Понятие и виды инвестиций, их роль в расширенном воспроизводстве

⇐ ПредыдущаяСтр 13 из 24Следующая ⇒

инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

виды инвестиций:

1. Реальные (капитальные вложения) — инвестиции, обеспечивающие создание и воспроизводство основных фондов (здания, сооружения, машины, оборудование, и др.).

2. Финансовые — помещение средств в финансовые активы (целевые вклады, оборотные средства, паи и доли в уставных капиталах предприятий, ценные бумаги, кредиты, залоги и т.п.) для получения прибыли, в том числе:

— прямые инвестиции — это покупка предприятия (организации), а также контроль не менее 10% акций или уставного (складчатого) капитала;

— портфельные инвестиции — приобретение акций, паев, облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг, стоимость которых составляет менее 10% в уставном (складчатом) капитале организации;

— прочие — торговые кредиты, банковские вклады, кредиты международных финансовых организаций и др.

3. Социальные — вложения средств в человеческий капитал (образование, здравоохранение, уход за детьми и пр.).

4. Интеллектуальные — инвестиции в имущественные права (лицензии, патенты, товарные знаки, базы данных, «ноу-хау» и т.п.).

По направлениям инвестиции подразделяются:

— на чистые, направленные на увеличение основного капитала и создание новых основных фондов;

— валовые, обусловленные необходимостью возмещения износа основных фондов и включающие в себя, помимо чистых инвестиций, сумму начисленной амортизации.

По периоду инвестиции подразделяются на краткосрочные (до одного года), среднесрочные и долгосрочные (свыше 5 лет).

По форме собственности инвестиции бывают частные, государственные, иностранные, смешанные.

По территориальному признаку выделяются внутренние инвестиции, вкладываемые в отечественные объекты, дифференцированные по регионам страны, и внешние инвестиции, вкладываемые за рубежом.

По степени инвестиционного риска различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции. В международной практике к агрессивным относят венчурные инвестиции, направляемые в высокорисковые инновационные проекты. Примером консервативных инвестиций служит аннуитет, приносящий вкладчику доход через равные промежутки времени.

Классификация инвестиций в зависимости от результатов вложения денежных средств по видам основных фондов: жилища; здания и сооружения; машины, оборудование, транспортные средства. Большое значение имеет показатель — доля приобретенных машин и оборудования, т.к.за счет этих инвестиций во многом идет модернизация экономики.

Инвестиции осуществляются за счет накоплений, т.е. части дохода, которая используется для расширения объемов производства и за счет привлеченных средств.

Валовые инвестиции состоят из инвестиций в основной капитал (он может достигать 85% всех инвестиций), инвестиций на капитальный ремонт (для отечественной экономики он доходит до 15%) и из прироста товарных запасов (обычно это 1% инвестиций).

Норма накопления — доля средств, выделенных как накопления, инвестиции (капиталовложения) в общем объеме полученного дохода. В макроэкономическом аспекте норма накопления выражает долю средств, выделяемых страной, государством, обществом для достижения будущих целей, вкладываемых в инвестиции, в общем объеме национального дохода страны.

В инвестиционной деятельности в плане достаточности инвестиций наибольшее значение имеет показатель доли накопления в ВВП. Норма накопления в ВВП — сводный макроэкономический индикатор, отражающий итоговый баланс действия всех экономических, правовых, институциональных и иных факторов, регулирующих объемы и структуру инвестиционной деятельности.

для стран с неудовлетворительным технологическим уровнем (аналогичной нынешнему состоянию российской промышленности и сельского хозяйства), минимальное пороговое значение валовых инвестиций в основной капитал составляет 25%. В противном случае невозможно обеспечить те показатели воспроизводства основного капитала, которые формируют основу модернизации и роста конкурентоспособности национальной экономики. Главный из таких показателей — темпы обновления основных фондов, прежде всего в высокотехнологичных отраслях промышленности.

Понятия «инвестиции» и «сбережение» различаются. Некоторые авторы определяют сбережение как отложенное потребление, что по своей экономической природе сужает более широкое понятие «инвестиции».

Финансируются валовые инвестиции в основном за счет внутренних сбережений фирм, домашних хозяйств, а также государства.

Во многом инвестиционная деятельность определяется фактором- ожидание. В результате размеры частных сбережений сильно зависят от ставки рефинансирования центрального (государственного) банка, вообще количество инвестиций на внутреннем рынке отдельного государства довольно неустойчиво, а в целом они подвержены, как и вся товарная экономика, циклическим колебаниям.

