|
Архитектура Аудит Военная наука Иностранные языки Медицина Металлургия Метрология Образование Политология Производство Психология Стандартизация Технологии |
|
|
Архитектура Аудит Военная наука Иностранные языки Медицина Металлургия Метрология Образование Политология Производство Психология Стандартизация Технологии |
ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ПОТОКОВ ДЕНЕЖНОЙ НАЛИЧНОСТИ ИСтр 1 из 14Следующая ⇒
СОДЕРЖАНИЕ ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ПОТОКОВ ДЕНЕЖНОЙ НАЛИЧНОСТИ И УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ. .......................... 4 1.1. Прогнозирование денежных потоков............................. 4 1.2. Прогнозирование данных финансовой отчетности................ 9 1.3. Прогнозирование отчета об источниках и использовании денежных средств.............................................15
2. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ. ...........................19 2.1. Определение оборотного капитала и задачи, связанные с его управлением..................................................19 2.2. Период оборота денежных средств и периоды оборачиваемости..22 2.3. Очередность сроков и объемов финансирования оборотного капитала........................................................31
3. УПРАВЛЕНИЕ ЗАПАСАМИ. ........................................... 33 3.1. Основные задачи управления запасами.......................... 33 3.2. Модели управления запасами....................................37
4. УПРАВЛЕНИЕ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ. ..................41 4.1. Основные задачи управления дебиторской задолженностью......41 4.2. Альтернативный подход к принятию кредитных решений......... 44
5. КРАТКОСРОЧНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ БИЗНЕСА. .................... 49 5.1. Особенности управления денежными средствами................ 49 5.2. Модели управления денежными средствами..................... 50 5.3. Управление кредиторской задолженностью поставщикам.........54 5.4. Управление банковскими овердрафтами.........................55
ПЛАНИРОВАНИЕ ДОЛГОСРОЧНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ И ОЦЕНКА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ (ОЦЕНКА ПОСЛЕНАЛОГОВЫХ ПРИРОСТНЫХ ОПЕРАЦИОННЫХ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ). ............56 7. ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЙ В БИЗНЕСЕ: КРАТКОСРОЧНЫЙ АНАЛИЗ. ..... 64 7.1. Постоянные и переменные затраты............................. 64 7.2. Анализ принимаемых решений...................................77
8 ОПЕРАЦИОННЫЙ И ФИНАНСОВЫЙ «РЫЧАГИ». ......................82 8.1. Операционный рычаг.......................................... 82 8.2. Финансовый рычаг.............................................87 8.3. Совокупный рычаг............................................. 93 8.4. Оценка способности хозяйствующего субъекта генерировать денежные потоки для обслуживания долговых обязательств.....94
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ. ........................... 98 ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ПОТОКОВ ДЕНЕЖНОЙ НАЛИЧНОСТИ И УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ
Для эффективного управления денежными средствами бизнесу целесообразно разрабатывать прогноз движения денежной наличности. Это важный инструмент ведения бизнеса, который можно использовать как для планирования, так и контроля. Эти прогнозы помогают менеджерам увидеть ожидаемые результаты планируемых мероприятий в виде остатков денежных средств. Прогноз потоков наличности показывает периоды, когда ожидается избыток или недостаток денежных средств. Если ожидается избыток наличности, менеджеры должны принять решение о наилучших способах использования дополнительных средств. Если ожидается дефицит наличности, они должны рассмотреть источники его адекватного покрытия путем осуществления заимствований, продажи активов или изменения графика платежей/поступления оплаты. Заблаговременное планирование заимствований дает возможность привлекать более дешевые ресурсы; источники таких финансовых ресурсов могут оказаться недоступными в случае возникновения необходимости срочного получения денег. Прогнозы денежных потоков полезны и для осуществления контроля за остатками денежных средств. Фактические потоки наличности могут быть сопоставлены с планируемыми на тот же период потоками. Если выявляется значительное расхождение между запланированными и фактическими потоками наличности, должны быть получены объяснения этого и приняты необходимые меры по корректировке дальнейшей деятельности. Прогнозный поток наличности – форма этого отчета не является строго предопределенной. Менеджеры сами могут определять, каким образом им лучше представлять данную информацию. Однако предложенная ниже форма является одной из наиболее широко используемых. Прогнозные отчеты движения наличности, составленные на краткосрочную перспективу, чаще всего используют разбивку данных по месяцам (в некоторых случаях по неделям), чтобы обеспечить детальный мониторинг денежного потока. Приток наличности обычно оказывается выше оттока, а разница между ними (чистый денежный поток) за месяц определяется отдельно так же, как и баланс на конец периода. Хотя прогноз денежных потоков разрабатывается преимущественно для внутреннего использования, он иногда может быть затребован будущими поставщиками при рассмотрении возможностей кредитования.
