Архитектура Аудит Военная наука Иностранные языки Медицина Металлургия Метрология
Образование Политология Производство Психология Стандартизация Технологии 


Глава. Расчет чистой приведенной стоимости Проекта




Чистая приведенная стоимость Проекта (NVP)– это сумма дисконтированных денежных потоков, приведённых к сегодняшнему дню с учетом временной стоимости денег и ожидаемых рисков по Проекту.


 

CFt – денежный поток через t лет

i– ставка дисконтирования;

t– период.

 

Порядок определения ставки дисконтирования

Требуемая доходность на собственный капитал- ожидаемая доходность, компенсирующая отраслевые, страновые и прочие риски, которые берет на себя инвестор при вложении средств в Проект.

Требуемая доходность на собственный капитал= Безрисковая ставка + ß*(Премия за риск инвестиций) + премия за страновой риск + премия за валютный риск + премия за промышленный риск, где:

· Безрисковая ставка -4,3 (Средняя за 10 лет доходность 20-летних облигаций правительства США);

· ß= Безрычаговая ß * (1+(1-Налог на прибыль)*Доля заемных средств / Доля собственных средств), где Безрычаговая ß - коэффициент, отражающий изменчивость доходности отраслевого портфеля по отношению к доходности среднерыночного;

· Премия за риск инвестиций- 2,8% - дополнительный доход, приносимый рынком США относительно безрисковой ставки;

· Премия за страновой риск- 1, 5% - Суверенный рейтинг РФ Baa1, соответствующий рейтингу спред дефолта облигаций 1,5;

· Премия за валютный риск- 4,3% - разница между доходностями к погашению правительственных облигаций Россия - 30 (USD) и облигаций ОФЗ-46020-АД (RUR);

· Премия за промышленный риск- 0% - экспертное мнение консультанта.

WACC-средневзвешенная стоимость капитала, используется для вычисления ставки дисконтирования при оценке эффективности инвестиций в случае, когда привлекаются средства из разных источников с разной стоимостью.

WACC= Доля собственного капитала * Требуемая доходность на собственный капитал + (1-Налог на прибыль)*Доля заемного капитала*Ставка по кредиту

Таким образом, средняя ставка дисконтирования по Проекту составляет 12,25%.

 

Показатель Итого 1 год 2 год 3 год 4 год 5 год 6 год 7 год
Чистый денежный поток от Проекта 1 981 481 -267 537 -43 379 11 341 31 912 35 297 35 378 36 104
Ставка дисконтирования 12,25% 12,60% 11,70% 11,62% 11,67% 11,76% 11,88% 12,02%
Дисконтированный чистый денежный поток от Проекта 236 960 -251 547 -36 731 8 274 21 450 21 240 19 048 17 375
Чистая приведенная стоимость Проекта 236 960              

 

Показатель Итого 8 год 9 год 10 год 11 год 12 год 13 год 14 год 15 год
Чистый денежный поток от Проекта 1 981 481 36 458 36 985 36 671 37 281 37 144 32 258 32 192 1 893 376
Ставка дисконтирования 12,25% 12,17% 12,34% 12,53% 12,75% 12,99% 13,23% 13,47% 13,50%
Дисконтированный чистый денежный поток от Проекта 236 960 15 655 14 154 12 487 11 279 9 960 7 671 6 761 359 883
Чистая приведенная стоимость Проекта 236 960                

 

 

Расчет показателя внутренней нормы рентабельности IRR

 

Внутренняя норма доходности – это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню.

В рассматриваемом Проекте ее значение составляет 18,5%.

 

Расчет срока окупаемости инвестиций по Проекту

 

Срок окупаемости (PBP)– представляет собой количество лет, в течение которых чистый доход от деятельности компании возмещает инвестиции и рассчитывается по следующей формуле:

 

TIC – полные инвестиционные затраты Проекта;

NCF – чистый денежный поток за один интервал планирования.

 

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP) – представляет собой количество лет, в течение которых чистый доход от деятельности компании возмещает дисконтированные инвестиции и рассчитывается по следующей формуле:

TIC – полные инвестиционные затраты Проекта;

DNCF – чистый дисконтированный денежный поток за один интервал планирования.

Показатель Итого 1- 2 год 3-6 год 7-10 год 11 год 12 год 13 год 14 год 15 год
Чистый денежный поток от Проекта 55 914 -310 916 113 927 146 219 37 281 37 144 32 258 32 192 1 893 376
Накопленным итогом -492 595 -310 916 -196 989 -50 770 -13 489 23 655 55 914 88 106 1 981 481
Срок окупаемости Проекта (PBP) 11,25         11,25      
Дисконтированный чистый денежный поток от Проекта -129 684 -288 278 70 013 59 671 11 279 9 960 7 671 6 761 359 883
Накопленным итогом -1 079 493 -288 278 -218 265 -158 594 -147 315 -137 356 -129 684 -122 923 236 960
Дисконтированный срок окупаемости Проекта (DPBP) 14,25               14,25

 







Рекомендуемые страницы:


Читайте также:



Последнее изменение этой страницы: 2016-04-10; Просмотров: 753; Нарушение авторского права страницы


lektsia.com 2007 - 2021 год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! (0.011 с.) Главная | Обратная связь