В индустриальной экономике развитых странах установился баланс между высоким уровнем доходов населения, с одной стороны, и накоплением — с другой. Это создавало в Европе предпосылки для дальнейшего экономического роста.

Из рыночных государств доля валовых накоплений (сбережений и инвестиций) в ВВП наиболее высокой в мировой экономике была в Сингапуре в середине 70-х — начале 80-х гг. — в пределах 30–35%, а в отдельные годы свыше 40%. «Японское чудо» (1955–1973 гг.) — быстрый экономический рост — было достигнуто при уровне накопления до 30% от ВВП. Доля накопления в Китае в 2000-е гг. достигала, по данным государственной статистики, 40%. Для развитых стран этот показатель изменяется от 15 до 25%.

Одним из главных факторов инвестиционного падения в России в 90-е гг. ХХ в. -снижение реального накопления, которое обусловлено острым характером инфляции. Рост цен на инвестиционные ресурсы по сравнению со средним по стране ростом цен на товары и услуги предопределил тенденцию к снижению доли накопления основного капитала в структуре ВВП. Уменьшение ежегодных темпов инфляции только несколько лет сопровождается адекватным темпом роста инвестиций.

доля валового накопления основного капитала в ВВП России для создания новой экономики должна достичь к 2018 — на 26–27%.

Оживление инвестиционной деятельности — основное условие создания предпосылок устойчивого инновационного развития национальной экономики. Для этого необходимо усиление государственного регулирования инвестиционного процесса и повышение эффективности его экономико-управленческого механизма.

36. Государственное регулирование инвестиционной деятельности

Инвестиционная деятельность — это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта. Увеличение инвестиций означает рост потребления в будущем и повышает эффективность хозяйствования, создавая основу для роста доходов.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, осуществляется органами государственной власти Российской Федерации и органами государственной власти субъектов РФ.

Органы государственной власти для регулирования инвестиционной деятельности могут использовать следующие формы:

1) создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности;

2) прямое участие государства в инвестиционной деятельности.

Для их реализации применяются как прямые, так и косвенные методы и инструменты государственного регулирования.

Создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности осуществляется путем использования следующих методов:

• формирование благоприятного инвестиционного климата;

• защита интересов инвесторов;

• развитие инвестиционного потенциала регионов;

• минимизация инвестиционных рисков;

• совершенствование финансово-кредитного механизма регулирования инвестиционной деятельности.

Один из важнейших индикаторов развития инвестиций — это состояние инвестиционного климата, т.е. экономических, политических, финансовых условий, оказывающие влияние на приток внутренних и внешних инвестиций в экономику страны. Благоприятный климат характеризуется политической устойчивостью, наличием законодательной базы, умеренными налогами, льготами, предоставляемыми инвесторам. Неблагоприятный инвестиционный климат затрудняет реформирование национального хозяйства.

На инвестиционный климат страны существенное влияние оказывают условия пользования природными ресурсами, землей. Большое значение имеет право частной собственности на участок земли, где расположено предприятие.

Одно из последствий экономического кризиса — вывоз капитала из страны. В 2008–2012 гг., по данным ЦБ РФ, было вывезено свыше 370 млрд долл., что ведет к прекращению роста доли накоплений в ВВП. Отечественный банковский сектор России не стремится вкладывать свои ресурсы в инвестиции, поскольку не получает при этом той прибыли, которую дают другие операции, например, краткосрочные ссуды для торговли, кредиты физическим лицам и т.п.

Решение задачи формирования благоприятного инвестиционного климата предполагает дебюрократизацию страны, искоренение коррупции, устранение противоречий во взаимодействии реального и финансового секторов экономики, интеграции кредитных организаций с хозяйствующими субъектами, развитие финансовой инфраструктуры до уровня, адекватного растущим потребностям экономики.

Инвестиционный потенциал региона учитывается при прогнозировании развития территории, тем более, что часть его составляющих может изменяться в законодательном порядке. Он включает в себя основные макроэкономические характеристики, насыщенность территории факторами производства, потребительский спрос и т.п.