Пример Основные средства первоначально стоили 100 тыс. руб., а сумма амортизации, начисленной с момента приобретения, составляет 70 тыс. руб. Следовательно его чистая балансовая стоимость равна 30 тыс. руб. Если основные средства продать за 22 тыс. руб., предприятие понесет убыток от реализации в сумме 8 тыс. руб. Этот убыток будет отражен в отчете о прибыли и убытках, однако результатом данной операции будет увеличение денежных средств хозяйствующего субъекта на 22 тыс. руб.
В-четвертых, в отчете о прибыли и убытках отображается общий объем реализованной продукции в стоимостном выражении за год. Если товары продаются в кредит, сумма денежных поступлений будет отличаться от объема реализации. Между объемом реализации и поступлениями денежных средств существует следующая связь:
Тыс. руб. – дебиторская задолженность на начало периода –Х; – объем продукции, реализованной в течение года – Х; – общая сумма денежных средств к получению от потребителей Х; – минус дебиторская задолженность на конец периода – (Х); – поступления от дебиторов в течение периода Х.
В-пятых, аналогичным образом в отчете о прибыли и убытках отображается себестоимость товаров, реализованных в течение года. Однако: – если материалы приобретаются в кредит, то платежи поставщиков отличаются от стоимости приобретенных материалов; – если приобретаются некоторые материалы, т.е. увеличивают запасы, но их не продают (т.е. если в течение периода происходит прирост запасов), то общая сумма закупок отличается от величины материальных затрат в себестоимости реализованной продукции. (Аналогичным образом хозяйствующий субъект может уменьшить уровень запасов и продать товары без восполнения запасов, использованных в реализованной продукции). Между материальными затратами в себестоимости реализованной продукции и платежами за материалы существует следующая связь:
Тыс. руб. запасы (на начало периода) – А; + объем закупок за год – Б; - запасы (на конец периода) – В; = Материальные затраты в себестоимости реализованной продукции – Г;
Тыс. руб. непогашенная кредиторская задолженность (на начало периода) Д; + материальные затраты в себестоимости реализованной продукции – Г; - непогашенная кредиторская задолженность (на конец года) – Е; платежи кредиторам (за период) – Ж.
