Модель предложения денег. Денежный мультипликатор.

⇐ ПредыдущаяСтр 10 из 14Следующая ⇒

В современной экономике обращаются символические (кредитные, бумажные) деньги. Их предложение формируется банковской системой в виде долговых обязательств перед «публикой» - банкнот и монет, а также в виде безналичных денег - депозитов. Предложение денег ( М^S ) включает в себя наличность ( MH ) вне банковской системы и депозиты в масштабах агрегата М₁ ( D ), которые экономические агенты при необходимости могут использовать для сделок. В простейшем виде предложение денег можно представить как

M^S = MH + D

Современная банковская система - это система с частичным резервным покрытием: часть своих депозитов банки хранят в виде резервов ( R ), а остальные используют для выдачи кредитов ( K). 1 Тогда,

M^S = MH + K + R

где R = MR (обязательные резервы) + UR (собственные резервы).

Современная банковская система, как известно, является двухуровневой. Высший уровень – Центральный банк как представитель государства обладает монопольным правом денежной эмиссии, предоставляет кредиты коммерческим банкам, определяет норму и хранит обязательные резервы коммерческих банков (минимальное резервное покрытие). Его баланс выглядит следующим образом:

Актив	Пассив
Денежная база	H	MH MR UR	Наличные деньги в обращении; Минимальные резервные покрытия; Избыточные (собственные) резервы.
=	=

Балансовое уравнение Центробанка имеет вид:

H = MH + MR + MU

Параметр H представляет собой активы Центробанка как совокупное количество всех выпущенных в обращение банкнот и монет, составляющее основу денежной массы страны. Поэтому он и называется денежной базой (деньгами повышенной мощности).

Второй уровень банковской системы – коммерческие банки – принимают вклады «публики» (депозиты), отчисляют обязательные резервы в соответствии с нормативами Центробанка, резервируют часть привлеченных средств для выполнения собственных обязательств - держат избыточные резервы, самостоятельно определяя их размер (ставку или норму), а также кредитуют «публику».

Баланс коммерческих банков можно представить следующим образом:

Актив	Пассив
Минимальные резервы Избыточные резервы Кредиты	MR UR K	D	Депозиты
=	=

Балансовое уравнение, соответственно, имеет вид:

D = MR + UR + K

«Публика» прямо не может повлиять на объем предложения денег, но она может воздействовать на поток денежных ресурсов, проходящий через банковскую систему, способную «создавать» и «уничтожать» деньги.1 «Публика» меняет склонность к предпочтению наличных денег, от чего зависит разделение M^S на MH и D.

Представим баланс «публики»:

Актив	Пассив
Наличные деньги в обращении Депозиты	MH D	K H	Кредиты; Денежная база.
=	=

Общая модель «создания» денег отражает процесс увеличения/сокращения предложения денег банковской системой в балансовых уравнениях Центробанка и коммерческих банков.[2]

Если ввести норму минимального резервирования MR / D = α, норму избыточных резервов UR / D = β, долю наличных денег в общей сумме банковских кредитов MH / K = γ, то эти уравнения можно переписать следующим образом:

H = α D + β D + γ K (5.2)

D = α D + β D + K (5.3)

Определив К из (5.3) и подставив его в (5.2), получим

H = [α + β (1 - γ ) + γ (1 - α )]

Это уравнение дает возможность рассчитать пропорциональность приращения депозитов, кредитов и суммарного количества денег в обращении (предложения денег) в случае изменения денежной базы на единицу, т.е. описать процесс депозитной (банковской), кредитной и денежной мультипликации.

D = —————————————H

α + β (1 - γ ) + γ (1 - α )

Дробь в этом случае представляет собой депозитный мультипликатор.

1 - α - β

K = ———————————————H

α + β (1 - γ ) + γ (1 - α )

В данной формуле дробь – кредитный мультипликатор.

Исходя из того, что M^S = MH + D, а MH = γ K, найдем предложение денег как

1 + γ (1 - α - β )

M^S = ——————————————H

α + β (1 - γ ) + γ (1 - α )

В этом случае дробь – денежный мультипликатор. Обозначим его через m и представим формулу в более простом виде:

M = mH

Мультипликатор можно определять и через коэффициент депонирования с показывающий соотношение наличности и суммы депозитов.

c = ——

Тогда в общем виде денежный мультипликатор можно определить как

c + 1

m = —————

c + α + β

Мультипликатор показывает, что даже при жестком ограничении денежной эмиссии нельзя избежать изменений объема денежной массы в случае колебаний значений α, β и γ.

M растет / снижается, если значение: H – растет / снижается; α - снижается / растет; β – снижается / растет; γ – снижается / растет.

Значения Н и α прямо определяются Центробанком. Величины β и γ – убывающие функции от ставки процента ( r ), т.к. рост ставки процента стимулирует снижение нормы избыточных резервов банками и доли наличных денег в общей сумме платежных средств – «публикой». Но дисконтная политика – влияние на банковскую ставку процента через изменение ставки рефинансирования - один из важнейших инструментов денежно – кредитной политики, проводником которой выступает Центробанк. Следовательно, Центральный Банк косвенно влияет и на значения β и γ.

Это дает объяснение тому, что предложение денег в макроэкономических моделях представляется исходящим от государства, фиксирующего и изменяющего его объем в каждом периоде в соответствии с объемом товарной массы (что следует из уравнения обмена). (См. графическую модель на рис. 5.2). Функцию предложения денег можно записать в виде

M^S = m(α, β (r), γ (r))H

Рис. 5.2

r M^S M^S1

0 M/P

M^S1 > M^S, т.к. Y¹ > Y при V = const. (см. уравнение 5.1)

⇐ Предыдущая 5 6 7 8 91011 12 13 14 Следующая ⇒