Оборачиваемость денежных активов

О_ДА= Выручка/ денеж ср-ва

Д дс = Т/ О_ДА

Показывает сколько в среднем дней денеж ср-ва находятся на счетах предприятия, т.е. сколько дней проходит с момента поступления денеж ср-в до их использования.

Топерац = Д_з + Д _{дз покупат}+ Д _дс

Тфин=Дз+Ддзп+Ддс-Дкзп

Одс=В/ДС

Ддс=Т/Одс

При расчете операционных и финансовых циклов м.б. использованы общие величины ДЗ и КЗ (не только по покупателям и поставщикам)

Топ=Дз+Ддз+Ддс

Тфин=Дз+Ддз+Ддс-Дкз

Финансовый цикл характеризует цикл оборота денежных средств – на какое время деньги отвлекаются из оборота предприятия.

Следует анализировать причины изменения финансового цикла.

Увеличение финансового цикла м.б. обусловлено:

-замедлением оборачиваемости запасов

-увеличением отсрочки платежа покупателей

-уменьшением задержки расплаты с кредиторами

10. Показатели оборачиваемости оборотных средств, способы ее ускорения.

1. Коэффициент оборачиваемости активов.

О_А = В / А

Характеризует интенсивность использования предприятием имеющихся у него ресурсов, независимо от их размещения и источников финансирования. Показывает:

-сколько раз за рассматриваемый период оборачивались активы, т.е. совершался полный цикл производства и обращения, приносящий эффект в виде выручки

-сколько рублей выручки принёс каждый рубль, вложенный в активы предприятия

Предприятие стремится с ускорению оборачиваемости активов. Это возможно:

-это ускорение будет достигаться за счет старения, изношен Ам имущества, так как оно представлено в балансе по остаточной стоимости.

- достигается путем их более интенсивного использования ( Повышение сменности работы, избавление от излишних неиспользуемых активов, рациона. запасов и т.п.)

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов.

О_ОА = ОА / В

Характеризует скорость оборота материальных и фин ресурсов предприятия и показывает:

-сколько оборотов сделали ОбА за период

-сколько руб выручки принес каждый руб, вложенный в ОбА

ОбА находятся в постоянном движение. Запасы сырья превращаются в запасы готовой продукции, при отгрузке она превращается в ДЗ, потом в денеж средства, которые опять вкладываются в запасы сырья и этот оборот должен происходить как можно быстрее.

Можно рассчитать оборачиваемость отдельных элементов ОбА

Оборачиваемость запасов.

О_З = Сc/З

Показывает, сколько раз запасы оборачиваются за период или скорость реализации запасов.

Дз=Т/Оз

Показывает, сколько в среднем дней запасы находятся на предприятие в различных видах сырья, материалов, НЕП, ГП, т.е. сколько дней проходит с момента поступления сырья, материалов на предприятие до момента отгрузки ГП.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:.

О_ДЗ = В /ДЗ

Характеризует скорость расчетов дебиторов с предприятием. Нагляднее – в днях:

Ддз=Т/Одз (длительность оборота ДЗ)

Длительность оборота ДЗ показывает, сколько в среднем дней все дебиторы расплачиваются с предприятием, т.е. сколько дней проходит с момента возникновения дебиторки до момента её погашения.

Полезно отдельно проанализировать показатель оборачиваемости дебиторской задолженности покупателей и заказчиков.

О_ДЗП = В / ДЗ_П

Д_ДЗП = Т / О_ДЗП

В расчет берется не вся ДЗ, а только покупателей. Ддзп показывает, сколько в среднем дней рассчитываются покупатели за отгруженную продукцию.

11.Показатели рентабельности. Оценка влияния факторов на рентабельность активов и собственного капитала (формулы Дюпона).

Характеризуют уровень прибыльности работы предприятия. Определяются как соотношение прибыли и затрат, доходов, активов и т.д.

Р = П / В, С, Ai, Пi

В знаменателе то, рентабельность чего определяется Прибыльность – способность заработать прибыль.

Как правило, рентабельность в %. В долях - коэффициент рентабельности.

Показатель	А	Б
Прибыль
Прибыльность	+	+
А
Ra, %

Рентабельность активов или инвестиций.