Отчет о прибыли и убытках содержит информацию об объеме реализованной продукции за вычетом соответствующей ее себестоимости за отчетный период. Однако вследствие некоторых причин этот документ не позволяет определить, достаточно ли велика сумма полученной прибыли для генерирования средств на уровне, необходимом для обеспечения платежеспособности хозяйствующего субъекта. Существуют различные точки зрения относительно значения термина «средства», однако наиболее удобно рассматривать средства как денежную наличность или сальдо банковского счета. Важным источником средств является прибыль. Эти средства можно использовать следующим образом: – а. Для приобретения (новых) основных средств (т.е. для финансирования капиталовложений). Покупная цена орудий труда (т.е. денежная сумма, необходимая для приобретения) превышает соответствующую величину, отраженную как амортизационные отчисления в отчете о прибыли и убытках, поскольку амортизационные отчисления распределяются на несколько лет; – б. Для вложения в запасы или дебиторскую задолженность (т.е. в оборотный капитал). Денежные средства можно расходовать на накопление запасов, и если на конец отчетного периода дополнительные (увеличившиеся) запасы не реализованы, это значит, что прибыль от этих запасов не получена. Другими словами, средства можно использовать на накопление запасов без немедленного получения прибыли. Увеличение сумм дебиторской задолженности означает, что хозяйствующий субъект реализует больше продукции (и объявляет прибыль от этой реализации в отчете о прибыли и убытках) без фактического получения денежных средств, ожидаемых от реализации. Поэтому иногда говорят, что хозяйствующий субъект, который продает больше товаров в кредит, «вкладывает средства в своих дебиторов». В то же время прибыль является не единственным источником средств хозяйствующего субъекта, который может привлекать дополнительные средства путем выпуска новых акций или получения займа. Бонусная эмиссия акций, однако не создает новые средства для хозяйствующего субъекта, потому что она представляет собой «бумажную» операцию, заключающуюся в увеличении акционерного капитала с соответствующим уменьшением резервных фондов хозяйствующего субъекта. Точно так же, как выпуск акций или получение займа является источником средств, не отражаемым в отчете о прибыли и убытках, погашение акций и выплата ссуды – это направления использования средств, которые также в этом же отчете не показываются. Предварительный отчет о прибылях и убытках – это прогноз дохода на определенный период в будущем. Прогноз объема продаж является ключевым моментом производственного планирования и составления сметы производственных издержек. В этой смете прежде всего рассчитываются и анализируются закупки, размер заработной платы и другое. Далее определяются торговые издержки, общие и административные расходы (эти расходы не очень чувствительны к изменениям объема продаж, особенно к сокращению). Кроме того, определяются процентные платежи. В результате имеют чистый доход до уплаты налогов. Полученный результат уменьшают на сумму налоговых платежей, и в результате остается чистый доход после уплаты налогов. Эти расчеты объединяют в прогноз отчета о прибылях и убытках (табл. 5).
Таблица 5
Прогноз отчета о прибылях и убытках
*Амортизация представляет собой элемент неденежных расходов, т.е. это – бухгалтерская запись, а не денежная выплата. Первоначальное приобретение основных средств представляет собой денежные платежи, но затраты на приобретение в отчете о прибыли и убытках не отражаются. Расчет прогнозных балансовых величин активов осуществляется следующим образом: 1. Остаток дебиторской задолженности на конец периода ДЗкп = ДЗнп + Продажи в кредит за период – Поступления от дебиторов за период, где ДЗкп, ДЗнп – дебиторская задолженность на конец и начало периода соответственно; 2. Остаток запасов сырья и материалов на конец периода Зкп = Знп + Приобретение период – Использование период, где Зкп, Знп – запасы сырья и материалов на конец и начало периода соответственно; 3. Будущая балансовая стоимость основных средств рассчитывается посредством прибавления к уже имеющейся балансовой стоимости запланированных расходов на основные средства и вычитания из этой суммы износа за период и балансовой стоимости реализованных основных средств. Прогнозирование кредиторской задолженности и собственного капитала: 1. Кредиторскую задолженность подсчитывают, прибавляя стоимость всех запланированных закупок за период за вычетом общих запланированных наличных платежей за покупки в этом периоде; 2. Расчет начисленной заработной платы и расходов по ее выплате базируется на данных производственного плана и взаимосвязи между этими начислениями и производством в прошлом; 3. Задолженность по налоговым платежам (налог на прибыль) можно подсчитать, прибавляя к текущему остатку налоги на прогнозируемый доход за период и вычитая фактические выплаты по налогам; 4. Собственный капитал будет равен собственному капиталу (на начало периода) плюс доход после уплаты налогов за период, минус сумма выплаченных наличных дивидендов; 5. Наличность и банковские ссуды. Если хозяйствующий субъект проводит политику поддержания минимального остатка денежных средств в определенной (фиксированной) сумме и берет кредиты на поддержание этого остатка, то при сохранении (поддержании) остатка наличности банковские ссуды могут возрасти. Наличность и кредиты банков являются балансирующими статьями при подготовке предварительного баланса, посредством чего актив и пассив приводятся в соответствие собственному капиталу. В нашем примере наличные денежные средства показаны с отрицательным знаком, что означает увеличение банковского овердрафта и соответственно отражения в балансе: активе – 0, в пассиве 7, 25. Прогнозы отчетов и баланса позволяют изучить структуру и источники ожидаемых балансовых изменений. Для анализа этих отчетов можно подсчитать аналитические коэффициенты, значения которых можно сравнить с данными нынешнего и прошлых балансов. Используя эту информацию, финансовый директор может проанализировать направление изменений в финансовых условиях и деятельности хозяйствующего субъекта в течение прошлых,
Таблица 6
Прогноз баланс за период (тыс. руб.)
