%	11, 88%	12, 02%
Дисконтированный чистый денежный поток от Проекта	236 960	-251 547	-36 731	8 274	21 450	21 240	19 048	17 375
Чистая приведенная стоимость Проекта	236 960

 

Показатель	Итого	8 год	9 год	10 год	11 год	12 год	13 год	14 год	15 год
Чистый денежный поток от Проекта	1 981 481	36 458	36 985	36 671	37 281	37 144	32 258	32 192	1 893 376
Ставка дисконтирования	12, 25%	12, 17%	12, 34%	12, 53%	12, 75%	12, 99%	13, 23%	13, 47%	13, 50%
Дисконтированный чистый денежный поток от Проекта	236 960	15 655	14 154	12 487	11 279	9 960	7 671	6 761	359 883
Чистая приведенная стоимость Проекта	236 960

 

 

Расчет показателя внутренней нормы рентабельности IRR

 

Внутренняя норма доходности – это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню.

В рассматриваемом Проекте ее значение составляет 18, 5%.

 

Расчет срока окупаемости инвестиций по Проекту

 

Срок окупаемости (PBP) – представляет собой количество лет, в течение которых чистый доход от деятельности компании возмещает инвестиции и рассчитывается по следующей формуле:

 

TIC – полные инвестиционные затраты Проекта;

NCF – чистый денежный поток за один интервал планирования.

 

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP) – представляет собой количество лет, в течение которых чистый доход от деятельности компании возмещает дисконтированные инвестиции и рассчитывается по следующей формуле:

TIC – полные инвестиционные затраты Проекта;

DNCF – чистый дисконтированный денежный поток за один интервал планирования.

Показатель	Итого	1- 2 год	3-6 год	7-10 год	11 год	12 год	13 год	14 год	15 год
Чистый денежный поток от Проекта	55 914	-310 916	113 927	146 219	37 281	37 144	32 258	32 192	1 893 376
Накопленным итогом	-492 595	-310 916	-196 989	-50 770	-13 489	23 655	55 914	88 106	1 981 481
Срок окупаемости Проекта (PBP)	11, 25					11, 25
Дисконтированный чистый денежный поток от Проекта	-129 684	-288 278	70 013	59 671	11 279	9 960	7 671	6 761	359 883
Накопленным итогом	-1 079 493	-288 278	-218 265	-158 594	-147 315	-137 356	-129 684	-122 923	236 960
Дисконтированный срок окупаемости Проекта (DPBP)	14, 25								14, 25

 

⇐ Предыдущая567891011121314Следующая ⇒

Поделиться:

Популярное:

1. Cущность и свойства товара в трудовой теории стоимости
2. I. Архитектурно-строительная часть проекта
3. I. Теоритические основы анализа себестоимости картофеля
4. IХ.Определение рыночной стоимости затратным подходом
5. SWOT-анализ проекта организации производства моторных лодок для отдыха населения
6. X Расчет стоимости партии сырья
7. А.1 Определение условий выполнения проекта
8. Анализ вариации себестоимости молока по предприятиям Омской области
9. Анализ себестоимости продажи товаров
10. В ДИПЛОМНЫХ ПРОЕКТАХ ПО ИНЖЕНЕРНЫМ
11. В рамках Краевого инфраструктурного проекта
12. ВВП «ПО ДОБАВЛЕННОЙ СТОИМОСТИ»