В соответствии с методикой консалтингового агентства «Эксперт-РА» инвестиционный потенциал состоит из девяти частных потенциалов:

• природно-ресурсный — средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов;

• трудовой — трудовые ресурсы и их образовательный уровень;

• производственный — совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе;

• инновационный — уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса;

• институциональный — степень развития ведущих институтов рыночной экономики;

• инфраструктурный — экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность;

• финансовый — объем налоговой базы и прибыльность предприятий и территорий;

• потребительский — совокупная покупательная способность населения;

• туристский — степень развития туризма.

Наибольший рост инвестиционного потенциала в настоящее время наблюдается в Ленинградской и Белгородской областях, в Республике Башкортостан, Красноярском крае.

При расчете инвестиционной привлекательности территории, кроме вышеперечисленных потенциалов, рассматривается и интегральный показатель инвестиционного риска, представляющего собой вероятные потери инвестиций и доходов от них. Инвестиционный риск включает в себя в шесть частный рисков:

• экономический — тенденция в экономическом развитии региона;

• финансовый — степень сбалансированности регионального бюджета и финансов предприятий;

• социальный — уровень социальной напряженности;

• экологический — уровень загрязнения окружающей среды;

• управленческий — уровень неопределенности при разработке и принятии управленческих решений;

• криминальный — уровень преступности в регионе с учетом тяжести преступлений.

По итогам 2011 г., по оценке Министерства регионального развития Российской Федерации, из 83 субъектов РФ в категорию инвестиционно активных территорий вошли 26 регионов. Комплексная оценка инвестиционной активности региона складывается из таких составляющих, как объемные показатели привлечения инвестиций в основной капитал (абсолютные и душевые) и темпы роста инвестиций.

Совершенствование финансово-кредитного механизма поддержки инвестиционной деятельности предполагает:

— изменение системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;

— предоставление субъектам деятельности льготных условий пользования землей, другими природными ресурсами;

— расширение использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;

— создание и развитие сети информационно-аналитических центров, проведение рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности;

— расширение возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;

— развитие финансового лизинга;

— расширение привлечения банковского капитала к инвестиционной деятельности и др.

Прямое участие государства в инвестиционной деятельности заключается главным образом в финансировании инвестиционных проектов. Система прямого инвестиционного государственного регулирования состоит из следующих элементов:

1. Прямые государственные инвестиции.

2. Федеральная адресная инвестиционная программа, а также Федеральный дорожный фонд. Прямые государственные инвестиции в форме государственных централизованных вложений направляются на реализацию:

• федеральных программ, национальных проектов;

• создание особо эффективных структурообразующих объектов;

• поддержание рыночной инфраструктуры Федерации;

• преодоление последствий стихийных бедствий и чрезвычайных ситуаций;

• решение наиболее острых социально-экономических проблем.

Прямое участие государства в инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений осуществляется путем:

— поддержки инвестиционных проектов, осуществляемых Россией совместно с иностранными государствами, а также инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета;

— проведения экспертизы инвестиционных проектов;

— защиты российских организаций от поставок морально устаревших неэффективных технологий, оборудования, конструкций и материалов;

— выпуска облигационных займов, гарантированных целевых займов;

— предоставления концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов (аукционов и конкурсов);

— выделения трансфертов субъектам Федерации;

— оказания финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, субвенций, бюджетных ссуд отдельным отраслям, производствам, субрегионам.

Федеральная адресная инвестиционная программа (ФАИП) разрабатывается в соответствии с п. 4 ст. 192 Бюджетного кодекса РФ Правительством РФ одновременно с проектом федерального закона о федеральном бюджете.

Доля расходов на ФАИП в общем объеме расходов федерального бюджета в 2011 г. составила 8, 1%, в 2012 г. — 8, 3%. Расходы федерального бюджета на ФАИП в 2013 г. предусмотрены в объеме 831, 4 млрд руб., или 7, 3%.

В разрезе разделов классификации расходов бюджетов Российской Федерации наибольший объем инвестиций в федеральной адресной инвестиционной программе предусмотрен по разделам «Национальная экономика» (54, 4% общего объема ФАИП) и «Национальная оборона» (10, 2%). По направлениям бюджетные ассигнования распределены следующим образом: «Производственный комплекс» — 43, 1%, «Социальный комплекс» — 32, 5%, «Специальный комплекс» — 24, 4%. В разрезе ведомственной структуры расхдов ФАИП доминируют ассигнования на реализацию инвестиционных проектов Минтрансу России (33, 8% объема ФАИП), Минобороны России (14, 8%) и МВД России (5, 8%).