Амортизация на конец периода составила 120 тыс. руб., приобретено основных средств за период на сумму 150 тыс. руб. (см. табл. 3).
настоящих и будущих периодов. Если хозяйствующий субъект практикует точные расчеты, то эти разработки позволят сформулировать обос нованные прогнозы и скоординировать свою политику в разных сферах деятельности. Постоянная проверка этих прогнозов подготавливает хозяйствующий субъект к изменению условий во внешней и внутренней среде.
Связанные с его управлением Оборотными средствами (текущими активами) по определению являются активы, которые могут быть обращены в наличность в течение одного года. Управление оборотными средствами включает в себя управление денежными средствами, рыночными ценными бумагами, дебиторской задолженностью, товарно-материальными запасами и краткосрочными обязательствами. Инвестирование в текущие активы отличается большей дробностью, чем вложения в основные средства – факт, который имеет прикладное значение для обеспечения гибкости финансовой политики. Управлению оборотными средствами уделяется большое внимание. Это связано с тем, что: 1. Оборотные средства типичной компании составляют часто больше половины всех активов. 2. Контроль за состоянием товарно-материальных запасов и дебиторской задолженности является необходимым условием успешной работы хозяйствующего субъекта. 3. Для быстро растущих компаний это особенно важно, так как вложения в активы такого рода могут быстро выйти из-под контроля. 4. Краткосрочные кредиты банка и кредиты поставщиков являются основными источниками внешнего финансирования, так как небольшие хозяйствующие субъекты не имеют доступа к рынкам долгосрочного капитала. Основной результат принятия решения об оборотных средствах – изменение совокупного состояния риска возврата. Оборотный капитал есть разница между текущими (оборотными) активами (запасами, дебиторской задолженностью, денежными средствами) и краткосрочными обязательствами (кредиторская задолженность, банковские краткосрочные кредиты). Текущие активы – это элементы, которые уже выражены в виде денежных средств либо скоро будут преобразованы в таковые. Запасы будут проданы потребителям, вследствие чего будет создана дебиторская задолженность. Дебиторы скоро заплатят за свои покупки. Краткосрочные обязательства – это элементы, за которые скоро нужно будет заплатить наличными. Коммерческим кредиторам необходимо оплатить долги. Краткосрочный банковский кредит нужно вернуть довольно быстро. На рис. 1 показан кругооборот оборотного капитала хозяйствующего субъекта. Потребляемые сырье и материалы в процессе производства превращаются в полуфабрикаты (незавершенное производство), а затем – в готовую продукцию. Потоки денежных средств генерируются продажами за наличные (кассовые поступления) и в кредит (дебиторская задолженность). В случае кредитования покупателей инкассация наличных за проданную (в кредит) продукцию происходит с задержкой. Совокупные потоки денежных средств (генерируемые наличными продажами и инкассациями) используются для оплаты счетов поставщиков, которые обычно осуществляют поставки сырья и материалов в кредит.