Характеризует эффективность использования вложенных средств из всех источников финансирования.

Р_А = П / А * 100%

Наиболее приемлем расчёт по прибыли до налогообложения или чистой прибыли.

Ра = ЧП / А * 100% или Ра = Пдо н/о / А * 100%

Показывает конкурентоспособность предприятия. Надо сравнивать со среднеотраслевым уровнем.

Можно дополнить анализ показателя рентабельности активов рентабельностью оборотных и внеоборотных активов отдельно.

Роба = ЧП / ОбА * 100% показывает эффективность использования Оборотных средств

Рвна = ЧП / ВнА * 100% --//-- долгосрочных активов

Поскольку в составе ВнеобА имеются амортизационные отчисления то рост рентабельности может быть обусловлен только начислением амортизации.

Р _{фин инвест}= Доходы от фин вложений/ Долгосроч фин вложения КФВ *100% - характеризует эффективность деятельности на фондовом рынке.

Рентабельность продаж.

Характеризует эффективность основной деятельности.

Рпр = П / В * 100%

Показывает, какую долю в выручке составляет прибыль

Характеризует соотношение между затратами и прибылью. Рост показателя может быть обусловлен:

-ростом цен на продукцию при неизменных затратах и объёмах продаж

-ростом спроса на продукцию и объёма продаж => снижение затрат на единицу продукции

С пом. этого показателя обосновываются решения по увеличению прибыли, снижению с/с, изменению объемов производства и продажи продукции.

Показывает, насколько эффективно предприятие продает свою продукцию.

При росте объемов продаж Р продаж как правило растет, т.к. снижаются затраты на единицу продукции и поэтому прибыль растет быстрее чем выручка.

Рпр = ЧП / В * 100% и Рпр = Ппр (прибыль от продаж)/ В * 100%

П до н/о – учитываются все виды деятельности предприятия (в т.ч. фин. деятельность) – поэтому подходит в меньшей степени.

Рентабельность продукции.

Рпрод = П / С\с * 100%

Может быть рассчитан в целом по предприятию и по каждому отдельному виду продукции. Это позволяет сделать выводы по ассортиментной политике и ценовой политике.

Показатель по каждому отдельному виду продукции:

Рi = Пi / Сi * 100%

Это служит основой для разработки ценовой и ассортиментной политики предприятия. Но при его анализе следует иметь в виду что прибыль рассчитанная для каждого вида продукции является субъективным показателем

Рентабельность собственного капитала.

Характеризует интенсивность использования капитала, вложенного в предприятие его собственниками.

Р_СК = П / СК * 100%

Рск = ЧП (то, зачем они это сделали) / СК (то, что собственники вложили в предприятие) * 100%

Позволяет оценить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками. Его можно сравнить с доходностью вложения в другие предприятия.

Показатель имеет большое значение на курс акций.

Наряду с рентабельностью собственного капитала можно рассчитать рентабельность перманентного или постоянного капитала.

Рентабельность заёмного капитала

Р_ЗК = ЧП / ЗК * 100%

Для показателей рентабельности, так же как и других показателей деловой активности не существует общепринятых нормативов.

Нормы могут быть установлены только для конкретного предприятия его руководителями. Поэтому анализировать показатели рентабельности следует в динамик, а также сравнивая со средним по отрасли уровнем.

Показатели рентабельности взаимосвязаны и как правило имеют одинаковую динамику.. При изменение рентабельности следует проанализировать какие факторы повлияли на это изменение.

Например: Р продаж = Ппр / Выручку*100%

Ппр = Выручка – с/с Выручка = объем продаж * Цену с/с = Расх перемен + Расх постоян

Р перемен = объем продаж * Расходы перемен на единицу

На рентабельность продаж влияют следующие факторы:

- объем продаж

- цена

-- уровень постоян расходов

-перемен расходы на единицу продукции

За счет этих факторов можно повысить рентабельность продаж.

Для факторного анализа рентабельности активов и рентабельности собственного капитала можно использовать методику фирмы Дюпону.

Формулы Дюпона.