Приоритетным направлением реализации федеральной адресной инвестиционной программы является развитие транспортной инфраструктуры. Согласно индексу открытости национальных экономик для международной торговли, в 2010 г. Россия оказалась на 48 месте по доступности и качеству транспортной инфраструктуры, при этом по качеству железнодорожной инфраструктуры Россия заняла 33 место, по качеству водных портов — 82 место, воздушных портов — 87 место, а по качеству автодорожной инфраструктуры — 111 место.

Развитие транспортной инфраструктуры является капиталоемким процессом, и с 2011 г. предполагается рост расходов федерального бюджета на ее модернизацию в 1, 2–1, 5 раза к уровню 2009 г. Также для радикального расширения автодорожного строительства восстановлен (в 2011 г.) Федеральный дорожный фонд.

В конечном итоге, государственное инвестиционное регулирование должно способствовать оживлению инвестиционной деятельности за счет бюджетных источников там, где нет возможности привлечь частных или иностранных инвесторов.

37. Финансово-кредитное обеспечение инвестиционного процесса

Все источники финансирования инвестиций условно можно разделить на две группы: собственные и привлеченные, в том числе заемные.

Собственные инвестиционные ресурсы формируются:

— из отчислений от прибыли на нужды инвестирования;

— начисленной амортизации на действующий основной капитал;

— денежных накоплений и сбережений граждан и юридических лиц;

— сумм, выплаченных страховыми компаниями в виде возмещения ущерба от стихийных бедствий, аварий и др. К привлеченным источникам инвестиций относятся:

— ассигнования из федерального, региональных (субъектов РФ) и местных бюджетов, предоставляемые на безвозвратной и возвратной основе;

— средства бюджетных и внебюджетных фондов;

— привлеченные финансовые средства инвесторов от продажи ценных бумаг (акций, паевых и иных взносов и пр.);

— различные формы заемных средств (кредиты банков, облигационные займы, векселя и др.);

— благотворительные и иные аналогичные взносы;

— иностранные инвестиции;

— прочие.

структура источников инвестирования экономики в переходный период претерпела определенные изменения: с 1995 по 2008 г. доля собственных источников уменьшалась при соответствующем росте привлеченных. С 2009 г. наблюдается рост собственных средств организаций в структуре инвестиций в основной капитал, и с каждым годом уменьшается количество привлеченных финансовых ресурсов со стороны бюджета, банков и др.

В условиях рыночной экономики основными источниками финансирования инвестиций являются собственные средства предприятий. Фактически в стране они сводятся к двум основным составляющим — отчислениям из прибыли и амортизационным отчислениям.

Собственные средства организаций в структуре источников финансирования основного капитала в 2012 г. составили 45, 2% инвестиций в основные фонды, и у российских предприятий имеются финансовые резервы для их увеличения. Так, на протяжении 2000–2010 гг. совокупные объемы финансовых вложений предприятий и организаций существенно в 3–4 раза — превышали объемы инвестиций в основной капитал. Долгосрочные финансовые вложения, являющиеся одним из основных потенциальных ресурсов для инвестирования в основной капитал, составили в 2010 г. 11, 9% общего объема финансовых вложений (в 2009 г. — 21, 4%).

Амортизационная политика государства во многом определяет размеры собственных средств предприятий, идущих на расширение инвестиционной деятельности. Механизм амортизации в переходный период многократно изменялся и совершенствовался. В настоящее время предприятия могут самостоятельно определять методы, нормы амортизации и способы ее начисления. При этом фактически нет эффективного контроля целевого использования амортизационных отчислений: распоряжение ими стало правом владельцев организаций. В условиях дефицита оборотных фондов руководство предприятий часто использует амортизационные отчисления на закупку сырья, материалов и вообще на непроизводственные нужды. Уменьшение размеров амортизационных отчислений ведет к старению оборудования.

Для большинства предприятий амортизация в современных условиях служит решению вопросов получения налоговых льгот, и задача государственных структур в этом случае состоит в совершенствовании механизма прозрачности, открытости использования амортизационных отчислений и более полного направления их на инвестиционные нужды.

Среди внутренних привлеченных источников наиболее значимую роль в структуре инвестиций в настоящее время играют бюджетные ассигнования, средства специальных фондов, эмиссия акций, кредиты банков.