Рис. 1. Кругооборот оборотного капитала
Оборотный капитал представляет собой чистые инвестиции в краткосрочные активы. Движение этих активов образует постоянный оборот, необходимый для повседневного обеспечения деятельности. Различные элементы оборотного капитала взаимосвязаны и могут быть представлены как составляющие процесса кругооборота капитала в краткосрочном периоде. Управление оборотным капиталом является важной составляющей процесса краткосрочного планирования. Оно необходимо для того, чтобы менеджеры знали, какова должна быть величина каждого элемента и структура оборотного капитала, так как могут возникнуть издержки, связанные как с избыточным, так и с недостаточным объемом различных составляющих оборотных активов. Для обеспечения эффективного ведения бизнес-процесса менеджеры должны избегать этих расходов. Следовательно, для достижения оптимальной величины инвестиций потенциальные выгоды должны быть сопоставлены с возможными издержками. Потребность в оборотном капитале конкретного бизнеса изменяется во времени, что связано с изменениями коммерческой среды (экономического окружения). Это значит, что принятие решений по оборотному капиталу носит не разовый, а перманентный характер. Менеджеры должны идентифицировать происходящие изменения и пытаться обеспечить соответствующий объем инвестиций в оборотный капитал. К изменениям внешнего экономического окружения, способных повлечь за собой принятие решений об изменении объема оборотного капитала хозяйствующего субъекта чаще всего относят: – изменение процентных ставок (Центрального банка, коммерческих банковских учреждений); – изменение величины спроса; – смену сезона; – изменение состояния региональной, национальной и мировой экономики. Кроме внешних, могут происходить и внутренние изменения в деятельности хозяйствующего субъекта такие, как изменение способов и технологий производства (вызывающие, возможно, снижение потребности в запасах), уровня риска, в соответствии с которым менеджеры определяют необходимый уровень инвестиций в оборотный капитал. Величина оборотных активов достаточно велика в сравнении с общей суммой долгосрочных инвестиций. Она сильно различается в зависимости от отрасли, в которой работает компания. Текущие активы и краткосрочные обязательства являются необходимым компонентом деятельности хозяйствующего субъекта. Деятельность хозяйствующего субъекта представляет собой повторяющийся цикл покупок и продаж, которые производятся непрерывно (см. рис. 1).
Пример Предположим, что на 1.02.2010 хозяйствующий субъект имеет следующие оборотные активы и обязательства (тыс. руб.):
Если хозяйствующий субъект продаст все запасы в кредит за 4500 тыс. руб. и одновременно получит новые товарно-материальные ценности в кредит от поставщиков за 3500 тыс. руб., то баланс примет следующий вид:
Прирост оборотного капитала с 5000 до 6500 тыс. руб. вызван получением прибыли от реализации запасов в сумме 1500 тыс. руб. Дебиторы заплатят свои долги наличными, а хозяйствующий субъект – кредиторам. Это даст следующие результаты:
Если запасы будут проданы в кредит за 5500 тыс. руб. и одновременно приобретены новые запасы на 6000 тыс. руб., то коммерческий цикл будет продолжен следующим образом:
На этом примере видно, что компоненты являются частью непрерывного потока коммерческих операций. Покупка приводит к увеличению уровня запасов и в то же время к росту кредиторской задолженности; кредиторам нужно возвращать долги, а дебиторы оплачивают приобретенными у хозяйствующего субъекта товары. Этот цикл операций всегда в конечном итоге возвращается к денежным поступлениям и денежным платежам. Определение необходимого уровня оборотных средств и краткосрочной кредиторской задолженности, от которых зависит состояние текущих активов хозяйствующего субъекта, включает в себя принятие решений о ликвидности ее активов и очередности выплат ее долгов. На эти решения в свою очередь влияет выбор между прибыльностью и риском. В число факторов, оказывающих воздействие на ликвидность активов хозяйствующего субъекта, входят; – управление денежными средствами; – рыночными ценными бумагами; – кредитная политика и методы ее проведения; – управление товарно-материальными запасами и их контроль, – управление основными средствами. Следует определить, что денежные средства и рыночные ценные бумаги (наиболее ликвидные активы) приносят меньшую прибыль, чем вложения в другие активы. Следовательно, чем меньше доля ликвидных активов в общей сумме оборотных средств, тем больше прибыль хозяйствующего субъекта от всех вложений.