Рентабельность активов = ЧП/А*100%* В/В= Чп/В*100%*В/А= Рент продаж * ОбА

На рентабельность активов влияют 2 фактора: рентабельность продаж(т.е. эффективность основного вида деятельности) и оборачиваемость активов

Одна и та же рентабельность активов может быть достигнута различными способами.

1) высокая Рпродаж при низкой оборачиваемости активов

2) 2) высокая оборачиваемость активов при низкой Рпродаж

3) Умеренные уровни обоих показателей

ГРАФИК

В I зоне – высокая рентабельность продаж, но низкая оборачиваемость активов

II – низкая рентабельность продаж при высокой оборачиваемости активов

III – высоки и рентабельность продаж и оборачиваемость активов, но ее сложно достичь практически

IV – рентабельность активов низкая, т.к. и продажи недостаточно эффективны и активы оборачиваются медленно.

Большинство предприятий находится между зонами I и II. Достичь зоны 3 бывает трудно поскольку с ростом выручки и при прочих равных условиях оборачиваемость активов увеличивается а рентабельность продаж снижается, если ЧП не увеличивается быстрее чем выручка.

Таким образом, при низкой рентабельности продаж следует стремиться к ускорению оборачиваемости активов. Если активы оборачиваются медленно, то это может быть компенсировано ростом эффективности продаж.

Для этого требуется проанализировать их состав и структуру, выявить изменение использования активов, изменить политику закупок( запасы) политику продаж (ДЗ) и т.п.

Изменение Ра = Ра ^отчет – Ра ^базов- происходит под влиянием двух факторов

Ра = ∆ Ра ^р + ∆ Ра^о

∆ Ра ^р- изменение Ра за счет изменения рентабельности продаж

∆ Ра^о – изменение рентабельности за счет изменения Оа

Влияние каждого из факторов можно оценить методом цепных подстановок или абсолютных разниц.

∆ Ра ^{р =}(Рпр ^отчет – Рпр ^базов)* Ол ^отчет

∆ Ра^{о =}( Оа ^отчет – Оа ^базов)*Р пр ^баз

Рентабельность собственного капитала (По методике Дюпона)

Т.о. на Рск влияют 3 фактора: Рентабельность продаж, Оборачиваемость активов, Коэффициент финансовой зависимости (степень зависимости предприятия от заемного капитала). Третий фактор является противоречивым. За счет увеличения фин зависимости(привлечения заем ср-в) можно повысить рентабельность собственного капитала, но при этом снизится фин устойчивость предприятия.

Таким образом факторный анализ по методике фирмы Дюпон можно представить схематически

Схема

Значимость выделения различных факторов заключается в том что они обобщают различные стороны фин-хоз деятельности. В частности обобщают данные его фин отчетности.

Значение различных факторов определяется отраслевой принадлежностью. Например, для высокотехнологич отраслей для которых характерна высокая капиталоемкость оборачиваемость активов не может быть высокой, но зато рентабельность продаж там, как правило высока.

Высокую фин зависимость могут позволить себе организации имеющие стабильные и прогнозируемые денеж потоки, а также высокую ликвидность активов. Это организации торговли снабжения, кредит организации.
Таким образом в соответствие с отраслевой спецификой, конкретной фин ситуацией предприятия могут сделать ставку на один из факторов для повышения рентабельности

Разложение рентабельности на факторы позволяет также оценить степень риска связанного с предприятием. Например, мы можем инвестировать средства в одно из двух предприятий

Разложив Рск по факторам, получится:

Рск = 24% = 6(Рпр) * 2(Оа) * 2(Кфз)

Рск = 40% = 5*2*4(25%-СК, 75%-ЗК)

Таким образом вкладывая во 2 предприятие мы получим большую эффективность. Разложение рентабельности собственного капитала на факторы показало что 1ое предприятие работает более эффективно ( Р прод больше), скорость оборота активов одинакова, а степень фин зависимости у 2го предприятия гораздо выше.

У 1го доля заемного капитала 50%, у 2го = 75% следовательно со 2-м предприятием связан повышенный риск и для его избежания следует выбрать 1-ое

⇐ Предыдущая 1 2 3 4 5 6 7 8 910