С начала столетия доля государства в финансировании национальной экономики значительно уменьшилась — с 23, 9 до 15, 2% (см. табл. 9.1). К 2010-м гг. в структуре инвестиций значительно уменьшилась доля прямого бюджетного финансирования. Это объясняется не только активизацией реконструкционных и инновационных процессов, но и ростом прочих источников инвестирования.

Увеличение же сферы прямого участия Правительства РФ в инвестиционной деятельности проявляется в росте объемов централизованных капитальных вложений. Одной из причин этого можно назвать расширение участия государства в добыче полезных ископаемых, строительстве крупных инвестиционных, а также социальных объектов.

Доля бюджетных государственных капитальных вложений в ВВП по оценкам может сократиться с 3, 4% в 2012 г. до 3% в 2014 г., а в 2005– 2010 гг. данный показатель был 3, 5–3, 8%.

Инвестиционные расходы консолидированного бюджета России в реальном выражении в прогнозах будут сокращаться на протяжении 2012– 2014 гг. ежегодно на 0, 5–6, 7 п. п. Отрицательная динамика связана с инвестиционными расходами прежде всего федерального бюджета, которые снижаются в реальном выражении ежегодно с 1, 7 до 15, 8%, что во многом связано со значительным сокращением расходов, направляемых на реализацию Федеральной адресной инвестиционной программы и инвестиционных проектов в рамках Инвестиционного фонда РФ.

Современное российское бюджетное законодательство предполагает осуществлять инвестирование (бюджетные инвестиции) в основном в перспективные для отечественной экономики проекты.

Среди привлеченных источников особое место занимают инвестиционные фонды. В соответствии с Бюджетным кодексом РФ (ст. 179.2) в стране функционирует Инвестиционный фонд — часть средств федерального бюджета, подлежащая использованию в целях реализации инвестиционных проектов, осуществляемых на принципах государственно-частного партнерства. С момента создания Инвестиционного фонда в 2006 г. по 2011 г. включительно государственную поддержку получили 16 проектов, имеющих общегосударственное значение, и 34 региональных инвестиционных проекта. Их общая стоимость — более 1 трлн 244 млрд руб. Объем государственной поддержки проектов равен 336, 6 млрд руб. (из них средства Фонда — 305 млрд руб.), а объем частных инвестиций — 908 млрд руб.

Значительная часть инвестирования в развитой экономике осуществляется посредством паевых инвестиционных фондов.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — это форма коллективного инвестирования, при которой средства вкладчиков инвестируются профессиональным управляющим в ценные бумаги, недвижимость и права на нее с целью получения прироста на вложенный капитал. Все инвестиции осуществляются в точном соответствии с правилами и проспектом эмиссии фонда. В России ПИФы получили большое распространение в больших городах, и они перешли в активную стадию развития, наращивают активы, а их объемы могут быть использованы для развития экономики страны. Паевые инвестиционные фонды в перспективе могут способствовать решению глобальных проблем, стоящих на данный момент перед российской экономикой. Всего в Российской Федерации в середине 2011 г. функционировало 1293 ПИФов, 414 управляющих компаний, стоимость их чистых активов была 456, 29 млрд руб.

Новой особенностью развития инвестиционных фондов является изменение их структуры. В европейских странах доля фондов с фиксированными доходами, специализирующихся на приобретении облигаций и инструментов денежного рынка, резко уменьшается в пользу фондов с переменными доходами, занимающихся приобретением акций, и диверсифицированных фондов. Предпочтение, отдаваемое вложениям средств в фонды коллективных инвестиций перед другими формами вложений, является всемирным феноменом.

В России сектор инвестиционных фондов недостаточно развит, но коллективное инвестирование средств увеличивается. Если до кризиса 2008 г. более половины ресурсов, инвестируемых в российский фондовый рынок, поступали от отечественных инвесторов, то в 2010-е гг. следует ожидать уменьшении этой доли, поскольку практически все эксперты прогнозируют большие вложения иностранных инвесторов. В ближайшее время возрастает потребность в коллективных инвестициях для сохранения личных накоплений, и менее выгодными станут переводы рублевой наличности в иностранную валюту или открытие банковских депозитов.

В развитых государствах главной движущей силой увеличения инвестиций являются вложения в ценные бумаги. В мире ежедневно миллионы людей — торговцев акциями стремятся купить акции, которые кажутся им недооцененными, и продать те, что представляются переоцененными.