И периоды оборачиваемости
При управлении наличностью важно знать и контролировать длительность операционного цикла оборота денежных средств (operating cash cycle). Он может быть определен как период времени между расходом денежных средств для закупки ресурсов и последующим получением оплаты за проданные товары. Операционный цикл бизнеса, закупающего товары в кредит для последующей перепродажи в кредит, показан в виде диаграммы на рис. 2. Из диаграммы видно, что платеж за товары, купленные в кредит, производится через некоторое время после закупки, и поэтому факт закупки не вызывает немедленного расходования денежных средств. Подобным же образом
Рис. 2. Операционный цикл оборота денежных средств
поступление наличности от дебиторов произойдет через некоторое время после продажи товаров, и поэтому результатом продажи не будет немедленное поступление денежных средств. Операционный цикл оборота денежных средств — это период времени между платежом, осуществленным в пользу кредитора, поставившего товар, и получением денег от дебитора-покупателя. Операционный цикл оборота денежных средств важен, потому что оказывает существенное влияние на потребности бизнеса в финансировании. Чем длиннее операционный и финансовый циклы, тем больше потребность бизнеса в финансовых ресурсах и тем выше финансовые риски. Поэтому бизнес должен стремиться к снижению длительности операционного цикла оборота денежных средств до минимально возможных значений. Для того типа бизнеса, который был рассмотрен выше (закупка и перепродажа товаров в кредит), операционный цикл оборота денежных средств может быть рассчитан по данным финансовой отчетности с использованием определенных коэффициентов следующим образом: Средний период оборота запасов плюс Средний период оборота дебиторской задолженности минус Средний период оборота кредиторской задолженности равно Операционный цикл оборота денежных средств.
Производственно-коммерческий цикл (или период оборота денежных средств) – это термин, используемый для обозначения связи между притоком и оттоком оборотного капитала и денежных поступлений. Этот параметр обычно измеряется в днях или месяцах. Хозяйствующий субъект может покупать сырье и материалы в кредит. Перед передачей в производство и превращением в готовую продукцию сырье и материалы могут некоторое время находиться на складе. Готовая продукция до реализации покупателям также может находиться на складе в течение определенного периода времени. К моменту ее продажи хозяйствующий субъект, вероятно, уже заплатит за приобретенное сырье и материалы. Если потребители покупают товары в кредит, то до поступления денежных средств от них проходит некоторое время. Период оборота денежных средств, или производственно-коммерческий цикл, есть время между а) приобретением сырья и материалов и поступлением денег за проданные товары от дебиторов; б) уплатой денег за сырье и материалы и поступлением денег от дебиторов. Пример Предположим, что хозяйствующий субъект покупает сырье и материалы в кредит сроком на 1, 5 мес., держит их на складе в течение 1 мес., а затем выдает в производство. Производственный цикл короток, однако готовая продукция перед продажей хранится на складе в течение 1 мес. Срок кредита для дебиторов – 2 мес. Период оборота денежных средств составит (мес.): – период оборачиваемости запасов сырья и материалов – 1, 0; – кредит поставщиков – 1, 5; – период оборачиваемости запасов готовой продукции – 1, 0; – срок кредита для дебиторов – 2, 0; – период оборота денежных средств – 2, 5.
Таким образом, между перечислением денег за сырье и материалы и получением денег (включая прибыль) от дебиторов проходит 2, 5 мес.
Коэффициенты, используемые для анализа эффективности, с которой управляются различные ресурсы (активы) предприятия, включают в себя: средний период оборота товарно-материальных запасов, средний период расчетов с дебиторами, средний период расчетов с кредиторами, отношение выручки от реализации к применяемому капиталу, а также реализация (выручка) в расчете на одного сотрудника. Периоды оборачиваемости Период оборачиваемости оборотных активов и кредиторской задолженности есть (средняя) продолжительность отрезка времени. Периоды оборачиваемости можно рассчитать по данным, содержащимся в отчете о прибыли и убытках (форма №2) и балансе хозяйствующего субъекта (форма №1). Периоды оборачиваемости оборотных активов и кредиторской задолженности определяют следующим образом: а) если говорят об оборачиваемости запасов, то период оборачиваемости следует понимать как продолжительность отрезка времени, в течение которого запас находится на складе до начала использования. Часто товарно-материальные запасы – это значительные вложения для компании. Для некоторых типов предприятий (например, производственных) товарно-материальные запасы могут составлять значительную часть их совокупных активов. Средний период оборота товарно-материальных запасов (average stock turnover period)измеряет среднее количество месяцев (дней), в течение которых эти активы пребывают в запасах, или, иначе говоря, период оборачиваемости запасов сырья и материалов есть продолжительность отрезка времени, в течение которого сырье и материалы находятся на складе перед передачей в производство. Этот коэффициент вычисляется так:
Средний уровень товарно-материальных запасов за период можно вычислить как среднее арифметическое значение между уровнем начальных и конечных запасов за год. Однако если речь идет о предприятии, деятельность которого имеет ярко выраженный сезонный характер, уровни запасов могут значительно варьироваться в течение года, и среднемесячные данные будут более корректными. Для предприятия обычно предпочтительнее небольшой период оборота запасов, а не длительный, поскольку средства, задействованные в запасах, невозможно использовать в других целях, приносящих прибыль. Оценивая величину необходимых запасов, компания должна учитывать такие факторы, как вероятный будущий спрос, угроза дефицита ресурсов в будущем, возможность будущего роста цен, необходимость в складских площадях для хранения запасов, особенности скоропортящейся продукции. Он дает возможность рассмотреть длительность периода пребывания в запасе и может быть использован как база для сравнения; существует возможность расчета как для отдельных элементов, так и по всем запасам в совокупности. При управлении запасами более информативны и удобны для менеджеров показатели, рассчитанные по отдельным позициям. б) период оборачиваемости незавершенного производства есть продолжительность отрезка времени, необходимого для превращения сырья и материалов в готовую продукцию. Рассчитывается так:
в) период оборачиваемости запасов готовой продукции есть продолжительность отрезка времени, в течение которого готовая продукция находится на складе перед реализацией. Рассчитывается так:
Чаще всего для оценки периодов оборачиваемости запасов используют не среднюю стоимость, а величины (обычно на конец периода), показанные в балансе; г) скорость погашения дебиторской задолженности (период инкассации долга, с редний период расчетов с дебиторами – average settlement period for debtors) может оказывать значительное влияние на потоки денежных средств компании. Средний период расчетов с дебиторами определяет, сколько времени в среднем занимает у покупателей, приобретающих продукцию в кредит, выплата задолженности предприятию. Период оборачиваемости дебиторской задолженности, или период инкассации долга, есть продолжительность кредитного периода, взятого потребителями, т.е. это время между продажей товара и поступлением денег за этот товар от потребителя. Рассчитывается так:
Если отсутствуют данные о величине дебиторской задолженности на начало года, используют только данные на конец года, что является довольно распространенной практикой. Пример Пусть хозяйствующий субъект ежегодно продает товар на 1 200 000 тыс. руб. (равными по объему партиями по месяцам), а величина дебиторской задолженности в балансе составляет 150 000 тыс. руб. Тогда период инкассации долга составит (150 000 × 12 мес.) / 1 200 000 = 1, 5 мес. Другими словами, дебиторы оплачивают купленные товары в среднем спустя 1, 5 мес. с момента продажи. Хозяйствующие субъекты предпочитают более короткий период расчетов с дебиторами более длительному, поскольку связанными остаются средства, которые можно использовать более прибыльно. Хотя расчет периода инкассации долга может быть полезным, важно помнить о том, что он выражает среднее количество месяцев (дней), в течение которых задолженность покупателей остается неоплаченной. Это среднее значение может быть серьезно искажено, например, несколькими крупными покупателями, которые обычно платят очень медленно.
д) средний период расчетов с кредиторами (average settlement period for creditors) Популярное:
|
Последнее изменение этой страницы: 2016-05-28; Просмотров: 1037; Нарушение авторского права страницы