В России эти цифры не такие большие, но с каждым годом их размер растет. Ведущие банки страны в 2011 г. называли своими клиентами в получении брокерских услуг до 130–150 тыс. человек. Эти процессы постоянно увеличивают эффективность вложений сбережений в наиболее продуктивные инвестиции. Часто наши граждане называют покупки и продажи акций спекуляцией, однако этот механизм все больше и больше противопоставляется малым процентам депозитных вкладов в банках. В России инвестиционный фондовый рынок не имеет, как и в других странах, большого распространения. Инвестиционное развитие компаний, территорий идет через реализацию проектов. Органы власти оказывают посильную помощь, если у субъекта хозяйствования есть проект сооружения какого-либо объекта (завод, животноводческий комплекс и т.п.).

Портфельные инвестиции в Российской Федерации до всемирного финансового кризиса 2008 г. росли высокими темпами в связи с тем, что государственные ценные бумаги, акции российских структур (прежде всего «голубые фишки» — акции наиболее известных крупных российских компаний, зарекомендовавших себя стабильными показателями получаемых доходов и выплачиваемых дивидендов) имели максимально высокий процент. К сожалению, привлекаемые средства не пошли в обрабатывающие производства, а направлялись часто в доходы виртуальных компаний. С кризисом начался поспешный вывоз иностранных капиталов из России.

Значимым источником финансирования инвестиций в условиях рыночной экономики являются кредиты банков.

Основой банковского инвестиционного рынка выступает инвестиционное кредитование проектов. Главным условием предоставления инвестиционного кредита является наличие у заемщика финансово устойчивого прибыльного бизнеса. Для кредитования инвестиционных проектов необходимо наличие у банка ресурсов инвестиционного качества (длинных и дешевых) сроком реализации, как правило, свыше трех лет, предусматривающих присутствие убыточных этапов, необходимость генерации заемщиком денежных потоков для обслуживания кредита от других источников и т.д. Как показывает функционирование отечественной экономики, таким набором обладают немногие банки.

Кредитование осуществляется на условиях возвратности, срочности, платности и под обеспечение, предусмотренное действующим законодательством и согласованное сторонами. Кредиты, предоставляемые банком, как правило, гарантируются залогом имущества, принадлежащего заемщику, поручительствами, страхованием и обязательствами в других формах, принятых в банковской практике. Кредиты подразделяются на долго-, средне- и краткосрочные.

Для коммерческих банков в инвестиционном процессе характерно три вида деятельности:

— обслуживание движения средств, принадлежащих инвесторам- клиентам и предназначенных для инвестиционных целей;

— сотрудничество в мобилизации накоплений и сбережений на инвестиционные цели через рынок ценных бумаг;

— вложение в инвестиционные проекты собственных и привлеченных ресурсов.

В современной российской действительности деятельность коммерческих банков в области инвестиций в подавляющем большинстве случаев ограничивается первой сферой. В начале XXI в. российские банки ориентированы, как правило, на краткосрочные кредиты. Только 8–10% средств приходится на вложения сроком более года. Владельцев банков привлекают быстроокупаемые операции, прежде всего торгово- посреднические, приобретение государственных обязательств, сделки с валютой, наличностью и т.п. Они опасаются «замораживать» ресурсы из-за неясности долгосрочных перспектив и высоких рисков. Многим заемщикам приходится откладывать свои проекты из-за высоких процентных ставок за кредиты.

Активизация участия коммерческих банков в инвестиционном процессе может произойти при осуществлении органами власти эффективных мер, которые должны на длительный срок закрепить за инвестициями хозяйственный приоритет и режим наибольшего благоприятствования. Сложившиеся в России рыночные принципы построения экономики не стимулируют банки вкладывать средства в долгосрочные проекты, если они не будут приносить такую же прибыль, какую банки получают на других операциях.

Существенную роль в активизации инвестиционного процесса может сыграть привлечение в экономику иностранных инвестиций.

38. Иностранные инвестиции в экономику РФ

Иностранные инвестиции в экономику России — вложения капитала иностранными инвесторами, а также зарубежными филиалами российских юридических лиц в объекты предпринимательской деятельности на территории России в целях получения дохода.

Иностранными инвестициями являются все вложения иностранного капитала в объекты предпринимательской деятельности в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку, исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности, а также услуг и информации.

Иностранные инвестиции — это тот источник финансирования инвестиционной деятельности, который напрямую не зависит от дефицита бюджета.

Объектами иностранных инвестиций в России могут быть любые, не запрещенные для таких инвестиций законодательством. Они включают в себя: 1) создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях национального хозяйства; 2) ценные бумаги; 3) целевые денежные вклады; 4) научно-техническую продукцию; 5) права на интеллектуальные ценности; 6) имущественные права.

Иностранные инвестиции, как и внутренние, подразделяют на прямые, портфельные и прочие. Прямые иностранные инвестиции — это приобретение нерезидентами не менее 10% доли в уставном капитале коммерческой организации на территории Российской Федерации. Если такая доля не достигает порогового значения, инвестиции считаются портфельными. К прочим относят различные кредиты, банковские вклады и т.п.

Прямые инвестиции иностранных фирм начали осуществляться в России с 1988 г. В 2012 г. прямые иностранные инвестиции в России составили примерно 18, 7 млрд долл., а в благоприятные годы их значение доходило почти до 30 млрд долл. Общий объем накопленных иностранных инвестиций в экономике России на конец 2012 г. составил 362, 4 млрд долл. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе, — 60, 1%, доля прямых инвестиций составила 37, 5, портфельных инвестиций — 2, 4%.

Наибольшая доля накопленных иностранных инвестиций в общем их объеме на конец 2012 г. приходилась на оптовую и розничную торговлю, ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования (18, 4%), добычу полезных ископаемых (17, 1%), деятельность по операциям с недвижимым имуществом, аренде и предоставлению услуг (11, 2%).

Среди субъектов РФ с наибольшей долей накопленных иностранных инвестиций на конец 2000-х гг. первое место занимала Москва (42, 6%), далее Сахалинская область (11, 1%), Липецкая область (7, 2%), Московская область (6, 6%), Санкт-Петербург (5, 3%).

В структуре иностранных инвестиций ведущую роль играют прочие инвестиции, которые формируются в основном за счет кредитов международных финансовых организаций и средств, направляемых западными инвесторами на приобретение различных ценных бумаг.

Мировая экономика все больше интегрирует развивающиеся страны в единый хозяйственный процесс. Государства переходят от чисто торговых отношений к созданию совместных предприятий, развитию новых производств, отсутствующих в данной стране, приобретению собственности в других странах и т.п.

Поступление иностранных инвестиций в экономику России в 2011 г. по основным странам-инвесторам приведено в таблице 9.6

Накопленные иностранные инвестиции в России поступили из следующих стран: Кипр — 76, 7 млрд долл., Нидерланды — 61, 4, Люксембург — 42, 8, ФРГ — 28, 7, Китай — 28, 0, Великобритания — 26, 7, Ирландия — 4, 3, Виргинские острова (Брит.) — 12, 5, Япония — 10, 8 млрд долл.

Динамика поступления иностранных инвестиций в экономику Рос- сии в 2011 г. из стран СНГ показана в таблице 9.7. Из этой таблицы вид- но, что долгосрочное инвестиционное содружество России, Белоруссии и Казахстана стало основой более тесных политических и экономических взаимоотношений — создания Таможенного союза.

Масштабы иностранных капвложений, интенсивность их притока зависят от многих причин. Прежде всего, учитываются социально-экономическая стабильность в стране, уровень развития предпринимательского права, идеологии, культуры, инфраструктуры и пр. Все эти факторы оцениваются иностранными инвесторами при принятии решений о направлении инвестиций и позволяют сделать вывод об уровне инвестиционного риска страны-импортера.

Производственный потенциал России, ее природные ресурсы представляли бы значительный объект вложения для многих государств, компаний, международных организаций, если бы в стране был благоприятный инвестиционный климат, а состояние правового законодательства соответствовало мировым стандартам. С этой целью принят ряд актов и прежде всего Закон «О соглашениях о разделе продукции» (1995 г.), который гарантирует инвесторам стабильность созданной ими собственности и получение дивидендов. Данный закон предусматривает заключение соглашений между российской стороной и иностранными инвесторами. Этими сторонами являются: Российская Федерация, от имени которой выступает Правительство РФ, и орган исполнительной власти субъекта РФ, на территории которого расположен предоставляемый в пользование участок недр; инвесторы — иностранные граждане, граждане России, юридические лица, осуществляющие вложения собственных, заемных или привлеченных средств в поиск, разведку и добычу минерального сырья и являющиеся пользователями недр на условиях соглашения.

⇐ Предыдущая 8 9 10 11 121314 15 16 17 Следующая ⇒